2012 оны 8-р сард Сангийн яамнаас Фанни, Фредди нарын бүх ашгийг бүх нийтийн санд шилжүүлэхээр шийдсэн байна. Түүнээс хойш тусламжийг буцааж төлсөн.
Fannie болон Freddie-ийн тусламж нь 1989 оны хадгаламж, зээлийн хямралаас хамаагүй илүү байсан бөгөөд энэ нь "зөвхөн" татвар төлөгчдөд 124 тэрбум доллар зарцуулсан байна. Энэ нь AIG-ийн тусламжтайгаар 85 тэрбум ам.доллараас эхлээд 150 тэрбум долларт хүрсэн. АНУ-ын банкны системийн 700 тэрбум долларын тусламжтай жижиг төмсүүд хоёулаа зарцуулсан.
Санхүүжилт Финни, Фредди, Америкийн орон сууцны зах зээлд үйл ажиллагаагаа явуулж байв. Энэ нь түр зуурынх байсан ч эдийн засгийн нөхцөл байдал засгийн газраас өөрийн эзэмшлийн хувьцааг зарж, Фанни, Фредди нарыг хувийн эзэмшилд буцааж өгөх боломжийг олгодоггүй.
Bailout -д юу хүргэсэн бэ?
Fannie Mae болон Freddie Mac нар нь хоёрдогч зах зээлд худалдан авах гэж нэрлэдэг процессыг банкнаас авсан моргейжийг худалдаж авсан засгийн газрын ивээн тэтгэдэг хоёр компани байв.
Тэд эдгээрийг моргэйжийн зээлд тулгуурласан үнэт цаас болгон багцалсан бөгөөд тэднийг Wall Street дээр хөрөнгө оруулагчдад худалдсан. Санхүүгийн бүх систем нь итгэлцэлээс хамаарна. Үл хөдлөх хөрөнгийн ипотекийн хямрал үүнийг арилгах болно.
Fannie Mae болон Freddie Mac нар нь ипотекээр баталгаажсан үнэт цаасны хоёрдогч зах зээлийг үүсгэн байгуулж, үлэмж оролцдог засгийн газрын ивээн тэтгэдэг хоёр компани юм.
Дэд бүтцийн хямралаас өмнө АНУ-ын бүх үл хөдлөх хөрөнгийн барьцааны 1.4 их наяд доллар буюу 40 хувийг эзэмшдэг буюу баталгаажуулсан. Зөвхөн дэд брокерын үл хөдлөх хөрөнгөд 168 тэрбум долларын хөрөнгөтэй байсан ч энэ нь хожимдож чадсан юм. Хоёр GSE нь хоёрдогч зах зээлийг дэмжсэн бөгөөд америкийн гэр бүлүүд гэрийн эзний мөрөөдөлийг ойлгосон . Гэхдээ тэд энэ зүүдийг дэд бүтцийн моргейжийн хямралын хар дарсан зүүд рүү эргэхэд тусалсан. Энэ нь 2008 оны санхүүгийн хямрал болон Их хямралыг үүсгэсэн.
Засгийн газар нь Засгийн газрын баталгаа бүхий хувийн корпорациудын үүрэг гүйцэтгэх ёстой байсан хоёр ГЕН-ийг ашиглахаас зайлсхийхийг оролдсон. Энэ тохируулга нь ажиллахгүй байсан бөгөөд асуудлын нэг хэсэг байсан. Фанни, Фредди нар хувьцааныхаа үнийг өсгөхийн тулд эрсдэлд өртөж, эрсдэлд өртөж болзошгүй гэдгийг мэдэж байсан.
