Еврогийн хямрал: Шалтгаан ба боломжит шийдлүүд

Евро бүсийн өрийн хямралын шалтгаан ба шийдэл

Евро бүсийн хямрал хөрөнгө оруулагчид өрийн хэмжээг нэмэгдүүлж байгаа талаар санаа зовж эхэлжээ. Бүс нутгийн хувьд эрсдэл өндөртэй даатгалын шимтгэлийг оногдуулсны дараа улсын бондын өгөөж нэмэгдэж, улсын төсөвт сөргөөр нөлөөлж байна. Зохицуулагчдын зүгээс эдгээр чиг хандлагыг ажиглаж, 750 тэрбум еврогийн аврах багцыг хурдан байгуулж чадсан боловч хямрал үргэлжилсээр байгаа нь улс төрийн зөрчилдөөнөөс ихээхэн хамааралтай байгаа бөгөөд гишүүн орнуудын хоорондын асуудлыг илүү тогтвортой байдлаар шийдвэрлэхэд чиглэсэн нэгдсэн төлөвлөгөө байхгүй байна.

Энэ өгүүлэлд бид Еврозоны хямралын зарим шалтгааныг авч үзье. Ирэх жилүүдэд энэ асуудлыг шийдэхийн тулд боломжит шийдлүүд гарна.

Eurozone Crisis Timeline & Causes

Евро-бүсийн хямрал 2009 оны сүүлээр Грекийн өрийн хэмжээ 300 тэрбум евро хүрчээ гэж мэдэгджээ. Энэ нь дотоодын нийт бүтээгдэхүүний 113 орчим хувийг эзэлж байна. Европын Холбоо (ЕХ) нь хэд хэдэн улс орнуудад тэдний хэт өндөр өрийн түвшин ДНБ-ий 60% -ийг хязгаарлах ёстой гэж анхааруулж байсан ч бодит байдал дээр гарсан юм. Хэрэв эдийн засаг удааширсан бол эдгээр улс орнууд зээлээ эргэн төлөхөд хүндрэлтэй байдаг.

2010 оны эхээр Европын Холбооны Грекийн нягтлан бодох бүртгэлийн тогтолцоонд хэд хэдэн зөрчил илрүүлсэн нь төсвийн алдагдлыг нөхөхөд хүргэсэн. Үнэлгээний агентлагууд улс орны өрийг даруй бууруулсан бөгөөд энэ нь еврозоны бусад орнууд, тэр дундаа Португал, Ирланд , Итали, Испани зэрэг бусад улсуудын талаархи ижил төстэй асуудлуудыг хөндсөн байна.

Хэрэв эдгээр улс орнууд нягтлан бодох бүртгэлийн ижил төстэй асуудлуудтай байсан бол энэ асуудал бүс нутгийн бусад хэсэгт тархаж болно.

Сөрөг хандлага нь хөрөнгө оруулагчдад засгийн газрын бондын өгөөжийг өсгөхөд хүргэсэн бөгөөд энэ нь зээлийн зардлыг улам бүр өсгөх замаар бэрхшээл учруулж байна. Илүү өндөр ургац нь бондын үнэ буурахад хүргэсэн бөгөөд энэ нь томоохон улс орнууд болон эдгээр засгийн газрын бондыг эзэмшдэг Евро бүсийн олон банкууд мөнгө алдаж эхэлжээ.

Эдгээр банкуудын зохицуулалтын шаардлагууд эдгээр хөрөнгөө бичиж, дараа нь зээлийн хөрөнгөө илүү хэмнэж, хөрвөх чадварыг нь дээшлүүлэх замаар нөөцийн харьцаагаа нэмэгдүүлсэн.

