Үр өгөөжтэй муруй нь эдийн засгийн өсөлтийг удаашруулж болно
Yield Curve: Тойм
Ашиглалтын муруй нь график дээр тогтоогдсон дуусах спектрийн дагуу бондын гарц юм.
Энэ нь урт хугацааны болон богино хугацааны бондыг тодорхой хугацааны туршид янз бүрийн цэгүүдэд тодорхой харагддаг.
Хөрөнгө оруулагчид урт хугацааны бондод хөрөнгө оруулах эрсдлийг тооцохын тулд хөрөнгө оруулагчид илүү өндөр өгөөжтэйгээр нөхөн олговор авахыг хүсдэг. Бондын өгөөж өсөх нь үнэ буурч байгаатай уялдаж байгааг санаарай.
Богино өгөөжийн муруй нь ижил төстэй чанарын бонд, богино хугацааны болон урт хугацааны бондын хооронд зөрүү бага байгааг харуулж байна.
Хүүгийн өгөөжийн орчинд өгөөжийн муруйн ерөнхий чиглэл нь хоёр ба 10 жилийн асуудлаарх өгөөжийн харьцуулалтыг ихэвчлэн хэмждэг боловч холбооны сангийн хүү болон 10 жилийн тэмдэглэлийн зөрүүг ихэвчлэн ашигладаг.
Хавтгай ургацын муруй гэж юу вэ?
Өсөн нэмэгдэж буй өгөөжийн муруйны үндсэн үзэл баримтлал нь маш энгийн. Богино хугацааны бонд, урт хугацааны бондын өгөөж буурах үед гарцын муруй нь хавтгайрч бага байдаг.
Жишээ нь энд байна. Хоёр жилийн тэмдэглэл 2-р сарын 2-ны 2-р сарын 2-ны өдрийн тэмдэглэлтэй байгаа бөгөөд 10 жилийн хугацаатай 3.00 хувьтай байна. 2-р сарын 1-нд хоёр жилийн хугацаатай тэмдэглэл нь 2.10 хувь, 10 жилийн хугацаатай 3.05 хувьтай гарна. Энэ зөрүү нь 1 нэгжээс 0.95 нэгж хүртэл хэлбэлзэж, ургацын муруйд хүргэсэн.
Яагаад үр өгөөжийн муруй өслөө вэ?
Өсөн нэмэгдэж буй өгөөжийн муруй ирээдүйн инфляцийн хүлээлт буурч байгааг харуулж чадна. Инфляци нь хөрөнгө оруулалтын ирээдүйн үнэ цэнийг бууруулдаг учраас хөрөнгө оруулагчид алдагдлыг үнэлэхэд урт хугацааны илүү өндөр хүү шаардах болно. Инфляци нь анхаарал татах асуудал багатай тохиолдолд энэ шимтгэл буурна.
М нг н муруйн муруй нь эдийн засгийн с лтийг удаашруулж болзошг й юм. Заримдаа муруй Холбооны Нөөц хүүгийн түвшинг өсгөх хүлээлт дээр богино хугацааны өсөлт гарч ирдэг.
Урвуу ослын муруй гэж юу вэ?
Богино хугацааны өгөөж нь урт хугацааныхаас өндөр байх үед өгөөжийн муруй цэгрэхэд нэлээд ховор тохиолдох үед муруйг "урвуу" гэж хэлдэг. Түүхээс харахад урвуу муруй нь уналтын үеэс эхэлдэг. Ирээдүйд хүү буурч магадгүй гэж үзвэл хөрөнгө оруулагчид хямд үнээр тэвчих болно.
Урвуу ослын муруйнууд 1958 оноос хойш зөвхөн найман удаа тохиолдсон. Эдийн засаг эдийн засгийн уналтаас хоёр жилийн дотор уруудсан өгөөжийн муруйгаас хоёр жилийн дотор уналтанд орсон.
Огцом ургацын муруй гэж юу вэ?
Богино хугацаат бонд, урт хугацааны бондын өгөөжийн зөрүү нь өгөөжийн муруйг саармагжуулах үед нэмэгддэг.
Энэхїї зєрїї єсєлт нь урт хугацааны бондын єгєєж богино хугацааны бондын єгєєжєєс илїї хурдацтай єсч байгааг харуулж байгаа боловч зарим тохиолдолд богино хугацааны бондын урамшуулал урт хугацааны урамшуулал єссєний улмаас буурч байгааг илэрхийлж болно.
Жишээлбэл, хоёр жилийн тэмдэглэл 2-р сарын 2-ны 2.00 хувь, 10 жилийн 3.00 хувьтай гэж үзье. 2-р сарын 1-нд хоёр жилийн хугацаатай тэмдэглэл 2.10 хувьтай байхад 10 жилийн дундаж орлого 3.20 хувьтай байна. Энэ зөрүү нь 1 нэгжээс 1,10 хувийн хооронд хэлбэлздэг бөгөөд энэ нь огцом өсөлттэй гарцын муруйд хүргэсэн.
Өсөн нэмэгдэж буй өгөөжийн муруй нь хөрөнгө оруулагчид инфляцийг нэмэгдүүлж, эдийн засгийн өсөлтийг илүү хүчтэй гэж үзэж байгааг харуулж байна.
Хөрөнгө оруулагч нь орлогын муруйн өөрчлөлтийн давуу талыг хэрхэн ашиглах вэ?
Кристал бөмбөгийг ургацын муруйн талаар бодоод үзээрэй. Гэхдээ тодорхой хариултыг баталгаажуулахгүй.
Ойлголын муруй нь хөрөнгө оруулагчдад зарим боловсролтой ойлголтыг богино хугацааны хүү болон эдийн засгийн өсөлтийг бий болгох боломжийг олгодог. Зөв ашиглаж чаддаг, тэд удирдамж өгч чадна, гэхдээ энэ нь чуулган биш юм.
Энэ нь өгөөжийн шилжих муруй гэх мэт техникийн асуудлуудаас илүү тодорхой зорилгод суурилсан тогтвортой, урт хугацааны хандлагыг хадгалахын тулд ихэнх бондын хөрөнгө оруулагчид төлдөг. Гэхдээ богино хугацааны хөрөнгө оруулагчид өгөөжийн муруйн шилжилтээс ашиг олох боломжтой бөгөөд үүнд: iPath АНУ-ын Treasury Flattener ETN (FLAT) болон iPath АНУ-ын Treasury Steepener ETN (STPP) худалдаж авах боломжтой.
Аль аль нь жижиг бөгөөд харьцангуй бага хэмжээний арилжаа хийдэг бөгөөд энэ нь ихэвчлэн сул тал байдаг хэдий ч богино болон урт хугацааны бондын гүйцэтгэлийн ялгааны талаархи санал бодлоо илэрхийлэх арга замыг хангаж өгдөг.