Энд дарж, Өндөр үр өгөөжтэй бондын 2014 оны төлөв байдлыг харна уу
Товч хураангуй
- Бид 2013 онд шилжих үед корпорацийн болон өндөр ургацын бондын суурь зарчим хэвээр үлдсэн ч эдийн засаг болон "санхүүгийн хад чулуу" нь чухал хувьсагчууд юм.
- Үр дүнд нь абсолют суурийн түвшин доогуур, харин АНУ-ын сангийн хөрөнгөнөөс хамааралтай түүхэн норм.
- Корпораци, өндөр гарц нь тогтвортой гүйцэтгэлийг бий болгохын зэрэгцээ хөрөнгө оруулагчид 2013 онд тэдний хүлээлтийг бууруулах ёстой.
Маш сайн 2012 оны гүйцэтгэлийн үр дүн
Хөрөнгө оруулалтын өндөр зэрэглэлийн корпораци болон өндөр гарцын бонд нь 2012 онд маш сайн гүйцэтгэлийг үзүүлсэн. Энэ нь аюулгүй байдлын хувьд хэт бага үнэтэй хөрөнгө оруулагчид эдгээр салбарт илүү таатай орлого олох боломжийг хөрөнгө оруулагчдад хүргэсэн. АНУ-ын корпорациудын үлдэгдэл өсч, орлогыг нэмэгдүүлж, үнэт цаас гаргагчийн санхүүгийн эрүүл мэндийг сайжруулах замаар хөрөнгийн ангилал аль аль нь нэмэгдсэн байна. Мэдээжийн хэрэг, энэ бүх хандлага 2013 онд хэвээр үлдэх эсэх нь эргэлзээтэй байна.
Эерэг тулгуурууд байгаа хэвээр байна, гэхдээ ...
Үргэлжлүүлэн бэхжүүлэх, өндөр ургацын бонд ("зээлийн салбарууд") нь ихэвчлэн дараах гурван үндсэн хүчин зүйлийг дурддаг:
1) Холбооны Нөөц бага хүүтэй бодлогоо хадгалж үлдсэн тохиолдолд хөрөнгө оруулагчид зээлийн үр ашгийг хүртэхийн тулд зээлийн салбараа үргэлжлүүлэн авахаас өөр сонголтгүй болно.
2) АНУ-ын эдийн засаг удаан хэвээр байгаа хэдий ч корпорациуд эрүүл мэндэд сайнаар нөлөөлөхүйц хангалттай хүчтэй байдаг бөгөөд энэ нь корпорациудын гүйцэтгэлийг дэмжих, өндөр ургац өгөхөд үргэлжлүүлэн дэмжлэг үзүүлэх ёстой.
3) Төлөвлөсөн хүү буюу үндсэн төлбөрийг төлөөгүй компаниудын хувь хэмжээ нь зах зээлд эерэг нөлөөллийг бий болгож байгаа түүхэн уналтанд ойрхон хэвээр байна.
Эдгээр гурван хүчин зүйл нь 2013 онд зээлийн салбар дахь сул талыг хязгаарлахад туслах болно. Гэсэн хэдий ч, өгөөж нь түүхийн үндсэн дээр маш доогуур байгаа нь нэг буюу хоёр жилийн өмнө ийм салбаруудад үнэ цэнэ багатай байгааг харуулж байна.
Үүний зэрэгцээ бага ургац нь сөрөг хөгжил, тухайлбал, мэдээний үйл явдал буюу эдийн засгийн хямрал гэх мэт сөрөг үр дагаварыг бий болгож магадгүй нь корпорацийн болон өндөр ургацын бондын хувьд үнэ цэнэ буурахад хүргэж болзошгүй юм. ( Эсрэг чиглэл , үнэ, өгөөжийг анхаарч үзээрэй .) Энэ утгаараа эдгээр салбаруудын хувьд боломжийн давуу тал харьцангуй хязгаарлагдмал, харин сул тал нь харьцангуй их байна.
