Нийслэлийн бонд нь ихэвчлэн өндөр татвар төлөгчдийн хөрөнгө оруулагчдад АНУ-ын сангийн хөрөнгөөс ашиг хүртэх давуу талыг санал болгодог боловч нэмэгдэл өгөөжийг авахын тулд та хэр хэмжээний төлөх вэ? Богино хариулт: таны бодсоноор биш юм.
Анхдагч эрсдэл нь бага байна
Moody's -ийн тогтмол орлоготой үнэлгээний агентлагийн хийсэн судалгаагаар орон нутгийн үнэт цаасны урамшуулал нь хөрөнгө оруулагчдад нэмэлт эрсдэлийг хангалттай нөхөн төлдөг.
2011 оны эцсээр 42 жилийн хугацаанд Аа-гийн үнэлгээ бүхий орон нутгийн үнэт цаасны 100 хувь нь хүлээгдэж буй хүү болон үндсэн төлбөрийг хөрөнгө оруулагчдад хүргэсэн бол А зэрэглэлийн үнэлэгдсэн үнэт цаасны 99.9 хувь нь ийм байна. (Aaa бол хамгийн өндөр үнэлгээтэй, Aa бол хоёр дахь өндөр). Ерөнхийдөө, муни бондын 0.8% нь хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлийг гаргаснаас хойш арван жилийн дотор хүчингүй болсон.
Дээд зэргийн чанартай үнэт цаас нь эдийн засгийн хямралын үед ч гэсэн доод түвшний үнэт цаасыг бодвол илүү үр дүнтэй байдаг. Гэсэн хэдий ч, бага үнэлгээтэй хотын үнэт цаас гаргагчдад харьцангуй бага эрсдэлтэй байдаг. 1970-2011 он гэхэд хөрөнгө оруулалтын доод зэрэглэлийн muni бонд 7.94% -ийг хүчингүй болгосон. (Aaa, Aaa, A нь хєрєнгє оруулалтын зэрэг гэж їздэг бол їлдсэн тївшин нь хєрєнгє оруулалтын хэмжээнээс доогуур буюу их гарц). Хамгийн бага үнэлэгдсэн бондын (B ба түүнээс доош) хувьд анхдагч ханш нь 20% -иас дээш байсан бол эдгээр бага үнэтэй бондыг зөвхөн muni зах зээлийн багахан хэсгийг бүрдүүлдэг.
Нийтийн орон сууцны бондын зах зээлийг бүхэлд нь буюу хөрөнгө оруулалтын зэрэглэл, өндөр гарцын аль аль нь - 1970 он хүртэл 2011 онуудын бүх нэрлэсэн асуудлуудын дөнгөж 0.13% -ийг зөвхөн арван жилд багтааж чадаагүй байна. Энэ хугацаанд 9,700 асуудал гарч байсан Moody's -ийн үнэлгээ. Энэ нь 2010-2011 оны эдийн засгийн хямралын үед бага зэрэг өссөн бөгөөд энэ хугацаанд 1970 оноос 2009 оны хооронд 2.7 харьцуулахад 5.5 байсан.
Хэдийгээр орон нутгийн бонд нь эрсдлийн хувь хэмжээгээ авч үздэг ч энэ нь 2012, 2013 онд тохиолдсон өндөр эффектүүдээс үл хамааран muni зах зээл дээр төлөгдөх магадлал өндөр байгаа нь хангалттай нотолгоо юм. өндөр үнэлэмжтэй үнэт цаасыг төвлөрүүлэх замаар өөрийн эрсдэлийг бууруулахгүй байх.
