Ипотекийн зээлийн хямралыг юунд хүргэсэн бэ?

by Кимберли Амадо

Үл хөдлөх хөрөнгийн ипотекийн хямрал нь хедж, банк, даатгалын компаниудаас үүдэлтэй. Эхний хоёр нь ипотекийн баталгаажсан үнэт цаасыг бий болгосон. Даатгалын компаниуд тэдгээрийг зээлийн үндсэн своптой байгуулсан. Үл хөдлөх хөрөнгийн эрэлт хэрэгцээ орон сууцны хөрөнгийн хөөс үүссэн.

Холбооны нөөцийн сан нь сангийн хүүний түвшинг өсгөсөн тохиолдолд орон сууцны хүүгийн хэмжээг тохируулж өгдөг. Энэ нь орон сууцны үнэ буурч, зээлдэгчид үүргээ биелүүлээгүй байна. Дууриативууд нь дэлхийн өнцөг булан бүрт эрсдэлийг үүсгэдэг. Энэ нь 2007 оны хямрал , 2008 оны санхүүгийн хямрал , Их хямралыг үүсгэсэн. Энэ нь Их Хямралын үеэс хамгийн муу уналт юм.

01 Хеджийн сан нь хямралд гол үүрэг гүйцэтгэсэн

Хеджийн сан нь зах зээлийг давахын тулд асар их дарамтанд байдаг. Тэд ипотекээр баталгаажуулсан үнэт цаасны эрэлтийг зээлийн зээлийн своп гэж нэрлэнэ. Юу болж болох вэ? Хэдийгээр Холбооны Нөөц зээлийн хүүг өсгөх хүртэл ямар ч байсан. Тохируулагдсан хүүтэй ипотекийн зээл нь эдгээр өндөр төлбөрийг хийх боломжгүй юм. Орон сууцны үнэ буурч, эрэлт буурсан. Тэд гэр орноо зарж чаддаггүй байсан ч тэд хариуцлага тооцдоггүй байв. Хэн ч үнэндээ үнэ цэнэтэй үнэт цаасыг зарах эсвэл худалдах боломжгүй юм. Харин AIG дампуурч даатгалд хамрагдах гэж дампуурлаа.

Ипотекийн зээлийн хямрал нь менгений зохицуулалтаас уудэлтэй байсан . 1999 онд банкууд хеджийн сан шиг ажиллах боломжтой болсон. Мөн гадны хөрөнгө оруулалтын санд хадгаламж эзэмшигчдийн хөрөнгийг оруулсан. Энэ бол 1989 онд Хадгаламж Зээлийн Хямралын шалтгаан болсон юм. Олон зээлдүүлэгчид хууль тогтоомжийг тайвшруулахын тулд мужийн хууль тогтоох байгууллагыг лоббидоход зориулж сая доллар зарцуулсан. Эдгээр хуулиуд нь зээлдэгчдээ боломжийнхоо хэрээр барьцаалж болох үл хөдлөх хөрөнгийг барьцаалах эрхтэй байх болно.

02 Деривативууд нь дэд бүтцийн хямралыг бий болгосон

Банкууд болон хеджийн сангууд ипотекээр баталгаажсан үнэт цаасыг зарж байсан маш их мөнгө олсон бөгөөд удалгүй үл хөдлөх хөрөнгөөс их хэмжээний эрэлт хэрэгцээг бий болгосон. Энэ нь орон сууцны зээлдүүлэгчид шинэ зээлдэгчдийн хувьд байнгын хямдрал, стандартыг тасалдуулахад хүргэсэн юм.

Орон сууцны зээлийг баталгаажуулсан үнэт цаасыг зээлдүүлэгчид багц хэлбэрээр багцалж, дахин худалдах боломжийг олгодог. Уламжлалт зээлийн өдрүүдэд банкууд зээл олгох илүү их эх үүсвэртэй болсон. Зээлийн зөвхөн төлбөрийг бий болгосноор энэ нь хүүгийн түвшинг дахин тохируулах үед зээлдүүлэгчийн эрсдэлийг шилжүүлсэн. Орон сууцны зах зээл тасралтгүй үргэлжлэх үед эрсдэл бага байсан.

Ипотекийн барьцаат үнэт цаасыг хослуулсан хүүгийн зөвхөн зээл нь өөр нэг асуудал үүсгэсэн. Тэд орон сууцны үнийн өсөлтийг бий болгосон зах зээлд маш их хэмжээний төлбөрийн чадварыг нэмэгдүүлсэн .

03 Дэд, Зөвхөн хүүгийн зээлүүд хольж болохгүй

Дээд зэрэглэлийн зээлдэгч нь зээлийн түүхэн дэх ядуу түүхтэй хүмүүс байдаг тул тэдгээрийг урьдчилан төлөхгүй байх магадлал өндөртэй байдаг. Зээлдүүлэгчид ихэвчлэн их хэмжээний эрсдэлийг нэмэгдүүлэхийн тулд илүү өндөр хүүтэй хүү төлж байдаг. Ерөнхийдөө энэ нь олон дэд зээлдэгчдэд сар бүр төлбөр хийхэд үнэтэй байдаг.