Тиймээс хөрөнгө оруулагчид эдгээр түвшинд анхааралтай худалдан авалт хийх хэрэгтэй. Сүүлийн хоёр жилийн туршид мөнгө тараадаг, иймээс зөвхөн эерэг зах зээл дээр туршлага хуримтлуулсан хүмүүс байдаг. Энэ нь өндөр ургацын хувьд үнэн юм. Өндөр үр өгөөжтэй бондын зах зээлийн эрэлт хэрэгцээ нэмэгдэж байгаа нь олон компаниуд өр зээл, түүний дотор эргэлзээтэй зээлийг гаргах боломжтой болсон явдал юм. Citigroup мэдээлж байгаагаар өндөр үр өгөөжтэй бондын 293 тэрбум ам.долларыг 11-р сарын 30-ны өдрөөс гаргахаар зарласан байна. Харин бага хүүтэй өр төлбөрийг хүлээн зөвшөөрсөн компаниуд 11-р сар хүртэл үл хөдлөх хөрөнгийн бонд 293 тэрбум ам. Үүнтэй харьцуулахад өмнөх жилийн нийт бүртгэл нь 271 тэрбум ам.доллар байсан бол 2010 онд хүрчээ.
Үр дүн: Салбарын нийт эрсдлийг бүх цаг үеийн хамгийн доод түвшинд барьж байх үед ч нэмэгдэж байна. Тиймээс, өндөр гарц нь 2011 онд буюу 2012 оны эхэн үетэй харьцуулахад ихээхэн үнэ цэнэтэй биш юм.
Хэрхэн бага үр өгөөжтэй вэ?
Мэдээж хэрэг, зорилтот шилжих хөдөлгөөн нь мэдээж хэрэг, гэхдээ 11-р сарын эцэс гэхэд корпорацийн бондын арилжаагаар арилжаалагддаг сан нь iShares iBoxx $ инкубаторын хөрөнгө оруулалтын групп корпорацийн бондыг (шифрлэлт: LQD) 30 хоногийн SEC загварыг жилийн 2.75% , хамгийн өндөр өндөр өгөөжтэй ETF, iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund (HYG) 5.76% -ийг бүрдүүлсэн. Энэ хоёрын аль аль нь АНУ-ын 10 жилийн сангийн сайтад байсан 1.61% -ийн ургацаас давсан хэвээр байна. Гэсэн хэдий ч эдгээр хоёулаа түүхийн мужийн бага хязгаарын ойролцоо байдаг. Үнэндээ өндөр үр өгөөжтэй бондын арилжаа нь жилийн туршид бага хүүтэй, бүх цаг үеийн өндөр үнэтэй байсан. Энэ нь 2012 оны хоёрдугаар хагаст олон хөрөнгө оруулагчдад сэрэмжлүүлэлтийн эх булаг байсан хэдий ч компанийн болон өндөр ургацын бонд аль аль нь өссөөр байна.
Үүний нэг шалтгаан нь АНУ-ын Засгийн газартай харьцуулбал ашигт малтмалын тархалт буюу тархалтын салбарууд давамгайлж байгаа нь үндэслэлтэй хэвээр байна. АНУ-ын Сангийн Люксембургийн Холбооны нөөцийн банкны мэдээлснээр, хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлийн корпорацийн бонд нь АНУ-ын Treasuries-аас 1.67 пунктээр 1.67 пунктээр буурсан байна. 11 дүгээр сарын сүүлчээр энэ өсөлт нь түүхэн дундажтай харьцуулахад 1.61 байсан. Үүний үр дүнд өндөр ашигтай бондын өгөөж нь АНУ-ын сангийн хөрөнгөөс 6.01 пунктээр буурсан нь өмнөх оны мөн үетэй харьцуулахад 5,58 пунктээр илүү байгаа юм.