2007 оны 8-р сард Фанни Мэй 2006 оны 5-р сараас хойш анх удаа зээлийн өрийн асуудлыг шийдэх болно гэж мэдэгджээ. Хөрөнгө оруулагчид ГЕН-ийн санал болгосон моргейжийн зээлийг өндөр үнэлдэг үнэт цаасыг ч татгалзсан. Ихэнх хөрөнгө оруулагчид Фэннигийн зах зээл сайжрах хүртэл хүлээхийг зөвшөөрөх хангалттай бэлэн мөнгөтэй гэж үздэг. 2007 оны 11-р сард Fannie улирлын алдагдал 1.4 тэрбум ам долларыг зарласан бөгөөд 500 сая долларын шинэ санг хайхаар зарласан байна.
Фредди 2 тэрбум долларын алдагдал хүлээж, хувьцааны үнийг 23 хувиар бууруулсан байна.
2008 оны 3-р сарын 23-нд холбооны агентууд Fannie, Freddie нарыг дэд бүтэцтэй барьцаат зээлийн 200 тэрбум долларын өртэй болгохыг зөвшөөрөөгүй. Хоёр GSEсс өөрсдөө өөрсдийгөө хамгаалахын тулд хангалттай хэмжээний мөнгө босгох гэж оролдож байв. Хүн бүр хямралын хямрал үл хөдлөх хөрөнгөнд хязгаарлагдсан гэж үздэг байсан бөгөөд удахгүй шийдэх болно. Магадгүй деривативууд нь санхүүгийн ертөнц даяар дэд бүтцийн үл хөдлөх хөрөнгийн төлөлтийг хэрхэн экспортлож байгааг ойлгоогүй байж болох юм. Энэ нь 200 тэрбум доллар байсан.
2008 оны 3-р сарын 25-ны өдөр Federal Housing Finance Board нь бүс нутгийн Холбоот Нүүр Зээл Банкууд ирэх 2 жилийн хугацаанд орон сууцны барьцаат зээлээр баталгаажсан үнэт цаасыг 100 тэрбум ам.доллараар авахыг зөвшөөрсөн.
Fannie, Freddie нар эдгээр зээлүүдийг ч мөн баталсан. Долоо хоногийн дотор хоёр ГКН-ийн 300 сая долларын муу зээлүүд нь аль хэдийн сэгсэрч баланс дээрээ нэмсэн. Federal Reserve нь Treasury notes- т солилцохын тулд дилерууд (үнэндээ, хеджийн сангууд болон хөрөнгө оруулалтын банкууд) -аас 200 тэрбум долларын хөнгөлөлттэй зээл авахаар тохиролцсон. Эцэст нь хэлэхэд, Холбооны Нөөцийн Сан нь түүний дуудлага худалдаагаар 200 тэрбум долларыг банкуудад шахжээ. Өөрөөр хэлбэл, Холбооны Засгийн газар дэд бүтцийн үл хөдлөх хөрөнгөд 730 тэрбум ам.долларыг баталсан бөгөөд банкны хөнгөлөлтийг саяхан эхлүүлсэн.
2008 оны 4-р сарын 17-нд Фанни, Фредди хоёр орон сууцны ипотекийн хадгаламж эзэмшигчидийг гэртээ байлгахад туслах үүрэг амлалтыг өгсөн. Fannie Mae HomeStay гэж нэрлэгддэг шинэ хүчин чармайлт гаргаж, Freddie "HomePossible" нэртэй хөтөлбөрөө өөрчилсөн. Эдгээр хөтөлбөрүүд нь зээлийн хүүг өндөр түвшинд шинэчилж, сар бүрийн төлбөрийг хийхэд тохиромжгүй болохоос өмнө тохируулах хурдтай зээлээс гарах арга замыг зээлдэгчдэд олгож байсан. Харамсалтай нь хэтэрхий оройтсон байсан.
