Хувьцаа болон бондыг янз бүрийн хольцоор хэрхэн яаж гүйцэтгэхийг харцгаая
Хөрөнгө оруулалтын эхлэлийн үед хувьцаанууд болон бондууд таны багцад өөр өөр үүргийг гүйцэтгэхийн тулд капиталын олз, ногдол ашиг , хүүгийн орлогыг бий болгохоос өөр үүрэг гүйцэтгэдэг гэдгийг ойлгох хэрэгтэй. Эдгээр хоёр хөрөнгийн ангилал нь өөрийн гэсэн давуу болон сул талуудтай байдаг. Өөртөө болон гэр бүлийнхний хувьд зөв зүйтэй шийдвэр гаргахад өөрсдөө тантай танилцах нь чухал юм.
Тэтгэвэрт гарахаасаа өмнө 30 жилийн хугацаатай карьераа эхлэхэд залуу ажилчин зэрэг насан туршийн хөдөлмөр эрхэлдэг капиталтай ямар нэг утга учиргүй хэлбэлзлийн эрсдлийг авч чадахгүй чадвартай залуу ажилтан гэх мэт цөөн тохиолдол Ажил, 100% -ийн хувьцаа эсвэл 100% -ийн бондын хуваарилалт байх нь ихэвчлэн тэнэг байдаг. Харамсалтай нь, шинэ хөрөнгө оруулагчдыг олж харах нь ердийн зүйл биш бөгөөд 401 (к) төлөвлөгөөгөөр эсвэл Roth IRA- ээр дамжуулан хөрөнгө оруулалт хийдэг байсан хүмүүс ч гэсэн хамгийн хэцүү цаг үеийг даван туулахыг хүсдэг.
Магадгүй энэ нь уруу таталтыг ойлгож болох юм. Туршлагагүй хөрөнгө оруулагчийн үзэл бодлын үүднээс урт хугацааны буяны зах зээлийг авч үзье. Хэдэн жил хувьцааны өсөлтийг харсаны дараа дансны үнэ өсч, ногдол ашгийн хэмжээ нэмэгдэж байгаа нь өнгөрсөн хугацаанд хийж байсан зүйлээ үргэлжлүүлэн хийхэд утга учиртай мэт санагдаж магадгүй. Үнэн бодит байдал нь үнэт цаасны үнийг өсгөсөн, ялангуяа аюултай тохиолдлуудад эргэлтэнд оруулсан орлогын хэмжээ хагас эсвэл трассын бууралттай тэнцэх хэмжээнд хүртэл хувьцаануудыг худалдан авахад хамгийн аюултай байдаг.
Үнийн унийн шугамууд нь зайлшгуй унэндээ эргэж ирдэг - та математикийн бодит бус байдлаас зайлсхийж чаддаггуй - олон удаа давталтын эсрэг нааш цааш явж байна. Их хэмжээний хохирол учирч байна. Одоо шатсан хөрөнгө оруулагч хувьцаагаа дараа нь дахин давтаж дуусгалаа.
Ихэнхдээ хөрөнгө оруулагчид урт хугацааны хөрөнгө оруулалтыг дор хаяж таван жилийн хугацаанд хэмжих ёстой гэдгийг ойлгодоггүй. Тэд хувьцаанууд, индексүүд , харилцан санхүүжилт , ETFs , бусад эзэмшлийн газрууд, хэдэн долоо хоног, сар, жилүүдээр хараад тэд өөрсдөө хийх ёстой гэж бодож байгаагүй гэнэ. Тэдгээр нь сүүлийн үеийн сайн гүйцэтгэлд зориулж эдгээр байр суурийг бий болгодог. Асуудал нь баялгийг бүтээх процесст маш их хэмжээний гамшиг учруулж байна. Үүнд, хөрөнгө оруулагчид 9%, 10%, 11 нь өсөн нэмэгдэж байгаа үед 2%, 3% буюу 4% %. Хүний зан байдал нь өөрөөр хэлбэл, хөрөнгө оруулагчдын туршлагагүй өгөөжийн ихэнхийг хариуцдаг, магадгүй системийн хэмжээнд тулгуурласан хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө , татвараас ч илүү гардаг. Наад зах нь санхүүгийн төлөвлөлтөнд таны төсвийн амьдрал, татвар, дэд бүтэц, батлан хамгаалах, ядуурлын эсрэг хөтөлбөрүүдийг төлөхөд нь тусалдаг санхүүгийн төлөвлөлттэй. Бодит алдаанаас алдагдах нь цөөн тооны гэтэлгэх чанаруудтай байдаг. Та нар өв залгамжлагчид, ашиг хүртэгчид шиг ядуу хүмүүс юм.
Энэ өгүүлэлд хувьцаанууд болон бондууд хувьцаа болон бондоос өөрсдөөсөө илүү сайн үр дүнд хүргэж чадна гэж би боддог.
Би та бүхэнд эдгээр активын аль нэгэнд хөрөнгө оруулахын тулд хичнээн их хөрөнгө оруулалт хийх ёстойг хэлэх гээгүй, гэхдээ би жижиг хөрөнгө оруулалтын бус жижиг хөрөнгө оруулагчийн хувьд хөрөнгө оруулалтын домог болох Бенжамин Грэхэмд багтдаг гэж хэлэх болно. Таны хэрэгцээ хоёроос хоёр дахин их байх үед эсвэл бодит үнэ цэнэтэй нөхцөл байдал үүссэн үед хоёр дахин их хэмжээний амьдралын өөрчлөлтөөс хамааран хөрөнгийг ангилах аль ч хэсэгт 75% -иас хэтрэхгүй байх ёстой. Бодит ертөнцөд үүнийг төгс жишээ бол Вангуардийн үүсгэн байгуулагч Жон Богл бөгөөд цэгийнхээ эрин үеийг шийдэхийн тулд нийт хувьцааныхаа 25% -ийг худалдаж авахыг шийдэж, орлогыг нь хөрөнгө оруулаарай. бонд. Үүний оронд би танд мэдээллээр мэдээлэл өгөхийг хүсч байгаа учраас хүссэн зүйлдээ илүү сайн санаа бий, таны зөвлөхөөс асууж асуулт асууж, түүхэн хэлбэлзэлийн хэв маяг нь хувьцааны болон бондоос өөр хольцтой байдаг.
