CDO (барьцаалагдсан өрийн үүрэг)

Санхүүгийн хямралыг хэрхэн даван туулах талаар

CDO буюу барьцаат зээлийн өр төлбөр нь хоёрдогч зах зээл дээр хөрөнгө оруулагчдад борлуулсан бүтээгдэхүүн болгон зээлийг дахин боловсруулахад ашиглах санхүүгийн хэрэгсэл юм. Эдгээр багцууд нь авто зээл, кредит картын өр , ипотек буюу компанийн өрөөс бүрддэг. Тэд зээлийг амласан төлбөрөө барьцаалж гэж нэрлэдэг бөгөөд энэ нь CDO-ийн үнэ цэнийг бий болгодог барьцаа юм.

CDOs нь деривативын тодорхой нэг төрөл юм.

Нэрээр нь авч үзвэл дериватив нь өөр суурь суурь хөрөнгөөс өөрийн үнэ цэнийг бий болгох санхүүгийн бүтээгдэхүүн юм. Үнэт цаас, үнэт цаасны фьючерс гэрээ , хувьцааны опцион , фьючерс гэрээ гэх мэт уламжлалт үнэт цаасны зах зээлд урт хугацаагаар ашиглагддаг.

Багцууд нь компанийн өрөөс бүрддэг бол CDO-ийг актив дээр тулгуурласан арилжааны цаас гэж нэрлэдэг. Хэрэв зээлүүд нь моргейж байвал банкууд ипотекээр баталгаажсан үнэт цаас гэж нэрлэдэг. Хэрэв зээлийн ерөнхий түүхээс доогуур хүүтэй зээл олгосон бол тэдгээрийг дэд зээлийн ипотек гэж нэрлэдэг.

Банкууд CDO-г хөрөнгө оруулагчдад гурван шалтгаанаар зарсан:

1. Хүлээн авсан мөнгөний хэмжээ нь тэдэнд шинэ зээл олгоход илүү их мөнгө өгсөн.
2. Энэ нь банкны эрсдэлээс хөрөнгө оруулагчдад зээл өгөх эрсдэлийг шилжүүлсэн.
3. CDO банкуудад шинэ, илүү ашигтай бүтээгдэхүүн борлуулах боломжийг олгосон. Энэ нь хувьцааны үнэ болон менежерийн урамшууллыг нэмэгдүүлсэн.

Давуу талууд

Эхлээд CDO-үүд санхүүгийн шинэлэг санаачлагыг тавьсан. Тэд эдийн засагт илүү хөрвөх чадварыг бий болгосон. CDO банк, корпорациуд өөрсдийн өрийг зарах боломжийг олгосон.

Энэ нь хөрөнгө оруулалт эсвэл зээлд илүү их хөрөнгөө алдсан. CDO-ийн тархалт нь 2007 он хүртэл АНУ-ын эдийн засаг хүчтэй байсан нэг шалтгаан юм.

CDO-ийн шинэ бүтээлүүд шинэ ажлын байр бий болгоход тусалсан. Орон сууцны моргейжийн зээлээс ялгаатай нь CDO нь өөрийн үнэлэх зүйлээ олж хүрч чаддаг эсвэл хүрч чадахгүй бүтээгдэхүүн юм. Харин компьютерийн загвар нь үүнийг үүсгэдэг.

Мянга мянган коллеж, дээд түвшний төгсөгчид Уолл Стрийтийн банкуудад "тооны жок" -аар ажиллахаар ажилласан. Тэдний ажил нь CDO бүрдүүлсэн зээлийн багцын үнэ цэнийг загварчлах компьютерийн программ бичих явдал байв. Эдгээр шинэ бүтээгдэхүүний хөрөнгө оруулагчдыг олох.

Шинэ болон сайжруулсан CDO-ийн өрсөлдөөн нэмэгдсэнээр эдгээр тоонууд нь компьютерийн илүү төвөгтэй загварыг бий болгосон. Тэд зээлийг " шат дамжлагатай " болгон хуваадаг бөгөөд энэ нь ижил төрлийн хүүтэй зээлийн бүрэлдэхүүн хэсгүүдийн нэг юм.

Энэ бол яаж ажилладаг юм бэ. Эхний 3-5 жилийн турш "хүүгийн" бага хүүтэй санал болгосон тохируулгын түвшинтэй ипотекийн зээл . Дараагийнх нь өндөр хүүтэй. Зээлдэгч нь зээлийг зөвхөн бага хүүтэйгээр төлөх чадвартай гэдгээ мэдэж байсан. Тэд байшингаа өндөр үнээр зарахаас өмнө зарахаар төлөвлөж байна.

