CMBS гэж юу вэ?
CMBS нь банкныхаа зээлийн багцын хэсгийг цуглуулж, тэдгээрийг нэгтгэж, тэдгээрийг хэд хэдэн бонд болгон үнэт цаасаар баталгаажуулсан хэлбэрээр борлуулдаг. Сери тус бүр нь " шаталсан " хэлбэрээр зохион байгуулагдах болно - "сегмент" -ийг хамгийн өндөр эрсдэлтэй, хамгийн бага эрсдэлтэй CMBS эсвэл "ахисан түвшн" -ээс хамгийн бага үнэлгээтэй, хамгийн бага үнэлгээтэй CMBS-аас авна.
Ахлах асуудал эхлээд үндсэн ба хүүгийн төлбөрийг авахын тулд эхлээд хамгийн бага асуудал бол зээлдэгч үүргээ биелүүлээгүй тохиолдолд хамгийн бага асуудал үүсгэх болно. Хөрөнгө оруулагчид өөрсдийн хүссэн үр өгөөж, эрсдэлийн чадавхид тулгуурлан аль асуудлыг шийддэг.
CMBS Return Potential
Зээлийн үнэт зүйл нь олон талаараа ашигтай байдаг. Энэ нь банкууд илүү их хэмжээний зээлийг олгох боломжийг олгодог бөгөөд энэ нь засгийн газрын бондын дээд түвшний урамшуулал бүхий институциональ хөрөнгө оруулагчдад олгодог бөгөөд арилжааны зээлдэгчид санхүүжилт авах боломжийг хялбар болгодог.
CMBS нь хөрөнгө оруулагчдад үл хөдлөх хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтын итгэмжлэл эсвэл REIT-ыг өөрт нь санал болгож буй АНУ-ын үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээлд хөрөнгө оруулахад тохиромжтой арга юм.
Хоёр хөрөнгө оруулалтын хооронд ялгаа бий. REIT нь үнэт цаасны хувьд харин CMBS нь өрийн үнэт цаас юм. CMBS эсвэл REIT-ийн давуу тал нь CMBS нь баталгаатай өгөөжийн хувьыг санал болгодог бол REIT нь байхгүй байна.
CMBS 2008 оны санхүүгийн хямралын дараа бичигдсэн байсан нь илүү том байх ба андеррайтингийн хатуу чанга стандартаар тодорхойлогддог.
Бондын зах зээл дэх CMBS-ийн өөр давуу тал нь тэд корпораци эсвэл засгийн газрын бондоос өндөр өгөөж санал болгодог.
CMBS-ийн буцаан олголт нь ихэвчлэн тогтмол хугацаатай байдаг. Тэд зээлдэгчээс торгуулийн урьдчилгаа төлж чадахгүй. Үүний үр дүнд CMBS нь орон сууцны ипотекийн баталгаажсан үнэт цаасыг бодвол урьдчилгаа төлбөрийн эрсдэлийг ихээхэн бууруулдаг. Нэг гэр бүлийн өрхөд олгосон ипотекээр баталгаажсан үнэт цаас.
Урьдчилж төлөх эрсдэл нь зээлийн хүү буурахад хүргэх нь зээлдэгчид дахин санхүүжилт хийхэд хүргэж, хуучин зээлээ эргэж төлөгдөхөөр хүлээгдэж байснаас илүү түргэн төлөхөд хүргэж болзошгүй юм. Энэ нь хөрөнгө оруулагчид таамаглаж байснаас доогуур ашиг олоход хүргэдэг.
CMBS-ийн эрсдэл
Корпорацийн бондтой адил өмчийн үнэт цаасыг арилжаалах үнэт цаас нь үүргээ биелүүлэхгүй байх эрсдэлтэй байдаг. Хэрэв үндсэн зээлдэгчид үндсэн болон хүүгийн төлбөрөө төлөөгүй бол CMBS хөрөнгө оруулагчид алдагдал хүлээх боломжтой болно. Хувь хүний эрсдэл нь тухайн зээлийн эх үүсвэрээс бий болсон тухайн нутаг дэвсгэр дэх хөрөнгийн зах зээлийн бат бөх байдал, түүнчлэн олгосон он сар өдрөөс хамааран харилцан адилгүй байж болно.
Жишээ нь, зах зээлийн оргил үед олгосон ипотекийн зээлийг арилжаалах үнэт цаас, эсвэл андеррайтерийн стандарт бага байсан үед эрсдэл өндөр байх магадлалтай.
CMBS нь 2008, 2009 оны адил үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээл дэх сул талаасаа сөргөөр нөлөөлж болзошгүй юм. 2008 оны санхүүгийн хямралын үеэр CMBS зээлийн хэмжээ буурч, зах зээлийн нөхцөл сайжирсанаар аажмаар эргэн ирэв.
CMBS нь хөрөнгө оруулагчдад АНУ-ын үл хөдлөх хөрөнгөнд хөрөнгө оруулахыг санал болгодог бөгөөд хэрэв тэд буруугаар үнэлэгддэг эсвэл шударга бусаар төлөөлсөн бол тэд 2008 оны Их хямралаас болж АНУ-ын эдийн засгийг сүйрүүлсэн амиа алдсан MBS-ийн хувьд худалдан авагчиддаа ижил үнэ цэнэтэй эрсдэлийг үзүүлж чадна. .
CMBS-д хэрхэн хөрөнгө оруулах талаар
Хэдийгээр та ипотекийн зээлээр баталгаажсан арилжааны аюулгүй байдалд хөрөнгө оруулах боломжтой боловч эдгээр нь ихэвчлэн чинээлэг хөрөнгө оруулагчид, хөрөнгө оруулалтын байгууллага, эсвэл арилжааны арилжааны сан эсвэл ETF- ийн менежерүүд байдаг. MBS болон наад зах нь нэг нь - iShares Barclays CMBS Бондын Сан (тэмдэглэгээ: CMBS) -т мэргэшсэн хэд хэдэн ETF нь зөвхөн барьцаат зээлд тулгуурласан үнэт цаасны арилжаанд хөрөнгө оруулалт хийдэг.
Жижиглэн худалдааны херенге оруулагчдын хувьд эдгээр ETF нь их хэмжээний херенге оруулалтгуйгээр ергежх янз бурийн эрсдэлийг бий болгодог тул эдгээр унэт цааснуудад херенге оруулалт хийх хамгийн сайн арга байж болох юм.
МБС-ын тодорхой хөрөнгө оруулалт, ялангуяа CMBS-ийн хөрөнгө оруулалтыг авч үзэхээс өмнө сангийн гүйцэтгэл болон MBS-ийн ерөнхий түүхэн гүйцэтгэлийг харах. Боломжит эрсдлүүдийг тайвшруулаарай.
Disclaimer: Энэ сайтын тухай мэдээллийг зөвхөн хэлэлцүүлгийн зорилгоор өгөх бөгөөд хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө гэж ойлгож болохгүй. Ямар ч тохиолдолд энэ мэдээлэл нь үнэт цаасыг худалдан авах эсвэл худалдах зөвлөмжийг илэрхийлдэг.