Орон сууцны зээлийн хямралын шалтгаан
Хэрхэн үүссэн бэ?
Ихэнх уламжлалууд нь бодит хөрөнгөөр эхэлдэг. Жишээ нь, моргэйжийн баталгаажилтыг ашиглан аюулгүй байдлыг хэрхэн хангаж ажилладаг талаар эндээс үзнэ үү.
- Банк нь гэрт нь мөнгө өгдөг.
- Банк уг үл хөдлөх хөрөнгийг Fannie Mae-д зардаг. Энэ нь шинэ зээлийг олгоход зориулж банкинд илүү их мөнгө өгдөг.
- Fannie Mae хоёрдогч зах зээл дээрх бусад ипотекийн багцад мортгэйжийн зээлийг дахин зардаг. Энэ бол боодолтой холбоотой ипотекийн өртөгөөс үүссэн үнэ цэнэтэй моргэйжийн хамгаалалт юм.
- Ихэнх тохиолдолд MBS нь хеджийн сангаас худалдан авдаг бөгөөд дараа нь MBS-ийн зүсмэл хэсгийг хэсэгчлэн хуваахын зэрэгцээ хүүгийн зөвхөн зээлийн хоёр, гурав дахь жилээс илүү эрсдэлтэй бөгөөд илүү өндөр хүүтэй төлбөрийг бий болгодог. Энэ бүх нарийн түвэгтэй байдлыг олохын тулд нарийн төвөгтэй компьютерийн програмуудыг ашигладаг. Дараа нь энэ нь бусад MBS-ийн эрсдлийн түвшнүүдийн түвшинд нэгтгэж, зөвхөн хэсэг хэсгийг дахин зарлаж, хэсэгчилсэн төлбөрийг , бусад хеджийн сан руу нийлүүлдэг .
- Орон сууцны үнэ буурах эсвэл хүүгийн түвшинг дахин сэргээх хүртэл бүх зүйл сайн байна.
Холбооны нөөцийн сан нь сангийн хүүний түвшинг өсгөж эхэлсэн 2004-2006 оны хооронд болсон үйл явдал юм.
Ихэнх зээлдэгчид зээлийн хүүг зөвхөн зээлийн хүүтэй зээлээр авсан байдаг. Уламжлалт зээлээс ялгаатай нь хүүгийн түвшин өсч, сангийн хүүгийн түвшин өсч байна. Холбооны Нөөц үнийг өсгөсөн үед эдгээр моргейжийн эзэмшигчид төлбөрөө цаашид хийх боломжгүй болсон гэж үзсэн. Энэ нь ихэвчлэн гурван жилийн дараа хүүгийн түвшинг шинэчлэн тогтооно.
Хүүгийн хэмжээ нэмэгдэхийн хэрээр орон сууцны эрэлт буурч, орон сууцны үнэ өссөн байна. Эдгээр моргейжийн эзэмшигчид төлбөрөө хийж чадахгүй , эсвэл байшингаа зарж чадаагүйг олж мэдсэн тул тэд үүргээ биелүүлээгүй байна. Дэлгэрэнгүйг Зээлийн барьцаат зээлийн хямралын үеийн цагийн хуваарийг үзнэ үү.
Хамгийн чухал нь MBS-ийн зарим хэсэг нь үнэ цэнэтэй байсан ч ямар хэсгүүдийг нь хэн ч олж мэдэхгүй байв. MBS-д юу байгааг үнэхээр сайн ойлгоогүй учраас MBS-ийн жинхэнэ үнэ цэнэ гэж юу болохыг хэн ч мэдэхгүй. Энэ эргэлзээ нь хоёрдогч зах зээлийг хааж, банкууд болон хеджийн сангууд үнэ цэнээ алдаж, борлуулж чадахгүй гэсэн олон тооны уламжлалтай байсан гэсэн үг юм.
Удалгүй банкууд барьцаа хөрөнгөгүй болсон дамиватуудыг хүлээн авахаас айж байсан учир банкууд бие биедээ зээл олгохоо больжээ. Үүний дараа тэд өдөр тутмын үйл ажиллагаагаа явуулахын тулд бэлэн мөнгө хурааж авдаг. Дэлгэрэнгүйг 2007 оны санхүүгийн хямралын цагийн хуваарийг үзнэ үү.
Энэ нь банкны хөнгөлөлтийг бий болгосон юм. Энэ нь анхнаасаа банкуудын номнуудаас эдгээр деривативуудыг авах зорилготой байсан бөгөөд дахин зээл авах боломжтой болсон.
Энэ нь деривативын суурь үнэ цэнийг бий болгодог моргейн биш юм. Бусад төрлийн зээл, хөрөнгө мөн адил байж болно. Жишээлбэл, хэрэв үндсэн үнэ нь аж ахуйн нэгжийн өр, зээлийн карт эсвэл авлагын зээл байгаа бол деривативыг барьцаалагдсан өр төлбөрийн үүрэг гэж нэрлэдэг.
CDO-ийн төрөл нь актив дээр тулгуурласан арилжааны цаас бөгөөд энэ нь нэг жилийн хугацаанд төлөх өр төлбөр юм. Хэрэв энэ нь өр төлбөрийн даатгал бол деривативийг зээлийн анхдагч своп гэж нэрлэдэг.
Энэ зах зээл нь маш хэцүү, үнэлэхэд хэцүү төдийгүй Үнэт цаасны хорооноос зохицуулалтгүй байдаг. Энэ нь зах зээлийн оролцогчид итгэх итгэлийг төлөвшүүлэхэд туслах дүрэм, журам байхгүй гэсэн үг юм. Lehman Brothers шиг дампуурч дампуурахад дэлхий даяар засгийн газрууд бүрэн шийдэгдэхийг оролдож буй хедж сангууд болон банкуудын дунд сандарч эхлэв.
Деривативын жишээ