Эхлэлд нь эхлүүлье: Хувьцаанууд ба бондууд өөр өөр байдаг
Үндсэн ойлголтуудаас эхлэх нь хамгийн сайн арга юм. Хувьцаа ба бонд гэж юу вэ? Тэд хэрхэн ялгаатай вэ?
- Хувьцааны хувь нь бизнес дэх өмчлөлийг илэрхийлдэг. Хэрвээ та сэндвичий тэрэгтэй бол түүнийгээ арван ширхэг хуваагаад хуваана. Энэ хувьцааны ашиг нь 1/10-аар бууруулсан байна. Хэрэв та бүх 10 хувьцааг эзэмшдэг бол 100% -ийг эзэмшдэг. Хөрөнгийн зах зээл нь одоогийн болон ирээдүйн боломжит дуудлага худалдаагаар шоколадны компаниудаас бүх үйлдвэрт өмчлөл (өмчлөх) худалдан авах хүсэлт гаргах, сансрын агентлагуудад кофены тогооч, даатгалын андеррайтерийн үйлчилгээ үзүүлэгч нарт програм хангамж боловсруулагчид, банкинд ресторан, амтлагч компаниудад. S & P 500-ийн салбар, үйлдвэрлэлийн талаархи тайлбарыг олж авахын тулд хувьцааныхаа хувьцааг худалдаж авах замаар эзэмшигч болох боломжтой төрөл бүрийн бизнесийн талаархи санаа олж авах. Цаг хугацаа өнгөрөх тусам, хөрөнгө оруулалтын асар их өгөөжтэй бизнесийг эзэмшсэнээс дэлхий дээр илүү сайн хөрөнгө байхгүй.
- Бонд нь бонд худалдан авагчийн гаргасан бондыг бонд гаргагчдад олгодог. Эдийн засгийн бондыг үндэстнүүд гаргадаг. Нийслэлийн бондыг хотын захиргаа гаргадаг. Компанийн бондыг корпорациуд олгодог. Ихэнх энгийн ванилийн бонд, ялангуяа АНУ-д тухайн компаний бондын өгөөжтэй тэнцэх хэмжээний зээлийг барьцаалан зээлдэгчээс бондын гаргагчаас хүүг 6 сар тутам барьцаалж авах хүртэл, түүнийг буцааж өгөх ёстой бонд гаргагчийн төлбөрийн чадваргүй болсон, эсхүл үүргээ биелүүлж чадахгүй бол дампуурлын шүүх оролцоно.
Бондын үнэт цаас нь хувьцаанаас илүү аюулгүй байдаг түгээмэл буруу ойлголт байдаг боловч энэ нь үнэн биш юм . Харин анхаарал болгоомжгүй байвал худалдан авалтын хүчийг өөр өөр аргаар заналхийлж болох эрсдлүүдтэй тулгарч болзошгүй эрсдлүүдтэй тулгарна гэж хэлэхэд илүү зөв юм.
Хувьцаа нь дэндүү тогтворгүй байдаг. Хөрөнгө оруулагчид тэдний төлөө тендер зарлаж, ашиг шимийг нь хүртэхгүй бол шунал, айдас нь заримдаа системийг даван туулж чаддаг. 1973-1974 онуудад төгс төгөлдөр аж ахуй эрхэлдэг компаниудыг бүхэл бүтэн компанийг олж авах, амьдралынхаа үлдсэн хугацаанд нь зохистой худалдан авагчдад хүрэх үнэтэй харьцуулахад хамаагүй бага зардлаар зарагдах болно. Үүний зэрэгцээ та аймшигтай, ашгийн бус бизнесүүд бодит бус байдлаасаа бүрмөсөн хуучирсан үнэлэмжтэй арилжаа хийдэг. Интернетийн хөөс бүрэн хэмжээгээр хөөрөгдөх үед 1999 оны сүүлчийн жишээ бол 1999 он байлаа. Энэ нь илүү их төвөгтэй, бүр илүү их үеийн хүмүүсийг "The Hershey Company" шиг хийсэн бизнесийг 2005-2009 оны үетэй даван туулж чаддаг бол орлого нь сайжирч, ногдол ашиг өссөн ч зах зээлийн үнэлэмжийн 55% -ийг аажмаар алдаж байсан. Эдийн засгийн үндсэн хөдөлгүүр хөгжиж, өргөжиж байгаа шалтгаан нь тодорхойгүй шалтгаанаар буурч байна. Зарим хүмүүс үүнийг зүгээр л сэтгэл хөдлөлийн, оюун ухаантай, сэтгэлзүйгээр тоноглогдсон байдаг. Зүгээрээ. Чи баян болохын тулд хувьцаануудад хөрөнгө оруулах шаардлагагүй, гэхдээ энэ нь ажил үүргээ илүү хүндрүүлдэг.
