Валютын хейджийг ойлгох хамгийн сайн арга бол жишээг авч үзэх явдал юм. Сангийн менежер Канадын засгийн газраас гаргасан нэг сая долларын үнэт цаасыг авахыг хүсч байгаа ч Канадын доллар дээр сөрөг хандлагатай байна гэжээ.
Менежер нь бонд худалдан авч, Канадын долларын эсрэг чиглэлд шилжих хөрөнгө оруулалтыг худалдан авах замаар валютыг "хедж" болно. Хэрэв валютын ханш 5% -иар буурвал хейдж 5% ба цэвэр үр дүн нь тэг болно. Нөгөө талаас, валютын ханш 5% -иар өссөн бол хеджийн үнэ цэнэ 5% -иар буурах болно. Аль ч тохиолдолд валютын нөлөөг саармагжуулдаг.
Яагаад энэ чухал вэ? Дахин хэлэхэд жишээ нь хамгийн сайн жишээ өгдөг. Дээрх жишээнүүдийг ашиглан жилийн дараа Канадын засгийн газрын бондын үнэ өөрчлөгдөхгүй, энэ нь албан тушаалын үнэ цэнийн алдагдал, алдагдалгүй гэсэн үг юм. Хэрэв Канадын долларын үнэ цэнэ 5% -иар буурсан бол хөрөнгө оруулагч нь бондын үнэ цэнэ өөрчлөгдөхгүй байсан ч 1 сая ам. Долларын ханшийн үнэ 950,000 ам.долларт хүрсэн байх болно. Үүний шалтгаан нь хөрөнгө оруулагчийг худалдан авахын тулд долларыг Канад доллараар солилцох ёстой.
Хейдж хийгдсэнээр менежер валютын хөдөлгөөнийг тааламжгүй болгох эрсдэлийг арилгадаг.
Ажлын байран дахь мөнгөний хедж
Хеджийг ихэвчлэн хоёр аргаар ашигладаг. Нэгдугээрт, менежер "боломжийн" хеджийг хедж болно. Энэ нь менежер нь еерсдийн багц дахь гадаадын бондыг эзэмших бегеед зарим валþтын валютын тааламжтай бус байр суурьтай хедж хийхийг хэлнэ.
Энгийн жишээнд менежер нь Герман, Англи, Канад, Япон, Австрали гэсэн таван оронд нийт багцын 20% -ийг хөрөнгө оруулдаг. Менежер суурь валютын дийлэнх нь ямар ч үзэл бодолтой байдаггүй боловч Японы иен дээр маш сөрөг үзэл бодолтой байдаг. Менежер нь зөвхөн Япон дахь байр суурийг хедж хийхийг сонгож, иен дээр илүү тааламжтай үзэл бодолтой болох хүртэл нь хедж хийх болно. Энэ санг та бүхэн "тактикийн" валютын хедж гэж нэрлэх нь зүйтэй.
Хоёр дахь арга нь хеджийн хэрэглээ бөгөөд тэдний эрх мэдлийн хүрээнд хедж хийгдсэн хөрөнгө оруулалт юм. Ихэвчлэн "хедж" гэсэн нэрийг сангийн нэр дээр ашиглах болно. Эдгээр тохиолдолд аливаа сан нь гадаад валютын эрсдэлгүй учраас хейдж хийгддэг.
Ашигт малтмалын буцалтгүй тусламжаар ямар ялгаатай байна вэ?
Энэ ялгаа нь үнэндээ богино хугацаанд ихээхэн хэмжээгээр нөлөөлнө. Валют нь харьцангуй богино хугацаанд томоохон алхам хийх боломжтой тул тухайн хуанлийн улиралд эсвэл хедж хийгдсэн хедж хийгдсэн болон хедж хийгдсэн портфелийн гүйцэтгэл хоорондын зөрүү байж болно. Гэвч урт хугацааны туршид хөгжсөн зах зээлийн валют нь урт хугацааны чангаралтыг бий болгодог хөрөнгө оруулалтын хэлбэр биш учраас ялгаа их хэмжээгээр нэмэгдэхгүй байж болох юм.
Хейдж хийгээгүй болон нээлттэй гадаад валютын сангийн сангаас сонгох
Гадаадын бондод байр сууриа олж авах нэг сайн арга бол нэг ба түүнээс дээш үнэт цаас худалдан авах эсвэл нэг буюу хэд хэдэн улсын гадаад бондод мэргэшсэн ETF- г худалдан авах явдал юм. Энэ нь танай бондыг жижиг хөрөнгө оруулалтаар төрөлжүүлэх боломжийг олгодог. Үргэлж байнга менежментийн төлбөр багатай сан, ЭТС-ыг хайж олох хэрэгтэй. Санхүү, төлбөрийн хэд хэдэн бие даасан судалгаа нь сангийн хураамж ба гүйцэтгэл-урамшууллын дээд удирдлагын төлбөрийн урвуу хамаарлыг тодорхойлж, гүйцэтгэлийг улам дордуулдаг.
Онолын хувьд, хөрөнгө оруулагч саяхны мөнгөн тэмдэгтийн хөдөлгөөнийг үндэслэн хедж хийгдсэн буюу найдваргүй сангаас сонгож болно. Жишээлбэл, хэрэв доллар нь өмнөх жилийн хувьд муу байсан бол (ирээдүйд гадаад валютын үнэ цэнэ алдагдахтай тэнцэхүйц байх болно гэсэн үг), хөрөнгө оруулагч нь хейдж хийгдсэнээс илүү сайн гүйцэтгэлийг харж болно багцын.
Бодит байдал дээр, валютын хөдөлгөөнийг таамаглах нь боломжгүй зүйл биш юм. Үүний оронд өөрийн эрсдлийн хүлцлийг авч үзье. Хадгалагдсан портфолио нь ихэвчлэн өндөр хэлбэлзэлтэй байдаг бол хедж хийгдсэн портфолио нь илүүдэл үр дүнтэй байдаг. Хеджийг "боломжийн" эсвэл "тактикаар" хедж хийхийн тулд тэдний бүртгэлийг харна уу. Хэрвээ сан нь үр дүнтэй гүйцэтгэлд нийцээгүй бол тэдний хандлага нь ажиллахгүй байна.
Бондын сангийн гүйцэтгэлийн валютын нөлөөний талаар илүү ихийг мэдэхийг хүсвэл энэ өгүүллийг үзнэ үү: Хүчтэй доллар нь олон улсын бондыг хэрхэн санхүүжүүлэх вэ?