Нийслэлийн Бонд Нийт буцаалт, 1991-2013
| Жил | Нийслэлийн Бонд | Barclays Agg. |
| 1991 | 12.14% | 16.00% |
| 1992 | 8.82% | 7.40% |
| 1993 | 12.28% | 9.75% |
| 1994 | -5.17% | -2.92% |
| 1995 | 17.46% | 18.46% |
| 1996 | 4.43% | 3.64% |
| 1997 | 9.19% | 9,64% |
| 1998 | 6.48% | 8.70% |
| 1999 | -2.06% | -0.82% |
| 2000 | 11.69% | 11.63% |
| 2001 | 5.13% | 8.43% |
| 2002 | 9,60% | 10.26% |
| 2003 | 5.31% | 4.10% |
| 2004 | 4.48% | 4.34% |
| 2005 | 3.51% | 2.43% |
| 2006 | 4.84% | 4.33% |
| 2007 | 3.36% | 6.97% |
| 2008 | -2.48% | 5.24% |
| 2009 | 12.91% | 5.93% |
| 2010 | 2.38% | 6.54% |
| 2011 | 10.70% | 7.84% |
| 2012 | 6.78% | 4.22% |
| 2013 | -2.55% | -2.02% |
Энэ өгөөжийн өгөгдөл нь хүүний түвшний эрсдэл ба зээлийн эрсдэл гэсэн хоёр хүчин зүйл нь орон нутгийн бондуудын гүйцэтгэлд хэрхэн нөлөөлөхийг харуулахад тусална. (Энд орон нутгийн бондуудын эрсдэлийн талаар дэлгэрэнгүй үзнэ үү.)
Нийслэлийн Бонд хүүгийн түвшний эрсдэл
Хүүний түвшний эрсдлийн хувьд орон сууцны зах зээл ерөнхийдөө өргөн хүрээтэй зах зээлийн гүйцэтгэлийг ажигладаг. Калифорни мужид Barclays Aggregate Index (1994, 1999, 2013, 2013) буурсан гурван хуанлийн жилүүдэд сөрөг үр өгөөжөө өгчээ.
Мөнгөн тэмдэгтийн нөгөө тал нь бөөгийн зах зээл нь жилдээ эерэг газар нутаг дээр дууссан 20 жилийн хугацаанд эерэг өгөөжийг хүргэсэн.
Нийслэлийн Бондын Зээлийн Эрсдэл
Зээлийн эрсдэл нь орон нутгийн бондыг эргүүлэн авахад үүрэг гүйцэтгэдэг. Зээлийн эрсдэл гэдэг нь бонд төлөхгүй байх эрсдэл (хүү болон үндсэн төлбөр хийхгүй байх) бөгөөд энэ нь төлөхгүй байх хэтийн төлөвийг хамарсан өргөн хүрээний хүчин зүйлсийг агуулдаг.
Жишээ нь, эдийн засгийн хямрал нь зээлийн эрсдэлийн нэг талыг багтаасан бонд дээр жинтэй байх эрсдэлийг бий болгодог. Хот суурин газрын бондыг ийм олон тооны гаргагчид, мужууд, томоохон хотууд руу жижиг хотууд болон тусгай аж ахуйн нэгжүүд (нисэх буудал ба бохирын дүүргүүд гэх мэт) санал болгодог тул зээлийн эрсдэл нь гүйцэтгэлд бас нөлөөлж болно.
Энэ нь 2008 онд гарсан үр дүнгүүдэд харагдах бөгөөд үнийн түвшин буурч, бондын зах зээл 5% -иар өссөн ч орон нутгийн үнэт цаасны бонд алдагдсан. Энэ нь зөвхөн уналтаас бус хөрөнгө оруулагчдын эрсдэлээс зайлсхийх төдийгүй орон сууцны зах зээл уналтад ордог. Үүний үр дүнд хотын аж ахуйн нэгжүүдийн татварын орлогын хэмжээ огцом буурч, төлөгдөөгүй хурдацтай өсөлтийн талаар санаа зовоход хүргэсэн.
Үүнтэй адилаар хотын захиргаа эрсдэлийн гол эх үүсвэр болж чадсангүй: 1994 (Orange Country дампуурал), 2010 (Мередит Витнейн "алдагдлын давалгаа"), 2013 (Детройтын дампуурал, Пуэрто-Рикогийн санхүүгийн бэрхшээлүүд). Эдгээр үйл явдлын нөлөө нь хүүгийн түвшингээс илүүтэйгээр орон нутгийн үнэт цаасны бондын гүйцэтгэлд илүү ач холбогдол өгч байгааг онцлон тэмдэглэв.
Урт хугацааны туршид орон нутгийн бондын өгөөж нь хөрөнгө оруулалтын түвшний зах зээлтэй харьцуулахад харьцангуй ойролцоо байна.
2013 оны 12-р сарын 31-ний байдлаар Barclays Municipal Bond Index индекс 10 жилийн дундаж өгөөж 4.29% -тай байгаа нь Barclays Aggregate-ийн 4.55% -ийн өгөөжтэй ойролцоо байна. Гэсэн хэдий ч, энэ нь алим-алимны харьцуулалт биш юм. Учир нь хотын бондод хүү тооцдоггүй. Үүний үр дүнд, орон нутгийн татварын дараах нийт өгөөж нь хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлийн бондтой харьцуулахад илүү ойрхон байна.
Эцсийн бодол
Бонд нь консерватив хөрөнгө оруулагчид болон ойртож байгаа эсвэл тэтгэвэрт гарсан аль аль талдаа тохиромжтой эрсдэл багатай өгөөжийг өгдөг гэж байн байн хэлж байдаг. Гэхдээ дээрх хүснэгтэд хамгийн сайн жилийн өгөөж, хамгийн муу нь 20 онооны зөрүүтэй байгаа нь бонд нь эрсдэлгүй гэсэн үг юм. Тэд хувьцааны (магадгүй) хувьцаанаас бага хэлбэлзэлтэй байдаг боловч тэд тогтворгүй хэвээр байна.
Хувьцаатай адил та хөрөнгө оруулалтаа эхлэхэд ихээхэн ач холбогдолтой. 1980-аад оны эхээр бондын эргэн төлөлт маш өндөр байсан бөгөөд нийлмэл бондыг хөрөнгө оруулагчид толгойлсон эхлэлийг тавьсан нь хожим хөрөнгө оруулагчид хөрөнгө оруулалт хийхэд хүргэсэн нь хожим нь таарахгүй байж магадгүй юм. Үүний нэгэн адил, 2007 оноос эхэлсэн санхүүгийн хямралын дараахь салбарт хөрөнгө оруулалт хийсэн бондын хөрөнгө оруулагчид арав гаруй жилийн хугацаанд маш бага ашиг олж чадлаа. Хэдийгээр өндөр хүүтэй зээлийн эргэн төлөлт ч тэрхүү уналт эхэлснээс үүсэх магадлал багатай юм.