Орлогын тайланг хэрхэн яаж шинжлэх вэ?
Яагаад хоёр янзын тоогоор хуваалцах ёстой вэ?
Компаний ашгийн болон алдагдлын тайланд орохдоо үүнийг хоёр түвшинд хийх хэрэгтэй.
- Эхнийх нь бүхэл бизнесийг харж байна. Тухайлбал, компани бүхэлдээ ашигтай юу?
- Хоёр дахь нь нэгж хувьцаанд ногдох ашиг. Олон нийтэд арилжаалагддаг компаниудыг нэг бүрчлэн хувааж, нийт эзэмшлийн боодлын хэсгийг төлөөлж буй хэсэг бүрийг хуваана. Татварын дараах орлогын хэмжээ хэдийгээр компанийн зүгээс хүлээж авах эрхтэй вэ?
Хувь хүний хөрөнгө оруулалтын хувьд хоёр дахь тоо нь үнэхээр тооцогддог. Хэрэв компани жил бүр илүү их ашиг олдог бол энэ нэмэлт ашиг нь маш бага хувийг хувьцаа эзэмшигчдэд хувааж, бизнесийн хөгжил цэцэглэлд тооцогдох нь тийм ч чухал биш, учир нь энэ нь аймшигтай хөрөнгө оруулалт байж болох юм . Энэ нь нэгтгэх, худалдан авах шинэ хувьцаа гаргах, гүйцэтгэх удирдлагад өгөх хувьцааны сонголт, эсвэл баталгаат давуу эрхтэй хувьцаа зэрэг хөрвөх үнэт цаас зэрэг олон шалтгааны улмаас үүсч болно. Энэ нь нэлээд нийтлэг асуудал бөгөөд та үүнийг бусдаас илүү олон удаа олж мэднэ.
Хувьцаа эзэмшигчдэд ээлтэй менежментийн багууд нь хувьцааны үр дүнд гол анхаарлаа төвлөрүүлж, компанийхаа хэмжээгээр тэргүүлэх ач холбогдлоор нь эрэмбэлдэг. Ийм менежмент нь шинээр хувьцаа гаргах бүрт одоо байгаа эздийн зарим хөрөнгөө одоогийн бизнесийн хөрөнгөө зарж, тухайн хувьцааг хүлээн авсан этгээдэд өгдөг гэдгийг ойлгодог.
Аз болоход, санхүүгийн тайлангаа GAAP дүрмийг боловсруулж буй нягтлан бодогчид жилийн тайландаа тусгагдсан бөгөөд 10-К filing нь шийдэгдэж ирэв. Энэ бол төгс биш, бүх зүйлийг барьж чадахгүй, гэхдээ энэ нь эхлэхэд хамгийн тохиромжтой газар юм. Тэд компаниудад тодруулга хийхдээ нэгж хувьцаанд ногдох ашгийн хоёр өөр хувийг толилуулахыг шаардсан.
Үндсэн EPS ба шингэлсэн EPS-г тооцоолох
GAAP-ийн шаардагдах хоёр тоон үзүүлэлт нь үндсэн EPS ба шингэлсэн EPS.
- Эхний зургийг үндсэн EPS гэж нэрлэдэг. Нэгж хувьцаанд ногдох суурь ашгийг энгийн хувьцаанд хамаарах цэвэр орлогоос олж авахыг оролдсон шууд энгийн тооцоолол бөгөөд тухайн тайлант хугацааны туршид эргэлдэж буй хувьцааны дунджаар тоогоор хуваана. Жишээлбэл, бизнесийн хамгийн сүүлийн үеийн санхүүгийн жилийн нийт орлогод 100,000,000 долларын цэвэр ашиг ногдож байсан бол тэр жилдээ үлдсэн 15,000,000 ширхэг үл хөдлөх хөрөнгөтэй 20,000,000 ширхэг хувьцаатай байсан бол үндсэн EPS тооцоолоход 100,000,000 доллар байх болно ([ 20,000,000 + 15,000,000] ÷ 2), эсвэл $ 5.71.
