АНУ-ын Холбооны нөөцийн сан нь түүний идэвхжүүлсэн тоон өсөлтийг бууруулах бодлогыг боловсруулаад байна. 2013 оны 12-р сарын 18-нд Холбооны Нөөц бондын худалдан авалтыг сард 10 тэрбум ам.доллараар, 75 тэрбум доллараар өсгөж эхэлсэн. 2014 оны туршид хэд хэдэн бууралтын дараа уг хөтөлбөрийг Холбооны Нөхөрлөлийн аравдугаар сарын 29-30-ны хуралдаан дуусгав.
Хөдөө аж ахуй нь юу вэ?
"Tapering" гэдэг нь АНУ-ын Холбооны нөөцийн газрын дарга Бен Бернанке Конгрессоос өмнө мэдэгдэж, Холбооны нөөцийн сангийн тооцооллын хөтөлбөрийн хэмжээг багасгах буюу багасгахад хүргэсэн гэж АНУ-ын Холбооны нөөцийн газрын дарга мэдэгджээ. QE). Эдийн засгийг эрчимжүүлэхэд чиглэсэн хөтөлбөр нь сүүлийн жилүүдэд санхүүгийн зах зээлийн гүйцэтгэлийг хангах хоёрдогч зорилгодоо үйлчилж байна.
Бернанкегийн гайхалтай тунхаглал санхүүгийн хоёрдугаар улиралд санхүүгийн зах зээлд үлэмж хэмжээний үймээн үүсгэж байсан ч 2013 оны 12-р сарын 18-ныг хүртэл Холбооны Нөөцийг албан ёсоор зарлаж эхлээгүй байсан бөгөөд энэ нь хөтөлбөрийг анхны түвшингээс нь сар бүр 75 тэрбум ам.доллараар бууруулсан 85 тэрбум доллар. Энэ алхам нь эдийн засгийг дэмжих түвшинг бууруулахад итгэлтэй байхын тулд Холбооны Нөөцийн эдийн засагт хангалттай хүчтэй байсан явдал юм. Холбооны Нөөцийн эдийн засгийн нөхцөл байдал тасралтгүй сайжирч, QE-г бууруулахыг баталсан бөгөөд жилийн эцэс гэхэд хөтөлбөрийг зогсоохын тулд төв банк үргэлжлүүлэн ажиллаж байгаа талаар мэдэгдсэн. ХНС энэ аажмаар ойртохыг хүсч байсан нь Холбооны Нөөцийн зах зээлийн хямралыг хамгийн бага байлгахыг хүсч байгаа юм.
QE-ийн төгсгөл нь АНУ-ын хувьд эерэг шинж тэмдэг бөгөөд энэ нь QE-ийн тусламжийг буцаан авах эдийн засгийн сэргэлтийг хангахад хангалттай итгэлтэй байгааг харуулж байна.
"Tapering" хэлэлцүүлгийн гарал үүсэл
Бернанке эхний ээлжинд олон нийтийн ухамсарт шилжсэн нь тавдугаар сарын 22-нд гаргасан ХНС-ийн тоон үзүүлэлтийн бодлогын боломжит хугацаа дууссан тухай асуусан бөгөөд "Хэрэв бид үргэлжлүүлэн сайжирч байгааг харах юм бол энэ нь Дараа нь бид дараагийн хэдэн хурал дээр ...
Худалдан авалтынхаа шатандаа нэг алхмаар унана. "Энэ бол Бернанкегийн хийсэн олон тооны мэдэгдэл юм. Гэсэн хэдий ч хөрөнгө оруулагчид хувьцаа, бондыг хоёуланд нь тааламжтай байлгах бодлогыг бууруулсан зах зээлийн үр нөлөөг сонирхож байсан хөрөнгө оруулагчид аль хэдийнээ санаа зовж байсан тул хамгийн анхаарлыг татсан юм.
