Хөрөнгө оруулагчид хэрхэн өсч хөгжихийг ойлгох нь Компанийн эргэцүүлэлээс илүү өвөрмөц байх
Татваргүй чөлөөтэй гүйлгэх гэж юу вэ?
Канадын удирдлагууд, захирлуудын зөвлөлд ятгах, өрсөлдөгчдөөсөө дарамт шахалт үзүүлэх, эсвэл гадны хөрөнгө оруулагчид гэх мэт гадны хөрөнгө оруулагчдаас хахууль өгөх (нөхөрсөг эсвэл бусад байдлаар) компанийн удирдлагад шаардагдах бүтцийн өөрчлөлт хийхийг шийддэг тодорхой хөрөнгөө гадагшлуулах эсвэл бүх салбарыг орхин гарах.
Нэгэнт компани өөрийн эзэмшдэг бизнес эсвэл бизнес эрхлэхээр шийдсэн бол хаалга онгойлгох гурван арга зам байдаг:
- Өрсөлдөгч, худалдан авалтын бүлэг, эсвэл нийтэд санал болгон гаргасан анхны өр төлбөрөөр дамжуулан өрийг төлөх, буцааж авах , нэг удаагийн онцгой ногдол ашиг төлөх, худалдан авах эсвэл бусад аж ахуйн нэгжийн нийтлэг зориулалтаар мөнгөөр төлж борлуулах.
- Одоогийн хувьцаа эзэмшигчид татваргүй чөлөөтэй эргэхийг зарлах.
- Шинээр бие даасан компанийн хувьцааг толгой компаниар нь худалдаж авах боломжтой хувьцаа эзэмшигчдэд татваргүй хуваах зарыг гаргаж өгнө. Удирдлага нь ихээхэн үр ашгаа өгөхийн тулд ихээхэн хэмжээний буцаан худалдан авах програмыг нэг удаад хүргэхийг хүсэж байгаа үед үүнийг ашигладаг.
Эхний арга нь - охин компанийг худалдах - хийгддэг боловч хөрөнгө оруулагчид их хэмжээний хөрөнгө олдог ба хойшлогдсон татварын өр төлбөрийг бий болгодог, ингэснээр өгөөжийг өсгөх ашигтай байдаг .
Сүүлийн үеийн түүхийн гайхамшигтай жишээ бол хуучин Крафтерийн компани бөгөөд хэдийгээр хамгийн том хувьцаа эзэмшигчийн хувьд "ялангуяа дүлий" хэмээн олон нийтэд зарлав. Хөрөнгийн зах зээлийн ахмадуудын хувьд маш хүчтэй үг хэлдэг.
(Хэрэв та энэ сэдвийн талаар илүү ихийг мэдэх сонирхолтой байгаа бол би ялган танихад тус болохуйц Спин-Оффис ба Дэд Тусламжийн Захиалга vs.
Гурав дахь арга нь хуваагдмал байдал нь өнгөрсөн арав буюу арван таван жилийн хугацаанд ер бусын алдартай болж, ихэнхдээ эргэхийг илүүд үздэг хөрөнгө оруулагчдын гомдол байдаг. Энэ нь хувьцаа эзэмшигчид шийдвэр гаргахад хүргэдэг. Шинэ бизнесийн хувьцааг авахын тулд тэд толгой компаний хувьцаагаа гаргах ёстой. Макдональдсын Корпораци үүнийг Chipotle-тай хийсэн. Сара Ли үүнийг дасгалжуулагчаар хийжээ. General Electric үүнийг Synchrony-тэй хийсэн.
Татваргүй чөлөөтэй гүйлгээ хэрхэн ажилладаг вэ?
Ихэнхдээ толгой компани нь хувьцааны 10% -20% -ийг нээлттэй зах зээл дээр шинэ хөрөнгө оруулагчдад худалдах боломжийг олгодог. Энэ нь арилжааны түүх, илүү үр ашигтай үнийг тогтоодог. Компани нь өөрийн гэсэн тэмдэглэгээтэй бэлгэдэлтэй , өөрийн маягтыг 10-К маягт болон проксигийн мэдэгдэл хийх шаардлагатай ; Энэ нь өөрийн амьдралыг шаарддаг. Хэдэн жилийн дараа ихэвчлэн жилд хоёр удаа толгой компани нь энэ шинэ бие даасан бизнес-бусад 80% буюу 90% -ийг эзэмшдэг үлдсэн хувьцааг өөрийн хөрвөх чадварын харьцаагаар өөрийн хувьцаа эзэмшигчдэд хуваарилдаг .