Хэмжээний жок нь эдгээр ялгаатай үнийг давуу талыг ашиглахын тулд ЦХҮ-г чиглэсэн. Нэг хэсэг нь зөвхөн бага хүүтэй зээлийн багцыг эзэмшдэг. Өөр нэг хэсэг нь өндөр хүүтэйгээр санал болгодог. Ингэснээр консерватив хөрөнгө оруулагчид бага эрсдэлтэй, бага хүүтэй зээлийг авч чаддаг бол түрэмгий хөрөнгө оруулагчид өндөр эрсдэлтэй, өндөр хүүтэй зээлийг авч чаддаг. Орон сууцны үнэ, эдийн засаг өсөхийн хэрээр бүх зүйл сайн явагдсан.

Сул талууд

Харамсалтай нь илүү төлбөр түргэн гүйцэтгэх чадвар нь орон сууц, зээлийн карт, авлагын өрөнд хөрөнгийн хөөс үүсгэсэн . Орон сууцны үнийг бодит үнэ цэнээсээ их хэмжээгээр нэмэгдүүлсэн. Хүмүүс гэрээсээ худалдаж авахын тулд гэр худалдаж авсан. Өргөн хүртээмжтэй байгаа нь хүмүүс зээлийн картаа хэт их хэрэглэдэг гэсэн үг юм. Энэ нь 2008 онд бараг $ 1 триллион кредит карттай холбоотой .

CDO-үүдийг зарсан банкууд өр төлбөрөө биелүүлээгүй хүмүүсийн талаар санаа зовохгүй байна. Тэд энэ зээлийг эзэмшиж байсан бусад хөрөнгө оруулагчдад зарж байсан. Энэ нь тэднийг зээлийн хатуу стандартыг дагаж мөрдөхөд арай бага сахилга баттай болгосон. Банкууд зээлдүүлэгчгүй зээлд зээл олгодог байсан . Энэ нь гамшгийг баталгаажуулсан юм.

Юу ч болсон зүйл бол CDO-ууд хэтэрхий төвөгтэй болсон . Худалдан авагчид худалдаж авсан зүйлсийнхээ үнэ цэнийг мэддэггүй. Тэд CDO-г худалдах банкинд итгэж найддаг.

Багц нь үнэтэй гэдэгт итгэлтэй байхын тулд хангалттай судалгаа хийгээгүй. Судалгаагаар банкууд мэдэхгүй байсан тул сайн үр дүнд хүрэхгүй байсан. Компьютерийн загварууд нь орон сууцны үнийг үргэлжлүүлэн өсгөх гэсэн CDO-ийн үнэ цэнийг үндэслэсэн. Хэрэв тэд унах юм бол компьютерууд бүтээгдэхүүнээ үнэлж чадахгүй.

Санхүүгийн хямралд хэрхэн хүргэсэн CDO

Энэ нь CDO-ийн эвгүй байдал, нарийн төвөгтэй байдал 2007 онд зах зээлийн огцом өөрчлөлтийг бий болгосон. Банкууд өөрсдийн эзэмшиж байсан бүтээгдэхүүн, эд хөрөнгийг үнэлж чадахгүй гэдгийг ойлгосон банкууд. Өглөө нь, CDO-ийн зах зээл алга болсон. Банкууд балансаа буцааж авахыг хүсээгүй учраас банкууд өөр хоорондоо мөнгө зээлэхээс татгалзсан. Энэ нь хөгжмийн зогсоолын санхүүгийн тоглоом шиг байсан юм. Энэ нь 2007 оны хямралыг үүсгэсэн.

Өмнө нь очиж байсан анхны CDO нь ипотекийн зээлийг баталгаажуулсан үнэт цаас байв. Орон сууцны үнэ 2006 онд буурч эхэлснээр 2005 онд худалдан авсан орон сууцны ипотекийн ханш өссөн байна. Энэ нь дэд бүтцийн моргейжийн хямралыг үүсгэсэн. Холбооны Нөөц хөрөнгө оруулагчдад энэ нь орон сууцанд хязгаарлагдаж байсан. Үнэн хэрэгтээ зарим хүмүүс үүнийг хүлээн авч, орон сууцны хөөс байсан бөгөөд үүнийг хөргөх хэрэгтэй гэж хэлсэн.

Тэдгээрийн деривативууд нь ямар ч хөөсний нөлөө болон дараагийн бууралтад хэрхэн нөлөөлж байсныг тэд ойлгосонгүй. Зөвхөн банкууд цүнхийг барьж үлдээсэн төдийгүй тэтгэврийн сан , харилцан санхүүжилт , корпорациудыг барьж байсан. Холбооны Нөөцийн Сан болон Сангийн яам эдгээр CDO-г худалдан авч эхлэх хүртэл үйл ажиллагаа нь санхүүгийн зах зээлд эргэж иржээ.