Бондын зах зээлийн өгөөж: 2013 онд юу хийгээгүй, юу хийсэнгүй
Гэсэн хэдий ч хөрөнгө оруулагчид бондод мөнгө олох боломж ихтэй хэвээр байна. Урт хугацаатай , чанар сайтай, өндөр хүүтэй, мэдрэмтгий зах зээлийн сегментүүд унасан боловч өндөр ургацын бонд, ахиуц зээл, богино хугацаат бонд зэрэг хэд хэдэн салбарыг эерэг нутаг дэвсгэр дээр жилээр дуусгасан. Үр дүнд: бондын хөрөнгөөс илүүтэй бондын зах зээлд нэвтрэхийг сонгосон хөрөнгө оруулагчид урт хугацааны Төрийн сангийн ургацыг өсгөсөн хэдий ч бага хэмжээний хохирол учруулсан байж магадгүй юм.
2013 оны бондын зах зээлийн өгөгдөл
Үнэт цаасны зах зээл дэхь төрөл бүрийн хөрөнгийн ангилал 2013 онд дараахь байдалтай байна:
Хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлийн АНУ-ын бонд (Barclays US Aggregate Bond Index ): -2.02%
АНУ-ын богино хугацаат хадгаламж (Barclays 1-3 жил АНУ-ын Засгийн газрын индекс): 0.37% АНУ-ын Засгийн газрын бондын дунд хугацааны (Barclays АНУ-ын Засгийн газрын завсрын индекс): -1.25%
АНУ-ын урт хугацааны бонд (Barclays АНУ-ын Засгийн газрын урт индекс): -12.48%
TIPS (Barclays US Treasury Inflation-Linked Bond Index): -9.26%
Барьцаат зээлд тулгуурласан үнэт цаас (Barclays GNMA индекс): -2.12%
Нийслэлийн бонд (Barclays Muni Bond Index): -2.55%
Корпорацийн бонд (Barclays Corporate Investment Rate Index): -1.53%
Урт хугацаат корпорацийн бонд (Barclays Corporate Long Investment хөрөнгө оруулалтын индекс): -5.68%
Өндөр гарцын бонд (Credit Suisse High Yield Index): 7.53%
Ахлах зээл (S & P / LSTA хөшүүргийн зээлийн индекс): 5.29%
Олон улсын засгийн газрын бонд (SPDR Barclays International Treasury Bond Bond ETF): -3.59% Шинээр үүссэн зах зээлийн бонд (JP Morgan EMBI Global Diversified Index): -5.25%
Энд АНУ-ын бүх бондын ETF-ийн өгөөжийг хар.
2013 оны цаг үе
Хэдийгээр 2013 оны бондын зах зээлд хүнд хэцүү жил байдгийг санаж байгаа хэдий ч эхний 4 сард харьцангуй сайн байсан. Санхүүгийн хэвлэл мэдээллийн хэрэгслээр бонд үргэлжилж буй тухай сэрэмжлүүлгийн ачаар АНУ-ын Холбооны нөөцийн бодлого, хөрөнгө оруулагчдын эрэлт хэрэгцээ, инфляци багатай, удаан өсөлттэй хослуулснаар бондын хэвээр хадгалагдсаар байна.
4-р сарын 30-ны байдлаар хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлийн бонд эерэг газар нутагт 1% -иар өссөн дүнтэй байна.
Холбооны Нөөцийн Тэргүүн Бен Бернанке энэ хугацааг удалгүй өөрчлөхөөр таамаглаж байсан. Шатахууныг түлшинд нэмэх нь АНУ-ын орон сууцны зах зээлийн сэргэлтээс үүдэлтэй эдийн засгийн өсөлтийг бэхжүүлэх шинж тэмдэг байсан юм. Хөрөнгө оруулагчид дэмжлэг авахаасаа өмнө хөрөнгө оруулагчдыг татахын тулд хөрөнгө оруулагчид яаран авахын тулд бондын зах зээлийг урвуулан ашигласан нь: 5-р сарын 2-оос 6-р сарын 25 хүртэл 10 жилийн хугацаатай үнэт цаасны ханш 1.63% -аас 2.59% хүртэл өссөн байна. цаг хугацаа. ( Үнэ ба ургац эсрэг чиглэлд шилжихийг санаарай). Энэ өгөөжийн өсөлт нь бондын зах зээлийн бүхэлдээ огцом уналтад хүргэсэн бөгөөд хүүгийн мэдрэмж их багатай байдаг сегментүүд нь их хэмжээний алдагдалд ордог.
