Журам ёсоороо мөнгөээ аюулгүй байлгах уу?
1980-аад онд холбооны засгийн газар эрх мэдлээ бууруулж эхэлжээ. Энэ нь АНУ-ын банкууд дэлхийн томоохон өрсөлдөгчид болох боломжийг олгохыг хүссэн. Энэ нь илүү том асуудал үүсгэсэн. 2008 оны санхүүгийн хямралын үед АНУ-ын банкны дүрэм журмыг зөрчсөн гэж гаднын орнууд үзэж байна.
2008 оны 11-р сард Г-20 Вашингтоныг хедж сангийн болон бусад санхүүгийн компаниудын зохицуулалтыг нэмэгдүүлэхийг уриалав. Тэр үед нь оройтсон байлаа.
Dodd-Frank Wall Street Reform Act
2010 онд Сенатч Франк Додд, Конгресмен Барне Фрэнк нар банкны шинэчлэлийн үр дүнд хүрч чадсан. Тэдний активууд нь банкууд өөрийн хөрөнгийн зардлыг нэмэгдүүлэхийг шаарддаг. Энэ нь Холбооны Нөөцийг том банкууд хуваах эрх мэдэл өгдөг бөгөөд ингэснээр " том алдаа гаргахад хэт том " болдоггүй. Энэ нь хеджийн сан, дериватив , ипотекийн зуучлагчийн цоорхойг арилгана. " Volcker Rule " нь Wall Street банкууд нь хеджийн санг эзэмших эсвэл хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгийг ашиг олох зорилгоор арилжааны деривативыг ашиглахыг хориглодог.
Додд-Франк АНУ-ын Сангийн Сангийн Хэрэглээний Санхүүгийн Хамгаалах Агентлагийг байгуулсан. Ингэснээр банкуудыг зохицуулах, олон нийтийн хамгаалалтад зориулсан холбооны дүрэм журмыг хүчингүй болгох чадварыг төрөөс олгодог. Мєн санхїїгийн бїхий л салбарт нєлєєлєх системийн эрсдэлийг хянах эрх бїхий бие даасан агентлагыг мєн санал болгож байна.
Энэ нь хувьцаа эзэмшигчдийн санал өгөхөөс татгалзах замаар гүйцэтгэх цалинг бууруулдаг. Агентлаг анх 2009 онд санал болгосон. Банкны лобби нь үүнийг хориглов. Дэлгэрэнгүйг Dodd-Frank Wall Street Reform Act -ээс үзнэ үү.
2013 оны журам
2013 оны намар Холбооны нөөцийн банк том банкууд илүү их хэмжээний активыг нэмэхийг шаардав. Энэ нь тэд Treasurys болон бусад засгийн газрууд дээр тулгуурласан бонд зэрэг активууд хэрэгтэй байсан бол тэд санхүүгийн хямралд өртөхөд бэлэн мөнгөөр түргэн зарж болно.
Энэ нь хөрвөх чадварыг нэмэгдүүлэхэд нөлөөлсөн. 25 том банкууд эдгээр бондыг 2012 оны 2-р сараас 2015 оны 2-р сарын хооронд 88% -иар өсгөсөн. Энэ нь урт хугацааны Treasurys-ийн хэмжээ буурч, эдийн засаг сайжирч, хөрөнгийн зах зээл өсөн нэмэгдэж буй ч урт хугацаанд буурсан байна. Энэ нь хэрхэн ажилладаг талаар илүү дэлгэрэнгүй мэдээллийг Бонд хэрхэн хөрөнгийн зах зээлд хэрхэн нөлөөлдөг вэ?
ХНС-ийн шаардлага нь бондын зах зээл дэх өөрийн хөрвөх чадварыг бууруулсан. Олон банкууд худалдан авах, худалдахын оронд бондод барьцаалсан. Энэ нь шаардлагатай үед худалдан авагчдыг олоход хэцүү болгодог. Иймэрхүү хөрвөх чадварыг бууруулсан нь 2014 онд бондын флаш сүйрэлд хүргэхэд нөлөөлсөн байж магадгүй юм. ХНС-ийн зохицуулалт нь бондын зах зээлийг уналтанд оруулж магадгүй юм. Үүний зэрэгцээ аль нэг банк алдагдах магадлалыг бууруулдаг. (Эх сурвалж: "Гудамжинд сонсох нь," The Wall Street Journal, 2015 оны 5-р сарын 11.)
Журам өөр хямралаас урьдчилан сэргийлэх үү?