Бондын арилжаа нь хувьцааныхаас бага хэлбэлзэлтэй байдаг хэдий ч бонд нь 2007-2009 оны хямралаас хөрөнгө оруулалтын банкууд дампуурч зарлаж, бэлэн мөнгө босгох үед зах зээл дээр маш их хэмжээний тогтмол орлоготой үнэт цаасыг хаяж чаддаг үнэ буурч байна. (Ач холбогдолгүй зүйл байсан бөгөөд алдартай хөрөнгө оруулагчид нурж унахад дундын бооцооны тооллогын хуудсыг илгээсэн нь нэг ижил бонд гэсэн хоёр мөрийг агуулж байсан бөгөөд нэг нь хоёр дахин их бууж өгдөг байсан. АНУ-ын Сангийн яам сөрөг хүүтэй байсан тул хөрөнгө оруулагчид мөнгө алдах баталгаатай байсан ч системийн хэмжээнд зогсоохын эсрэг даатгалын шимтгэлийг авахын тулд бондыг худалдаж авсан гэж үздэг.) Хүүний хамрах хүрээ сайн байхад бондын гаргагч нь үндсэн төлбөрийг буцаан төлөх боломжтой байдаг тул бондод хөрөнгө оруулахтай холбоотой гол аюул нь тэдгээрийг тогтмол, нэрлэсэн валютаар ирээдүйд эргэн төлөх амлалтыг төлөөлдөг явдал юм. Өөрөөр хэлбэл, та урт хугацааны бонд худалдаж авбал та валютын ханшийг удаан үргэлжлүүлэх болно. Хэрэв та инфляцийг хамгаалахад зориулж ямар нэгэн хэлбэрийн хамгаалалт, хамгаалалтад байдаг бол та өөрийн хадгаламжийн бондыг өсгөсөн ч гэсэн худалдан авах чадварын томоохон бууралтанд өртөж болзошгүй юм. Хэд хэдэн төрлийн бонд нь хэлбэлзлийн эсрэг хамгаалагдсан хамгаалалттай байдаг, жишээ нь EE хадгаламжийн бонд зэрэг зах зээлийн нөхцөл байдлаас үл хамааран тооцоолсон эрэлтийг эртнээс эргүүлэн авах эрмэлзлэлийг оролцуулан тооцож болно.
Эдгээр нь жижиг нарийн ширийн зүйл мэт санагдаж болох ч, АНУ-ын алтны стандартыг алдсанаас хойш бүр олон тооны өвдөлт, зовлон шаналалаас зайлсхийхэд хүргэсэн ухаалаг мөнгөний шийдвэрийг Төв банкнаас мөнгөний нийлүүлэлтийг Конгрессоос орлого олохоосоо илүү их мөнгө зарцуулж чаддаггүйг харуулсан. Энэхүү инфляцийн бодлого нь доллартай тэнцэх доллартай тэнцэхүйц хэдэн арван жилээр худалдан авдаг долларын үнэ цэнээр элэгдэл тооцох замаар арын хаалганы татварыг бий болгодог. Одоогийн нөхцөлд 30 жилийн хугацаатай төрийн сангийн бондыг дуусгавар өдөр хүртэл худалдан авч, эзэмшиж байгаа эздийн өмч хөрөнгөө бараг баталгаат хугацаагаар алдаж, санхүүгийн хувьд амиа хорлох бонд хэмээн нэрлэх болно. Үнэн хэрэгтээ, чинээлэг хувь хүн, эсвэл гэр бүлийн хувьд 30 жилийн хугацаатай Төрийн сангаас татвар ногдох орлогоороо 2.72% -ийг одоогийн гарцаар худалдан авах нь acinine юм. Эрсдэл нь худалдан авах чадварын алдагдлын урт хугацааны магадлал болох "эрсдлийг" тодорхойлж эхэлснээс хойшхи хэдэн жилийн хугацаанд үнийн өсөлт буюу бууралт эсвэл бууралтаас үл хамааран үнэ цэнийг 50% -иас илүүгээр нэмэгдүүлж, бууруулж болно.
Хөрөнгийн бирж, бондын нийлүүлэлтийн багцын үнэ цэнийг зах зээлийн удаашралын үед хэрхэн тогтворжуулах вэ?
Гэхдээ хувьцааны ашиг нь бондуудын сул талыг нөхөж, бондын үр ашиг нь хувьцааны дутагдалыг нөхөж чаддаг. Нэгийг нь нэг багцад нэгтгэн нийлүүлбэл, өөр нэг Их Хямралын үед гэнэтийн ирэлтээс зайлсхийж чаддаг байх магадлалтай (хувьцааны үнэ нь 90% -иар буурсан нь хоол хүнс, янз бүрийн салбарт өөр өөр туршлагатай нефтийн нөөцөөс арай өөрөөр агуулагдаж байгаа ундааны нөөц, харьцангуй бондын бүрэлдэхүүн хэсэг нь арай хялбар болох), илүү их амар амгалан байдал, баталгаатай орлогын түвшин өндөр байх болно. Холбооны Нөөц мөнгөний бодлого, мөнгөний бодлоготой урьд өмнө хэзээ ч байгаагүй туршилтууд хийгдээгүй тохиолдолд энэ нь багцын нийт орлогод илүү өндөр орлоготой байх болно.
Энэхүү тэмдэглэлд өнгөрсөн үеийн хөрөнгө оруулалтын илүү төвөгтэй хөрөнгө оруулалтын орчинд хувьцаанууд болон бонд хэрхэн олон төрлийн портфельд хэрхэн хөрөнгө оруулсныг ойлгоход тусалдаг. Үүнийг хийхийн тулд би хөрөнгө оруулалтын бүртгэлийг хөрөнгө оруулалтын алтан стандарт болох Ibbottson & Associates Classic Yearbook , Morningstar-ийн хэвлэн нийтлэх болно.
Нэгдүгээрт, жилд нэг жилийн хугацаанд өгөөж авч үзье. 1926-1910 оны хоорондох хугацааг харвал томоохон капиталжуулалтын хувьцаанууд болон урт хугацааны засгийн газрын бондуудыг хамгийн сайн, хамгийн муу нөхцөлд хэрхэн хэрэгжүүлсэн бэ?