Бондын зах зээл зуны улиралд бага багаар үргэлжилж, 10 жилийн хугацаатай өгөөж нь 9-р сарын сүүлээр 2.98% -иар чангарч байна. Энэ үеэс хойш бондын арилжаа нь 2 сарын хугацаанд Холбооны Нөөцийн Холбооноос 9 сарын 18- Үнэн хэрэгтээ энэ нь үнэн хэрэгтээ цаг хугацаа алддаггүй юм.
Энэ сэргэлт нь богино хугацааны туршид нотлогдож байсан боловч ургацын өсөлтийг сайжруулах шинж тэмдгүүд нь ойрын арван жилийн болон арванхоёрдугаар сард өссөнтэй холбоотой.
Өнгөрсөн арванхоёрдугаар сарын 18 - нд Холбооны Нөөцийн Сангаас бондын худалдан авалтаас 75 тэрбум ам.доллар хүртэлх хэмжээний хөнгөлөлттэй хөтөлбөрийг 85 тэрбум ам.доллараар багасгасан. Бондын зах зээл дэх анхны хариу үйлдэл зогсонги байдалд орсон ч эдийн засгийн тайлангууд нь 10 жилийн хугацаанд 3% -иар өссөн байна.
Дараах хүснэгт нь жилийн туршид янз бүрийн хугацаатай Засгийн газрын бондын өгөөжийн хүрээг харуулж байна.
| 12/31/12 | 5/2/13 Бага | 12/31/13 | |
| 2 жил | 0.25% | 0.20% | 0.35% |
| 5 жил | 0.73% | 0.65% | 1.75% |
| 10 жил | 1.76% | 1.63% | 3.03% |
| 30 жил | 2.95% | 2.83% | 3.96% |
Хувь хүмүүс Бондоос хувьцаа руу эргэлт хийх
Бондын сул талыг харуулах чухал хүчин зүйл бол бондын сан, бондын ETF-ийн хөрөнгө оруулагчдын бэлэн мөнгөний их хэмжээний урсгал зарлага юм. 2010, 2012 онуудад шинэ мөнгөн хөрөнгөө хөрөнгийн ангилалд оруулсан бөгөөд олон хөрөнгө оруулагчид эрсдлийн талаар тодорхой ойлголтгүй байж болох юм.
Зах зээл зах зээлд өмнөд зүг эргэж эхэлмэгц хөрөнгө оруулагчид бондын сангуудыг татан буулгахад оролцдог.
Хөрөнгө оруулалтын коллежийн хүрээлэн 6-р сард 59.8 тэрбум, 46.2 тэрбум ам.долларын алдагдал хүлээсний дараа зах зээл тогтворжиж эхэлснээс хойш бондын харилцан хөрөнгө нь үргэлжлээд зогсохгүй: 9 дүгээр сард 11.6 тэрбум, аравдугаар сард 15.6 тэрбум, 19 тэрбум ам.доллар 11 дүгээр сард. Энэ нь ес, аравдугаар сард зах зээл тогтворжсоны дараа хөрөнгө оруулагчид бондын зах зээлийн талаар маш болгоомжтой хандаж байгааг харуулж байна. Жилийн туршид "TrimTabs Investment Investments" хэмээх судалгаагаар бондын санхүүжилт 86 тэрбум ам.доллараас илүү гарсан байна. Эдгээр зардлууд нь 352 тэрбум ам.долларын шинэ бэлэн мөнгөний санг санд оруулсан бөгөөд 2012 оны таамаглалаар бондоос " Их эргэлт " -ийг урьдчилан таамаглахад хүргэсэн байж магадгүйг харуулж байна.
