Бондын зах зээл нь эдийн засгийн нөхцөл байдлын таамаглал юм
Үүний шалтгаан нь зах зээлд оролцогчид хөрөнгө оруулалтын шийдвэр гаргахад ирээдүйг урьдчилан таамаглах нь зах зээлийн үнэ ханш, эсвэл ирээдүйд юу болох талаар хүлээгдэж буй "хөнгөлөлт" -ийн хөнгөлөлт юм.
Бондын зах зээл нь ирээдүйн эдийн засгийн өсөлтийн таамаглал, түүний хүүгийн төлөвт үзүүлэх нөлөөллөөс ихээхэн хамааралтай байдаг тул ирэх жил эдийн засаг хэрхэн гүйцэлдүүлэхийг урьдчилан таамаглаж байгаа юм.
Энэ нь бондын зах зээл үргэлж зөв гэж хэлж болохгүй юм. Гэсэн хэдий ч, бондын хөрөнгө оруулагчид нь групп гэж ерөнхийдөө "ухаалаг мөнгө" гэж тооцогддог бөгөөд хувьцаанууд, бараа, түүхий эдийн харагдах таамаглалын төрлүүдэд бага өртдөг. Үүний үр дүнд бонд нь эдийн засгийн нөхцөл байдлын таамаглагчийн хувьд нилээд хүчтэй бүртгэлтэй байдаг бөгөөд ийм учраас тэдгээрийг эдийн засгийн тэргүүлэх үзүүлэлт болгон ашигладаг. Хэрэв өөр зүйл байхгүй бол бондын зах зээл нь аль нэг цэг дээр эдийн засгийн талаархи зөвшилцлийн хүлээлтийг хангаж чадна.
Эдийн засгийнг таамаглахын тулд үр ашгийн муруйг ашиглах
Эндээс үндэслэн эдийн засгийг таамаглахын тулд бондыг ашиглах хамгийн сайн арга бол орлогын муруйг харах явдал юм.
"Үр ашгийн муруй" нь янз бүрийн хугацаатай бондын өгөөж (ихэвчлэн 3 сараас 30 жил хүртэлх хугацаатай ) нь өгөөж дээр суурилсан график дээр зурсан. Хөрөнгө оруулагчид урт хугацааны бондын хувьд өндөр өгөөж шаарддаг тул орлогын муруй нь дээшээ налуу болдог.
Зах зээлийн хэлбэлзэлийн улмаас өдөр бүр өөрчлөгдөж байгаа бондын өгөөж өгдөг учраас өгөөжийн муруйн "хэлбэр" үргэлж өөрчлөгдөж байдаг бөгөөд эдгээр өөрчлөлт нь эдийн засгийн төлөв байдалд ойлголтыг өгдөг.
Яагаад гэвэл богино хугацааны бонд (хоёр ба түүнээс доош жилийн хугацаатай зээл) нь холбооны сангийн ханштай холбоотой Холбооны Нөөцийн бодлогын ирээдүйн талаархи хүлээлтээс шууд хамааралтай байдаг. Үүний эсрэгээр, урт хугацааны бондын гүйцэтгэл нь тэдний богино хугацааны харьцуулбал илүү тогтворгүй байдаг нь Холбооны бодлогын бус харин инфляци болон эдийн засгийн өсөлтөөс үүдэлтэй юм.
Энэхүү харилцан ойлголцлын чухал хэсэг нь богино хугацааны өгөөж нь ХНС-ийн хүүгийн бодлогоор хүлээгдэж байснаар тодорхой хэмжээгээр "хаалттай" байх боловч урт хугацааны бондууд илүү өргөн хэлбэлзэл дээр суурилан өндөр хэлбэлзэлтэй байдаг. Тиймээс эдийн засгийн хувьд хүлээгдэж буй үр өгөөж нь өгөөжийн муруйн хэлбэрт хүчтэй нөлөө үзүүлдэг.
Үр ашгийн муруйн хэлбэрийг хэрхэн өөрчилж болох вэ: Урт хугацааны бондын өгөөж богино хугацааны бондоос илүү хурдан өсөх үед (урт хугацааны бонд богино хугацааны бонд дутагдалтай байгааг илтгэдэг) бол өгөөжийн муруй нь " . "Энэ нь гол төлөв хөрөнгө оруулагчид илүү хүчтэй өсөлтийг үзүүлж буй орчныг заадаг. ( Үнэ, ургац эсрэг чиглэлд шилжихийг санаарай.)
Нєгєє талаас, богино хугацааны бондын єгєєж нь урт хугацааны бондын єгєєжєєс илїї хурдацтай єсч байгаа (эсвэл єєрєєр хэлбэл, богино хугацааны бонд дутагдалтай байгаа) бол єсєлтийн муруйг "тэгшлэх" гэж нэрлэдэг. Хөрөнгө оруулагчид урагшлах өсөлт удааширч байгаагийн илрэл юм.
Ховор тохиолдолд, өгөөжийн муруй нь "урвуу" болно - богино хугацааны бондын өгөөж нь урт хугацааны бондын өгөөжтэй харьцуулахад өндөр байна гэсэн үг юм. Ийм тохиолдолд хөрөнгө оруулагчид эдийн засгийн хямралын магадлал өндөр байх магадлалыг харуулж байна.
