Хөрвөх чадварын эрсдэл - Богино хувилбар
Хамгийн хялбар нөхцөлд хөрвөх чадварын эрсдэл гэдэг нь худалдан авах эсвэл худалдахад бэлэн байгаа үед хөрөнгө оруулагч идэвхтэй худалдан авагч эсвэл худалдагчгүй байх эрсдэлийг хэлнэ. Энэ нь та бэлэн мөнгө авах үед хөрөнгө оруулалтыг гацах болно гэсэн үг юм. Онцгой тохиолдолд хөрвөх чадварын эрсдэл нь их хэмжээний хохирол учруулж болзошгүй тул худалдан авагчдыг татахын тулд галаа худалдах үнээр бууж өгөх хэрэгтэй.
Их хэмжээний эдийн засгийн хямралын үеэр санхүүгийн компаниудад учирсан хохирлын шалтгаануудын нэг нь эдгээр компаниуд нь хууль бусаар эзэмшдэг үнэт цаасыг эзэмшдэг явдал юм. Тэд өдөр тутмын төлбөрөө төлөх хангалттай мөнгөгүй болсныхоо дараа эдгээр хөрөнгийг зарж борлуулсан боловч зах зээл бүрэн ширгэж байгааг олж мэдэв. Үүний үр дүнд, тэд долларын ханшаар хэдэн доллартай тэнцэх хэмжээний бага үнээр борлуулах ёстой байв.
Хамгийн алдартай тохиолдол бол Lehman Brothers буюу богино хугацааны мөнгөөр санхүүжигддэг.
Удирдлагууд богино хугацааны мөнгийг ашиглан урт хугацааны хөрөнгө оруулалтыг худалдаж авахад бэлэн бус хөрөнгө оруулалтыг ашигласан . Богино хугацаат мөнгөө буцааж авах үед фирм нь бэлэн мөнгө олж чаддаггүй учир нь үүргээ биелүүлэхэд хангалттай урт хугацаат, төлбөрийн чадваргүй үнэт цаасыг зарж чадахгүй байсан.
Лехман ашигтай байсан бөгөөд олон тэрбум долларын хөрөнгөтэй байсан ч хувьцаа эзэмшигчдийн бараг л арчигджээ.
Дээрээс нь бэлэн мөнгөтэй байсан бусад компаниуд, хөрөнгө оруулагчид эвдэрч хөрөнгө худалдан авах чадвартай учраас хөрвөх чадварын эрсдэлтэй байдаг. Эдгээр "зөгий" хөрөнгө оруулагчдын зарим нь урт хугацааны туршид шингэн бус хөрөнгө оруулалтыг дэмжиж болох баланстай байсан тул амь үрэгдсэн юм.
Хөрвөх чадварын эрсдэлийг нөхөхийн тулд хөрөнгө оруулагчид мөнгө үл хөдлөх хөрөнгөд хөрөнгө оруулалт хийсний үр дүнд өндөр өгөөж шаарддаг . Өөрөөр хэлбэл, жижиг бизнес нь ихэнх тохиолдолд амархан зарагддаггүй тул хөрөнгө оруулагчид өндөр үнэлэмжтэй цэнхэр чипний хувьцаанаас илүү өндөр хэмжээний өгөөжийг шаардах магадлал өндөр байдаг. Үүнтэй адил хөрөнгө оруулагчид банкинд зогсоолын мөнгийг бага багаар эргүүлэн төлөхийг шаарддаг.
Хөрвөх чадварын эрсдэл - Урт хувилбар
Хөрвөх чадварын эрсдлийн хэд хэдэн төрлүүд байдаг, гэхдээ би та бүхэнд байнга хөрөнгө оруулагчдын зовлон зүдгүүр үүсгэх гурван гол асуудлын талаар танд заах болно.
- Хөрвөх чадварын эрсдэл # 1 - Тендер / Түгээлт Тархац Өргөтгөл - Зах зээл эсвэл хувийн хөрөнгө оруулалтанд яаралтай тохиолдох үед та тендерийг харах боломжтой бөгөөд зах зээлийг худалдан авагч, худалдагчтай тохироход хүндрэлтэй цаг хугацаа шаардагддаг. Өөрөөр хэлбэл, XYZ компанийн хувьцааны зах зээлийн үнэ одоогийн зах зээлийн үнэ $ 20 байх магадлалтай, гэхдээ тендер нь $ 14 болж буурч байгаа болохоор та хүссэн $ 20-ыг авах боломжгүй! Та хэт нимгэн арилжааны хувьцаа, бондод асар их асууж, том хэмжээний хувьцааг олж хардаг бол том, шингэн цэнхэр чипний нөөц ихэвчлэн нэг цент буюу хоёр доллартай тэнцэхүйц хэмжээгээр хорогддог.
