Хөрөнгө оруулалт болон бэлэн мөнгөний нөөцөөс зөв тэнцвэрийг олж авах
Өмнөх урьд өмнө байгаагүй их хэмжээний төсвийн урамшуулал болохоос өмнөхөн та брокерийн данс нээх , мөнгө зах зээлийн дансаа сонгох , мөн үүнтэй ижил төстэй хувилбар сонгох , Мөнгөнийхөө 4%, 5% буюу 6% -ийг цуглуулсан; төлбөр түргэн гүйцэтгэх чадварыг хадгалахын тулд зөвхөн төлсөн ногдол ашгийн болон хүүгийн төлбөр.
Энэ асуултын цаана байгаа логик нь аюултай сэтгэхүйн мөрийг агуулдаг. Энэ нь ерөнхийдөө: "Хэрэв би өөрийн багцын багцын [x хувь] байгаа бөгөөд бэлэн мөнгө байхгүй бол яагаад чамайг цэнхэр чипийн хувьцаа , индексжүүлсэн сан , бусад үнэт цаасыг битгий хаягаарай. Хэдхэн хувь цөөн байсан ч гэсэн ямар нэг зүйл байна уу? Энэ нь гадаргуу дээр үндэслэл сайтай байж болох ч энэ нь сонирхогчийн алдаа юм. чинээлэг эсвэл мэргэшсэн мэргэжилтнүүдийн дунд хувилж үзэхийг хүсэхгүй байгаа зүйл.
Шилдэг хөрөнгө оруулагчид таны төсвийн төсөлд бэлэн мөнгөтэй байдаг
Түүхэн дэх хамгийн сайн хөрөнгө оруулагчид их хэмжээний бэлэн мөнгө хадгалж байдаг нь мэдэгддэг, ихэвчлэн тэд үе үе хэчнээн аймшигтай зүйлсийг олж авах талаар анх удаа туршлагаараа мэддэг учраас ихэвчлэн байдаг; Анхааруулгагүйгээр илүү олон удаа. Уоррен Баффет одоо 60 тэрбум доллароор сууж байна.
Чарли Мунгер маш бага эрсдэлтэй, маш ухаалаг зүйлийг олж мэдсэнийхээ дараа их хэмжээний бэлэн мөнгөний нөөцийг бий болгох болно. Tweedy Browne, домогт Tweedy Browne Global Value Fund-ийн менежерүүд нь сангийн эзэмшлийн 18 хувийг бэлэн мөнгөөр эзэмшдэг. Тэд ер бусын биш юм. Үнэн хэрэгтээ, тус улсын хамгийн том, хамгийн эртний итгэлцлийн компани АНУ-д 1821,745 өрхийг судалж үзэхэд 3,000,000 доллар буюу түүнээс дээш хөрөнгө оруулалтын багцыг үзсэний дараа тэд ямар нэгэн гайхалтай зүйл олсон. Би өгөгдлийг задлах үед тайлбарласан шиг:
- 100-с 8 нь бэлэн мөнгөөр 50-аас дээш хувийг эзэмшдэг
- 100-аас 14 нь тэдний пассивын 25-50 хувь нь бэлэн мөнгөөр хийгджээ
- 100-аас 40 нь бэлэн мөнгөнийхөө 10-24 хувийг эзэмшдэг
- Тэдгээрийн 38 нь бэлэн мөнгөнийхөө 10-аас бага хувийг эзэмшиж байв
Би үүнийг үргэлж харж байдаг. Долоон хүний тоонд хувийн хөрөнгө оруулдаг ахмад нэгийг би мэднэ. Энэ хүн үл хөдлөх хөрөнгийн бараг бүхэлдээ хөрөнгө оруулалт хийдэг, өргүй, зээлийн карт ашигладаггүй, бүгдэд бэлэн мөнгө төлж, орон нутгийн банкинд бүх цагт хамгийн багадаа 150,000 доллар хадгалж байдаг. Бид эдийн засгийн хямралд орох болгонд илүү хүнд дарамттай орон сууцыг худалдан авч, сайжруулж, тэднийг түрээслүүлэгчид түрээслүүлж, орлогын өөр эх үүсвэрийг бий болгоно.
Энэ нь боломжит багцын багц дахь бэлэн мөнгө юм; түргэн хаах болон гарчиг шилжүүлэх боломж олдсон үед банкны мөнгөн гүйлгээг тооцохдоо банкнаас зөвшөөрөл авах эсвэл өрсөлдөх нөхцөлийг авах шаардлагагүй. Бэлэн мөнгө нь урт хугацааны туршид юу ч хийхгүй байгаа мэт харагдах бүх амжилтыг харуулдаг. Хөрөнгө оруулалтын талбарт үүнийг "хуурай нунтаг" гэж нэрлэдэг. Сонирхолтой боломжуудыг ашиглахын тулд сангууд байна. хямд үнээр хөрөнгийг худалдан авах, зардлынхаа суурийг бууруулж эсвэл идэвхгүй орлогын шинэ урсгалыг нэмэх.