- 1933 онд 100% -ийн хувьцааны багцыг хамгийн өндөр өгөөжтэй болгосон нь 53.99% өссөн байна. Энэ нь түүний үнэ цэнэ 43.34% -ийг алдсан 1931 онд хамгийн бага өгөөжийг бий болгосон. Хэмжлийн хугацаанд 85 жилийн туршид тэдгээрийн 61 нь эерэг гарсан ба үлдсэн хугацааны туршид эерэг гарсан байна. Эдгээр 85 жилийн хугацаанд хувьцааны багцад 52 жилийн хугацаанд хувьцааны / бондын холимог багцын хамгийн өндөр өсөлт байсан. Бүх ариутгах татуургын тооцоолсон жилийн дундаж түвшин 11,88% байна.
- 1933 онд хувьцааны бонд, бондыг 90% -иар, 10% -ийн бонд нь 1933 онд 49.03% -иар өссөн бол хамгийн их ашиг олсон байна. Энэ нь түүний үнэ цэнэ 39.73% -ийг алдсан 1931 онд хамгийн бага өгөөжийг бий болгосон. Хэмжлийн хугацаанд 85 жилийн хугацаанд хувьцааны болон бондын холимог нь эдгээр 62 жилийн хугацаанд эерэг байсан бөгөөд үлдсэн хугацаанд сөрөг гарсан. Эдгээр 85 жилийн хугацаанд хувьцааны болон бондын холимогтой харьцуулбал хамгийн өндөр эргэлттэй багцыг хэзээ ч байгаагүй юм. Бүх ариутгалын жилийн дундаж тооцооллын хувь хэмжээ жилд 11.25% байна.
- Хувьцаа, бондын багцыг 70% -иар, 30% -ийн бондыг 1933 онд 38.68% -иар өсгөж 1933 онд хамгийн ихээр өгчээ. Энэ нь түүний үнэ цэнэ нь 32.31% -иар буурсан үед 1931 онд хамгийн бага өгөөжийг бий болгосон. Хэмжлийн хугацаанд 85 жилийн хугацаанд хувьцааны болон бондын холимог нь эдгээр 64 жилийн хугацаанд эерэг байсан бөгөөд үлдсэн хугацаанд сөрөг гарсан. Эдгээр 85 жилийн хугацаанд хувьцааны болон бондын холимогтой харьцуулбал хамгийн өндөр эргэлттэй багцыг хэзээ ч байгаагүй юм. Бүх ариутгалын жилийн дундаж дундаж нийлбэр дүн нь жилийн 10.01% байв.
- Хувьцааны бонд, бондыг 50% -иар, 50% -иар бонд нь 34.71% -иар өссөн байна. Энэ нь түүний үнэ цэнэ 24.70% -ийг алдсан 1931 онд хамгийн бага өгөөжийг бий болгосон. Хэмжлийн хугацаанд 85 жилийн хугацаанд хувьцааны болон бондын холимог нь 66 жилийн хугацаанд эерэг байсан бөгөөд үлдсэн хугацаанд сөрөг гарсан. Эдгээр 85 жилийн хугацаанд хувьцааны болон бондын холимогтой харьцуулбал хамгийн өндөр эргэлттэй багцыг хэзээ ч байгаагүй юм. Бүх ариутгалын жилийн дундаж дундаж нийлбэр дүн нь жилд 8.79% байв.
- Хувьцааны болон бондын багцад 30% -ийн хувьцааг хувааж, 70% -ийн бонд нь 1982 онд 34.72% -иар өссөнөөр хамгийн өндөр өгөөжийг бий болгожээ. Энэ нь түүний үнэ цэнэ 16.95% алдагдсан үед 1931 онд хамгийн бага өгөөжийг бий болгосон. Хэмжлийн хугацаанд 85 жилийн хугацаанд хувьцааны болон бондын ийм хольц нь 68 жилийн хугацаанд эерэг байсан бөгөөд үлдсэн хугацаанд сөрөг гарсан. Эдгээр 85 жилийн хугацаанд хувьцааны болон бондын холимогтой харьцуулбал хамгийн өндөр эргэлттэй багцыг хэзээ ч байгаагүй юм. Бүх ариутгалын жилийн дундаж арифметик дундаж нь жилд 7.61% байна.
- Хувьцааны бонд, бондыг 10% -ийн хувьцаа, 90% -ийн бонд нь 1982 онд 38.48% -иар өссөн бол хамгийн өндөр өгөөжийг бий болгосон. 2009 онд хамгийн бага ашиг нь 2009 онд 11.23% -иар буурсан байна. Хэмжлийн хугацаанд 85 жилийн хугацаанд хувьцааны болон бондын холимог нь 66 жилийн хугацаанд эерэг байсан бөгөөд үлдсэн хугацаанд сөрөг гарсан. Эдгээр 85 жилийн хугацаанд хувьцааны болон бондын холимогтой харьцуулбал хамгийн өндөр эргэлттэй багцыг хэзээ ч байгаагүй юм. Бүх ариутгалын жилийн дундаж арифметик дундаж нь жилийн 6.45% байна.
- Нийт багцын 100% -ийн бонд нь 1982 онд хамгийн өндөр өгөөжийг бий болгосон нь 40.36% -иар өссөн байна. Энэ нь 2009 онд хамгийн бага ашиг нь 2009 онд 14.90% -иар буурсан. Хэмжлийн хугацаанд 85 жилийн туршид тэдгээр жилийн 63 жилийн хугацаанд ашгийн хэмжээ эерэг байсан ба үлдсэн хугацаанд сөрөг гарсан. Эдгээр 85 жилийн хугацаанд бүх бондын багц нь хувьцааны болон бондын багцын багцаас 33 дахин их эргэлт буцалтгүй байлаа. Бүх хугацааны арифметик дундажаар тооцоолсон дундаж жилийн 5.88% байна.
