Хөрөнгийн үнэ ба хүүгийн хоорондох харилцан хамаарлыг ойлгох
Хэрэв та хүүгийн түвшин буурахаас өмнө их хэмжээний хөрөнгө оруулалт хийж чаддаг бол энэ бүхэн гайхалтай санагдаж магадгүй бөгөөд энэ нь жилийн цэвэршилтийн өсөлт, өндөр өсөлттэй байхыг харуулж байна. Гэхдээ цэвэр өсөлтийг хангаж байгаа нь идэвхигүй орлогын өсөлтөөс давж байгаа нь үнэхээр үнэлдэг зүйл юм. Урт хугацааны хєрєнгє оруулагчид , эсвэл олон хєрєнгєтэй хїмїїст энэ нь тийм ч ноцтой биш юм. Хїмїїсийг сургуульд элсэх хїсэлтэй хїмїїс, тїїнийг ахлах сургууль, коллежоос гадуурх залуухан хїмїїст багтааж, эхний удаад ажиллах хїч орж ирдэг.
Хэрэв та санхүүгийн эсвэл бизнесийн үнэлгээний талаар мэдэхгүй байгаа бол энэ нь сонин санагдаж болох юм. Гэхдээ та үүнийг зогсоож, бодож байгаарай. Хөрөнгө оруулалтаа худалдан авахдаа худалдан авалт нь ирээдүйн мөнгөн гүйлгээ юм. цаг хугацаа, эрсдэл, инфляци, татварыг тохируулсан ашгийн буюу борлуулалтын орлогууд, та жилийн худалдан авах чадварын нийлбэр дүнгээр илэрхийлэх боломжтой хангалттай өгөөжийг өгнө гэдэгт итгэлтэй байна. машин, орон сууц, амралт, бэлэг, шинэ хувцаслалт, тохижилт, зоогийн газар, оройн зоогийн газар, эсвэл өөр бусад зүйлсийг аз жаргал эсвэл баяр баясгалантай болгож, найз нөхөд, цаг хугацаа өнгөрөх тусам эрх чөлөө, сайн эрүүл мэнд.
Хөрөнгийн үнэ өндөр хүүтэй учраас өндөр үнэтэй байх үед хөрөнгө оруулалтын худалдан авалт нь ногдол ашиг, хүү, түрээс эсвэл бусад орлого (шууд эсвэл хайхрамжгүй) хувьцаа эзэмшигчдэд төлөхөөс илүү өсөлт ).
Үнэн хэрэгтээ урт хугацааны хөрөнгө оруулагч нь үнэт цаасны биржийн үлдэгдэл 2x эсвэл 3x-ээс дээш хэмжээний хувьцааны зах зээлийг санал болгож буй хувьцааны зах зээлийн эрэлтийг хийх болно. Үндсэн хөрөнгийн бирж дээр 5x буюу 10x хүртэлх үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээл олгож болно. Нягтлан бодох бүртгэлд дансны үнийг бууруулсан нь цаасан дээр ядуу харагдаж байсан тул тэд илүү ихийг олж авах боломжийг бүрдүүлж, нягтлан бодох бүртгэлийн гадаад төрхтэй тулгардаг эдийн засгийн бодит байдал.
Гэсэн хэдий ч, та бүхэн үүнийг мэдэж байсан ч хүүгийн түвшин өсөх үед хөрөнгийн үнэ буурдаг байж магадгүй юм. Энэ уналтын цаана юу байна вэ? Энэ бол гайхалтай асуулт. Хэдийгээр бид механикт илүү гүнзгий нарийн төвөгтэй байсан ч, энэ асуудлын гол цөм нь ихэнхдээ хоёр зүйлээс хамаардаг.
1. Хөрөнгийн үнэ "Эрсдэлгүй үнэ" -ний боломжийн өртөг нь илүү их сонирхол татахуйц учраас хүүгийн ханш өснө
Тэдгээрийг ойлгож байгаа эсэхээс үл хамааран ихэнх хүмүүс хувьцаа, бонд , үл хөдлөх хөрөнгөд хөрөнгө оруулах боломжийн хэрээр олж болох орлогын хэмжээгээ бодитойгоор үнэлэх боломжтой. Жижиг херенге оруулагчдын хувьд энэ нь ихэвчлэн ДЦС-ын Даатгалын дансны даатгал, менгений зах зээлийн данс , менгений зах зээлийн харилцан санг шалгах зэрэг хуугийн телбер юм.
Томоохон хөрөнгө оруулагчид, бизнес эрхлэгчид болон институциудын хувьд энэ нь АНУ-ын засгийн газрын бүрэн хүчин чадлаар баталгаажсан АНУ-ын сангийн үнэт цаас, бонд, тэмдэглэлд "эрсдэлгүй" гэж нэрлэгддэг.