(Хөрөнгө оруулалтын туршлагагүй хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгө оруулалтын багцад нөлөөлөх аюулыг дараахь эрсдлүүд ойлгодоггүй: 1. Жон Богл ба Бен Грэхэмийн дэмжсэн төстэй стратегиуд, 2. Үнэлгээнд суурилсан стратеги, Питер Линч, Бен Грахам, Уоррен Баффет, Чарли Мунгер нарын дэмжсэн шиг, 3.
зах зээлийн цаг хугацаа, хамгийн сүүлийнх нь маш аюултай, бараг тодорхой үр дүнд хүргэдэг. Эхний хоёрыг би яг үнэндээ харж байсан бөгөөд хоёулаа энэ сэдвийг зөрчөөгүй эрдэм шинжилгээний өгөгдлүүд дээр тулгуурладаг байсан бөгөөд зах зээлд цаг хугацаа өнгөрөх тусам тэдэнтэй адил урам зоригтой хүмүүс өөрсдийгөө мэдрэх мэдрэмжгүй байдаг шинжээчид! Энэ нь эмгэнэлт биш байсан бол энэ нь инээдтэй байх болно. Тэдний төлбөрийг төлөөгүй хэрэгцээт мөнгө, тэдний хоолондоо хоол хийж, толгой дээр нь дээвэр хадгалдаг.)
Хөрөнгө оруулалтын өөр нэг үүрэг нь зах зээлд хуримтлагдах эсвэл хөрөнгийн биржүүд сар бүр хаагдах үед буурч чадна. Баффет хүчилтөрөгчтэй адил гэж хэлэх дуртай. Хүн бүр үүнийг хэрэгцээтэй, онцгой үед авдаг, харин яаралтай нөхцөлд авдаг, энэ нь хамгийн чухал зүйл юм. Хувь хүний санхүүгийн манлайлагч хүртэл ч гэсэн ГШХО-ын даатгал, хадгаламж, мөнгөний зах зээлийн дансанд хадгалагдаж байгаа хамгийн багадаа зургаан сарын зардлыг зөвлөж байна. Энэ чадавхад бэлэн мөнгө нь сонирхол татахуйц хөрөнгийг олж авах чадвараас үл хамааран даатгалын бодлого юм; шуурганы нөлөөнөөс үүдэлтэй төлбөрөө төлөхийн тулд үүнийг тэнд хэрэгтэй байна. Та өөр бусад сангуудыг тогшиж чадахгүй. Бенжамин Грахамыг иш татан бичсэн зүйлээ эргэж ирдэг. Жинхэнэ хөрөнгө оруулагчид үнэт цаасаа зарах нь ховор байдаг. Төлөвлөгөө, багцын менежментийн систем нь маш сайн, цаг хугацааны хамгийн гүнзгий байдалд ч хамаагүй.
Энэ нь тэтгэвэрт гарсан хөрөнгө оруулагчид үнэн зөв юм. Таны портфолиудын хувьд тэтгэвэрт гарахад гарах тэтгэврийн түвшинг 3 хувь, бүх зүйлийг тооцоолсон гэж та бодож байна. Танд 500,000 доллар байгаа бөгөөд энэ нь бэлэн мөнгөний урсгалд 2.8 хувь байна. Хамгийн багадаа 10 хувь буюу 50,000 долларыг бэлэн мөнгөөр бид 1973-1974 оны загварын хямрал, 1929-1933 онд уналтанд оруулаад, бэлэн мөнгөнийхөө санхүүжилтийг зарах шаардлагагүй болно. урсгал зардлаа 3 жил, 3 сар зарцуулж байгаа компаниудыг хэмнэхийн тулд ногдол ашиг, хүүгийн төлбөрийг алдсан буюу хаагдсан ч гэсэн хичнээн муу байсан нь хамаагүй. Ямар ч бэлэн мөнгөтэй байсан бөгөөд ихэнхи пүүсийн хувьд Их Хямралын үед эздийн өмчийг тээвэрлэхэд ашгаа үлдээхийн тулд маш их хөдөлмөр эрхэлдэг байв. Ногдол ашиг 10 хувиас хэтрүүлсэн ч урт хугацааны үр дүнд хүрэх байсан .
Мөнгөн хөрөнгийн өөр нэг үүрэг бол сэтгэлзүй юм. Энэ нь таны хөрөнгө оруулалтын стратеги бүхий эдийн засгийн, зах зээлийн, улс төрийн орчинд оюун санааны амар амгаланг хангах замаар хадгалж чадна. Ibbotson-ээр нэгтгэсэн динамик өгөгдлүүдийг харвал та янз бүрийн багцын найрлагад түүхэн хэлбэлзлийн үр дүнг судалж болно. Хэдийгээр хувьцаа / бондын тохируулгыг ашиглах хандлагатай боловч үндсэн хөрөнгө нь 10-аас 30 хувь нь өмчийн бус хэлбэрээр хөрөнгө оруулалтын багцын бодит хэлбэлзлийг бууруулж буй эсэхийг шалгах үед үндсэн хичээл хэвээр үлддэг. дэлхийн түшиг тулгуур. Хөрөнгийн зах зээл, үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээл, бондын зах зээл ч гэсэн нийт уналтад байгаа үед санхүүгийн нөөц баялаг нь өөр бусад тайвшралын эх үүсвэр болно гэж үздэг. .
