Эдгээр сангууд нь асуудлыг хайхад шийдвэрлэх шийдэл болдог
Бондын арилжаагаар арилжаалагддаг сангууд (ETFs) -ийн өсөн нэмэгдэж байгаа ашиг нь хөрөнгө оруулагчдын хэрэгцээ шаардлагыг багтаасан багцын багцуудыг одоо ч байгаагүй юм. Сул тал: Зарим стратеги нь ойлгоход хэцүү байж болно. Ийм төрлийн нэг нь 2013 онд дебютээ хийсэн: өндөр үр өгөөжтэй бондын ETF-ыг хамгаалж байсан.
Hedged High yielding Bond ETFs: Үндэслэлүүд
Эдгээр ETF нь хөрөнгө оруулагчдыг өндөр өгөөжтэй бондын үр өгөөжтэй өгөөжтэй байлгахыг эрмэлздэг боловч бондын хөрөнгө оруулалттай холбоотой хүүний түвшний эрсдлийн элемент байхгүй.
Эдгээр сангууд нь АНУ-ын үнэт цаасны биржид байршуулсан өндөр орлоготой хувьцаануудаа гүйцээж өгч байна. Богино зай гэдэг нь үнэт цаасны үнэ буурахад үнэ цэнэ өссөн хөрөнгө оруулалт юм. Бондын үнэ өсөх үед бондын үнэ буурдаг тул бондод богино байр суурь нь ургац нэмэгдэж буй орчинд үнэ цэнийг өсгөх болно. Энэ замаар Баялгийн санд богино байр суурь нь "хедж" -ийг нэмэгдэж буй үнийг өсгөх боломжийг олгодог.
Жишээ нь, FirstTrust High yielding Урт / Short ETF (HYLS) нь өндөр үр өгөөжтэй бондын 130% -ийг хөрөнгө оруулалтын хөшүүрэг болгон ашиглахад зарцуулдаг (ойролцоогоор 30% АНУ-ын үнэт цаас, корпорацийн бонд дахь байр суурь. Энэ богино байршил нь багцын үлдсэн хэсэгт "хедж" болж үйлчилдэг.
Энэ арга нь өндөр өгөөжийн бонд дахь эрсдэлийн хоёр бүрэлдэхүүн хэсгийг тусгаарлахад зориулагдана: зээлийн эрсдэл ба хүүгийн эрсдэл.
Зээлийн эрсдэл гэдэг нь төлөхгүй байх эрсдэл (эдийн засгийн өсөлт эсвэл компанийн орлого зэрэг анхдагч түвшинд нөлөөлж болзошгүй нөхцөл байдлын өөрчлөлт), харин хүүгийн эрсдэл нь төрийн сангийн өгөөж өөрчлөгдөх нь гүйцэтгэлд нөлөөлөх эрсдэл юм. Эдгээр сангууд нь эцсийн эрсдэлийг арилгаж, зээлийн эрсдэлд "цэвэр" өртдөг.
Хөрөнгө оруулагчид зээлийн эрсдэлийн талаар эерэг хандлагатай байдаг - жишээ нь, эдийн засаг хүчтэй, корпорациуд сайн ажиллаж байх үед энэ нь сайн зүйл юм. Нөгөөтэйгүүр, зээлийн нөхцөл байдал муудаж байвал хейджийн хандлага нь сөрөг байдаг. Энэ тохиолдолд зээлийн эрсдэл нь өр төлбөр болж, хүүгийн эрсдэл нь гүйцэтгэлийн эерэг шинж чанар болж үйлчилдэг. Хөрөнгө оруулагчдад энэ хандлагыг алдаж магадгүй юм. Учир нь эдгээр хөрөнгөө эхлэх үед 2013 он гэхэд зээлийн нөхцөл өмнөх дөрвөн жилд маш их тааламжтай байсан.
Хеджийн өндөр хүүтэй бондын ETF- ийн сонголтууд юу вэ?
Хөрөнгө оруулагчид одоогоор дараахь таван хувилбарыг сонгох боломжтой:
- WisdomTree BofA Меррилл Линч Өндөр үр өгөөжийн бонд Тэг Хугацаа Сан (HYZD) Зардлын харьцаа: 0.43%
- WisdomTree BofA Меррилл Линч Өндөр үр өгөөжийн бондын сөрөг хугацаатай сан (HYND), 0.48%
- Эхний Итгэлцлийн Өндөр Тооцоот Урт / Богино ҮЦТТ (HYLS), 0.95%
- Зах зээлийн вектор Treasury-Hedged High yielding Bond ETF (THHY), 0.80%
- ProShares Өндөр үр өгөөж-Хүүгийн түвшин Хеджийн ETF (HYHG), 0.50%
- iShares Хүүний түвшин хеджийн өндөр өгөөжийн бонд ETF (HYGH), 0.55%
Хедж хийгдсэн өндөр өгөөжийн бондын давуу болон сул талууд ETFs
Хедж хийгдсэн өндөр өгөөжийн бондын сангийн үндсэн давуу тал нь бондын өсөлтийн үр нөлөөг багасгаж, хөрөнгө оруулагчдад Төрийн сангийн өгөөж нэмэгдэх магадлалгүйгээр хөрөнгө оруулагчдад ашигтай үр өгөөж хүртэх боломжийг олгож байгаа явдал юм.
