Бондын барьцааны талаар мэдэх ёстой бүх зүйл
Үндэсний засгийн газрууд нь засгийн газрын бонд гэж нэрлэдэг өрийн үнэт цаасыг гаргадаг бөгөөд энэ нь дотоодын валют буюу дэлхийн нөөцийн валют аль аль нь америк доллар, евро шиг байж болно. Засгийн газрын зардлын хөтөлбөрийг санхүүжүүлэхийн зэрэгцээ эдгээр бондыг төлөх боломжтой хугацаа нь дуусах эсвэл эргэн төлөгдөх хүүгийн төлбөрийг төлөхөд ашиглаж болно.
Энэ нийтлэлд бид засгийн газрын бонд (ургац, рейтинг, зээлийн эрсдэл гэх мэт), мөн хөрөнгө оруулагчид тэдгээрийг хэрхэн худалдан авах талаархи зарим чухал ойлголтуудыг авч үзэх болно.
Бондын өгөөж
Бондын засгийн газрын бондын өгөөж гэдэг нь засгийн газрууд өр төлбөрөө төлдөг хүүгийн түвшин юм. Корпорацийн бондын нэгэн адил эдгээр бондын өгөөж нь худалдан авагчдад учирч болох эрсдэлээс хамаарна. Корпорацийн бондоос ялгаатай нь эдгээр эрсдэл нь валютын ханш (хэрэв бонд нь дотоод валютаар үнэлэгддэг бол), эдийн засгийн эрсдэл, хүүний төлбөр эсвэл үндсэн төлбөрт болзошгүй болзошгүй улс төрийн эрсдэл зэргийг хамардаг.
Засгийн газрын бондын өгөөжийн гурван гол нотолгоог товч дүгнэж үзнэ үү:
- Creditworthiness - Creditworthiness гэдэг нь улс орны єнєєгийн нєхцєл байдлаас шалтгаалан єрийн тєлбєрийг тєлєх чадвартай байх чадвар юм. Ихэнх тохиолдолд хөрөнгө оруулагчид өсөлтийн түвшин болон бусад хүчин зүйлсэд суурилсан улс орны зээлжих чадварын байдлыг тодорхойлохын тулд үнэлгээний агентлагууд дээр тулгуурладаг.
- Улс орны эрсдэл - Эрсдлийн эрсдлүүд нь гадны хүчин зүйлүүд бөгөөд улс орны өр төлбөрийг эргэн төлөх чадавхид хохирол учруулж болзошгүй юм. Тухайлбал, хариуцлагагүй удирдагч нь албан үүргээ гүйцэтгэх тохиолдолд зарим тохиолдолд хүчингүйд тооцогдох улс төр нь үүрэг хариуцлагаа биелүүлэх боломжгүй болно.
- Валютын ханш - Валютын ханш нь орон нутгийн валютаар илэрхийлэгдсэн засгийн газрын бондын хувьд томоохон нөлөө үзүүлдэг. Үнэндээ зарим улс өрөнд илүү их мөнгө өгч өр төлбөрийг багасгах замаар өрөөсөө хэтэрч эхэллээ.
Бондын рейтинг
Standard & Poor's, Moody's болон Fitch нь төрийн бондын үнэлгээний хамгийн алдартай 3 үйлчилгээ үзүүлэгч юм. Бусад нэрийн агентлагууд байдаг ч "том гурван" үнэлгээний агентлаг нь дэлхийн хөрөнгө оруулагчдын дунд хамгийн их ач холбогдол өгдөг. Эдгээр агентлагуудын хийсэн шинэчлэлт, бууралт нь хугацааны туршид засгийн газрын бондын өгөөжид ихээхэн өөрчлөлт ороход хүргэж болно.
Биржийн үнэт цаасны үнэлгээ нь хэд хэдэн хүчин зүйлээс хамаарна:
- Нэг хүнд ногдох орлого
- Дотоодын нийт бутээгдэхууний еселт
- Инфляци
- Гадаад өр
- Устгах түүх
- Эдийн засгийн хөгжил
Хамгийн анхны бонд
Бондын барьцааны хэмжээ нь нийтлэг биш боловч өмнө нь олон удаа тохиолдсон. Хамгийн сүүлд 2002 оны сүүлчээр хамгийн их зөрчил гаргасан нэг нь Аргентин 1990-ээд оны сүүлээр хямралын дараа өрийг эргүүлэн төлөх боломжгүй байсан. Улс орны валютыг долларын ханштай холбон үзсэний дараа засгийн газар нь асуудлаа шийдэж, эцэст нь хүчингүй болгож чадаагүй.
Бусад алдартай жишээ нь Орос, Хойд Солонгост байв. 1998 онд ОХУ-ын засгийн газрын бондыг хүчингүй болгож, дэлхийн томоохон эрх баригчид өр төлбөрөө төлөхгүй гэж үзсэн олон улсын хамтын нийгэмлэгийнхныг цочирдуулсан. 1987 онд Хойд Солонгос өөрийн аж үйлдвэрлэлийн салбарыг буруугаар ашигласан, цэргийн салбарыг өргөжүүлэхэд хэт их мөнгө зарцуулсныхаа дараа өр төлбөрөө барагдуулсан.
Барьцааны бонд худалдаж авах
Хөрөнгө оруулагчид янз бүрийн сувгаар дамжуулан засгийн газрын бондыг худалдан авч болно. АНУ-ын Засгийн газрын бондыг АНУ-ын Сангийн Яамаар, TreasuryDirect.gov, эсвэл АНУ-ын ихэнх брокерын дансаар дамжуулан худалдан авч болно. Гэсэн хэдий ч гадаадын засгийн газрын бонд худалдан авах нь АНУ-д хөрөнгө оруулагчдад илүү их хэцүү байж болох юм. Ялангуяа АНУ-ын хөрөнгийн биржийг ашиглахыг хүсч байна.
Гадаадаас гаргасан бондыг солилцоогоор арилжаалагддаг сангууд (ETFs) -ээр хамгийн хялбар худалдан авдаг. Бондын арилжаа эрхэлдэг ETF нь хөрөнгө оруулагчид АНУ-ын хөрөнгийн бирж дээр хялбараар арилжаалагдах боломжтой хувьцааны хэлбэрээр засгийн газрын бонд худалдан авах боломжийг олгодог. Эдгээр төрөлжсөн ETF нь ихэвчлэн хэд хэдэн хугацаатай бондуудыг эзэмшиж, бие даасан засгийн газрын бондоос илүү тогтвортой хөрөнгө оруулалтыг бий болгодог.
Агнуурын гол түлхүүр
- Барьцаат бонд нь үндэсний засгийн газрын гаргасан өрийн үнэт цаас нь дотоодын валют эсвэл олон улсын валют аль аль нь америк доллар, евро гэх мэт.
- Бондын бондын өгөөж нь гол төлөв кредитлэгдэх чадвар, улс орны эрсдэл ба валютын ханшид нөлөөлдөг.
- Бондын зэрэглэлийг ерөнхийдөө Standard & Poor's, Moody's, and Fitch компаниудаас гаргадаг бөгөөд хөрөнгө оруулагчдад засгийн газрын бондын эрсдлийн талаархи ойлголтыг өгдөг.
- Хөрөнгө оруулагчид АНУ-ын хөрөнгийн бирж дээр арилжаалагддаг хөрөнгийн биржээр дамжуулан засгийн газрын бондуудыг хамгийн хялбараар худалдан авах боломжтой.