- Хоёр дахь зураг нь шингэлсэн EPS гэж нэрлэгддэг. Нэгж хувьцаанд ногдох хорогдуулсан ашиг нь нэгж хувьцаанд ногдох суурь ашгийг нэгтгэх боломжтой бүх боломжит шингэлэлтийг оруулснаар, өнөөгийн үнэ, нөхцөлд өдөөгдсөн тохиолдолд нэгж хувьцаанд ногдох ашгийн хэмжээ нь өөрөөр хэлбэл тэдгээрээс өөр байж болох юм. Жишээ нь, өмнөх жишээг ашиглан, одоогийн зах зээлийн үнээс доогуур үнээр хөрвөх чадвартай эхний хөрөнгө оруулагчийн эзэмшиж байгаа үнэт цаасны хөрвөх үнэт цаасны улмаас ямар ч үед 5,000,000 ширхэг хувьцааг худалдаж авах боломжтой байсан бол томъёо шаардлагатай Үүнийг тооцоолох. Шингэлсэн EPS нь 100,000,000 доллар байх болно ([[20,000,000 + 15,000,000] + 5,000,000] ÷ 2), эсвэл $ 4.44.
Бизнесийг шинжлэхдээ шингэлсэн EPS ашиглах талаархи зарим бодол
Шингэрүүлсэн EPS-ийн талаар бодох нэг зүйл бол тооцоололд агуулагдах антибутитын хувиргалт биш юм. Ингэснээр бодит ертөнцөд тохиолдох магадлалгүй нэгж хувьцаанд ногдох ашиг өсөх болно. (Усан доорх опцион эсвэл хөрвөх үнэт цаасыг ямар үнээр худалдаж авбал нээлттэй зах зээл дээр очиж хувьцааг худалдаж авсан бол илүү их төлбөр төлөхөд хүргэж болох юм) Энэ нь жишээ нь, усан сангийн хувьцааны сонголтууд нь шингэрүүлсэн EPS тооцоололд орсон боловч хөрвөх чадвартай, үнийн одоогийн зах зээлийн үнээс доогуур үнээр тогтоогдсон хувьцааны опционууд.
Практик дээр үндэслэн, эдгээр тооцооллыг ойлгоход, үр дагавар нь тодорхой болно: Хэрэв компани өөрийн номонд ихээхэн хэмжээний хор хөнөөлтэй байдаг бол хувьцааны үнэ нь компаний онцлог нөхцөл байдал, уналт, Хөрөнгийн зах зээлийн уналт, энэ бүх шингэрүүлэлт нь шингэрүүлсэн EPS тооцооллоос алга болно.
Хэрэв та ирээдүйн хувьцааны өндөр түвшин гэнэт эдгээр шингэрүүлэлтийг гэнэт дахин сэргээж байгаа бол таны төсөөлсөн орлого нь тэмдэгээс хол байж магадгүйг та анзаарахгүй байх. Зарим талаар хувьцааны опционы хувьд, хувьцааны үнэ урт хугацааны туршид уналтанд орвол зарим хувьцааны опцион нь хугацаа нь дуусах боловч менежмент нь шинэ хувьцааны опционыг доод түвшинд гаргах магадлалтай байдаг. Үнэ.
Санаачлан гаргах ерөнхий дүрэм нь компаний ашгийг үүсгэсэн тохиолдолд ялгаралтын EPS нь үндсэн EPS-ээс доогуур байх болно. Энэ ашиг нь илүү хувьцааг хуваах ёстой. Үүний нэгэн адил, хэрэв компани алдагдал хүлээсэн бол алдагдлын хэмжээ нь үндсэн хувьцаанаас илүү бага алдагдлыг үргэлж харуулдаг.
Intel-ийг жишээ болгон үзээрэй
Дээрх тоон үзүүлэлтүүд нь Dot-com boom-ийн дараа Intel-ийн технологийн компани байсан бөгөөд энэ бүхэн нь маш сайн харагдаж байна. Доорх диаграмыг харвал 2000 оны мэдээгээр Intel-ийн үндсэн EPS болон шингэлсэн EPS-ийн ялгаа нь $ 0.06 орчим байсан. Хэрэв та компани 6.5 тэрбум гаруй хувьцаа эзэмшсэн гэж үзвэл хөрөнгө оруулагчдаас илүү хэмжээний хөрөнгө оруулалт хийж 390 сая долларын хөрөнгө оруулалт хийж, удирдлагын болон ажилчдад өгнө гэдгийг та ойлгож байгаа. Энэ бол асар их мөнгө байлаа. Хожим нь 2001 онд зах зээл тасралтгүй үргэлжилж байснаас олон хувьцааны сонголт усан доор байснаас шингэрүүлэлтийн нөлөө шингэлсэн EPS-ийн тооцоололд түр зуур арилсан.
INTEL-1 хүснэгт
| Интел Ишлэл: 2001 оны жилийн тайлан | ||
| Үргэлжлүүлэн үйл ажиллагаанаас нэгж хувьцаанд ногдох ашиг | 2001 | 2000 |
| Үндсэн EPS | $ 0.19 | $ 1.57 |
| Шингэлсэн EPS | $ 0.19 | $ 1.51 |