Энэ өргөн хүрээтэй өгөгдлийн багцаас харахад хувьцаанууд болон бондуудын холимог нь төрөл бүрийн тасралтгүй байдлыг бий болгодог. Цэвэр хувьцааны талаас та өндөр өгөөжтэй боловч төмрийн хүдэр, төмөр мэдрүүр, үнэт цаасны цуглуулгуудыг барьж байгуулах шаардлагатай болдог. 85 жилийн туршид 33 жилийн дотор та тэр жилийн эхнээсээ ядуу байсан. Хамгийн хачирхалтай жишээнээс харахад таны үнэт эдлэлийн 43.34% нь утаагаар гарч ирэв. Үүнийг төсөөлөхийн тулд энэ нь $ 500,000 багцад $ 216,700-аар буурч 283,300 доллараар буурсантай адил арван хоёр сар байх болно. Өмчийн өмчлөл нь хамгийн үр дүнтэй, өргөн хүрээнд төрөлжсөн, урт хугацааны, хамгийн найдвартай, баялгийг бий болгох арга замуудын хувьд олон тооны хүмүүс ийм төрлийн нөхцөл байдлыг зохицуулж чадахгүй. Нєгєє талаас, бондын харьцангуй їнийн тогтвортой байдал нь хувьцаатай харьцуулбал материаллаг бага ашиг єсєхєд хїргэсэн болохыг та харсан. Амьдралын бүхий л зүйлсийг арилжааны зардлаар хийдэг, мөнгийг нийлүүлэх нь огт өөр юм.
Сайхан газар төвлөрч байна. Хагас бонд, хагас хувьцааны багц нь зөвхөн сайн өгөөж төдийгүй 85 жилийн хугацаанд 66 нь эерэг байсан. Энэ нь таныг 19 жилийн дараа жилийн эхэнд ядуухан байсан гэсэн үг юм. Энэ нь нэг жилийн хугацаанд 33 жилийн туршид байсан бүх хувьцаа эзэмшсэн багцаас ялгаатай туршлага юм. Багц, үнэт цаасны хооронд тэгш хуваагдахаас сэргийлж сэтгэлийн амар амгалан нь курсээ үргэлжлүүлэх боломжийг олгодог бол, энэ нь таны гэр бүл илүү их мөнгөтэй байхыг хичээсэнээс илүү их мөнгөтэй болоход хүргэж болзошгүй юм. цэвэр хөрөнгийн хөрөнгийн хуваарилалтын аймшигтай. Энэ бол уламжлалт санхүүжилтийн ялгаатай байдал бөгөөд онолын хувьд оновчтой байдал, зан байдлын санхүүжилт, хүний нөхцөл, бусад хувьсагчдаас хамгийн сайн үр дүнг харуулдаг уламжлалт санхүүжилтийн ялгаа юм.
Хувьцаа болон бондыг 20 жилийн турш эргэлдэж байх хугацаан дахь ижил төстэй пассивыг харцгаая
Жилийн өгөөж сонирхолтой боловч урт хугацааны гулсмал хугацаатай байдаг. Бидний судалж байсан жилийн өгөгдлүүдээс цааш нэг алхмаар явж, хорин жилийн хэмжилтийн давталт дээр үндэслэн эдгээр ижил төстэй багцуудыг хэрхэн гүйцэтгэж байгааг харцгаая. Энэ нь 1926 онд 1946 онд дуусгавар болоход 1926 онд хөрөнгө оруулалт хийгдсэнээр хэмжигдэх хөрөнгө оруулалтыг хэмжих болно. Эдгээр багцууд нь хөрөнгө оруулагчдын техникийг ямар ч аргыг оруулдаггүйг анхаарах хэрэгтэй. Тухайлбал, долларын өртөгийг дундажлах нь сайн, муу цагийг даван туулах, өгөөж өгдөг. Жишээ нь, та 1929-1948 оныг харж болох сайн үлгэр жишээг үзүүлснээр нийт хувьцааны багц 3.11% -иар өссөн байна. Гэсэн хэдий ч энэ хугацаанд та хөрөнгө оруулалт хийснийхээ дараа эхэндээ нэг удаа нэлээд их хэмжээний хөрөнгө оруулалт хийсэн ч, зарим ашиг орлого олохын тулд цөөхөн үедээ л нэг удаа үзсэн үнийг өсгөхийн хэрээр зарим өгөөжийг их хэмжээгээр эзэмших болно. Үнэн хэрэгтээ, Их Хямралтаас гарахын тулд ийм урт хугацаа шаардагддаггүй боловч тоонууд нь хэрхэн тооцоологддогийг үл ойлголцох нь туршлагагүй хөрөнгө оруулагчдыг эргэлзэж байдаг.
- 100 хувийн хувьцааны багц нь 1980-1999 оны хооронд хамгийн өндөр хорин жилийн гулсмал өгөөжийг жилд дунджаар 17.88 хувиар нэмэгдүүлсэн. 1929-1948 оны хоорондох хамгийн бага өгөөж нь жилд 3.11% -иар өссөн байна. Бүх хугацааны турш арифметик тооцоолсон жилийн дундаж түвшин 11.30% байна.
- Хувьцаа, бондын багцыг 90% -иар, 10% -ийн бондыг хамгийн ихдээ 20 жилийн туршид хамгийн их буюу 20.28% -иар тус тус нэмэгдүүлсэн. 1929-1948 оны хоорондох хамгийн бага өгөөж нь жилд 3.58% -иар өссөн байна. Бүх үеүдэд арифметик дундажаар тооцсон жилийн дундаж түвшин 10.84% байв.