Урт хугацаат үнэт цаасны бонд хүнд цохилт; Харин Богино хугацаат бонд нь олсон орлогоороо дуусдаг
Дээрх хүснэгтийн дагуу урт хугацааны бонд 2013 онд богино болон дунд хугацааны хамтрагчдынхаас илүү хүчтэй цохилт болсон. Энэ нь хөрөнгө оруулагчид хөрөнгө оруулагчдын зүгээс татгалзсан гол шалтгаан нь зөвхөн ургацын муруйн урт хугацааны Богино хугацаат бондыг Холбооны Хүүний түвшний бодлогод илүү ойртуулдаг. Холбооны Нөөц нь 2015 он хүртэл хамгийн бага хүүтэй байх төлөвтэй байгаа тул богино хугацааны бонд нь өнгөрсөн жил бондын зах зээлд шахалт үзүүлснээс үүдэлтэй байна. Энэ нь янз бүрийн хугацаатай бондод хөрөнгө оруулах гурван Vanguard ETF-ийн гүйцэтгэлд тусгагдсан болно:
| Сан | Тикер | 2013 оны буцах |
| Vanguard Богино хугацаат Бонд (ETF) | BSV | 0.15% |
| Vanguard Завсрын Бондын ETF | BIV | -3.59% |
| Vanguard урт хугацааны бондын ETF | BLV | -8.95% |
Урт хугацааны бонд муу гүйцэтгэлийн чухал үр дүн бол жилийн турш дахь өгөөжийн муруйг бууруулсан явдал юм. Өөрөөр хэлбэл, урт хугацааны бондын өгөөж нь богино хугацааны бондын өгөөжөөс илүү хурдан өсч, хоёр сегментийн хоорондын өгөөжийн зөрүүг нэмэгдүүлсэн. 2012 оны 12-р сарын 31-ний 2 ба 10 жилийн хугацаатай төрийн сангийн өгөөжийн зөрүү нь 1.51 пунктээр буурч, 2013 оны эцэст 2.68 пунктээр өссөн байна.
Өндөр хүүгийн бонд ба ахлах зээлүүд давамгайлж байна
Зээлийн хүүний хөдөлгөөн хамгийн их мэдрэмжтэй 2013 онд хийгдсэн бондын хувьд гол жолооч нь зээлийн эрсдэлд байдаг хүмүүсийн хувьд үүнийг хэлж болохгүй. Өндрийн үр өгөөжтэй бондын ханш нь эдийн засгийн өсөлтийг өсгөх , өндөр ургацын компаниудын баланс , үр ашиг багатай, хувьцааны үнийн өсөлтийн үр ашгийг дээшлүүлсэнтэй холбоотойгоор өндөр ашигт малтмалын бондыг жилийн туршид харьцангуй сайн үзүүлэлттэй хүргэсэн.
Эрсдэлд хөрөнгө оруулагчдын хүссэнээр төсөөлөхийн тулд бага үнэтэй өндөр өгөөжийн бонд нь жилийн туршид өндөр үнэлгээтэй үнэт цаасыг давж гарсан. Түүнчлэн өндөр хүүтэй бондын хүүний түвшний эрсдлийн мэдрэмж бага байх нь Төрийн сангийн зах зээл дэх тогтворгүй байдал үүсэх үед тэдний анхаарлыг татах хувилбар юм.
Өндөр ургацын чадавхи нь жилийн туршид Treasuries-аас доош унасан гарцын тархалт буюу давуу талыг харуулсан. 2012 оны 12-р сарын 31-ний байдлаар BofA Merrill Lynch АНУ-ын Дээд эгнээний Мастер II индекс нь 2012 оны 12-р сарын 31-ний байдлаар 4.00 пунктээр (суурь оноо) -тай харьцах ханштай байна.
Ахлах зээл , эсвэл корпорациудад корпорациудад олгож байгаа зээлийг дараа нь хөрөнгө оруулагчдад борлуулж, борлуулах нь маш сайн гүйцэтгэсэн. Хөрөнгө оруулагчид энэ өсөн нэмэгдэж буй активын ангилалд багтаж байсан нь хүүгийн ургац, хөвөгч хүүтэй харьцуулахад (нэмэгдэхүйц нэмэгдэж байгаа нь харагдаж байна). Ахлах зээлүүд нь орон зайд хөрөнгө оруулалт хийж буй ETF-ийн хөрөнгө оруулалт, зах зээлд ихээхэн ялгаатай байгаа нь зах зээлийн ихэнх хэсгийг ялгаатай харуулж байна.