Хүүгийн түвшний эрсдэл ба зээлийн эрсдэл
Энэ нийтлэл нь корпорациудыг 2013 оны хэтийн зорилгын дагуу хамтдаа өндөр үр өгөөжтэй авч үздэг боловч хөрөнгө оруулалтын хоёр ангилал нь хөрөнгө оруулалтын орчны өөрчлөлтөд янз бүрийн аргаар хариу үйлдэл үзүүлдэг. Хөрөнгө оруулалтын зэрэг корпораци нь хүүгийн хувь хэмжээг өөрчлөхөд илүү мэдрэмтгий байдаг бол өндөр гарцын бонд нь зээлийн эрсдэлд илүү мэдрэмтгий байдаг, өөрөөр хэлбэл үндсэн гаргагчийн эрүүл мэнд (мөн эдийн засгийн өсөлтөөр).
Энэ нь корпорацийн бонд болон өндөр ургацын зөрүүг 2013 онд төлөвшүүлэх явдал юм. Хэрэв эдийн засаг уналтанд ороход 2013 онд хүүгийн түвшин буурах болно. Энэ тохиолдолд корпорацийн бонд хавтгай ашиг (дээд зэргийн чанартай гаргагчид давуу талтай), харин өндөр өгөөжтэй бондууд хүнд цохилт болно. Үүний эсрэгээр, өсөлтийн гэнэтийн сэргэлт нь өндөр гарцын хувьд эерэг байх боловч Төрийн сангийн хүүгийн түвшин өсөх нь хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлд сөргөөр нөлөөлнө. Аль аль хувилбар нь дунд зэргийнхаас бага байх болно. Эдийн засгийг 1-2% -ийн өсөлттэйгээр сааруулж, хөрөнгө оруулагчид бүх боломжийг мэдэж байх хэрэгтэй.
Доод шугам
Хөрөнгө оруулагчид сүүлийн 3 жилийн туршид компанийн гүйцэтгэх чадварын болон корпорацийн өндөр үр өгөөжтэй бондын активын ангилалд багтах нь цорын ганц зүйл юм. Тухайн үед хоёр активын ангилал нь 11 сарын 30-наас хойшхи нийт индексийн гүйцэтгэл дээр үндэслэн жилийн нийт өгөөж 9.30%, 12.30% -иар тус тус өссөн байна. Арын харах тольд өмнө нь өндөр өгөөжтэйгээр корпорациуд өндөр үр өгөөж 2013 онд ижил хүчирхэг гүйцэтгэлийг үргэлжлүүлэн хийж чадна. Үүнээс гадна долоо хоногт дунджаар хэлбэлзэл нь өсөх төлөвтэй байна - энэ нь 2012 оны шинж чанарыг харьцангуй тогтвортой хандлагатай харьцуулахад харьцангуй тогтвортой байна. Гэхдээ эдгээр хоёр газрын өгөөжийн давуу тал нь хөрөнгө оруулагчдад Маш хожимдсон Treasury буюу мөнгөтэй адилтгах зүйлтэй харьцуулахад маш таатай эхлэх цэг.
2013 онд хүлээгдэж буй зүйлд :
2013 оны Бондын зах зээлийн хэтийн төлөв
АНУ-ын үнэт цаас, ТАХТ-ийн төлөв байдал
Нийслэлийн Бондын төлөв байдал
Зах зээлийн шинээр бий болж буй бондууд
Disclaimer : Энэ сайтын тухай мэдээллийг зөвхөн хэлэлцүүлгийн зорилгоор өгөх бөгөөд хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө гэж ойлгож болохгүй. Ямар ч тохиолдолд энэ мэдээлэл нь үнэт цаасыг худалдан авах эсвэл худалдах зөвлөмжийг илэрхийлдэг. Хөрөнгө оруулалтын зөвлөх, татварын байцаагчтай зөвлөлдөнө үү.