Олон улсын валютын сангийн тусламжтайгаар Евро бүсийн удирдлагууд 750 тэрбум еврогийн аврах багцыг хүлээн зөвшөөрч, 2010 оны 5-р сард Европын Санхүүгийн Тогтвортой Байдлын Байгууламжийг (EFSF) байгуулсан бөгөөд энэ сангаас 2012 оны 2-р сард 1 их наяд еврогоор өсгөсөн хямралыг зогсоохын тулд хэд хэдэн арга хэмжээ хэрэгжүүлсэн. Эдгээр арга хэмжээнүүд нь Германд л гэх мэт амжилттай эдийн засагтай улс орнуудын дунд шүүмжлэлтэй, нэр хүндгүй байсан.

Энэхүү байгууламжаас тусламж үйлчилгээ үзүүлж буй улс орнууд төсвийн алдагдлыг бууруулах, засгийн газрын өрийн түвшинг хянах зорилгоор хатуу чанга арга хэмжээ авах шаардлагатай болсон. Эцсийн эцэст энэ нь 2010, 2011, 2012 онуудад нийтлэг эсэргүүцлийн жагсаалд хүргэсэн бөгөөд Франц дахь авлигын эсрэг социалист удирдагчдыг сонгох, Грекийг байгуулах магадлал өндөр байв.

Еврозоны хямралыг шийдэх боломжтой болно

Еврогийн хямралыг шийдэхгүй байгаа нь авах арга хэмжээний талаархи улс төрийн зөвшилцөл байхгүй байгаатай холбоотой юм. Герман шиг баялаг улс орнууд өрийн түвшинг бууруулахад чиглэсэн хатуу арга хэмжээ авахыг шаарддаг бол ядуу орнуудад эдийн засагт тэвчил үүсч байгаа нь эдийн засгийн өсөлтийн хэтийн төлөвийг сааруулахад хүргэдэг гэж гомдоллож байна.

Энэ нь эдийн засгийг сайжруулах замаар эдгээр асуудлын "өсөн нэмэгдэж буй" боломжийг үгүй ​​болгодог.

Eurobond гэгчийг еврозоны бүх гишүүн орнуудын хамтарсан андеррайтерийн аюулгүй байдлын радикал шийдэл болгон санал болгосон. Эдгээр бонд нь бага гарцтай худалдаа хийх, улс орнууд илүү үр ашигтай байдлыг арилгах, илүү үнэтэй зардлаа нөхөхөд хүргэж болзошгүй юм. Гэсэн хэдий ч дампуурлаас үүдсэн хөрөнгө оруулалтын үр дүнд хөрөнгө оруулагчид аюулгүй байдлыг хангахын тулд эдгээр асуудлуудыг цаг алдалгүй багасгасан.

Зарим шинжээчид бага хүүгийн өрийн санхүүжилтийн хүртээмж нь улс орнууд эдийн засгийг тогтворжуулах хэрэгцээг үгүйсгэж, тооцоолох зайлшгүй шаардлагатай өдрийг буцаана гэж үзэж байна. Үүний зэрэгцээ, Герман шиг улсууд нь Евробондод ямар нэг асуудал, асуудал үүссэн тохиолдолд санхүүгийн дарамттай тулгарах болно.

Сүүлийн жилүүдэд тулгарч буй гол бэрхшээл нь өсөлтийг тогтвортой байлгахын тулд удаан хугацааны дефляци юм.

Агнуурын гол түлхүүр

• Евро бүсийн хямрал нь төсвийн алдагдлыг сааруулж байсан улс орнуудын өндөр түвшний өрийн хэмжээнээс үүдэлтэй.
• Сүүлийн жилүүдэд бондын өндөр өсөлтөөс үүдэлтэй асуудал нь дэлхийн эдийн засгийг тогтворгүй болгож, хөрөнгө оруулагчдыг бондын өгөөжийг бууруулахад хүргэсэн.
• Бүс нутгийн эдийн засгийн тогтвортой өсөлтийг хангах арга замыг хайж байгаа тул Еврогийн бүсийн хямралын эцсийн шийдэл нь бараг гарцаагүй хэвээр байна.