Ванилийн своп гэж нэрлэгддэг вирусны хамгийн түгээмэл аргууд нь хамгийн түгээмэл юм. Эсрэг тал нь төлбөрийн коэффициентыг эсрэг талын намын тогтмол хүүгийн төлбөрөөр сольж байгаа үед л тэгдэг.
Хөвөгч хүүгийн төлбөр нь Ливортой холбоотой байдаг бөгөөд энэ нь хүүний түвшний банкууд богино хугацаатай зээлд зориулж бие биенээ хариуцдаг. Либер нь сангийн хүүний түвшинд үндэслэдэг. Жижиг хэмжээний своп нь хөвөгч хүүтэй төлбөрийн хоёр сөрөг талуудын хооронд байна.
Тайлбарласан
Үүнийг тайлбарлахад хялбар болгохын тулд хөвөгч хүүтэй төлбөрийг солих, тогтмол хүүтэй төлбөрийг авахыг хүсч буй сөрөг талыг хүлээн авагч эсвэл худалдагч гэж нэрлэдэг. Тогтмол хүүтэй төлбөрийг swap хийдэг сөрөг тал бол төлбөр төлөгч юм.
Зээлдэгч нь ижил хэмжээний зээл буюу бондод төлбөр хийдэг. Үүнийг нэр томъёо гэж нэрлэдэг. Свопын хувьд тэд зөвхөн бондыг бус харин хүүгийн төлбөрийг солилцдог.
Үүнээс гадна, хоёр төлбөрийн урсгал өнөөгийн үнэ цэнэ нь мөн адил байх ёстой. Энэ нь бондын уртыг хэлэхэд сөрөг тал бүр ижил хэмжээтэй төлөх болно гэсэн үг юм. Төлбөр нь үргэлж ижил байдаг учир тогтмол хүүтэй бондыг тооцоолоход хялбар байдаг.
Хөвөгч хүүгийн бондыг таамаглахад илүү төвөгтэй байдаг. Төлбөрийн урсгал нь Libor дээр үндэслэсэн бөгөөд үүнийг өөрчлөх боломжтой. Өнөөдөр мэдэж байгаа зүйл дээр тулгуурлан хоёр тал хоёулаа хүүгийн түвшинд юу бодогдож болох талаар хэлэлцэн тохиролцох хэрэгтэй.
Ердийн свопын гэрээ нэг жилээс 15 жил үргэлжилдэг. Энэ нь тенор гэж нэрлэгддэг.
Зээлийн хүү нь хүүгийн түвшинд очвол гэрээг цуцалж болно. Гэвч тэд бодит амьдрал дээр ховор байдаг. (Эх сурвалж: " Хүүний түвшний свопын математик ба үнэ цэнийг ойлгох нь ", Калифорнийн өр ба хөрөнгө оруулалтын зөвлөх хороо.)
Өмнөх үед хүлээн авагч, худалдагч нар гэрээг гүйцэтгэхэд төлбөр төлдөг хөрөнгө оруулалтын болон арилжааны банкууд хоорондоо хамтдаа эсвэл өөр хоорондоо уулзаж байсан. Орчин үеийн свапын зах зээлд томоохон банкууд зах зээлд гаргадаг эсвэл дилерүүдээр үйл ажиллагаа явуулдаг . Энэ нь тэд өөрсдөө худалдан авагч эсвэл худалдагчийн аль алинаар нь үйлчилдэг гэсэн үг юм. Эсрэг талууд зөвхөн банкнаас зээл авах болон бусад сөрөг намын зээлийн бус байдлын талаар санаа зовох ёстой. Хураамж төлөхийн оронд банкууд тендер байгуулж, гэрээний талуудын үнийг асуу. (Эх сурвалж: "Хүүний түвшний своп гэж юу вэ, тэд хэрхэн ажилладаг вэ?" Номхон далайн хөрөнгө оруулалтын удирдлагын компани, 2008 оны 1-р сар.)
Жишээ нь
- ACME Анвил компани ACME Catapult Corp-ийн 8 хувийг төлдөг.
- ACME Catapult нь ACME Anvil-ийг 6 сарын Төрийн сангийн дансанд нэмэх хувь 2 хувь дээр өгдөг
- Гурван жилийн хугацаатай төлбөрийг гурван жилийн хугацаатай олгодог.
- Хоёр компани хоёулаа 1 сая долларын үндсэн зарчимтай байдаг.
| Хугацаа | T-Билл үнэлгээ | ACME Catapult корпораци төлнө | ACME Анвил ХХК нь төлдөг |
|---|---|---|---|
| 0 | 4% | ||
| 1 | 3% | $ 30,000 | $ 40,000 |
| 2 | 4% | $ 25,000 | $ 40,000 |
| 3 | 5% | $ 30,000 | $ 40,000 |
| 4 | 7% | $ 35,000 | $ 40,000 |
| 5 | 8% | $ 45,000 | $ 40,000 |
| 6 | $ 50,000 | $ 40,000 |
(Эх сурвалж: " Хүүгийн түвшингийн солилцоо ", Нью-Йоркийн их сургуулийн Бизнесийн Стерний сургууль, 1999)
Хүүний түвшний свопын давуу тал
Хүлээн авагч нь Ливороос доогуур хүүтэй зээлийн хүүтэй байж болно. Гэхдээ энэ нь бага зэрэг өндөр байсан ч тогтмол төлбөрийг урьдчилан таамаглахыг эрэлхийлж болох юм. Энэ бизнес дараа нь орлогоо илүү нарийн тооцоолж чадна. Эрсдэлийг арилгах нь хувьцааны үнийг өсгөхөд хүргэдэг. Төлбөрийн тогтвортой урсгал нь бизнесээ буцааж хагалах боломжтой жижиг хэмжээний бэлэн мөнгөний нөөцтэй байх боломжийг олгодог.
