Хямралыг хөнөөсөн Банк яаж их хямрал эхэлсэн юм
Түүний шунал нь түүнийг хеджийн сангийн бизнес рүү түлхсэн. Энэ нь 2008 оны 3-р сард сүйрлийн шалтгаан болсон 2008 оны санхүүгийн хямралыг үүсгэсэн.
Хугацаа дуусах
2007 оны 4-р сард бонд худалдаалагчид хоёр Bear Stearns-ийн хеджийн сангуудын менежерүүдэд хөрөнгө оруулалтынхаа үнэ цэнийг бичих ёстой гэж хэлжээ. Өндөр түвшний бүтэцчилсэн зээлийн стратегийн сан болон түүний ахлах сайжруулах хөшүүргийн сан нь 20 тэрбум долларын барьцаат зээлтэй . Эдгээр деривативууд нь ипотекээр баталгаажсан үнэт цааснууд дээр суурилсан байв. 2006 оны есдүгээр сард орон сууцны үнэ буурч эхэлжээ. Дэлгэрэнгүйг Subprime Mortgage Crisis -ээс үзнэ үү.
2007 оны 5-р сард Өргөтгөсөн хөшүүргийн сан нь өөрийн хөрөнгийг 6.75 хувиар алдсанаа мэдэгдсэн. Хоёр долоо хоногийн дараа үүнийг 18 хувиар бууруулсан байна. Хөрөнгө оруулагчид мөнгөө хөөж эхэлсэн. Дараа нь сангийн хөрөнгө оруулагчид зээлээ залгуулдаг. Эцэг эхийн компани Bear Stearns хөрөнгө оруулалтын санд бэлнээр хангахын тулд 3.6 тэрбум долларын хөрөнгийг худалдахаар шийджээ.
Гэхдээ Меррилл Линч сэтгэл хангалуун бус байлаа. ЦХМ-ыг зээлийнхээ барьцаа болгон өгөхийг шаардсан. Мерилл 850 сая долларын үнэтэй зарна гэж зарласан. Гэхдээ энэ нь 100 тэрбум долларыг буулгаж чадна. (Эх сурвалж: "Bear Stearns Face Shutdown" дээр хоёр том сан, "The Wall Street Journal, 2007 оны 6-р сарын 20.)
Bear Stearns үнэт цаасыг Меррилл болон бусад зээлдүүлэгчээс 3.2 тэрбум доллараар худалдаж авахаар тохиролцсон. Энэ нь нэр хүндээ хамгаалахын тулд амжилтгүй аккредитив хөрөнгийг хураан авсан. (Эх сурвалж: "Bear Stearns $ 3.2 тэрбум доллар шилжих замаар амжилтгүй хедж сан," The New York Times, 2007 оны 6-р сарын 23.)
2007 оны 11 сард Wall Street сэтгүүл Баавгийн захиралыг шүүмжилсэн нийтлэлийг нийтлэв. Энэ нь Жеймс Кэйн компанийг хэмнэхийн оронд гүүр болон тамхи татах саванд тоглохыг буруутгаж байжээ. Энэ өгүүлэл Bear Stearns-ийн нэр хүндэд муугаар нөлөөлсөн.
2007 оны 12-р сарын 20-нд Bear Stearns 80 жилийн анхны алдагдалаа зарласан. Энэ нь дөрөвдүгээр улиралд 854 сая доллар алджээ. Энэ нь дэд бүтэцтэй болох ипотекийн эзэмшлийн хувьцааны 1,9 тэрбум долларыг зарласан. Moody-ийн өрийг A1-A2 хүртэл бууруулсан. Баавгай нь Гүйцэтгэх захирал Cayne-г Alan Schwartz-т сольсон. (Эх сурвалж: "Bear Stearns Co." Нью Йорк Таймс.)
2008 оны 1-р сард Moody's B-ээс B болон түүнээс доош үнээр барьцаалсан үнэт цаасыг бууруулсан. Энэ нь үл тоосон бондын статус байв. Одоо Баав нь хангалттай хөрөнгө босгоход бэрхшээлтэй тулгарч байсан.
Баталгаажуулах
2008 оны 3-р сарын 10-ны Даваа гаригт Schwartz хөрөнгө оруулалтын сангийн асуудлыг шийджээ. Тэрээр баавгайн банкны ажилтнуудтай зээлээр бичихээр ажиллаж байсан. Баавгай 18 тэрбум долларын бэлэн мөнгөний нөөцтэй байсан. (Эх сурвалж: "Bear Stearns Bringing Down", Vanity Fair, 2008 оны 8-р сар).
