Энэхүү чухал үүргийн хэрэгсэл нь түүний Өмгөөлөгчтэй; Бусад нь энэ нь үр дүнгүй байна
АНУ-ын Холбооны нөөцийн бодлого ("Холбооны Нөөц") нь эдийн засаг, санхүүгийн зах зээлийн гүйцэтгэлд идэвхтэй үүрэг гүйцэтгэдэг. Эдгээрийн хамгийн сайн мэдэх нь богино хугацааны хүүг тогтоох чадвартай бөгөөд энэ нь эргээд эдийн засгийн чиг хандлага болон бүх дуусгавар болох хугацааны бондын өгөөжийн түвшинд нөлөөлдөг. Төв банк нь өсөлтийг дэмжихийг хүсч байгаа бага хүүтэй бодлогыг баталж, инфляцийг хадгалахыг хүсч байгаа үед өндөр хүүтэй байлгадаг.
Сүүлийн жилүүдэд энэ арга асуудал бэрхшээлтэй тулгараад байна: ХНС үр дүнтэй бууруулсан нь хүүгийн бодлогоор дамжуулан өсөлтийг урамшуулах чадваргүй болсон гэсэн үг юм. Энэ нь ХНС армидаа дараагийн зэвсэг рүү шилжихэд хүргэсэн. Үүнд: тоон сулруулах.
Тооцооллыг зөөлрүүлэх гэж юу вэ?
ХНС эсвэл тухайн банкны төв банк мөнгө олох замаар тоон сулруулахыг тогтоож, дараа нь банкнаас бонд эсвэл бусад санхүүгийн хөрөнгийг худалдан авах. Дараа нь банкууд зээл олгоход бэлэн мөнгө авах боломжтой болно. Зээлийн єсєлт єсєх нь тєсвийг санхїїжїїлэхэд хялбар болгож, жишээ нь, шинэ оффисийн барилга барихад хялбар байх болно. Эдгээр төслүүд нь хүмүүсийг ажилд оруулж, улмаар эдийн засгийг өсгөхөд тусалдаг. Үүнээс гадна ХНС-ийн худалдан авалт нь нийлүүлэлтийг бууруулах замаар бондын үнийг өсгөхөд туслана. Үр өгөөж багатай зээлүүд нь зээлдэгчийн зардлыг бууруулах замаар эдийн засгийн өсөлтийг хангахын тулд цаашдын түлшээр хангадаг.
Энэ нь санаа нь наад зах нь цаасан дээр хэрхэн ажилладаг тухай юм. Бодит байдал дээр банкууд илүүдэл мөнгө зээлэх шаардлагагүй байдаг. 2008 оны санхүүгийн хямралаас хойш олон жилийн туршид банкууд өсөлт, итгэл найдваргүй бол банкуудын өсөлтийн хөдөлгүүрийг батлах боломжгүй юм.
"QE1", "QE2"
2008 оны 11-р сарын 25-наас 2010 оны 3-р сар хүртэлх хугацаанд 2007-2008 оны санхүүгийн хямралын үеэр эдийн засгийн өсөлтийг түргэсгэж, ажилгүйдэл удааширч, эдийн засгийн өсөлтийг тоон хэмжээний сулруулах бодлогоор дамжуулан эдийн засгийн өсөлтийг дэмжихэд хүргэсэн. Холбооны Нөөц хөтөлбөрийг 2009 оны 3-р сарын 18-ны өдөр 600 тэрбум ам.доллараас 1.25 их наяд ам.доллараар өсгөсөн байна.
Эхний тоон бууруулах сулжээний хөтөлбөрийн дараа удалгүй эдийн засгийн өсөлт удааширч, Европын өрийн хямрал улам бүр нэмэгдэж, санхүүгийн зах зээлд тогтворгүй байдлыг бий болгосон. Холбооны Нөөц Холбоо нь "QE2" буюу "QE2" гэж нэрлэгдэх тоон хэмжээний сулралын хамтаар нүүж, Холбооны Нөөцийг 600 тэрбум ам.доллараар богино хугацааны бонд худалдаж авсан. Энэ хөтөлбөр - 2010 оны 8-р сарын 27-ны өдөр Бен Бернанкегийн дарга нь анх 2010 оны 8-р сарын 27-нд танилцуулав-2011 оны 6-р сараас 2011 оны 6-р сар хүртэл явагдсан. QE2 нь санхүүгийн зах зээлд ралли үүсгэсэн боловч эдийн засгийн тогтвортой өсөлтийг хангахад бага алхам хийсэн.
QE3 2012 оны 9-р сард эхэлсэн
2012 оны 9-р сарын 13-нд АНУ-ын Холбооны нөөцийн сан нь тоон хэмжээний сулруулах 3 дахь шатаа гаргалаа. Үүнээс гадна, Холбооны Нөөц нь анх удаагаа 2015 он хүртэл богино хугацааны ханшийг хэвээр хадгална гэж албан ёсоор зарласан.