Банкууд өөрсдийн орлогын урсгалыг өөрийн өр төлбөртэй уялдуулах хэрэгтэй. Банкууд тогтмол хүүтэй зээлийн багцыг их хэмжээгээр гаргадаг. Эдгээр урт хугацаат зээлүүд нь олон жилийн туршид төлөгддөггүй тул банкууд өдөр тутмын зардлыг төлөх богино хугацааны зээлийг авах ёстой. Эдгээр зээл нь хөвөгч хүүтэй байна. Энэ шалтгааны улмаас банк тогтмол хүүний төлбөрийг компанийн төлбөрийн капиталаар солих боломжтой.
Банкууд хамгийн өндөр хүүтэй зээл авснаас харахад компанийн төлбөр нь богино хугацаат өр төлбөрийнхөө өр төлбөрөөс илүү байгаа нь харагдаж байна. Энэ банкинд ялалт байгуулдаг.
Төлбөр төлөгч нь өндөр хүүтэй төлбөртэй байж, Ливор руу ойрхон төлбөр төлөхийг эрэлхийлж болно. Энэ нь ирээдүйд үүсч болох нэмэлт эрсдлийг бууруулахад хувь нэмрээ оруулна гэж найдаж байна. (Эх сурвалж: "Хүүгийн үнэлгээний товчлолууд", MoneyCrashers.com .)
Үүний нэгэн адил төлбөр төлөгч нь тогтмол хүүтэй зээл авсан тохиолдолд илүү төлөх болно. Өөрөөр хэлбэл, хөвөх хүүтэй зээлийн хүүгийн түвшин болон свопын өртөг нь тогтмол хүүтэй зээлийн нөхцлөөс илүү хямдхан хэвээр байна. (Эх сурвалж: "Хүүний түвшний ханш: Энэ нь хэрхэн ажилладаг вэ?", ABN-Amro, 2014 оны 5-р сар).
Сул талууд
Хеджийн сангууд болон бусад хөрөнгө оруулагчид хүүний түвшний свопыг ашиглан таамаглах зорилгоор ашигладаг. Энэ нь зах зээл дээр эрсдэлийг нэмэгдүүлж болзошгүй учир нь тэд бага хэмжээний төлбөр тооцоо шаарддаг хөшүүргийн данс ашигладаг. Тэд өөр гэрээний дагуу гэрээний эрсдлийг нөхдөг. Энэ нь тэдэнд эрсдэлтэй тулгарах болно. Учир нь зах зээл тэдэнтэй тулгарвал деривативыг төлөхөд хангалттай мөнгө төлөх санаа зовох хэрэггүй. Хэрвээ тэд ялж чадвал тэд бэлэн мөнгөө алдах болно. Хэрэв тэд алдвал тэд зах зээлийн нийт үйл ажиллагааг алдагдуулж болно.
АНУ-ын эдийн засагт үзүүлэх нөлөө
Зээл, бондыг 421 триллион доллараар арилждаг. Энэ нь 692 их наяд долларын дийлэнх деривативын зах зээлийн ихэнх хувийг эзэлдэг. Деривативын арилжаа 600 триллион долларын үнэтэй гэж үздэг. Энэ нь дэлхийн нийт эдийн засгийн нийт бүтээгдэхүүнээс арав дахин их юм. Үнэндээ дэлхийн хамгийн том 500 компанийн 92 хувь нь эрсдэл багатай байдаг. Жишээ нь, фючерс гэрээ нь түүхий эдийг тохиролцсон үнээр хүргэх амлалт өгч чадна. Үнэ өсөхөд компанийг хамгаална. Мөн тэд валютын ханш , хүүгийн өөрчлөлтөөс өөрсдийгөө хамгаалах гэрээг бичиж болно. 2013 оны 1-р сарын 3-ны өдөр Нью-Йорк Таймс сонинд "Банкны нүүр царайны шинэ үзлэг", " Хүснэгт 19: БДБ-ын деривативын үлдэгдлийн дүн " Олон улсын төлбөр тооцооны банк, 2014 оны 6-р сар)
Ихэнх деривативуудын адилаар эдгээр гэрээ нь БДБ-ууд юм. Тэдгээр нь бонд дээр суурилсан байдаг тул тэдгээр нь солилцоогоор арилжаалагддаггүй. Үүний үр дүнд хэн нэг нь эдийн засагт ямар нөлөө үзүүлж байгаа, ямар нөлөө үзүүлж байгааг хэн ч мэддэггүй.
Бусад деривативууд
- Хеджийн санг хэн нэхдэг вэ?
- Хөрөнгийн зах зээл хэрхэн яаж нөлөөлдөг вэ?
- Би ямар ч сангүйгээр хедж чадах уу?
- Хеджийн сан эдийн засагт хэрхэн нөлөөлөх вэ?
- Санхүүгийн хямралыг үүсгэсэн үү?
- Ипотекийн зээлийн хямралыг үнэхээр юунд хүргэсэн бэ?
- 2008 оны хямралыг бий болгоход үүссэн деривативуудын үүрэг юу байсан бэ?
- LTCM-ийн хеджийн сангийн хямрал гэж юу вэ?