Холбооны Нөөцийн Сан 2008 оны 3-р сарын 11-нд Үнэт цаасны зээлийн хэрэгсэлийг зарласан. Энэ нь баавгай кредит баталгаа гэх мэт банкуудыг өгсөн. Хөрөнгө оруулагчид үүнийг Баавгайг хамгаалахын тулд далд оролдлого гэж бодож байсан. Тэр өдөр Moody's баавгайн MBS-ыг B болон C түвшинд бууруулав. Энэ хоёр үйл явдал нь баавгай Stearns дээр хуучны банк ажиллуулдаг. Тэдний үйлчлүүлэгчид өөрсдийн хөрөнгө оруулалт, хөрөнгө оруулалтаа татаж авлаа. (Эх сурвалж: "Bear Stearns Downfall", The Motley Fool, 2013 оны 3-р сарын 15.)
Гуравдугаар сарын 13-ны өглөөний 7: 45-д баавгай Stearns нь 3.5 тэрбум долларын бэлэн мөнгөөр үлдсэн. Яаж ийм хурдан болсон бэ? Бусад олон Wall Street банкуудын нэгэн адил баавгай богино хугацааны зээлд буцаан худалдан авах гэрээ байгуулсан гэдэгт найдаж байв. Үнэт цаасыг бусад банкуудад бэлэн мөнгөөр арилжааллаа. Репо гэж нэрлэгддэг репо гэрээ нь нэг долоо хоногоос хэдэн долоо хоног хүртэл үргэлжилдэг байсан. Репо дуусгавар болсон үед банкууд гүйлгээ буцаана.
Зээлдүүлэгч нь хурдан, хялбар 2-3 хувийн шимтгэлийг олсон. Бусад банкууд өөрсдийн реп дээрээ дуудаж, илүү их зээлдүүлэхээс татгалзсан үед бэлэн мөнгө тараадаг. Баавгай хогийн савтай холбоотой үнэт цаасыг хэн ч наалдуулахгүй байхыг хэн ч хүссэнгүй.
Баавгай маргааш өглөө нь бизнест зориулж нээлтээ хийх хангалттай мөнгө байхгүй байсан. JP Morgan Chase банкнаас 25 тэрбум долларын овернайт зээл авахыг хүсчээ. Chase CEO Жэйми Даймон Баавын жинхэнэ үнэ цэнийг судлахын тулд илүү их цаг хугацаа шаардагдах болно. Тэрбээр Нью-Йоркийн Холбооны Нөөц банкны зээлийг Баасан гарагт нээх боломжтой гэж баталсан. Гэсэн хэдий ч Баавгийн хувьцааны үнэ дараагийн өдөр нь зах зээл нээгдэхэд буурсан байна. (Эх сурвалж: "Bear Stearns Уналтанд", The Wall Street Journal, 2009 оны 5-р сарын 9-ний өдөр)
Тэр амралтын өдрүүдэд Чейс баавгай Stearns нь зөвхөн 236 сая долларын үнэ цэнэтэй гэж үзсэн. Энэ бол төв байрныхаа тавны нэгийнх байсан юм. Асуудлыг шийдэхийн тулд Холбооны Нөөцийн Сан онцгой байдлын амралтын өдрийг 30 жилийн хугацаанд зохион байгуулав.
Холбооны Нөөц худалдаж авахын тулд Ходоод 30 сая хүртэл доллар босгосон. Хэрэв Баав нь үүнийг төлөхөд хангалттай хөрөнгө байхгүй бол Чaseцэр нь зээл дээр төлөгдөхгүй. ХНС-ийн оролцоогүй бол Bear Stearns-ийн бүтэлгүйтэл хөрөнгө оруулалтын бусад банкуудад тархаж болох байсан. Эдгээрийн дотор Merrill Lynch, Lehman Brothers болон Citigroup багтана. (Эх сурвалж: "JP Morgan Chase" нь 2008 оны 3-р сарын 18-ны өдөр эдийн засагч болсон.
Үр нөлөө
Баавгийн үхэл Уолл Стрийтэд сандарсан. Бизнес дэх хамгийн нэр хүндтэй нэрүүдийн багцад багтаасан бүх муу өрийг хаана хаана хаана байгааг хэн ч мэдэхгүй гэдгийг банкууд анзаарсан. Энэ нь банкуудын төлбөр түргэн гүйцэтгэх чадварын хямрал болсон бөгөөд банкууд бие биедээ зээл өгөхийг хүсээгүй.
Chase CEO Жэйми Даймон "Bear Stearns" болон " Вашингтон Мючер" банкны алдагдлыг худалдаж авахдаа харамсч байна. Тэр хоёрын аль аль нь 13 тэрбум долларыг хууль ёсны төлбөрт хийжээ. Баавгайн худалдаагаа алдсан арилжаа нь 4 тэрбум доллараар үнэлэгддэг. Хамгийн хэцүү нь Даймоны хэлснээр, Чейс баавгайтай харьцуулбал хөрөнгө оруулагчдын итгэл алдарч чадсангүй. Энэ нь Chase-ийн хувьцааны үнэ дор хаяж долоон жилийн турш буурсан. (Эх сурвалж: "Димон баавгай Stearns муу санаа хэлж байна", Нью-Йоркийн шуудан, 2015 оны 4-р сарын 9)