Эдгээр хөдөлгөөнүүд нь ХНС-ыг эдийн засгийн хувьд өөрийгөө тогтвортой байлгахын тулд хүрч чадаагүй (өөрөөр хэлбэл, урамшуулалгүйгээр өсөх хандлагатай хэвээр байх чадвар) хэвээр байгааг харуулж байна. Үүний дагуу Холбооны Нөөц "QE Infinity" хэмээх нэр томьёог 85 тэрбум ам.долларын тогтмол орлоготой үнэт цаасыг худалдан авах төлөвлөгөө, 45 тэрбум ам.долларын ипотекийн үнэт цаас , АНУ-ын 45 тэрбум ам.долларын үнэт цаас худалдан авах төлөвлөгөөг баталсан.
QE1 болон QE2-ээс ялгаатай нь энэ гуравдахь програм төгсгөлийн өдөр байхгүй байсан. Гэвч Холбооны Нөөц 2013 онд дуусахаас өмнө 2015 он гэхэд худалдан авалтын хэмжээгээ багасгах болно гэжээ. Холбооны Нөөцийн Сан 2013 оны 5-р сарын 22-нд Холбооны Нөөцийн Тэргүүн Бен Бернанке мэдэгдлээ. "төгсгөл" QE-г төгсгөлөөс өмнө. Эдийн засагч, хөрөнгө оруулагчдын дийлэнх нь 2013 оны 9-р сарын 18-нд анх удаа тендер зарлахыг хүлээж байгаа боловч эдийн засгийн нөхцөл байдлаас шалтгаалан хөтөлбөрт 85 тэрбум долларын өртөгтэй байхыг зарласан.
2013 оны 12-р сарын 18-нд Холбооны Нөөц эхний ээлжийг зарласан. 1-р сараас эхлэн энэ худалдан авалт нь сар бүр 75 тэрбум доллар болж, ипотекийн баталгаажсан 35 тэрбум ам.долларын үнэт цаас, 40 тэрбум ам.доллартай тэнцэв. Холбооны Нөөцийн Сангаас дараа жилийн 10-р сард хөтөлбөрийг дуусгаад, хэд хэдэн нэмэлт бууралтыг зарласан.
Хэдийгээр 2016 оны зургадугаар сарын байдлаар АНУ-ын эдийн засгийг эргэлтэнд оруулахаар төлөвлөж байсан эдгээр үйлдлүүд эдийн засгийн тодорхойгүй байдал, эдийн засгийн өсөлт удааширч, ялангуяа цалингийн өсөлт удаашралтай хэвээр байна. Санхүүгийн тэгш бус байдал нэмэгдэж байгаа нь АНУ-ын ард түмний улс орны эдийн засгийн ирээдүйн талаарх гутаан доромжлолыг улам гүнзгийрүүлж байна. Тооцооллын тоог багасгах хамгийн сайн арга бол энэ нь эдийн засгийн хүндрэлийг багасгаж магадгүй юм. Энэ нь улс орныг бүхэлд нь дахин сэргээхгүй, наад зах нь богино хугацаанд биш юм.
Тооцооллыг зөөлрүүлэхтэй холбоотой хэрэг
Холбооны нөөцийн янз бүрийн хөтөлбөрүүд улс төрийн спектрийн хүрээнээс огцом шүүмжлэл авчирсан, гэхдээ баруун талд. Тоо хэмжээг багасгахын эсрэг нэмэлт өгөгдлүүд нь:
- Энэ нь эдийн засгаас илүү банкуудад тусалдаг. Учир нь тэд зээлийн үйл ажиллагааг нэмэгдүүлэхийн тулд зээлийг ашиглахаас илүүтэйгээр "хадгалж" тэнцвэржүүлэхийг сонгож болно.
- Мөнгө бий болгосноор Холбооны Нөөц нь америк долларыг гадаад валютын эсрэг өрсөлдөх чадварыг бууруулдаг. (Хангамж ба эрэлтийг бодоод үз: долларын илүү их нийлүүлэлт, ижил эрэлттэй хослуулснаар уналтанд хүргэж болох бөгөөд энэ тохиолдолд гадаад валют "доллар" -аар худалдаж авах боломжтой).
- Мөнгөний нийлүүлэлтийг нэмэгдүүлэх нь инфляцийг бий болгож чадна. ХНС-ийн бодлогын хэрэгжилт, эдийн засгийн үр нөлөөг хоёуланг нь хойшлуулснаар инфляци нь агуулагдах түвшинд хүрэхгүй түвшинд хүрч болно.
- Тоо хэмжээг багасгах нь активын үнэд " хөөс " үүсгэх боломжтой.
Эдгээр эсэргүүцлийн зарим нь өгөгдөлд баталгаажсан гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй, гэхдээ бусад нь үгүй. Тоон сулралын үр өгөөж маргаантай хэвээр байна.