Бүх хөрөнгө оруулагчид Бондын талаар юу мэдэж байх ёстой вэ гэдэг нь анхдагч ба эрсдэлийн анхны эрсдэл юм
Корпорацуудын хувьд бизнесийн нөхцөл байдал доройтох нь төлбөрийн хуваарьт хүрэлцэхүйц хэмжээнд хүрч чадахгүй байх нөхцлийг бүрдүүлдэг.
Їїнтэй адилаар, татварын орлого нь єрийн їйлчилгээний зардал, урсгал зардлын нэгдмэл нєхцєлийг бїрэн хангах хангалттай їед хїчин тєгєлдєр биш юм. Гэсэн хэдий ч, энэ асуудлыг "бүтцийн өөрчлөлт" -ээр шийдвэрлэвэл - гаргагч орон ба түүний бондын хооронд байгуулсан гэрээний дагуу өр төлбөрийн нөхцлийг өөрчлөхийн тулд гэрээ байгуулах замаар шийддэг.
Бонд анх удаагаа яах вэ?
Бондыг анхдагч нь хөрөнгө оруулагч бүх удирдагчаа алдах болно гэсэн үг биш юм. Жишээлбэл, корпорацийн бонд жишээлбэл, үнэт цаас гаргагчид хөрөнгөө татан буулгаж, зээлдүүлэгчдийнхээ орлогыг хуваарилан өгснөөр бонд эзэмшигч нь анхны үндсэн хөрөнгийнхээ хэсгийг хүлээн авдаг. Өндөр үр өгөөжтэй зах зээлд жишээлбэл, 1977-2011 оны дундаж сэргэлтийн түвшин 42.05% байсан гэж Perit Asset Management-ийн 2012 оны 4-р сарын цагаан цаасан дээр "Өндөр үр дүнгийн төлөөх шинэ тохиолдол" гэж бичсэн байна. Энэ нь зээлдүүлэгчдийн дунд хөрөнгийг хуваарилсны дараа дунджаар 42 доллар авдаг байсан бол өндөр үнэтэй гарцын бондыг 100 доллараар төлсөн хөрөнгө оруулагчид дунджаар 42 доллар авдаг гэсэн үг юм.
Хэдийгээр алдагдал хүлээх боловч энэ нь нийт алдагдал биш юм.
Бонд бонд төлөхгүй бол бүхэлд нь алга болгодоггүй. Бодит байдал дээр бонд нь огцом буурсан үнээр арилжаа хийдэг бөгөөд зарим үед "одоогийн бондын үнийг бодвол компаний хөрөнгийг тараахаас илүүтэйгээр нөхөн төлбөр авах боломжтой" гэж хэлэгддэг өртэй хөрөнгө оруулагчдыг татдаг.
Энэ бол зөвхөн нарийн төвөгтэй институциональ хөрөнгө оруулагчдын хувьд ерөнхийдөө ашиглагддаг стратеги юм.
Анхдагч ба Зах зээлийн гүйцэтгэл
Санхүүгийн зах зээл дээр төлөгдөөгүй ихэнх дийлэнх нь урьдчилан таамаглаж байгаа учраас бодит зарлал гарахаас өмнө анхдагч үнэтэй холбоотой сөрөг үнийн арга хэмжээ байж болно. Үүссэн дийлэнх нь өмнө нь аж ахуйн нэгжийн зээлийн зэрэглэлийг бууруулсан байна. Үүний үр дүнд ихэнх алдаа дутагдал нь аль хэдийн мэдэгдэхүйц асуудалтай байгаа аж ахуйн нэгжийн гаргасан бага үнэтэй бондуудын дунд тохиолддог.
Үүний эсрэгээр AAA-ийн аюулгүй байдлын үнэлгээнд зориулж анхдагч эсрэг байдаг. 2011 он хүртэлх хугацаанд 42 жилийн хугацаанд Ааaa-үнэлгээ бүхий орон нутгийн үнэт цаасны бонд хөрөнгө оруулагчдад хүлээгдэж буй бүх хүү болон үндсэн төлбөрийг төлсөн бол Аа-үнэлгээтэй үнэт цаасны 99.9% -ийг хийсэн. Мөн 1920-иас 2009 оны хооронд ААА-аас дээш зэрэглэлийн бондын 0.9% -ийг зөрчсөн.
Дээрх тоонуудаас харахад өндөр үнэлгээтэй бонд нь өндөр үнэлэмжтэй холбоотой санхүүгийн хүчтэй нөхцөл байдлыг харуулахгүй байхыг бид хардаг. Үүний оронд доогуур үнэлэгдсэн үнэт цаасны дийлэнх хэсэг нь төлөгдөөгүй.
Маркетингийн ямар хэсэг нь хамгийн өндөр магадлалтай байдаг вэ?
Хөгжиж буй зах зээлийн засгийн газрын бонд ( АНУ-ын үнэт цаас гэх мэт), АНУ-ын Засгийн газар дээр тулгуурласан мортгэйжийг баталгаажуулсан үнэт цаас , хамгийн өндөр зээлийн зэрэгтэй үнэт цаасны хувьд хамгийн бага эрсдэлтэй.
Үнэ нь зээлийн хүүний түвшний хөдөлгөөнөөс үүсэх алдаанаас илүү нөлөөлж байгаа бондыг зээлийн өндөр эрсдэлтэй гэж үздэг . Зээлийн єндєр эрсдэлтэй бонд нь тэдний санхїїгийн їнэ цэнэ сайжирч байгаа ч гїйцэтгэлийг бууруулдаг. Хөрөнгө оруулалтын бүх ангиуд нь зээлийн өндөр эрсдэлтэй байж болно; Эдийн засгийн өсөлт удааширч байгаа үед эдийн засаг сайжирч, сайжирч байгаа үед эдгээр нь сайн байх хандлагатай байна. Ерөнхий жишээ бол хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлийн корпораци болон хотын сегментүүдэд өндөр өгөөжийн бонд , бага үнэтэй бонд юм.
Зах зээл дээрх эдгээр эрсдэлийн анхдагч эрсдлийн үзүүлэх нөлөө нь өмнөх 12 сарын хугацаанд хүчингүй болсон өгөгдсөн хөрөнгийн ангид анхдагч хувь хэмжээ эсвэл бондын өглөгийн хувь хэмжээгээр хэмжигдэнэ. Анхдагч хүү бага буюу буурч байвал зах зээлийн мэдрэмжтэй сегментүүдийн хувьд эерэг хандлагатай байдаг; Энэ нь өндөр, өсч байгаа үед эдгээр сегментүүд хоцрох хандлагатай байдаг.
Энд анхдагч хүүгийн талаар дэлгэрэнгүй үзэх.
Доод шугам
Хувь хүн өндөр үнэтэй хувь хүнд ногдох үнэт цаас эсвэл бага эрсдэлтэй бондын санг үлдээх замаар үр дүнд нь үзүүлэх нөлөөллөөс зайлсхийх боломжтой. Идэвхтэй менежерүүд эрчимтэй судалгаагаар анхдагч эрсдэлээс зайлсхийж чадна, гэхдээ өсч буй анхдагч нь зах зээлийн бүх сегментүүд дээр жинлэж чадна гэдгийг санаарай. Ингэснээр менежер нь анхдагч зах зээлээс зайлсхийх боломжтой болно. Үүний үр дүнд, төлөхгүй байх нь бүх хөрөнгө оруулагчдад тодорхой хэмжээгээр нөлөөлж болзошгүй.