Хөрөнгө оруулалтын сан, Хөрөнгө оруулалтын ангийн корпорациуд , атташе
Спектрийн нөгөө талаас, давамгайлсан хүүгийн хөдөлгөөнтэй холбоотой бондыг 2013 онд эрүүгээр нь авч байсан. АНУ-ын үнэт цаасны ханш унаж, үнэ нь буурч, хамгийн урт хугацаатай үнэт цаасны ханшид хамгийн их хохирол учруулсан. Энэ нь инфляцийг хамгаалахын тулд инфляцийг хамгаалахын тулд хөрөнгө оруулагчдын эрэлт хэрэгцээ буурсан төдийгүй өсөн нэмэгдэж буй түвшинд төдийгүй Төрийн сангийн инфляцитай хамгаалагдсан үнэт цаас буюу ТХҮА-ыг хуримтлуулсан.
Үүний эсрэгээр, ипотекээр баталгаажсан үнэт цаас (MBS) - дотоодын бондын индексүүдийн ихэнх хэсгийг бүрдүүлдэг - жилийн туршид алдагдсан боловч засгийн газрын бондоос өмнө дууссан. Үнэт цаасны зах зээлд сарын 85 тэрбум ам.долларын бонд худалдан авах хөтөлбөрийн 45 тэрбум ам.долларыг ипотекийн зээлээр баталгаажсан үнэт цаасны багцыг дэмжих зорилгоор БХБ-ыг дэмжсэн.
Компанийн бонд мөн 2013 онд буурсан. Үүний бууралт нь Treasury yields-ийн өсөлтөөс үүдэлтэй байсан корпорациудын ашиг 2013 онд буурсан нь үнэн хэрэгтээ 2013 онд буурсан байна. БофA Меррилл Линч АНУ-ын Аж ахуйн нэгжийн Мастер Индекст гарцын давуу тал 1.54 пункт буюу 1.28 пунктээр өсч, 1.28 пунктээр тус тус өссөн үзүүлэлттэй байна. Жилийн турш 1.72-д хүрч, 6-р сарын 24-нд харьцангуй тогтвортой байсан бол 1.28-р түвшин хамгийн бага үзүүлэлттэй байв. Үр ашгийн тархалт буурч, мөн хэлбэлзэл багатай байдаг нь хөрөнгө оруулагчдын итгэл найдварыг тогтвортой өсөлт, тогтвортой балансад тусгасан Корпорацийн Америк дахь эрүүл мэндэд итгэх итгэлийг харуулахад тусална.
Бага хүүтэй орчинд давуу талыг ашиглахыг эрэлхийлж буй корпорациудын гаргасан шинэ бондын ихээхэн хэмжээний зах зээлд зах зээлийн суурь чадамжийг харуулсан. Vйлдвэрийн эрэлт хэрэгцээг 3-р улиралд 49 тэрбум ам.доллараар єсгєх чадвартай Verizon-ийн чадварыг харуулсан бєгєєд одоо захиалсан захиалгатай (энэ нь гэрээний хэмжээтэй ч нийлїїлэлтээс илїї эрэлт хэрэгцээтэй гэсэн утгатай) байгаа юм. Wall Street Journal сэтгүүлд өгүүлснээр 2013 онд АНУ-ын хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлийн компаниуд 1.111 их наяд төгрөгийн бондыг зарсан байна.
Гэсэн хэдий ч, эдгээр эерэг хүчин зүйлс нь корпорациудын засгийн газрын бондтой ихээхэн хамааралтай болсон Засгийн газрын өгөөж өссөний үр нөлөөг нөхөхөд хангалтгүй юм.