- Хөрвөх чадварын эрсдэл # 2 - Төлбөрийг барагдуулах үед бэлэн мөнгөний үүрэг хүлээх чадваргүй байдал - Энэ нь өрийн улмаас үүссэн өр төлбөртэй тэнцэх хөрөнгө юм. Хэрэв компани нь 100 сая долларын хугацаатай бондтой бол дуусгавар өдөр нь $ 100 сая долларын бүх үлдэгдлийг төлөх төлөвтэй байна. Ихэнх тохиолдолд бизнесүүд өрийг дахин санхүүжүүлдэг. Гэтэл зээлийн зах зээл нь мөнгө зээлжих боломжгүй болгож байсан үед Их хямралын үеэр өрийн зах зээл ажиллахгүй бол яах вэ? Энэ тохиолдолд компани 100 сая долларыг бүтээж чадахгүй бол дампуурлын шүүхэд шилжүүлэх боломжтой. Пүүсийн хөрвөх чадварын эрсдэлийг буруугаар ашигласны улмаас хууль эрх зүйн олон жилийн турш ажиллах боломжтой болсон.
- Хөрвөх чадварын эрсдэл # 3 - Санхүүгийн хэрэгцээг боломжит үнээр барагдуулах чадваргүй байдал - Компани болон бусад хөрөнгө оруулалт нь хангалттай мөнгө олох чадвартай бөгөөд өөрийн хэрэгцээгээ эдийн засгийн хувьд үнэлэх боломжгүй байх үед энэ нь боломжгүй юм. Жишээ нь, Wal-Mart Stores, Inc нь дэлхий дээрх хамгийн том, хамгийн ашигтай компаниудын нэг юм. Компанийн капиталжуулалтын бүтцийг оновчтой болгохын тулд хэдэн арван тэрбум долларын өртэй байна. Хэрэв зах зээл маргааш маргааш, Wal-Mart дахин зээлжих боломжгүй болсон бол хөрөнгө оруулагчид 30% -ийг шаарддаг байсан бол компани нь бонд гаргах шаардлагагүй болно. Үүний үр дүнд зах зээлийн хөрвөх чадвар бүрэн дууссан бөгөөд Wal-Mart-ийн хувьцаа эзэмшигчид бүх өрийг арилгаж чадахуйц хангалттай бэлэн мөнгө олох компаний талаар санаа зовох болно.
Өөрийгөө хамгаалах нь Хөрвөх чадварын эрсдэл
Хөрвөх чадварын эрсдэлээс өөрийгөө хамгаалах хэд хэдэн арга бий. Үүнд:
- Аливаа муухай уналт, ажилгүйдлийн хохирол учруулахгүй бол урт хугацааны хөрөнгө оруулалтыг хэзээ ч бүү худалдаж ав. Хэрэв та зургаан сарын дотор бэлэн мөнгө авах шаардлагатай бол 5 жилийн хугацаатай хадгаламжийн гэрчилгээ буюу орон сууцны барилгад бүү худалдаж ав.
- Таны өрийг сар бүр хийснийхээ дараа таны өртэй харьцуулахад таны өр ихсэх нь чухал биш гэдгийг санаарай. Сард сард $ 5,000 төлсөн төлбөр нь гэрийн төлбөрт сард 6000 долларын төлбөр төлдөг хүнд байдаг. Ижил төлбөрүүд нь сар бүр $ 300,000-ыг бий болгох нэг хүндрэлтэй алдаа юм. Өөрөөр хэлбэл, сар тутамд тань төлдөг мөнгөний хэмжээ, төлбөрөө төлөх бэлэн мөнгөний хоорондох зай илүү байх тусам төлбөр түргэн гүйцэтгэх чадварын эрсдэлд орох магадлал бага байх болно.
- Хөрвөх чадварын эрсдэлтэй тулгарч буй компаниудад хөрөнгө оруулалт хийхээс зайлсхийх хэрэгтэй. Компанийн сайн сайхан байдалд эрсдэл учруулж болох дахин санхүүжилтийн томоохон төлөвлөгөө бий юу? Компани богино хугацаатай хадгаламжийн оронд хувьцаа эзэмшигчдийн өмч гэх мэт урт хугацааны санхүүгийн эх үүсвэртэй хатуу баланстай юу? Хэрэв та энэ утгаараа юу ойлгож байгаагаа ойлгохгүй байгаа бол хямд өртөгтэй, төрөл бүрийн индексжүүлсэн сангуудтай байх ёстой.