Энгийнээр хэлбэл, гарцын тархалт нь хоёр бонд хоорондох ургацын зөрүү юм. Хэрэв нэг бонд 5.0%, өөр нэг гарц 4.0% байвал "тархалт" гэдэг нь нэг хувь юм.
Spreads нь үндсэндээ "суурь оноо" -д илэрхийлэгддэг бөгөөд энэ нь нэг хувь цэгт ногддог. Тиймээс нэг хувиар тооцох цэгийг "100 суурь оноо " гэж нэрлэдэг. Төрийн бус сангийн бондыг ерөнхийдөө АНУ-ын Treasury bond-тэй харьцуулж болохуйц хугацаатай өгөөж ба өгөөжийн хоорондын зөрүүг үнэлдэг.
Тархацыг тараах - Эрсдлийн төлөө хөрөнгө оруулагчдыг төлөх
Ер нь хэлэхэд, эрсдэл өндөртэй бондын эсвэл хөрөнгийн ангилал нь түүний гарцыг ихэсгэдэг. Энгийнээр хэлэхэд, энэ зөрүүтэй шалтгаан нь хөрөнгө оруулагчид эрсдэлд орохын тулд төлөх шаардлагатай байдаг. Хэрвээ хөрөнгө оруулалт нь бага эрсдэлтэй гэж үзвэл хөрөнгө оруулагчид бэлэн мөнгө авахын тулд асар их ашиг олохыг шаарддаггүй. Гэвч хэрэв хөрөнгө оруулалт нь өндөр эрсдэлтэй гэж үзвэл зах зээлийн оролцогчдод үндсэн төлбөрийн хэмжээ буурах магадлалыг хангахын тулд зохистой нөхөн олговор авахыг шаардах болно.
Жишээ нь, том, тогтвортой, санхүүгийн эрүүл, том корпорациас гаргасан бонд нь АНУ-ын үнэт зүйлстэй харьцуулахад харьцангуй бага тархалттай байдаг.
Үүний эсрэгээр, санхүүгийн сул доройтой жижиг компаниас гаргасан бондыг Treasuriesтай харьцуулахад илүү өндөр түвшинд арилжаалагдах болно. Энэ нь өндөр зэрэглэлийн, хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлийн бондтой харьцуулахад хөрөнгө оруулалтын бус ( өндөр гарц ) бондын өгөөжийн давуу талыг тайлбарладаг. Түүнчлэн өндөр эрсдэлтэй хөгжиж буй зах зээлүүд болон хөгжингүй зах зээлүүдийн ихэнхдээ бага эрсдэлтэй бондуудын хоорондын ялгааг тайлбарлах болно.
Тархалт нь янз бүрийн хугацаатай төстэй үнэт цаасны гарцын давуу талыг тооцоолоход ашигладаг. Хамгийн өргөн хэрэглэгддэг нь хоёр ба 10 жилийн сангийн хоорондох тархалт бөгөөд урт хугацааны бондод хөрөнгө оруулах эрсдлийг нэмэгдүүлж хөрөнгө оруулагчид хэр их хэмжээний хөрөнгө оруулалтыг олж авахыг харуулдаг.
Үр тарианы ургацыг юугаар хийдэг вэ?
Мэдээжийн үр дүн нь тогтмол биш байна. Бондын урамшуулал байнга хөдөлгөөнд ордог учраас мөн адил тархдаг. Ашиглалтын тархалтын чиглэл нэмэгдэж, эсвэл "өргөжин тэлж" байгаа нь хоёр бонд эсвэл салбарын хоорондын ургацын зөрүү нэмэгдэж байна гэсэн үг юм. Нарийхан тархсан бол ургацын зөрүү багасна гэсэн үг юм.
Үнэ нь буурч байгаагаас бондын өсөлт бий болж , эсрэгээр, өсөлтийн тархалт нь нэг салбар нь бусадтай харьцуулахад илүү сайн байгааг харуулж байна. Жишээлбэл, өндөр ургацын бондын индекс 7.0% -аас 7.5% -иар өсөх бол 10 жилийн хугацаатай АНУ-ын Төрийн сангийн өгөөж 2.0% хүртэл буурна гэжээ. Тархац нь 5.0 пунктээр (500 суурь оноо) -аас 5.5 пунктээр (550 суурь оноо) шилжсэн нь энэ хугацаанд өндөр өгөөжтэй бондын ханшийн түвшин муутай байгааг харуулж байна.
Хамгийн гол нь санхүүгийн зах зээл дээр "чөлөөт үдийн хоол" гэх зүйл байхгүй.
Хэрэв бонд, бондын сан онцгой өндөр үр өгөөж өгдөг бол шалтгаан нь үүнд хамаарна: хөрөнгө оруулалтыг эзэмшдэг хэн бүхэн илүү эрсдэл хүлээх болно. Үүний үр дүнд хөрөнгө оруулагчид тогтмол орлоготой хөрөнгө оруулалтыг хамгийн өндөр үр өгөөжтэй байлгах нь худалдан авалт хийхээс илүү үндсэн эрсдэлийг бий болгоно гэдгийг ойлгох хэрэгтэй.