Татвар, Ñ? Ñ? Ñ? Ñ? Ñ? Ñ? Н, MBS, болон корпорацуудын Ñ? РÑ? ДÑ? Лтийн хувьд чухал Ñ? РÑ? ДÑ? Лийг тодруулахад тусална: Ñ? Ñ? Ñ? Ñ? Ñ? Ñ?
Нийслэлчүүд сөрөг тойм болон сангийн гадагшлах замаар дарамталдаг
Энэ жил орон нутгийн бондод оруулсан хөрөнгө оруулагчдад хүндрэлтэй байсан. Хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлтэй орон нутгийн бонд 2013 онд татвар төлөгч компаниудтай харьцуулашгүй амжилтанд хүрч, өндөр ургацын корпорацийн бондыг буцаан олголт өндөр бууруулсан байна. Бондын зах зээл дэх бусад адил урт хугацаатай бондын хамгийн муу гүйцэтгэлтэй тулгарч байсан.
Нийслэлийн бондод тулгуурласан гол хүчин зүйл нь Мэдээжийн хэрэг, хавар, зуны улиралд засгийн газрын бондын өгөөж өсөхөд хүргэсэн. Гэсэн хэдий ч Мунис Детройтын дампуурал, Пуэрто-Рикогийн санхүүгийн хямралын улмаас үүссэн нэмэлт толгойнууд, мөн холбооны зардлын төсөөллийн талаар тодорхойгүй байдал үүссэнтэй холбоотой мунисууд тулгарав. Эдгээр бүх асуудлууд нь орон нутгийн үнэт цаасны сангуудад зориулж ер бусын гадагшлах урсгал үүсгэсэн. Хөрөнгө оруулалтын компаний хүрээлэнгийн тооцоолсноор орон нутгийн үнэт цаасны сан нь 2012 оны 6-р сараас 10-р сар хүртэлх хугацаанд 82 тэрбум долларын хөрөнгийг хуримтлуулж, 2012 онд ийм хөрөнгөө 50 тэрбум доллараар эргүүлэн төлсөн байна. Энэ нь сангийн менежерүүд өөрсдийн эзэмшлийн хувьцааг эргэлт буцалтгүй хуримтлуулах зорилгоор зарах болсон. бууралт.
Эдгээр чиг хандлагыг үл харгалзан хөрөнгийн ангилал дахь суурь зарчмууд нь улсын болон орон нутгийн засгийн газрын татварын орлогыг нэмэгдүүлэх, бага хүү төлөхгүй байх , түүхэн өндөр түвшинд татвар ногдуулах бондтой холбоотойгоор үүссэн өгөөжтэй хэвээр байна.
Олон улсын зах зээл дээр хавтгай, харин мөнгө жинлэнэ
Хөрөнгө оруулагчид 2013 онд гадаад дахь бондын багцаа өсгөхөөс арай бага болсон байна. Олон улсын бондын зах зээлийг групп болгон Испани, Итали зэрэг жижиг Европын эдийн засаг дахь хүчтэй өсөлттэй байсан нь Канад, АНУ зэрэг томоохон зах зээлд Вант улс.
Гэсэн хэдий ч АНУ-д суурилсан хөрөнгө оруулагчид доллартай харьцах гадаад валютын сул дорой байдлаас шалтгаалан жилдээ дууссан. JP Morgan Global Government Bond Index-ийн АНУ-ын хэсэг нь 2013 он гэхэд дотоодын валютын нөхцөлд 1.39% -ийг буцааж өгч байсан бол энэ нь 5,20% -иар буурсан (12 сарын 27 хүртэл). Орон нутгийн валют, доллараар илэрхийлэгдсэн өгөөжийн хоорондох хамгийн их зөрүү нь Япон, Австрали, Канадад гарсан бөгөөд валютын эсрэг доллартай харьцах валютын ханшийг харуулав. Үүний үр дүнд гадаадын засгийн газрын бондын үлдэгдэлийн багц ерөнхийдөө сөрөг нутаг дэвсгэрт он гарсаар байна.
Шинээр гарч ирж буй зах зээлүүд нь олон салаатай тулгарч байна
2013 оны 5-р сараас эхлэн зах зээлд шинээр бий болсон зах зээлийн бондыг 2013 оны 5-р сараас эхлэн сэргээн босгосон.