Хэрэв "аюулгүй" хэмжээ нэмэгдэх юм бол та болон бусад ихэнх хөрөнгө оруулагчид таны мөнгөөр илүү өндөр өгөөж шаардах болно. Бизнес эсвэл орон сууцны барилга байгууламжид эрсдэл учруулах. Энэ нь зөвхөн байгалийн юм. Та буцаж сууж, сонирхолтой болж, хожимдож, хэлбэлзэлтэй байхын тулд яах вэ? Жилийн тайлан байхгүй, 10-К- д суралцах шаардлагагүй, хайх гэсэн прокси мэдэгдэл байхгүй байна.
Практик жишээ нь тусалж болно.
Төрийн сангийн 10 жилийн хугацаатай бондыг 2.4% -ийн татварын өмнөх өгөөжийг санал болгож байна. Та хувьцаагаа $ 100.00-ээр зарж байгаа хувьцааг хайж байгаа бөгөөд $ 4.00 нэгж хувьцаанд ногдох ашиг буурна .
4.00 доллараас $ 2.00 нь бэлэн мөнгөний ногдол ашиг хэлбэрээр төлөгддөг. Энэ нь 4.00% -ийн орлогын гарц, 2.00% -ийн ногдол ашгийн ур дун гарна.
Одоо Холбооны Нөөц зээлийн хүүг өсгөдөг гэж төсөөлөөд үз дээ. 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн төгсгөлд 5.0 хувийн урьдчилсан татвар ногдуулна. Өөрөөр хэлбэл (энэ нь хэзээ ч биш, харин академийн тодорхой байдлын үүднээс бид яг ийм мөч байх болно), хөрөнгө оруулагчид хувьцааг эзэмшихийн тулд ижил урамшууллыг шаардаж болно. Өөрөөр хэлбэл, инфляци өсөхөөс өмнө хөрөнгө оруулагчид 1.6% -ийг солилцохдоо нэмэлт өгөөжийг (4.00% -ийн ашиг, 2.40% -ийн Төрийн сангийн урамшууллын хоорондох ялгаа) худалдаж авах сонирхолтой байв. Төрийн сангийн өгөөж 5.00% хүртэл өсөхөд ижил харилцаатай бол тэд орлогын өгөөжийг 6.60% байхаар тооцсон бөгөөд энэ нь ногдол ашгийн хэмжээ нь 3.30% болж байна. Хөрөнгийн бүтцийн өртөгт өөрчлөлт оруулах зэрэг бусад хувьсах хэмжигдэхүүнүүд (энэ нь нэг мөчид илүү их), хувьцааны ийм түвшинг хүргэх цорын ганц арга зам ба ногдол ашиг нь нэгж хувьцааны үнэ нь $ 100.00-ээс $ 60.60 болж буурах, буурах бараг 40,00% байна.
Мэдээж энэ нь сахилга баттай хөрөнгө оруулагчдын хувьд инфляцийн түвшин муу хэвээрээ үлдэж байгаа юм. Хэрвээ ямар нэгэн зүйл бол энэ нь гайхалтай хөгжил юм. Учир нь тэдний тогтмол долларын өртөг , дахин хөрөнгө оруулсан ногдол ашиг , цалин хөлс, орлогын бусад эх үүсвэрүүдээс олсон шинэ шинэ капиталын орлого нь илүү их ашиг, илүү ногдол ашиг, илүү их хүүтэй, илүү түрээсийн төлбөрийг урьд өмнө байгаагүйгээр худалдан авч байна. Компани нь хувьцааны эргэн буцаан худалдан авах хөтөлбөрөөс өндөр өгөөж бий болгодог тул ашиг тусаа өгдөг.
2. Хөрөнгийн үнэ Үнэ буурч, бизнес эрхлэгчид болон үл хөдлөх хөрөнгийн өөрчлөлтөөс олох орлогын өсөлт нь хүүгийн хэмжээг бууруулдаг
Хүүгийн түвшин өсөх үед хөрөнгийн үнэ буурсан нь орлогын тайланд тайлагнагдсан цэвэр орлогын түвшинд мэдэгдэхүйц нөлөөлдөг. Бизнес нь мөнгө зээлдэг бол банкны аль алинаар нь эсвэл корпорацийн бонд гаргадаг . Хэрвээ компани зах зээлд гаргах боломжтой хүүгийн хэмжээ нь одоо байгаа өрийнхөө төлбөрийг бодвол харьцангуй өндөр байгаа бол эргэн төлөлт хийхэд бэлэн байгаа долларын өр төлбөр бүрт илүү их мөнгө өгөх болно. Ингэснээр хүүгийн зардал өндөр байх болно. Компани нь хуучин, хугацаатай бонд эсвэл шинээр худалдаж авах, өргөжүүлэхэд шаардагдах шинээр гаргасан бондыг дахин санхүүжүүлэхийн тулд шинээр гаргасан бондыг эзэмшигчийнхээс бага ашигтай болж одоо бэлэн мөнгөний урсгалыг шаарддаг. Энэ нь "ашиг" -ийг уналтанд хүргэх үнийн харьцаагаар бууруулж, хувьцааны үнэ нь зохих хэмжээгээр буураагүй л бол олон дахин өссөн үнэлэмжийг хэлнэ. Өөрөөр хэлбэл, хувьцаа нь бодит үнэ цэнээр ижил үнийг хадгалахын тулд хувьцааны үнэ буурах ёстой.