- Хувьцааны болон бондын багцыг 70% -иар, 30% -ийн бонд нь 1979-1998 оны хооронд хамгийн их буюу 20% -иар өсч 16.04% -иар өссөн дүнтэй байна. 1929-1948 онуудын хоорондох хамгийн бага ашиг нь жилийн 4.27% -иар өссөн байна. Бүх хугацааны турш арифметик тооцоолсон жилийн дундаж түвшин 9.83% байв.
- Хувьцаа, бондыг 50% -иар, 50% -ийн бондыг 1979-1998 оны хооронд хамгийн их буюу 20% -иар бууруулсан нь жилийн 14.75% -ийг эзэлж байна. 1929-1948 оны хооронд хамгийн бага ашиг орлогод 4.60% -иар өссөн байна. Бүх үеүдийн арифметикийн дундаж жилийн дундаж түвшин 8.71% байв.
- Хувьцаа, бондын багц 30% -ийг хувааж, 70% -ийн бонд нь 1979-1998 оны хооронд хамгийн их хорин жилийн гулсмал нийлбэрийг жилд 13.38% -иар өсгөсөн. 1955 оноос 1974 оны хооронд хамгийн бага ашиг нь жилийн 3.62% -иар өссөн байна. Бүх үеүдэд арифметик дундажаар тооцсон жилийн дундаж түвшин 7.47% байна.
- Хувьцааны бонд, бондыг 10% -ийн хувьцаа, 90% -ийн бонд нь 1982-2001 оны хооронд хамгийн өндөр хорин жилийн гулсмал өгөөжийг жилийн 12.53% -иар тус тус бүрдүүлсэн байна. 1950-1969 оны хооронд хамгийн бага ашиг нь 1.98% -иар өссөн байна. Бүх үеийн арифметикийн жилийн дундаж түвшин 6.12% байна.
- 100 хувийн бондын багц нь 1982 ба 2001 оны хооронд хамгийн өндөр хорин жилийн гулсмал өгөөжийг жилд 12,09 хувиар нэмэгдүүлсэн. 1950-1969 онд хамгийн бага ашиг нь 0.69% -иар өссөн байна. Бүх үеүдэд арифметик дундажаар тооцсон жилийн дундаж түвшин 5.41% байв.
Дахин хэлэхэд, хорин жилийн гулсмал ундсэн дээр ч гэсэн таны багц дахь бондын холимог болон бондын холилдолтын талаарх шийдвэр нь тогтвортой байдлын (тогтворжсоноор хэлбэлзэлтэй) болон ирээдуйн егеежийн хоорондох уялдаа холбоог бий болгодог. Та магадгүй түгээлтийн шугамын дагуу өөрийгөө байршуулахыг хүсч байгаа бол ирээдүйн туршлага нь өнгөрсөн туршлагыг төсөөлөхтэй их төстэй бөгөөд таны цаг хугацааны байдлаас хамааран янз бүрийн хүчин зүйлүүдээс таны сэтгэл хөдлөлийн тогтвортой байдалд тулгуурладаг.
Хувьцаа болон бонд хоорондох хөрөнгийн хуваарилалт өөрчлөгдөх эсэх Хөрөнгө оруулагч нь түүний эсвэл түүний багцыг дахин тохируулахгүй байх
Хамгийн сонирхолтой өгөгдлүүдийн нэг нь хувьцаанууд ба бондын хоорондох хөрөнгийн хуваарилалтын харьцаа дээр үндэслэн портфолио хэрхэн хугацааны эцэст гүйцэтгэхийг шалгахдаа төгсгөлийн хувь хэмжээг харах явдал юм. 2010 оны 12-р сард энэ нь хамгийн тохиромжтой, дээд түвшний академийн өгөгдлүүд бөгөөд 2011-2016 онуудын хоорондох бух зах зээлийн өгөөж нь өндөр өгөөж, хувьцаагаа гаргах боломжтой болно. харьцаа их байна. Өөрөөр хэлбэл, хувьцааны бүрдэл хэсгүүд нь портфолиудын ихээхэн хувийг эзэлж байгаа бөгөөд үндсэн үр дүн нь бараг өөрчлөгдөхгүй гэдгийг үзүүлэх болно.
1926 онд байгуулагдсан багцын хувьд ямар нэгэн нөхөн төлөлтгүйгээр эзэмшсэн багцын хувьд эцсийн хөрөнгийн хэмжээ нь хувьцааны мөн чанараас шалтгаалан хувьцаанд эзлэх хувь хэмжээ байсан байх; Тэдгээр нь урт хугацаанд өргөжин тэлэх хандлагатай, үр бүтээлтэй аж ахуйн нэгжүүдэд өмчлөх эрхийг төлөөлдөг? Чи надаас асуусандаа баяртай байна!
- Хувьцаа, бондын нийлбэр 90% -тай тэнцэж, 10% -тай байсан хувьцааны багц нь 99.6%, 0.4% -тай бондтой байсан.
- Хувьцаа, бондын нийлбэр 70% -тай байсан ба 30% -тай байсан хувьцаанууд нь 98.5%, 1.5% -тай бондтой байв.
- Хувьцаа, бондын хольцтой эхнээс нь 50% -иар жигнэгдсэн хувьцааны багц нь хувьцааны 96.7%, 3.3% -ийн бондтой тэнцэж байна.
- Хувьцаа, бондын хольцтой эхлэлтэй хувьцааны багц нь 30% -тай байсан ба 70% -тай байсан нь 92.5% -тай, 7.5% -тай бондтой байсан.
- Хувьцаа, бондыг хослуулсан 10% -тай, 90% -ийг эзэмшсэн багц хувьцааны 76.3% -ийг, 23.7% -ийн бондыг эзэмшиж байсан.