Жишээлбэл, хэрэв та ABC компанид 1,000 ширхэг хувьцааг эзэмшдэг бол захирлуудын зөвлөл нь хэлтэсээс тасрах болно гэж мэдэгдэж болно. Тэд таны эзэмшдэг АВС-ийн 4 хувьцаа бүрт таны XYZ компанийг хуваах шинэ бизнесийн 1 хувийг танд илгээж байна. Энэ тохиолдолд та XYZ хувьцааны 250 ширхэг хувьцааг албан татвараас чөлөөлөх хэлбэрээр авах болно. Та нэг л өдөр сэрж, брокерын данс , дэлхийн асрамжийн данс , эсвэл тэтгэвэрийн дансанд Roth IRA зэрэгт сууж байгаарай.
Корпорациуд татвараас чөлөөлөгдөхгүй байх шалтгаанууд нь юу вэ?
Эзэмшсэн охин компаниудтай салах үндэслэлүүд нь янз бүр байж болно. Магадгүй энэ үйл ажиллагаа нь аж ахуйн нэгжийн гол үүрэг хариуцлагад анхаарал тавьдаггүй байж магадгүй юм. Бусад компаний эрсдэлийн профайлд тохирохгүй охин компанид үүсэх эрсдэл байж болно.
Бусад тохиолдолд, менежмент нь шинэ ирээдүйтэй үйл ажиллагаа эсвэл зах зээлийн анхны жижиг капиталжилтаас шалтгаалан илүү хурдацтай өсч хөгжих боломжийг хувьцаа эзэмшигчид олгох боломжийг олгодог. Корпорацийн эргэлт хийх өөр нэг сонирхолтой зүйл бол толгой компани эсвэл хуучин охин компаниудын аль нэгийг холбосон зохицуулалтын хяналтаас чөлөөлөх, хамгийн сайн боломжийг ашиглах боломжийг нь хөнгөвчлөх явдал юм.
Татвар ногдуулахгүй байх нь үр дүнтэй санагдахгүй Хувь нийлүүлэгчийн буцаалт
Би энэ сэдэвтэй холбоотой сүүлийн хэдэн жилийн дотор хэдэн арван удаа, ялангуяа миний хувийн блог дээр бичсэн боловч нэг удаа дахин давтах шаардлагатай байна: Та хувьцааны диаграмыг татах, бодит ертөнцийн өгөөжийг үнэлэх боломжгүй Хөрөнгө оруулагчид ихэнх тохиолдолд туршлагатай байх байсан. Татваргүй чөлөөт эргэлтүүд нь үүнээс бага үүрэг гүйцэтгэдэггүй.
Sears-ийн тохиолдлыг авч үзье. Домогт жижиглэн худалдааны эзэн нь үл хөдлөх хөрөнгөө татан буулгахад зориулж олон жил өнгөрч, Wal-Mart эсвэл Их Америк, Номхон Далайн Цайны Компаний шиг хүчирхэг эзэнт гүрний үед хүчирхэг эзэнт гүрэн болж хувирсан. дампуурлын шүүхэд хандах нь зүйтэй гэж үздэг. 1990-ээд оны эхэн үеэс эхлэн хувьцааны эзэмшлийн хөрөнгө оруулагч С & P 500-ийн хувьд харьцангуй бага үзүүлэлттэй байсантай адилхан харагдаж байна.
Энэ бол утгагүй зүйл.
Sears өнгөрсөн зууны скаутуудад олон тооны корпорациудыг ивээн тэтгэж байсан. Хөрөнгө оруулагчдыг худалдаж авах, эзэмших нь S & P 500-д гарч байсан зүйлүүд, цаас эсвэл тоон хувьцааны график дээр сөрөг үр дагавартай байсан ч амжилтанд хүрч байсан. Тэрээр хэд хэдэн салбар, салбарыг хамарсан олон талт багц дээр сууж байх болно.
1931 онд Sears дотоод даатгалын андеррайтер эхлүүлсэн. IPO-ийг ивээн тэтгэсний дараа хувьцааны үлдсэн 80 хувийг 1995 оны 6-р сарын 30-нд хувьцаа эзэмшигчиддээ Sears-ийн хувьцаа бүрт 0.91 ширхэг хувьцаа эзэмшдэг байсан.
Хэдэн жилийн өмнө Sears компани нь Дэйн Witter, Discover & Company-ийн хувьцааны 80% -ийг өмнөх IPO-ийн хувьцаанаас тусгайлан ногдол ашиг авчээ. 1993 оны 7-р сарын 1-нд Нью-Йорк таймс сонины мэдээлснээр хөрөнгө оруулагчид "татваргүй чекээр Sears тус бүрийн хувьцааг эзэмшдэг" Дэйв Witter-ийн хувьцааны дөрөвний гурвыг хүлээн авсан байна.