Холбооны Холбооны бодлогын талаархи хамгийн сүүлийн үеийн тайлбарыг одоогийн Холбооны нөөцийн бодлогыг үзнэ үү : A Layperson's Explanation
Бернанке өнгөрсөн 7-р сарын 19 - нд Холбооны Нөөцийн хуралд оролцсон хэвлэлийн бага хурлынхаа өмнөхөн хэвлэлийнхэндээ өгсөн ярилцлагадаа дурьджээ. Хэдийгээр тоон хэмжээний сулруулсан бодлогыг хэвээр үлдээсэн гэж ХНН-ийн дарга хэлэхдээ бодлого нь ирж буй өгөгдлөөс хамааралтай гэж хэлэв. АНУ-ын эдийн засаг сайжирснаар энэ өгөгдөлд тулгуурласан хандлага нь 2014 оны эцсээр дуусахаас өмнө QE 2013 оны сүүлчээс эхлэх болно.
Үүний улмаас 2013 оны 9-р сарын 18-ны уулзалтын үеэр Холбооны Нөөцийн Холбооны хурал 2013 оны уулзалтын үеэр гарах болно. Гэсэн хэдий ч төв банк сар бүр 85 тэрбум долларыг QE-г байлгахаар сонгож зах зээлд гайхаж байсан. Энэ шилжилт нь дараах хоёр хүчин зүйлээс шалтгаалж болзошгүй юм. Үүнд: 1) Өмнөх сард суллагдсан эдийн засгийн тоо баримт, 2) Засгийн газрын зогссон, өрийн тийрэлтэт хэлэлцүүлгээс үүдэлтэй удаан өсөлттэй байх таамаглал.
Үүний үр дүнд ХНС 2013 оны 12-р сарын хурлаас эхлэн зогсоохыг хойшлуулсан.
QE програмын эхнээс нь байршуулах боломжтой. Бондын худалдан авалт бүр нь өөрийн эзэмшлийн бондын хэмжээг нэмэгдүүлэх замаар "Нягтлан Бодох Бүртгэл" -ийг нэмэгдүүлдэг тул тоон богинохон хугацаанд үүрд үргэлжлэх зорилгогүй юм.
Захиалгат зах зээлийн урвал
Бернанкегийн мэдэгдэл нь шууд шилжилтийг төлөөлдөггүй байсан ч зах зээлээс айж байв. 2008 оны санхүүгийн хямралыг дагасан сэргэлтийн үед түүхий нормативаас доогуур байгаа эдийн засгийн өсөлтийг харгалзан үзсэний үр дүнд хувьцаа, бонд хоёулаа эргэж төлөгдөж ирсэн. Зөвшөөрөгдөх ерөнхий зөвшилцөл нь Холбооны Нөөцийн бодлого нь энэ салалтын шалтгаан болдог.
2013 оны сүүлчээр, ХНС эдийн засгийн өсөлтийг зогсооход хүрч эхэлсэний дараа зах зээл нь эдийн засгийн суурьтай нийцэж эхэлдэг бөгөөд энэ тохиолдолд энэ нь сул үзүүлэлт юм.
Бернанкегийн эхний удаад хувьцаагаа зарахаас өмнө бондын ханш огцом өсч, хувьцаа нь өмнөхөөсөө илүү хэлбэлзэлтэй байсан. Гэсэн хэдий ч 2013 оны хоёрдугаар хагаст зах зээлүүд тогтворжсоноор хөрөнгө оруулагчид QE-ийн бууралтыг бууруулах санаагаа улам аажмаар нэмэгдүүлж чадсан.
Эдийн засгийн сэргэлт нь 2014 он хүртэл хүчээ авч, хөрөнгө оруулагчид эрсдэлд хүрэх эрэлт хэрэгцээгээ хангаж чадна. Үнэн хэрэгтээ, хувьцааны болон бонд аль аль нь маш сайн гүйцэтгэсэн. Энэ нь Холбооны Нөөц бодлогын тооноос зайлсхийх бодлого, түүний цаг хугацаа, арга барилын талаархи шийдвэр гаргахад зөв байсан гэдгийг харуулж байна.