2008 оны 7-р сарын 22-нд АНУ-ын Сангийн яамны нарийн бичгийн дарга Хенри Полсон Конгрессоос Фанни, Фредди нарын барьцаалагдсан зээлийн үл хөдлөх хөрөнгөд 25 тэрбум ам.долларын хөнгөлөлттэй зээл олгохыг зөвшөөрсөн хуулийн төслийг батлахыг Конгрессоос хүсэв. Хоёр GSEs нь улсын барьцаат зээлийн 5 триллион доллар буюу тэн хагасаас илүү баталгаа юм. 25 тэрбум долларын баталгаа нь хөрөнгө оруулагчдад баталгаа өгөхөд илүү тустай байсан. Энэ нь удаан ажиллахгүй байсан. Уолл Стрийт хөрөнгө оруулагчид ГХН-ийн хувьцааны үнийг буулгаж, тэдний зээлийн баталгааны төлбөрийг төлөхөд шаардагдах мөнгөө өсгөх боломжгүй болсон. Уолл Стрийтэд Холбооны Засгийн газраас 25 тэрбум долларын хөрөнгө оруулалт хийхэд хангалтгүй байсан гэдгийг мэдэж байсан. Засгийн газар нь Фанни, Фредди нарыг улсынхаа иргэн болгохыг хүсч, хөрөнгө оруулалтаа үнэ цэнэтэй болгов.
Уолл Стрийтийн зээл нь Фаннигийн болон Фреддигийн хувьцааг уналтанд оруулахгүй байх гэсэн айдас байлаа. Хувийн өмчит компаниудын үл хөдлөх хөрөнгийг барьцаалахын тулд нэмэлт хөрөнгө босгох боломжгүй болсон. Ихэнх хүмүүс 7-р сард тусламж авахдаа мөн:
- 3.9 тэрбум долларын буцалтгүй тусламжаар ядуу өрхөд амьдарч буй гэрийн эзэдэд туслах.
- Төрийн сангийн газар Fannie's болон Freddie-ийн хувьцааг хувьцааны үнийг өсгөхийн тулд хувьцаа худалдаж авахыг зөвшөөрч, хоёр хувийн хэвшлийн зах зээл дээр хөрөнгө босгохыг зөвшөөрдөг.
- Орон сууцны захиргаа 300 тэрбум долларыг шинэ зээлээр баталгаажуулж, 400,000 хүнийг барьцаалахаас нь чөлөөлнө.
- Орон сууцны татварын хөнгөлөлт 15 тэрбум ам.доллар, үүнд анхны худалдан авагчид $ 7,500 хүртэлх зээлийг багтаасан.
- Үндэсний өр төлбөрийн хязгаарыг 800 тэрбум ам.доллараар нэмэгдүүлж, 10.6 их наяд доллараар нэмэгдүүлсэн.
- Fannie, Freddie зэрэг гүйцэтгэх цалингийн түвшинг хянах шинэ зохицуулалтын агентлаг.
Төрийн нарийн бичгийн дарга Паулсон IndyMac Банкны алдаа дутагдалтай байсан ч банкны систем нь найдвартай гэж санхүүгийн зах зээлд найдвар тавьж байсан.
Полсон амралтын өдрүүдэд телевизээр гарч ирэв. Эдийн засагт эдийн засаг хэдэн сарын туршид давтагдах болно гэдгийг анхааруулсан. Үр дүнд нь олон жилийн хүнд сорилтуудтай тулгарсан юм. Тэрбээр "Бидний өмнө тулгараад буй томоохон гурван асуудал нь эхнийх нь удаашралтай байгаа орон сууцны засвар, хоёрдугаарт, хөрөнгийн зах зээлийн хямрал, гуравдугаарт газрын тосны өндөр үнэ Эдийн засгийн өсөлт удааширч байна.
Гэсэн хэдий ч тэрээр "... манай эдийн засаг урт хугацааны суурь, бат бөх суурьтай маш хүчтэй бодлого явуулж, бодлого боловсруулагчид энд зохицуулагчид бид маш сонор сэрэмжтэй байна" гэжээ. Харамсалтай нь тэдгээр нь зах зээлд худалдаалагдаж буй зах зээлд дэд хэвшмэл уламжлалыг худалдан авч, зарах үед илүү анхааралтай байсан байх ёстой.