Илүү гайхамшигтай зүйл гэвэл хувьцаа, бондын эдгээр хувьцааны хувьцааны бүрэлдэхүүн хэсэг нь илүү сайн нэр томъёоны хувьд "superwinners" -д маш ихээр төвлөрөх болно. Туршлагагүй хөрөнгө оруулагчид энэхүү үзэгдэл дэх математикийн харьцаа хэр зэрэг чухал баялаг хуримтлалд хүрэхэд маш чухал болохыг ойлгодоггүй. Үндсэндээ эзэмшлийн тодорхой хувь нь дампуурах болно. Ихэнх тохиолдолд энэ нь эерэг өгөөжтэй хэвээр байх болно. Ийстмэн Кодак урт хугацааны туршид эзэмшигчиддээ хувьцааны үнийг тэглэсэний дараа ч гэсэн , нийт эргэж төлөгдөх үзэл баримтлалын улмаас олон шинэ хөрөнгө оруулагчид ойлгохгүй байх нь үнэн. Нөгөө талаар, цөөхөн прокатууд - ихэнхдээ урьдчилан таамаглаж чадахгүй байгаа фирмүүд нь хүлээлтээс давж гарах болно, тэд бүгдийг уснаас гаргаж, нийт багцын өгөөжийг чирэх болно.
Үүний нэг тод жишээ нь Уолл Стрийтийн сүнс, Voya Corporate Leaders Trust, урьд нь ING Corporate Leaders Trust гэж нэрлэгддэг байсан. Энэ нь 1935 онд эхэлсэн. Хамтдаа нийлүүлэх үүрэгтэй багцын менежер нь 30 цэнхэр чипийн хувьцааг цуглуулж, бүгд нь ногдол ашиг төлжээ. 1935 оноос хойш одоогийн байдлаар 1935 оноос хойш одоогийн байдлаар инфляцийн санг хэтэрхий идэвхтэй гэж үздэг 81 жилийн хугацаанд энэ нь инфляци хэт инфляцийг харуулж байна (энэ нь индексийн санхүүжилт, тэр ч байтугай S & P 500 индексийн сан ч гэсэн маркетинг ч идэвхгүй хөрөнгө оруулалт биш юм Уран зохиолыг эсрэгээр нь идэвхтэйгээр удирддаг). Энэ нь Dow Jones Industrial Average болон S & P 500-ийн хугацааг буулгасан байна. Холимог, худалдан авалт, эргэлт, хуваах зэргээр дамжуулан энэ сан 22 хувьцааны багцыг төвлөрүүлсэн байна. Хөрөнгө оруулалтын 14.90% нь Номхон Далайн орнуудын төмөр зам, 11.35% нь тэрбумтан Уоррен Баффетын эзэмшдэг Berkshire Hathaway компанид 11,35% нь хөрөнгө оруулалт хийж, 10.94% нь Жон Доктор Рокфеллерын хуучин стандарт газрын эзэнт гүрний Exxon Mobil компанид хөрөнгө оруулсан байна. 7.30% -ийг Praxair, аж үйлдвэрийн хийн, нийлүүлэлт, тоног төхөөрөмжийн компанид хөрөнгө оруулалт хийж, Chevron-д 5.92% хөрөнгө оруулалт хийсэн бөгөөд Жон Рокфеллерийн хуучин Стандарт Газрын тосны эзэнт гүрний 5.68% нь дэлхийн хамгийн том хэрэглэгчийн үдээс хойш Procter & Gamble компанид 5.68% аварга том, 5.52% нь Honeywell, үйлдвэрлэлийн titan-д хөрөнгө оруулалт хийдэг. Бусад албан тушаалд AT & T, Dow Chemical, DuPont, Comcast, General Electric, тэр ч байтугай гутлын дэлгүүрийн хөл түгжигч гэх мэт. Хойшлогдсон татварууд нь асар их хэмжээний хөрөнгө оруулалт бөгөөд анхны худалдан авалтанд хөрөнгө оруулалт хийх, хөрөнгө оруулагчдыг татах хэлбэр юм.
Хувьцаа, бондын үүрэг хариуцлагын талаархи энэхүү мэдээллийн бүх цэг нь юу вэ?
Хөрөнгө оруулалт хийх дуртай хүмүүсээс сонирхолтой байхаас гадна энэхүү багц хэлэлцээрээс хувьцаа, бондыг хослуулсан багцын түүхэн гүйцэтгэлийн талаархи зарим чухал сургамжууд байдаг. Танд туслахын тулд хэдхэн юм байна:
- Хувьцаа болон бонд нь янз бүрийн нөхцөл байдалд янз бүрийн нөхцөлд заналхийлж, багцад нэгдэж байх үед ашигтай байх болно. Энэ нь нэг туйлын эсвэл нөгөөдөх рүү ороход уруу татагдахад хүргэж болох боловч энэ нь бараг зөвлөдөггүй.
- Өнгөрсөн түүх дахин давтагдвал хөрөнгө оруулалтын ерөнхий хуваарилалтанд бондын бүрэлдэхүүн хэсгийг өсгөх нь илүү найдвартай, нэрлэсэн нөхцөлд хэмжигдэх байдлаар илүү тогтвортой байх болно. Гэсэн хэдий ч энэ нь хамгийн бага нийлмэл хүүгийн зардлаар гарах магадлалтай юм. Нөгөөтэйгүүр, зан байдлын эдийн засаг хүмүүс хэлбэлзэл бага байх үед хүмүүс урт хугацааны төлөвлөгөөгөө хадгалах хандлагатай байдаг нь хүний мөн чанарт үзүүлэх тайвшруулах нөлөөтэй холбоотой бодит бодит дэлхийн эргэлтэнд хүргэж болох юм. Зах зээл уналтын үед их хэмжээний мөнгө алга болсон үед "ямар нэг юм хийх" гэсэн байнгын буруу хүсэл.
