ªереер хэлбэл, 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн зарцуулалтын 2.2% -аас 2,6% -иар өссөн нь зах зээлийн сөрөг нөхцөл байдалтай байгаа бол 2.6% -аас 2.2% -иар өссөн нь зах зээлийн эерэг үзүүлэлтийг харуулж байна.
Гэхдээ энэ харилцааг яагаад ингэж хийдэг вэ? Энгийн хариулт: хөрөнгө оруулалтын чөлөөт үдийн хоол байхгүй.
Харилцаа холбоог ойлгох гол түлхүүр нь цаг хугацааны бондоос эхлэн дуусгавар болох хүртэлх хугацаанд нээлттэй зах зээл дээр арилжаа хийдэг бөгөөд үүнд үнэ, өгөөж байнга өөрчлөгдөж байдаг гэдгийг ойлгох явдал юм. Үүний үр дүнд хөрөнгө оруулагчид ижил түвшний эрсдэлд зориулсан ижил ургацын ойролцоо төлж буй хөрөнгө оруулагчид хүрч ирдэг.
Хөрөнгө оруулагчид хөрөнгө оруулагчид 10 жилийн хугацаатай АНУ-ын Treasury note-ийн худалдан авалтаас 8% хүртэлх хугацаатай өглөгтэй болох бөгөөд өөр нэг нь 3% $ 3-ийг цэнэглэж байна. Үнэ, ургацын хоорондын хамаарлыг ойлгох хамгийн сайн арга зам бол зарим жишээг үзнэ үү.
Үнийн өсөлт, үнэ буурна
Тухайн жилийн зах зээлд хамаарах корпорацийн бондыг 4% -ийн купоноор ("Бонд А" гэж нэрлэе) гэж үзье.
Дараагийн 12 сарын хугацаанд ханш өсч, нэг жилийн дараа нэг компани шинэ бонд (Бонд) -ийг гаргадаг боловч энэ удаад 4.5% -ийн ашиг олдог.
Энэ үед хөрөнгө оруулагч Бонд Б-ийг 4.5% -иар өсгөх боломжтой бол яагаад 4% -ийн хүүтэй бонус худалдаж авах вэ? Мэдээжээр хэн ч үүнийг хийхгүй, тэгэхээр бондын үнийг худалдан авагчдыг татахын тулд доошоо тохируулах шаардлагатай болдог.
Гэхдээ үнэ хэрхэн унах вэ?
Матраг хэрхэн ажилладаг вэ? Bond A нь 4% -ийн хүүтэй, 4% -ийн хүүтэй, 4% хүртэл төлөгдөх эхний гарц. Өөрөөр хэлбэл, энэ нь жилд 40 доллар төлдөг. Дараагийн жилүүдэд Бондын А өгөөж нь 4.5% -иар өсч, давамгайлсан түвшинд өрсөлдөх чадвартай болсон байна (Бонд Б 4.5-ийн өгөөжид тусгасан).
Купон нь үргэлж ижил хэвээр байх тул бондын өгөөж нь Бондын адил хэвээр байхын тулд үнэ $ 900 болж буурах ёстой. Яагаад? $ 40-ийг $ 900-аар хуваасан нь 4.5% -ийн ургацтай тэнцэж байна. Харилцаа холбоо нь бодит амьдралд яг адилхан биш боловч энэ жишээ нь үйл явц хэрхэн явагддаг талаар жишээ үзүүлдэг.
Үнийн бууралт, үнэ өснө
Энэ жишээнд эсрэг хувилбар нь гардаг. Тус компани нь Bond-ыг 4% -ийн купоноор гаргадаг боловч энэ удаад ургац буурч байна. Нэг жилийн дараа компани 3.5% -ийн өртэй болно. Эхний асуудал юу болсон бэ? Энэ тохиолдолд, Бондын үнэ өсөхийн хэрээр шинэ өгөөжтэй уялдаж байна.
Дахин хэлэхэд, Bond A нь зах зээл дээр 1000 ам.доллараар 4% -ийн купоноор ирсэн ба 4% -ийн хугацаатай дуусах хугацаа хүртэлх өгөөж. Дараа жил нь А зэрэглэлийн бондын өгөөж 3.5% -иар өсч, зах зээлийн ханшийн зөрүүг (3.5% -иас дээш Бондын бондын өгөөжийг харуулав) -тай нийцэж байна.
Купон нь адилхан байх тул үнэ нь $ 1142.75 болж өсөх ёстой. Үнэ өсөхийн хэрээр гарц буурч байна ($ 40 купон нь $ 1142.75-ыг 3,5% -тай тэнцэж байгаа).
Бүгдээрээ татан авалт хийх
Баталгаа гаргагдсан, хоёрдогч зах зээлд арилжаа хийдэг бонд нь одоогийн хүүгийн түвшинд нийцүүлэн тэдний үнэ, өгөөжийг дахин тохируулах ёстой. Үүний үр дүнд давамгайлсан өгөөж буурч байгаа нь хөрөнгө оруулагчид капиталын ханш чангаралтаас ашиг хүртэх боломжтой болох юм.
Үүний эсрэгээр, өсөн нэмэгдэж буй үнийг үндсэн алдагдалд хүргэж, бонд, бондын хөрөнгийн үнэ цэнийг хохироох болно. Гэсэн хэдий ч хөрөнгө оруулагчид өөрсдийн портфолиудыг өсч өсгөхөөс хамгаалах арга замууд байдаг. Хэрхэн яаж, яаж үнэ өсөхийг хамгаалах талаар миний өгүүллийг үзээрэй.