Өөрийнхөө багцад байлгах ёстой мөнгөний хэмжээг тодорхойлох
Ихэнх хүмүүст гартаа авах бэлэн мөнгөний үнэмлэхүй доод түвшин нь хамгийн багадаа 6 сарын туршид онц байдал зарлагдсан байдаг. Онцгой байдлын сан нь хөрөнгөө зарж борлуулах, татварыг өдөөх, зарим тохиолдолд таны ашиг сонирхолд нийцүүлэхгүй байж болзошгүй гамшиг, гэнэтийн гажуудлаас гарах боломжийг олгодог. 500,000 ам.доллараас бага хөрөнгөтэй хөрөнгө оруулагчид, тэтгэвэрт гарснаас хойш 10-аас доошгүй жил ажилласан хөрөнгө оруулагчдын хувьд орон нутгийн банкинд онцын яаралтай тусламжийн хөрөнгөөр шууд эсвэл өөр төрлийн хөрөнгөөс 100 хувийн хөрөнгө оруулалт хийх боломжтой болно эсвэл хөрөнгө оруулалт хийхээр сонгосон газартаа) ижил үүрэг гүйцэтгэнэ. Ямар ч нөхцөлд эдгээр яаралтай тусламжийн хөрөнгийг капиталын хадгалалтын стратегиар зохицуулах ёстой . Эрсдэлгүй бай. Орлого нь хоёрдогч байна. Долларын өртөгийг өөрийн багцад дунджаар байлгах.
Хэрэв та үүнээс цааш шилжсэн бол болгоомжтой гэж үзсэн бэлэн мөнгөний доод түвшин өөр өөр байж болно. Мэдээжийн хэрэг, гадуур хөдлөлийн үр өгөөжийг бий болгохыг эрэлхийлдэг асар их өртөг бүхий хөдлөх хөрөнгө гэх мэт зүйлсийг хийдэг мунхаг хүмүүс байдаг, гэхдээ өмнө зүгт явдаг зүйлүүд үргэлж л хийдэг, үргэлж үргэлж хийдэг - Тэд урт хугацааны капиталын хувь заяа Менежмент нь жилд нэгээс гурван жилийн хугацаанд 21%, 43%, 41% -ийн ашиг олсон домог болсон нь дөрөв дэх жилд үр дүнтэй бүрэн гүйцэд үр дүнтэй болохын тулд гуравны нэгээс гурван жил болж байна. Дараа нь тэд "бусад ард түмний мөнгө" тоглож байгаа бөгөөд хашаа барихгүй байх урамшуулал бараг байдаггүй. соёл иргэншилд үл нийцэх ёс суртахууны аймшигт эмгэнэл нь жаахан сайн зүйл юм. Би ерөөсөө 5-аас доош хувь нь хангалттай хэмжээний нийтлэг ойлголтыг дэмжигч хүнтэй уулзаж байгаагүй бөгөөд олон мэргэжсэн мэргэжилтнүүд гар аргаар дор хаяж 10-20 хувийг хадгалахыг илүүд үздэг. Миний бодлоор, эрдэм шинжилгээний нотолгоо нь хамгийн их эрсдэл / буцах арилжаа нь бэлэн мөнгөний нөөцийг 10-20 хувь (эсвэл бэлэн мөнгөний болон тогтмол орлоготой үнэт цаасыг нэгтгэсэн тохиолдолд) тохиолдолд аль нэг газарт тохиолддог болохыг харуулж байна. Нэг багцын хувьд $ 5,000,000 $ 250,000-аас $ 1,000,000 хүртэлх гэсэн үг юм.
Мэдээжийн хэрэг, зарим амжилттай гэр бүлүүд багцын менежерүүдийг ажиллуулж, тэднийг бүрэн эрхээ хэвээр үлдээхийг тэдэнд зааварлая. Жишээлбэл, хэрэв та хөрөнгө оруулалтын менежертэй уулзаж, өөрийн хөрвөх чадварын шаардлагыг зохицуулж байгаа гэж хэлбэл, өөрийн оруулсан хөрөнгөө захиран зарцуулах хөрөнгөөсөө ямар ч мөнгө хадгалахгүй байх нь оновчтой байх болно. бэлэн мөнгө хуваарилахыг хүсч байгаа зүйлдээ хүрэхийг хүсч, тэдэнд өгөхийг хүсч байгаа бүх хөрөнгийн хуваарилалтыг тэдэнд өгөх болно.