- Энгийн хүүний түвшний орчинд бонд нь одоогийн орлогын бүрэлдэхүүн хэсгийг хувьцааныхаас илүү багцтай харьцуулж, зарцуулах, дахин хөрөнгө оруулах, авьяастай, эсвэл хадгалж болох илүү их мөнгөн урсгалыг бий болгодог. Бид одоогоор ердийн биш, ихээхэн хэмжээгээр, үе шатандаа явж байна. Ирэх арван жилд хүүгийн түвшин тэгшилж чадахгүй байх магадлалтай.
- Хувьцаа нь бүхэлдээ бондын хэмжээнээс илүү бүтээмжтэй байдаг нь багцын эзэмшлийн хувьцааны ихэнхи хувь нь хөрөнгийн хуваарилалтаас илүү сайн байх болно. Зарим эзэмшлийн хувьцааг бусдынхаа хэмжээг нэмэгдүүлэхийн тулд зорилтот, хүссэн цар хүрээгээ эргүүлэн авах).
- Муу жилүүд маш муу байна. Тэдгээрийг цаасан дээр үзэх нь нэг зүйл боловч олон сурах бичиг-алдартай ослоор дамжин амьдардаг хэн нэгэн хүний хувьд энэ нь номыг хар салхинд уншиж, унагахын хоорондох ялгааг харьцуулж үзэхэд өөр өөр туршлага юм. та нарын дээр. Агуу хямралд ороод байсан 600 жилийн туршид тохиолдсон гамшиг харьцангуй аймшигтай, туйлын аймшигтай байсны улмаас бидний ярьж байсан өгөгдлүүдийн талаар онцлон тэмдэглэсэн ганцхан үе нь харагдахгүй байна. тоонууд нь 1973-1974 он. Энэ нь үнэт цаасны хөрөнгө оруулагчдын хувьд сүйрлийн гамшиг байсан боловч урт хугацааны хөрөнгө оруулагчид хямд үнээр хувьцааг худалдаж авах замаар маш их баялагтай болсон. Юу гэж төсөөлж байсныг бүү дутуу, энэ нь таныг тэнэг зүйлсийг бий болгоход хүргэж, чиний эд баялагийн 50% нь нүдний харцаар харагдана. 1987 оны мөргөлдөөн бол өөр нэг жишээ юм. PepsiCo болон The Coca-Cola компанийн урт хугацааны үр дүнг миний хувийн блог дээр харьцуулсан харьцуулалтыг харьцуулахад энэхүү алдагдлаас ямар хохирол учруулсан талаар нэг удаа би нэг жишээ татлаа. Хэрэв та иймэрхүү зүйлсийг хувьцаа эзэмшигчийн хувьд танд тохиолдвол үнэн бодит байдалд хүрч чадахгүй бол та маш их таатай бус цаг үед ажиллах болно. Үүнээс зайлсхийх арга байхгүй, хэн нэгэн танд хэлэхийг хүссэн хэн ч гэсэн хуурмаг, худал хуурмагаар ярих, эсвэл ямар нэг байдлаар хуурч мэхлэхийг оролдох боломжтой.
- Бондын давуу тал нь давуу эрхтэй байдаг. Заримдаа тэд хэтэрхий их үнэлэгддэг, ялангуяа АНУ-ын алтны стандарт алдагдсан, хөрөнгө оруулагчид цаг хугацаа, цаг хугацаагаа харуулж, татвараа нөхөх хангалттай хэмжээний хүү шаарддаггүйг харуулж байна. инфляци - гэхдээ тэд Их Хямралын даатгалын хэлбэрээр үйл ажиллагаа явуулж байгаа нь тэдний хэрэглэж болох тодорхой хэрэгсэлтэй байдаг. Бодит, үнэ цэнэтэй үнэ цэнэтэй хувьцаанууд хувьцаанууд арилжаалагддаг үедээ бондын сонирхлыг амсах замаар та өмчлөлийнхөө хамгийн их хохирол учруулж болзошгүй эрсдлээс зайлсхийж чаддаггүй. Үнэн чанартаа, чиний чинээлэг байдал сонсогдож байгаа мэт санагдаж байвал илүү их хэмжээний бэлэн мөнгө, бондын нөөцийг таны нийт багцын хувиар эзэлж байна. Энэ сэдвийн талаар илүү ихийг мэдэхийг хүсвэл Би өөрийн төсвийн багцад мөнгө хадгалахыг хичнээн их мөнгө төлөх ёстой вэ? , зарим талаар дэлгэрэнгүй ярилцана.
Төгсгөлд нь тэмдэглэхдээ, хувьцаа, бондыг хослуулан сонгохдоо хамгийн чухал нь хөрөнгийн байршуулалт гэж нэрлэгддэг татварын менежментийн үзэл баримтлалыг анхаарч үздэг . Тодорхой ижил хэмжээний хувьцаа, бондын яг ижил хэмжээний татвар ногдуулах нь тухайн үнэт цаасны бүтцэд суурилсан бүтэц дээр тулгуурлан цэвэр үр дүнгийн үр дүн гарахад хүргэж болно. Жишээлбэл, өндөр татвар ногдуулах орлоготой гэр бүлтэй бол бондын хүү нь мөнгөний ногдол ашгаас бараг хоёр дахин өснө. Борлуулах брокерийн дансанд ногдол ашиггүй хувьцааг эзэмшиж байхдаа бонд, өндөр орлоготой хувьцааны ногдол ашгийг татвараас чөлөөлөгт хадгалахад ашиглах нь зүйтэй юм. Наад зах нь боломжийн, чиний амьдралд. Үүний нэгэн адил, та Roth IRA-д татвараас чөлөөлөгдөх орон нутгийн бондыг хэзээ ч өгөхгүй .