Энэ нь яагаад ийм байдгийг илүү сайн ойлгохын тулд бонд гаргагчийн зээлийн үнэлгээг дэмжих хүчин зүйлсийг ойлгоход тусална.
Үнэлгээ нь Standard & Poor's, Moody's, and Fitch зэрэг томоохон үнэлгээний агентлагуудаас тогтсон бөгөөд санхүүгийн эрүүл мэнд, ирээдүйн хэтийн төлөв дээр үндэслэн гаргагч тал нь хариуцлага хүлээх магадлалыг үндэслэдэг. Жишээ нь, агентлагууд дараах хүчин зүйлсийг үнэлнэ:
- Үнэт цаас гаргагчийн балансын бат бөх байдал; ялангуяа түүний нийт өр, түүний бэлэн мөнгөний байр суурийн бат бөх байдал
- Зардлынхаа дараа үлдсэн өр төлбөрийг өөрийн орлогоор нь хасах чадвартай
- Одоогийн бизнесийн нөхцөл байдал - үүнд орлогын өсөлт, ашгийн хэмжээ гэх мэт ирээдүйн төлөв байдал, үүнд салбарын чиг хандлагын нөлөө, зохицуулалтын орчин, татварын дарамт, эдийн засгийн саад бэрхшээлийг даван туулах чадвар зэрэг багтдаг.
Агентлагууд нь эдгээр болон бусад хүчин зүйлс дээр үндэслэн зах зээлийн хуваарийн дагуу гаргагч бүрийг үнэлдэг. Үнэлгээ нь гурван агентлагуудын дундаас ялгаатай боловч Fitch, S & P-ийн ААА-н хувьд, Moody's-ийн хувьд АаА нь зээлдэгч байгууллага өр төлбөртөө бараг тохирохгүй байхыг харуулж байна.
AAА Дөрвөн компаниуд нь Засгийн газраас өндөр үнэлгээ авсан
Өрийн өсөлтөөс шалтгаалан төсвийн алдагдлаа үргэлжлүүлж, өрийн-ДНБ-ийн харьцаа эрс буурч, АНУ нь 1990-ээд оны сүүлч гэхэд саяхан л адил урт хугацааны аюулгүй байдлыг ижил түвшинд хүргэж чадахаа больжээ. 2011 оны 8-р сард Standard & Poor's АНУ-ын зээлжих зэрэглэлийг бууруулснаар АНУ-ын өрийг AAA-ээс бууруулсан нь AA + -ээс хоёрдугаарт ордог.
S & P буурахын гол шалтгаан нь АНУ-ын улс төрийн зурганд урьдчилан таамаглах боломж бага байсан нь өрийн дээд хязгаар гэх мэт асуудлуудтай холбоотойгоор үүсч болзошгүй тодорхой бус байдлыг бий болгосон юм.
Зөвхөн, бууралт нь зах зээлд чухал нөлөө үзүүлээгүй. Бусад хоёр байгууллага өндөр үнэлгээ авсан бөгөөд S & P нь AAA ба AA-ийн хоорондох ялгааг "маш хүчтэй чадавхи" -тай харьцуулахад "санхүүгийн амлалтыг биелүүлэхэд маш их хүчин чадалтай" гэж ялгадаг.
Гэсэн хэдий ч, АНУ-ын зүгээс бүх гурван байгууллагаас хамгийн өндөр үнэлгээ авч чадаагүй байгаа бол Microsoft, ExxonMobil, Johnson & Johnson нар энэ статусыг хадгалж үлдсэн нь дөрвөн компани засгийн газраас бага эрсдэлтэй гэж үздэг. Энэ гурван давуу тал нь бүхэл бүтэн улс орнуудтай харьцуулахад илүү өндөр үзүүлэлттэй байдаг. Үүний зэрэгцээ, АНУ нь "мөнгө олох" чадвартай эсвэл мөнгөөр хэвлүүлж өр төлбөрөө төлөх чадвартай байдаг. Мэдээж корпорациудын хувьд хэлэх боломжгүй зүйл.
AAA үнэлгээ нь бүгд биш
Эдгээр корпорациудын бондыг АНУ-ын сангийн хөрөнгөөс харьцуулж үзэхэд цөөн хэдэн асуудлыг анхаарах нь чухал юм.
- Эдгээр дөрвөн компани АНУ-ын засгийн газраас өндөр үнэлгээ авсан ч гэсэн засгийн газрын бондоос илүү өндөр өгөөжтэй корпорацийн бондыг арилжаалснаас хойшхи өндөр өгөөжийг санал болгодог. Энэ зөрүүг " гарцын тархалт " гэж нэрлэдэг. Эдгээр компаниуд санхүүгийн хувьд хүчтэй байдаг тул эрсдэл багатай байдаг тул тэдгээрийн борлуулалт нь дундаж корпорацийн бондоос доогуур байдаг.
- Үнэт цаас гаргагчийн өндөр үнэлгээтэй байсан ч түүний бондын гүйцэтгэл, ялангуяа урт хугацааны асуудал нь хүүгийн эрсдэл болон зээлийн эрсдэлд нөлөөлдөг. Өөрөөр хэлбэл, бондыг AAA гэж үнэлдэг учраас хөрөнгө оруулагч нь үндсэн хэлбэлзлийн нөлөөнөөс аюулгүй байддаггүй гэсэн үг биш юм.
- AAA нь хамгийн өндөр үнэлгээтэй боловч ААА эсвэл Адамын зэрэглэлтэй үнэт цаас нь анхдагч төлбөрийн хувьд бараг л аюулгүй байдаг. Хэдийгээр дөрвөн компани AAA гэж үнэлдэг боловч энэ бүлгийн гаднах аюулгүй байдлын бараг тэнцүү хэмжээний бонд байхгүй гэсэн үг биш юм.
Эцсийн тэмдэглэл
Үнэлгээ нь ашигтай байх нь бондыг сонгохдоо хөрөнгө оруулагчийн авах ёстой зүйл биш юм. Вэбсайтаасаа Standard & Poor-ийн дараахь мэдэгдэлийг санал болгодог бөгөөд энэ нь татгалзах зорилготой боловч энэ нь мөн зөв зөвлөгөө байдаг: "Зээлийн чанар нь хөрөнгө оруулалтыг үнэлэхэд чухал ач холбогдолтой боловч хөрөнгө оруулалтын ач холбогдлын цорын ганц үзүүлэлт болж чадахгүй. Хөрөнгө оруулалтын худалдан авалтыг үнэлэхдээ хөрөнгө оруулагчид хөрөнгө оруулалтын стратеги, цаг хугацаа, эрсдлийн хүлцэл, аюулгүй байдлын харьцангуй үнэ цэнийг бусадтай харьцуулахад тооцоолох зэрэг өргөн хүрээний хүчин зүйлсийг авч үзэх хэрэгтэй. Тэдний сонгож болох үнэт цаас. "