Хамгийн багадаа уламжлалт өндөр үр өгөөжтэй бондын сантай харьцуулахад хэлбэлзэлтэй байх ёстой бөгөөд хамгийн сайн хувилбарт энэ нь гүйцэтгэлийн давуу талыг бий болгодог.
Үүний зэрэгцээ, эдгээр сангууд нь бас дутагдалтай талуудтай байдаг:
Хүүгийн түвшний эрсдэл нь "бага эрсдэлтэй" гэсэн үг биш юм. Зээлийн эрсдэл нь гүйцэтгэлийн чухал бүрэлдэхүүн хэсэг тул эдгээр хөрөнгө нь эрсдэлээс чөлөөлөгдөхгүй гэж хөрөнгө оруулагчид ойлгож чадахгүй. Дэлхийн эдийн засгийн сөрөг хөгжил нь өндөр үр өгөөжтэй бондын үнийг Treasury-ийн үнийг " чанарын нислэг " -тэй уялдуулж болзошгүй нөхцөлд хүргэж болзошгүй юм. Энэ тохиолдолд хоёулаа сангийн хомсдол үүсч, зөвхөн бондын өсөлтийн эсрэг байна.
Өндөр урамшууллын бонд хязгаарлагдмал, хүүний түвшний эрсдэл эхэлдэг : Өндөр хүүгийн бонд хүүгийн түвшний эрсдэлтэй байдаг ч тэдгээр нь бондын зах зээлийн ихэнх хэсгийг бодвол зээлийн хүү багатай байдаг.
Үүний үр дүнд хөрөнгө оруулагчид хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлийн бондын сангаас доогуур байгаа эрсдэлийг хедж хийдэг.
Үр дүн нь өндөр үр өгөөжтэй зах зээлээс цаг хугацааны хувьд ялгаатай байх болно . Цэвэр өндөр үр өгөөжтэй хайж байгаа хөрөнгө оруулагчид энд үүнийг олохгүй. Сангууд нь өндөр хүүтэй бондын зах зээл дээр өдөр бүр харьцангуй ойролцоо байдаг өгөөжийг өгч болох боловч цаг хугацаа өнгөрөхөд эдгээр ялгаа нь нэмэгдэх болно. Энэ нь хөрөнгө оруулагчдын хүлээж байснаас хамаагүй хол байх ёстой.
Тэд өөрсдийгөө бат бөх орчинд батлаагүй : Шинэ сангууд өөрсдийгөө батлахын тулд зарим цагт өгөх нь ухаалаг хэрэг юм. Яагаад гэвэл энэ сан нь нэгэн зэрэг алдагдалд сөрөг хосолсон урт өндөр гарц болон богино хугацааны төрийн сангууд. Хөрөнгө оруулагчид энэ төсөөлөл хэрхэн хэрэгжихийг харуулах хүртэл хөрөнгө оруулагчид эдгээр хөрөнгийг шилжүүлэх ёстой.
HYLS болон THHY зардлууд нь өндөр байдаг : Эдгээр сангууд нь зардал өндөртэй харьцаа нь 0.95% ба 0.80% байна. Үүний эсрэгээр, хамгийн алдаршсан хоёр бус ETF, iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) болон SPDR Barclays High yield Bond ETF (JNK) нь зардлын харьцаа 0.50%, 0.40% байна. Цаг хугацаа өнгөрөхөд эдгээр нэмэгдэл зардал нь HYLS болон THHY байж болох давуу талаас гарах утга учиртай болно.
Энэ хандлага нь Төрийн сангийн өгөөж өсөх болно гэж үздэг. Эдгээр сангуудын суурь зарчим нь Төрийн сангийн өгөөж аажмаар нэмэгдэж байгаа явдал юм. Хэдийгээр энэ нь тийм ч их биш ч, энэ нь бас баталгаа байхаа больсон. Өнгөрсөн 20-25 жилд Япон улсын сургамж бидэнд зааж өгсөн. Үр өгөөжтэй бол эдгээр хөрөнгүүд нь зарж борлуулах цэгээ алддаг, үнэндээ олон жилийн турш хавтгай байршдаг гэдгийг санаарай.
Доод шугам
Хадгаламж өндөр хүүтэй бондын ETF нь сонирхолтой арга бөгөөд тэд олон арван хөрөнгө оруулагчдыг ойрын арван жилд урьдчилан харж байгаа урт хугацааны өгөөжийг бий болгосноор тэдний үнэ цэнийг нотолж магадгүй юм. Үүний зэрэгцээ эдгээр санхүүжилтийг илтгэдэг хэд хэдэн сул тал нь асуудлыг хайхад шийдвэрлэх шийдэл байж болох юм. Хедж хийгдсэн хандлагыг үнэлэхээс болгоомжлох хэрэгтэй.
Disclaimer : Энэ сайтын тухай мэдээллийг зөвхөн хэлэлцүүлгийн зорилгоор өгөх бөгөөд хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө гэж ойлгож болохгүй. Ямар ч тохиолдолд энэ мэдээлэл нь үнэт цаасыг худалдан авах эсвэл худалдах зөвлөмжийг илэрхийлдэг. Хөрөнгө оруулалтын зөвлөх, татварын байцаагчтай зөвлөлдөнө үү.