Тэдгээр нуруу нь өөрсдөө ноогдол ашгаа төлөхийн зэрэгцээ өөрсдийнх нь нурууг нийлүүлэх, эсвэл эргэлтэнд оруулав. Sears Financial компаний кредит картын аварга, Morgan Stanley-аас гарч ирэв.
Ланд "төгсгөл 2014 онд гарч ирэв.
2012 онд Sears Канад улсаас гарч ирэв.
Orchard Supply Hardware 2011 онд гарсан.
Sears цуу яриа нь үлэмж хэмжээний үл хөдлөх хөрөнгийн багцыг авч, татвараас чөлөөлөгдөхүйц REIT болгож , түүнийгээ огцруулах болно.
Жижиглэн худалдаалагч дампуурч байсан ч урт хугацааны хөрөнгө оруулагчид зузаан, нимгэн хувцсаар дамжин маш их хөрөнгөтэй болж чадсан. Энэ нь стратегийн талаар бодож, урт хугацааны хөрөнгө оруулалтанд анхаарлаа төвлөрүүлж, төгрөгийн үнэ цэнэ биш, хувьцааны үнэ байх албагүй гэдгийг санах болно.
Энэ загвар нь өөрөө давтана. Өмнө нь би Сара Лигийн тухай ярьсан. Өөрөөр хэлбэл, конгломератын хагасыг Европд түшиглэсэн кофены компанид худалдаалж, урт хугацааны хөрөнгө оруулагчид нь бяслаг хүртэл бяслаг хүртэл бүх зүйл үйлдвэрлэгч Hillshire Brands, мөн загварын гэрийн дасгалжуулагч, тэсрэх эдийн засгийн өсөлт нь туршлагатай байсан бөгөөд энэ нь эцэст нь хуучин толгой компани болох хэмжээгээрээ (сүүлчийнх нь техникийн хувьд хуваагдаагүй, эргэлтгүй, хэрэв та хувьцааг хүсвэл идэвхтэй оролцох хэрэгтэй). Hillshire Brands нь гахайн мах, үхрийн мах, тахиа гэсэн дэлхийн хоёр дахь том процессор болох Tyson Foods-ыг худалдан авсан.
Бүх цаг үеийн хамгийн алдартай корпорациуд бол ганцхан гүйдэл биш, гэхдээ хуучин Филип Моррисаас гарч ирсэн цуврал хэлэлцээрүүд байж болох юм. Тамхины эрчим хүчийг Kraft-ийн охин компаниас холдуулсан бөгөөд дараа нь Kraft Foods Group болон Mondelez International-т салсан бөгөөд дараа нь кетчупын аварга HJ Heinz-тэй нэгджээ. Энэ нь Altria группын нэрийг өөрчилсөн бөгөөд дараа нь Филипп Моррис Интернэйшнл олон улсын хэлтсийг задалжээ. Дараа нь эргэлдэж, нэгдэхийг оролдсон хөрөнгө оруулагчид одоо Caddy шоколад, Оreo жигнэмэгээс Максвелл Хаус кофе, Филаделфи тос бяслаг хүртэлх бүх зүйл дээр ногдол ашиг хуваарилдаг. тамхи татдаг тамхи. Энэ нь их хэмжээний баялаг эзэмшигчдийг мөнгөөр эзэмшиж, хүүхдүүд, ач зээ нартаа коллежид шилжүүлэх магадлал ихтэй хөрөнгийг нээж өгсөн юм.
Та компанийг эргүүлэн татах уу эсвэл борлуулах уу?
Эцсийн эцэст татваргүй спонсорын өмчлөлийг эзэмших эсэхээ шийдэх нь тодорхой нөхцөл байдалд хүрдэг. Бүх эргэлтүүд сайн ажилладаггүй. Шинээр бие даасан компаниа өөр компаний адилаар судалж үзэх хэрэгтэй. Хэрэв та урьд өмнө нь хөрөнгө оруулалтаа холбоход бэлэн байсан бол үүнийгээ хамгийн түрүүнд худалдаж авна уу гэж өөрөөсөө асуугаарай. Хэрэв хариулт "үгүй" бол таны нөхцөл байдалд эсвэл таны орлогын хэрэгцээнд тохиромжгүй байж болох юм. Хувьцаа татан буулгах, илүү тохиромжтой зүйлд буцаан оруулах нь ухаалаг хэрэг юм.