Зээлийн зөвхөн төлбөрийг бий болгох нь сар тутмын төлбөрийг бууруулахад тусалсан тул дэд зээлдэгч тэдэнд төлөх боломжтой байв. Энэ нь зээлдэгчдэд учрах эрсдэлийг нэмэгдүүлсэн, учир нь эхний дүн нь ихэвчлэн нэг, гурав, таван жилийн дараа өөрчлөгддөг. Гэвч орон сууцны зах зээл өсөхөд зээлдэгч зээлээ төлж чадахгүй гэж бодсоноос илүү өндөр үнээр зарах боломжтой гэж зээлдэгчдэд тайвшруулав.

04 Хямралыг юунд хүргэсэн тухай хоёр домог

Fannie Mae, Freddie Mac нар нь ипотекийн хямралд оролцсон засгийн газрын ивээн тэтгэдэг аж ахуйн нэгжүүд байсан. Тэд ч бүр дордуулсан байж магадгүй. Гэвч тэд үүнийг үүсгээгүй. Бусад олон банкны нэгэн адил тэд үүнийг бий болгосон дадал зуршилд автдаг болсон.

Орон нутгийн дахин хөрөнгө оруулалтын тухай хууль нь хямралыг үүсгэсэн бас нэгэн домог юм. Яагаад гэвэл энэ нь ядуу өрхүүдээс илүү зээл олгодог банкууд юм. Энэ нь 1977 онд байгуулагдсан цагаас түүний үүрэг байв.

1989 онд FIRREA банкуудын зээлийн баримтыг нийтэд мэдээлснээр CRA-ийг бэхжүүлсэн. Хэрэв тэд CRA-ийн стандартыг мөрдөөгүй бол өргөжүүлэхийг хориглодог. 1995 онд Ерєнхийлєгч Клинтон зохицуулагчдыг CRA-г улам бэхжїїлэхийг уриалав.

Гэхдээ, хуулинд банкууд дэд зээл олгохыг шаарддаггүй. Тэд зээл олгох стандартаа бууруулахыг хүсээгүй. Тэд илүү ашиг орлоготой уламжлал бий болгохын тулд үүнийг хийсэн.

05 Барьцаалагдсан өрийн үүрэг

Банкууд өрийг дахин худалдах боломжтой болсон. Фото: Michael A. Keller / Fuse Fuse

Энэ эрсдэл нь зөвхөн барьцаат зээлээр хязгаарлагдахгүй байсан. Бүх төрлийн өрийг дахин барьцаалж, барьцаалсан зээлийн өрийг барагдуулав . Орон сууцны үнэ буурч, гэр орон сууцаа ашигладаг олон тооны гэрийн эзэд өөрсдийн амьдралын хэв маягийг дэмжих боломжгүй болсон. Бүх төрлийн өр төлбөрийн хэмжээ анх удаа аажмаар өсч эхэлсэн. CDO-ийн эзэмшигч нь зээлдэгч болон хеджийн санг багтаасан болно. Тэд мөн корпораци, тэтгэврийн сан, харилцан санхүүжилт багтдаг. Энэ нь хөрөнгө оруулагчдад эрсдэлийг нэмэгдүүлсэн.

CDO-уудтай холбоотой бодит асуудал нь худалдан авагчид үүнийг хэрхэн үнэлэхээ мэдэхгүй байсан явдал юм. Нэг шалтгаан нь тэд маш төвөгтэй, маш шинэ зүйл байсан. Өөр нэг нь хөрөнгийн зах зээл өсч эхэллээ. Бүгд л мөнгө олохын тулд маш их шахалт шаарддаг байсан тул тэд эдгээр бүтээгдэхүүнийг амнаас амнаас илүү юугаар ч худалдаж авдаг байв.

06 Үл хөдлөх хөрөнгийн үнийн гамшгийн үр дүн бага зэрэг буурсан

Өсөлт бүр уналтад орно. 2006 онд орон сууцны үнэ буурч эхэлсэн. Дээд зэрэглэлийн зээлдэгчид байшингаа илүү өндөр үнээр зарж чадаагүй үед тэд зээлээ төлж чадахгүй болсон. Тэд төлбөр тооцоо хийх талаар хэлэлцээр хийхийг хэн ч олж чадсангүй. Банкууд дахин зээлдүүлж, зээлээ зарсан. Gg

07 Дараагийн: Банкны аж їйлдвэрийн салбарыг захиран зарцуулах їйл ажиллагаа хэрхэн явагдаж байна

CDO худалдан авагчдын ихэнх нь банк байсан. Анхдагчууд холболт эхэлснээс хойш эдгээр банкууд эдгээр CDO-үүдийг зарах боломжгүй байсан бөгөөд зээл олгоход бага мөнгө байсан. Санхүүжилттэй байсан банкууд банкинд зээл өгөхийг хүсээгүй. 2007 оны сүүлчээр Холбооны Нөөц зээлийн эцсийн зээлдүүлэгчийн хувьд алхам алхмаар орсон. Хямрал бүрэн тойрч ирэв. Зээлийг хэтэрхий чөлөөтэй болгохын оронд банкууд хэтэрхий бага зээлдүүлсэн нь орон сууцны зах зээл цаашид буурах шалтгаан болж байна.