Энэ нь эргээд хүүгийн хамрах хүрээг харьцангуй бууруулж, улмаар компанид эрсдэлтэй болох эрсдэлийг бий болгодог. Хэрэв ийм эрсдэл өндөр байвал хөрөнгө оруулагчид эрсдэлийн илүү өндөр үнийг шаардах магадлал бий болгож, хувьцааны үнийг бууруулж болно.
Үл хөдлөх хөрөнгө, ургамал, тоног төхөөрөмж шаарддаг томоохон хөрөнгө оруулагчид энэ төрлийн хүүгийн эрсдэлд хамгийн өртөмтгий байдаг. Бусад фирмүүд - 1990-ээд онд Microsoft-ыг өр төлбөргүй, харин биет хөрөнгөө ашиглахад тийм ч бага мөнгө шаардагдахгүй байхыг санаж, банкууд эсвэл Wall Street-ээс мөнгө зээлэхийг хүсээгүйгээр бүх зүйлийг бүгдийг нь санхүүжүүлж болох юм. Энэ асуудлыг бүрэн шийдэхгүй байна.
Хэд хэдэн төрлийн бизнесүүд хэзээ, мөн хүүгийн түвшин өсөхөд жинхэнэ амжилтанд хүрдэг. Нэг жишээ: Даатгалын конгломерат Berkshire Hathaway, өнгөрсөн 50+ жилийн турш барьсан тэрбумтан Уоррен Баффет барьсан . Мөнгө ба бэлэн мөнгөний хэлбэрийн бонд хоорондох компани нь 60 тэрбум долларын хөрөнгөтэй бөгөөд бараг ашиггүй юм. Хэрэв хүүгийн хэмжээ зохистой хувиар өсөх юм бол пүүс гэнэт их хэмжээний хөрвөх чадвартай нөөцөөс жил бүр тэрбум гаруй тэрбум долларын орлого олдог. Ийм тохиолдолд хөрөнгө оруулагчид үнэт цаасны бондын үнэт цаас, бонд, тэмдэглэлүүд нь илүү сайн өгөөжийг бий болгохын тулд хөрөнгө оруулагчдын хувьцааны үнийг шаарддаг хөрөнгө оруулагчдыг хамгийн сонирхолтой зүйл болох нь сонирхолтой болж болно. өсөх болно. Хэрвээ бизнес хангалттай сэлбэг хэрэгслийн өөрчлөлтөнд суувал хувьцааны үнэ эцсийн эцэст өсөх боломжтой юм. Хөрөнгө оруулалтыг оюун ухааны хувьд хөгжилтэй болгодог зүйлсийн нэг юм.
Үл хөдлөх хөрөнгийн хувьд ч мөн ийм байна. Таныг үл хөдлөх хөрөнгийн төсөл болгохыг хүсч буй өөрийн хөрөнгийн хэмжээгээр 500,000 доллар байна гэж төсөөлөөд үз дээ. магадгүй оффисын барилга барих, агуулах барих, эсвэл үйлдвэрийн пүүсийг түрээслэх үйлдвэрлэлийн агуулах бий болгох магадлалтай. Ямар ч төсөл бий болгосноор та 30% -ийн хөрөнгө оруулалтыг өөрийн эрсдэлийн профайлыг хадгалахын тулд бусад банкнаас зээл авах эсвэл бусад санхүүгийн эх үүсвэрээс авах боломжтой байх ёстой. Хүүгийн хэмжээ нэмэгдэхэд капиталын өртөг өсдөг. Энэ нь та үл хөдлөх хөрөнгийн худалдан авалт / хөгжилд бага мөнгө төлөх ёстой эсвэл бага мөнгөний урсгалаар сэтгэл ханамжтай байх ёстой гэсэн үг юм; Таны халаасанд орчихсон мөнгө одоо зээлдүүлэгчдэд шилжих болно. Үр дүн? Тоглоомын бусад хувьсагчууд энэ асуудлыг даван туулж чаддаггүй бол үл хөдлөх хөрөнгийн нэрлэсэн үнэ цэнэ нь хаана байсантай харьцуулахад буурах ёстой. (Үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээл дээр хүчтэй операторууд олон арван жилийн туршид эзэмшиж болох үл хөдлөх хөрөнгийг худалдан авах хандлагатай байдаг ба ингэснээр мөнгөний ханшийг чангаруулахын тулд аль болох урт хугацаанд санхүүжилт хийх боломжтой байдаг. Тэдний ирээдүйн төлөх хугацаа нь бага, эдийн засгийн хувьд бага байна.)