Үндсэн доод түвшингийн шалтгаан
Анхааруулсан бондын үнэ нь тэг байх албагүйг анхаарах хэрэгтэй - хөрөнгө оруулагчид зарим нэг сэргэлтийг хүлээж байдаг. 2009 онд хийсэн судалгаагаар Хөрөнгө оруулалтын пүүс нь орон нутгийн зах зээл дээр төлөгдөх магадлалыг дараахь дүгнэлтийг санал болгож байна: "... бондын зах зээлийн олон тооны хамгаалалтууд нь өндөр хүүтэй өндөр магадлалыг бууруулах ... Зохицуулалт, ил тод байдал, хяналтыг сайжруулснаар зах зээлд илүү бүтцийг бий болгосон. Бондын даатгал нь хөрөнгө оруулагчдад нэмэлт хамгаалалтын давхаргыг хангаж өгдөг ... Хөрөнгө оруулагчдын орон нутгийн бондыг үнэлэх чадварыг сайжруулахад чиглэсэн хамгаалалтын тооноос гадна бодит байдал дээрээс бондыг хүчингүй болгох нь үнэт цаас гаргагчийг зах зээлээс гаргахад хүргэдэг. Бондын зах зээл нь орон нутгийн төсвийг санхүүжүүлэх хамгийн сайн эх үүсвэр учраас төлбөрийг барагдуулахгүй байх нь утгагүй юм. "
Хүүний түвшний эрсдэлийн үүрэг
Анхдагч эрсдэл бага боловч орон нутгийн бонд нь хүүний түвшний эрсдэл , эсвэл үнийн өсөлт нь үнэ буурах эрсдэлтэй байдаг. Энэ нь ялангуяа бондын хөрөнгө оруулагчид болон мунисуудад хөрөнгө оруулдаг арилжаагаар арилжаалагддаг сангууд (ETFs) -д хөрөнгө оруулагчдад үнэн байдаг. Төрийн сан өсөх ( үнэ буурч байгаа гэсэн үг ) бол орон нутгийн бондыг дагаж мөрдөх магадлалтай. Тиймээс хөрөнгө оруулагчид үндсэн үнэ цэнэ буурч байсан ч үндсэн үнэ буурч байгааг харж болно.
Үүний үр дүнд, таны сонгож авсан хөрөнгө оруулалт нь таны цаг хугацаа, зорилго, эрсдэлд тэсвэртэй байдлыг хангахад чухал юм. Сангийн үнэлгээг хийхдээ менежер нь зах зээл дээр ямар менежер гүйцэтгэсэн, ямар төрлийн тайлагнал, хөрөнгө оруулалтын үнэт цаасны чанар зэргийг анхааралтай ажиглана.
Удирдлагын эрсдэл
Нийслэлийн бондууд нь өндөр эрсдэлтэй үндсэн мэдээллүүд гарч ирдэг гэх мэт сөрөг мэдээлэлтэй тулгарах эрсдэлтэй тулгардаг. 2010 оны сүүлээр зах зээлийн шинжээч Мередит Витней 60 минутын туршид гарч ирсэн гол эрсдлийн гол жишээ бол эдийн засгийн сул дорой байдал нь хотын үнэт цаас гаргагчдын дунд "үл хөдлөх хөрөнгө" бий болгоход хүргэж болзошгүй юм. "Та 50 том хэмжээтэй өгөгдмөл default, 50-аас 100 хүртэл том чадавхитай байхыг харж болно" гэж Whitney хэлсэн байна. "Энэ нь хэдэн зуун тэрбум ам.долларын үнэ цэнэтэй байх болно" гэжээ. Энэ таамаглал хөрөнгө оруулагчдыг айлган сүрдүүлснээр хотын зах зээлийг дагаад бараг 6% -иар буурсан байна. Хоёр сарын дараа зах зээл суларч байхад муни зах зээл нь ярилцлагын үеэр бараг 10% -ийг алдсан байна.
Иймэрхүү үйл явдлууд нь тухайн үед тохиолдож болох хэдий ч зах зээлтэй холбоотой хотын зах зээл дэх бондын зах зээлийн уналт нь цаг хугацааны явцад сонирхолтой худалдан авах боломжтой байсан.
Доод шугам
Зээлийн өндөр үнэлгээ бүхий хувийн орон сууцны бонд төлөхгүй байх эрсдэл маш бага байдаг хэдий ч хувийн асуудлаа шийдэж буй хүн бүр өргөн цар хүрээтэй судалгаа хийх хэрэгтэй. Анхдагч утга нь ховор гэдгийг мэдэх нь чухал боловч бусад эрсдэлт хүчин зүйлсийг тоглох нь чухал юм.