Дүгнэж хэлбэл, огцом өсөх буюу илүү тогтвортой болж байгаа өгөөжийн муруй нь өсөлтийн хүлээлтийг харуулж байна. Өсөн нэмэгдэж буй өгөөжийн муруй буюу өөгшүүлж байгаа нь өсөлт удаашрах хүлээгдэж буй шинж тэмдэг юм.
Тулгарч буй үр дүн нь Тэргүүлэх шалгуур үзүүлэлт гэж юу вэ?
Эдийн засгийн нөхцөл байдлыг урьдчилан таамаглах үүднээс өгөөжийн муруйн түүхийн нарийвчлалыг олж авахын тулд "Арвидо Эстрелла, Мэри Р.Трубин нарын бичсэн" Үр дүнгийн муруйн тэргүүлэх үзүүлэлт: Зарим практик асуудлууд "нэртэй 2006 оны цаасан дээр хандаж болно. Нью Йоркийн Холбооны нөөцийн банкнаас.
Энэ хэсэгт зохиолчид: "1980-аад оноос эхлэн өргөн хүрээтэй уран зохиолууд нь орлогын муруйг дэмжиж, эдийн засгийн ирээдүйн эдийн засгийн үйл ажиллагааны ерөнхий найдвартай байдлыг урьдчилан таамаглаж байсан. Үнэн хэрэгтээ судалгаагаар ДНБ, хэрэглээ, аж үйлдвэрлэлийн үйлдвэрлэл, хөрөнгө оруулалтын өөрчлөлтийг дараагийн орлогын муруйн налуу холболттой холбож өгдөг. "Гэхдээ, өмнөх судалгаанууд нь түүхэн харилцааг баримтжуулахдаа ашигт малтмалын ашиг Бодит хугацаанд урьдчилан таамаглах төхөөрөмж тодорхой шийдэгдээгүй хэд хэдэн практик асуудлыг бий болгож байна ... Үр ашгийн муруйн налууг яаж тодорхойлох вэ? Үр ашгийн муруйн урьдчилан таамаглах чадварыг үнэлэхэд эдийн засгийн ямар арга хэмжээ хэрэглэх вэ? Өгөгдөлийн муруйн таамаглалыг боловсруулах, тайлбарлах өнөөгийн олон янзын арга нь бодит хугацааны алдааг уншихад хүргэдэг. "
Үүнийг хэлэхэд, урвуу өгөөжийн муруй нь цаг хугацааны явцад хүчтэй дохио өгч байгааг тэмдэглэх нь зүйтэй. Үнэн хэрэгтээ, сүүлийн долоон хямрал тус бүрийг урвуу муруйгаар урагшлуулсан байна.
Хуурамч дохионуудын шалтгаан
Үр ашгийн муруй нь өнөөдөр, ялангуяа өнөөдөр АНУ-ын Холбооны Нөөцийн бодлогын үүрэг нь урьд өмнөхөөс илүү чухал болохыг харуулж байна. Үүний үр дүнд зах зээлийн хөдөлгөөн нь эдийн засгийн өсөлтийн хүлээлтийг тусгасан тооноос үүдэлтэй сулралт гэж нэрлэгддэг бонд худалдан авах хөтөлбөр зэрэг бодлогын хувь тавилантай холбоотой асуултуудад илүү хариулт өгдөг. Эдийн засгийн төлөв байдал голлох үүргийг гүйцэтгэж байгаа хэдий ч хөрөнгө оруулагчид бондын зах зээлийн гүйцэтгэлийг ашиглан эдийн засгийн талаархи хатуу дүгнэлт гаргахын тулд ХНС эдийн засагт илүү уламжлалт үүрэг гүйцэтгэж эхлэх хүртэл болгоомжтой хандах хэрэгтэй.
Үр ашгийн муруй нь хөрөнгө оруулагчдын эрсдлийн үнэлэмжийн түвшинд нөлөөлж болно. Жишээлбэл, хөрөнгө оруулагчид ихээхэн эрсдэлтэй, өндөр эрсдэлтэй активаас " чанар руу нислэг " хийх үедээ урт хугацааны бонд нь ихэвчлэн рубль (өгөөжийн муруйг үүсгэх) болдог. Энэ тохиолдолд, өгөөжийн муруйн хэлбэр өөрчлөгдөж байгаа боловч өөрчлөлт нь эдийн засгийн төлөвтэй шууд холбоотой байж болохгүй.
Доод шугам
Үр ашгийн муруйг ашиглана уу, гэхдээ хуурамч дохиог өгч болох юм. Ямар ч чөлөөтэй арилжаалагддаг санхүүгийн хөрөнгийн нэгэн адил бондыг төв банкны бодлого, хөрөнгө оруулагчийн сэтгэл хөдлөл болон бусад тодорхойгүй хүчин зүйлс нөлөөлж болно. Тиймээс муруй дээр анхаарлаа хандуулаарай - зүгээр л давс зохих тариагаар дохиогоо аваарай.