Үлдэгдлийг үл харгалзан ипотекийн хэмжээ өссөөр байна. 2008 оны 8-р сарын 22-ны байдлаар 30 жилийн хугацаатай ипотекийн зээлийн хувь 6.52 хувь байв. Энэ нь 3-р сараас хойш өмнөх жилийн мөн үетэй харьцуулахад 30 хувиар өссөн үзүүлэлт юм. АНУ-ын Засгийн газрын бондын өгөөж буурсан хэдий ч үнийн өсөлт нь өссөн байна. Хөрөнгө оруулагчид Засгийн газрын дэмжлэгтэй бондын аюулгүй байдлыг хангаж чадсан юм. (Үндсэн бондын эрэлт өсөх үед бондын өгөөж буурдаг.)
Ипотекийн бондын өгөөжийг тогтмол барьцаалсан нь ижил төстэй хөрөнгө оруулагчтай адил байдаг. Фанни, Фредди хоёр хямралд орсон тул хөрөнгө оруулагчид ипотекийн бүтээгдэхүүнийг түрээсэлж, оронд нь Treasuries-г сонгожээ. Ийнхүү моргэйжийн ханш өсч, төрийн сангийн орлого буурчээ.
Энэ нь Паулсоныг Fannie, Freddie-ыг үндсээр нь өөрчилсөн. Үндэстэн дамнасан засаглал нь ГСЕГ-ыг бүхэлд нь хамарч, хувьцаа эзэмшигчдийн хөрөнгийг арилгаж чадна гэсэн үг. Фанни, Фредди нарын хувьцааны үнэ унасан нь үндэслэлээ алдаж байгаатай холбоотой. Энэ нь зөвхөн GSE-ийн хувьд хөрөнгө босгоход хүндрэл учруулж, өөрийгөө бие даахуйц эш үзүүллэгийг бий болгосон. Өөр нэг хувилбар нь их хэмжээний бэлэн мөнгөний хэмжээгээр хувийн компанид оруулж эхлэхэд Төрийн санд орно. Энэ нь хувьцаа эзэмшигчидийг аз жаргалтай болгоно. Харин Холбооны нөөцийн сангийн баавгай Stearns- ийн тусламжийн урьдчилсан тооцоог үргэлжлүүлнэ.
Олон тооны банкууд Фанни, Фредди нарын давуу эрхийн хувьцааны 36 тэрбум долларыг эзэмшдэг тул аюултай хэвээр байна. Засгийн газар дараагийн алхмыг хийж, ГХЗ-уудыг эрх хүлээн авахдаа шилжүүлэхэд үнэ цэнэгүй болсон.
Холбооны засгийн газар энэ итгэлийг сэргээхэд муу зээлийг хөнгөлөхөөр амлажээ. Энэ нь орон сууцны сүйрлийг улам дордуулахгүй байх зорилготой байв. Харамсалтай нь энэ нь АНУ-ын засгийн газраас санхүүжигдээд байсан бөгөөд 9 триллион долларын үндэсний өртэй байжээ. Үнэндээ, өрийн түвшинг 10 их наяд ам.долларт хүргэх заалтыг хангахын тулд хэнийг татан буулгах тухай хуулийн төслийг батлан харуулсан. АНУ-ын өр төлбөрийн тогтвортой байдлын талаархи олон улсын санаа зовоосон долларын дарамт буурсан. Гэсэн хэдий ч Евро бүсийн өрийн хямралаас илүү аюул заналхийлэл нь аюулгүй байдалд нислэгийг бий болгосон. Дэлхий нь үймээн самуунтай байх үед доллар нь АНУ-ын ДНБ-ний өрийн харьцаа өндөр байгаа хэдий ч хүчтэй харагдаж байна. 2007 оны 11-р сарын 20. "The Cracks Are Spreading," The Economist, 2007 оны 11-р сарын 21. "Хаус OKs Homeowners-ыг аврах нь, Freddie, Fannie , "Associated Press, 2008 оны 7-р сарын 23." Paulson Braces Олон нийтэд хүнд хэцүү цаг үе, "Associated Press, 2008 оны 7-р сарын 21.)