Энэ хугацаанд хєрєнгє оруулагчид хєрєнгє оруулагчид хєрєнгє оруулагчид эрсдэлд орох сонирхолоо алдахад хїргэсэнтэй холбоотойгоор хєрєнгє оруулагчид хєрєнгє босгоход хїрсэн. Шинээр гарч ирж буй өрийн зах зээлүүд Энэтхэг, Бразил, Орос зэрэг үндсэн зах зээлүүдээс хүлээгдэж байснаас ч илүү удаан өсч, Хятадын эдийн засагт магадгүй "хатуу буух" талаар байнга санаа зовдог. Цаашилбал, инфляцийн дарамт нэмэгдэж байгаа нь хөгжиж буй зах зээлийн төвүүдийн хэд хэдэн банкууд 2008-2012 онд болсон урт хугацааны мөчлөгийн бууралтаас эргэлтийг эхлүүлэхэд хүргэсэн. Энэ нь 2008 оны санхүүгийн хямралын үеэс хойшхи хамгийн хэцүү жилийнхээ төгсгөлд зах зээлийн бондыг бий болгоход хүргэсэн юм.
Хөрөнгийн ангилалын хамгийн хүнд хэцүү хэсэг нь дотоодын валютын өрийг (ам.доллараар илэрхийлсэн доллартай харьцуулахад) байсан. Хөрөнгийн нислэг нь олон тооны валютын ханшийн чангарлын сул талыг бий болгосон нь гадаад улс дахь бондыг худалдах хөрөнгө оруулагчид мөн ийм валютыг худалдахаас өөр аргагүй болно. Үүний үр дүнд орон нутгийн валютын бондыг хоёр аргаар дарамталдаг: нэгдүгээрт, бондын унасан үнэ, хоёрдугаарт, валютын уналтаас шалтгаалан буурчээ. 2013 оны туршид Мэргэжил Мод Боловсруулах Зах Зээл Орон нутгийн өрийн сан (ELD) -10.76% -ийг буцаан авсан нь EMB-ийн 7.79% -иас доогуур үзүүлэлттэй байна.
Дээрх тэгшитгэлийн талаас шинээр хөгжиж буй зах зээлийн компанийн бонд нь харьцангуй сууриасаа илүү сайн болсон бөгөөд WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund (EMCB) -ын 3.22% -ийн буцаан олголтод тусгагджээ. Шинээр бий болж буй корпорациуд нь бондын зах зээлийн ихэнх хэсгийг бодвол илүү өндөр хүүтэй, хүүгийн мэдрэмжийг санал болгодог бөгөөд мөн түүнчлэн инфляци нэмэгдэж, худалдааны алдагдлыг өсгөх зэрэг шинэчлэгдсэн зах зээлийн засгийн газрын өрийн талаар санаа зовниж байсан олон асуудлаас харьцангуй тусгаарлагдмал байх хандлагатай байна. Зах зээлийн энэхүү сегмент нь хөрөнгө оруулагчдын эрсдлийн үнэлэмжид өөрчлөлт орохгүй, харин 2013 онд төрийн сангийн өсөлтийг давах чадварыг дээшлүүлэх чадварыг харуулсан.
Бондын зах зээлд юу ирэх вэ?
Буцаж харах нь урагшаа харагдахгүй байх болно. 2014 оны Бонд Маркетингийн хэтийн төлөвийг энд дарж доорх линкүүд дээр байгаа тодорхой хөрөнгийн ангилалыг харна уу:
Компанийн бонд
Шинээр бий болж буй зах зээлийн бонд
Disclaimer : Энэ сайтын тухай мэдээллийг зөвхөн хэлэлцүүлгийн зорилгоор өгөх бөгөөд хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө гэж ойлгож болохгүй. Ямар ч тохиолдолд энэ мэдээлэл нь үнэт цаасыг худалдан авах эсвэл худалдах зөвлөмжийг илэрхийлдэг. Хөрөнгө оруулалтын зөвлөх, татварын байцаагчтай зөвлөлдөнө үү.