Эдгээр дүрэм журам нь Lehman Brothers эдийн засгийг барьж, засгийн газрын харъяаллаас барьдаг шиг алдаа гаргахаас урьдчилан сэргийлсэн юм. Тэд хэрэглэгчийн үл нийцэх ипотекийн болон зээлийн картын саналыг хэрэглэгчдээс хамгаалах болно.
Дүрэм журам нь зээлийн анхдагч своп зэрэг бүтээгдэхүүнийг бий болгосон инновацийн төрлөөс сэргийлж чадахгүй. Бизнесүүд нь урьдчилан тооцоолоогүй газарт ашигтай бүтээгдэхүүнийг бий болгодог.
Зохицуулагчид энэ шинэчлэлийг зогсоож чадахгүй, харин болохгүй. Санхүүгийн шийдвэр гаргахдаа өөрсдийгөө мэдээлж, сэрэмжтэй байдгаараа хүмүүст хүрдэг. (Эх сурвалж: "Санхүүгийн шинэчлэл", The Economist, 2009 оны 6-р сарын 17.)
Обама илүү олон зүйл хийх үү?
2008 оны кампанит ажлынхаа үеэр Барак Обама дотоод худалдааны талаархи хатуу дүрэм журмыг хатуу баримтлахыг амласан. Зохицуулагч агентлагууд, ялангуяа засгийн газраас зээлдэг банкуудыг хянаж байхыг зохицуулахыг тэрээр хүсчээ. Тэрээр санхүүгийн зах зээлийн зөвлөх бүлгийг бий болгох, санхүүгийн ил тод байдлын ил тод байдлыг сайжруулах, зах зээлийн үйл ажиллагааг зохицуулах арилжааны үйл ажиллагааг зогсоохыг хүссэн.
Сонгогдсоны дараа ерөнхийлөгч Обама илүү холбооны дүрэм журмыг дэмжсэн эдийн засгийн багийг нэгтгэсэн. Обама өмнө нь Холбооны нөөцийн газрын дарга Пол Волкерийг Эдийн засгийн сэргээн босголтын зөвлөх хороог удирдахаар томилсон.
Volcker санхүүгийн салбарын муу зохицуулалттай эдийн засгийн хямралыг буруутгаж байна. Тэрбээр хүнд хатуу хязгаарлалтыг дэмждэг.
Үнэт цаас, хөрөнгийн бирж нь холбооны санхүүгийн зохицуулалтын төв юм. Ерөнхийлөгч Обама Мэри Шапирыг томилсон байна. Тэрээр зохицуулалтыг нэмэгдүүлэх өөр нэг өмгөөлөгч байв. Түүний хийсэн анхны нэг бол ҮХЦБ- ийн дүрэм журмыг сайжруулах явдал байв.
Холбооны Нөөц нь Америкийн Олон Улсын Группын Inc шиг алдагдахад хүрээгүй компаниудыг удирдаж байсан. Холбооны хадгаламжийн даатгалын корпораци нь дампуурч эхлэхээс өмнө арилжааны банкуудыг татан буулгах үүрэг хүлээдэг. Гэхдээ эдгээр агентлагууд нь хеджийн сан, ипотекийн зуучлагчийг хамарсангүй.
Сарбанес-Оксли
2002 онд Конгресс Сарбанес-Окслигийн хуулийг баталсан . Энэ нь Enron, WorldCom, Arthur Anderson зэрэг компанийн скандалын зохицуулалтын хариу байсан юм. Сарбанес-Оксли компаний дансаа баталгаажуулах дээд албан тушаалтнуудад дээд албан тушаалтнууд шаардлагатай. Хэрэв залилан илэрсэн бол эдгээр удирдлагууд эрүүгийн хариуцлага хүлээлгэнэ. Тухайн үед энэ зохицуулалт нь чадварлаг менежерүүд дээд албан тушаалд томилогдохоос сэргийлж чаддаг байсан.
Glass-Steagall хүчингүй болгох
1999 онд Конгресс Glass-Steagall Act-ийг хүчингүй болгосон. Зөвшөөрөгдсөн арилжааны банкууд үүсмэл санхүүгийн дериватив болон хеджийн сангуудад хөрөнгө оруулалт хийх боломжтой. Энэ нь мөн хөрөнгө оруулалтын банкууд хадгаламж авах боломжийг олгож байгаа юм. Энэ нь зах зээлийг өөрөө зохицуулах боломжийг олгодог. Үүний үр дүнд, Citigroup шиг пүүсүүд зээлийн үндсэн свопд хөрөнгө оруулалт хийсэн. Эдгээр компаниуд 2008 онд тусламжийн сантай тэрбум тэрбум доллар шаардагдсан.