Яагаад гэмтэлд карт байхгүй байна вэ?
Гэхдээ энэ сэтгэлгээний нэг асуудал байдаг: энэ нь зүгээр л утгагүй юм.
Бодит байдал дээр Холбооны Нөөцийн түвшний өсөлтийн таамаглалыг бондын зах зээлийн хариу үйлдэл аажмаар үргэлжлүүлэх төлөвтэй байна. Гэнэтийн, гэнэтийн ослын оронд бондын хугацаа хэтэрсэн үнийн дарамтыг тэсвэрлэж магадгүй юм. Энэ нь өндөр хэлбэлзэлтэй байх бөгөөд бага өгөөжтэй урт хугацааны үр дүнд хүргэх боловч гэнэтийн ослын тохиолдлын хувьд хамгийн бага байна.
Энэ нь яагаад ийм тохиолдол байдаг вэ?
Бондын зах зээлийн хямралууд нь ховор байдаг
Хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлийн бондын өгөөжийн түүхийг эргэж хараад өнгөрсөн 30 жилийн хугацаанд тогтвортой байдлын тэмдэглэлийг харуулсан. 1994 онд Холбооны Нөөцийн бодлого нь хэт хурдан өсөх бодлого хэрэгжсэний улмаас сүйрлийн хамгийн ойрын зүйл болжээ.
Үл итгэгчид 30 жилийн хугацаа нь бондын бух зах зээлийг ихэвчлэн агуулдаг болохыг тэмдэглэх нь зүйтэй. Баавгайны зах зээл ямар байх бол? Хөрөнгө оруулагчид 1970-аад оны сүүлээр инфляцийг өсгөсөн нь бондын зах зээлийн хамгийн муу нөхцөл юм гэдгийг тэмдэглэж байж магадгүй юм.
Бондууд таагүй бус хариу үйлдэл үзүүлсэн боловч энэ тохиолдолд ч гэсэн хохирол багатай байсан. Нью-Йоркийн Бизнес Стерний Сургуулийн Асват Дамодаран мэдээллийн сангаас гаргасан судалгаагаар АНУ-ын 10 жилийн сангийн тайлан нь 1977-аас 1980 оны хооронд дараахь нийт дүнг гаргаж байсан. Үүнд: 1.29%, -7.78%, 0.67% 2.99%.
Үүний үр дүнд гарц нь илүү өндөр байсан бөгөөд энэ нь үнийн бууралтыг нөхөхөд их хэмжээний ашгийн дэр байсан гэсэн үг юм. Гэсэн хэдий ч 70-аад оны сүүлчээр таагүй нөхцөл байдалд хүртэл ямар ч осол гарч байгаагүй бөгөөд хөрөнгө оруулагчид дараагийн жилүүдэд хүчтэй өгөөжтэй сул дорой байдлын үеэр хөрөнгө оруулагчдаас илүүтэйгээр хийсэн байна.
Холбооны Нөөцийг Дэмжих нь Мэдэгдэж буй Асуудал юм
Энэ нь бондын зах зээлийн осолд хүргэх хамгийн магадлалгүй шалтгаан юм. Ер нь зах зээл зөвхөн урьдчилан мэдэгдэж буй асуудлуудад биш зөвхөн гайхалтай хөгжилд хүчтэй хариу үйлдэл үзүүлдэг.
ХНС-ийн ханш өсөхөд энэ нь сүүлчийнх юм. 2013 оноос хойш зах зээлүүд нь 2015 оны дундуур Холбооны Нөөцийг хөлслөх түвшинг эхлүүлэх боломжтой гэдгийг мэддэг. Энэ нь хєрєнгє оруулагчдыг бэлтгэхэд хангалттай цаг хугацаа єнгєрїїлж, тэгшитгэлээс гэнэтийн гэнэтийн зїйлийг арилгана. Эхний ээлжийн хугацаа нь зах зээлийн гол хүчин зүйл хэвээр байгаа хэдий ч ХНС-ийн мэдэгдэл нь үнийн өсөлт, эсвэл зарласан өдөр хүртэл их хэмжээний уналт болно гэж найдаж болохгүй. Зах зээл зүгээр л урьдчилж төлөвлөсөн үйл явдлуудад ийм байдлаар хариу өгөхгүй.
Зах зээл нь Холбооны бодлогод шилжихэд аль хэдийнэ нээгдэж байна
ХНС-ийн хүүг өсгөхийн тулд зах зээлийн үнээс аль хэдийн хангагдсан гэж тооцоолж байна.
Өнгөрсөн хэдэн жилийн хугацаанд урт хугацаат бонд сайн гүйцэтгэсэн тул АНУ-ын сангийн яамны хоёр жилийн хугацаатай өгөөж өссөн байна .
Хоёр жилийн тэмдэглэл нь ХНС-ийн бодлогод хамгийн мэдрэмтгий хугацаа бөгөөд богино хугацаат бондын гүйцэтгэлээс салж байгаа нь хөрөнгө оруулагчид аль хэдийн ханшийн өсөлтийг аль хэдийнээ байршуулдаг болохыг харуулж байна. Хөрөнгө оруулагчид өөрсдийн багцаа шилжүүлснээр энэ нь сүйрч магадгүй юм. Энэ нь ихэвчлэн хөрөнгө оруулагчид бүгдээрээ гарах хаалга руу орох гэж оролддог.
ХНС зах зээлийг хурдан ажиглаж байна
ХНС-ийн бондын зах зээлийн сүйрэл рүү хөтлөх ямар ч арга хэмжээ авахгүй байхыг анхаарах нь чухал. Санхүүгийн зах зээлийг тасалдуулах аливаа шийдвэр нь эдийн засагт нөлөөлөх бөгөөд энэ нь эргээд бодлогын бодлогыг өөрчлөхөд хүргэнэ.
ХНС энэ үр дүнгээс зайлсхийхийг хүсч байгаа учраас бодлогын шийдвэрээ гаргах, хүүгийн хувь хэмжээг өсгөх цаг хугацаа, цар хүрээг зах зээлд гаргахад хүчин чармайлт гаргаж байна. Энэ нь гэнэтийн ослын элементийг арилгаж байгаа бөгөөд үүний өмнө тэмдэглэсэн шиг ослоос урьдчилан сэргийлэх болно.
Хилийн чанад дахь дарамтууд нь тендерээс хамгаалдаг
Энд дурдсанчлан, АНУ-ын бондын зах зээл нь вакуум үйл ажиллагаа явуулдаггүй. Экспортын эдийн засгийн нөхцөл байдал, бондын зах зээлийн гүйцэтгэл нь манай зах зээлд шууд нөлөө үзүүлдэг. Одоогийн байдлаар Европийн эдийн засгийн удаашрал - аюултай дефляти нутаг руу шилжих боломжтой (өөрөөр хэлбэл, өсөхийн оронд үнэ буурч байгаа) - Тивийн дагуу ургацыг бууруулсан. Энэ нь АНУ-ын төрийн сангийн зах зээлийн харьцангуй өндөр өгөөжийг бий болгодог бөгөөд ургац хурдан өсч байгаа тохиолдолд худалдан авагчдад хүргэх эрэлтийг бий болгоно. Takeaway: Европт хэр удаан тэмцэж байгаа бол АНУ-д бондын зах зээлийн ослоос үл хамааран маш бага байна.
Хөрөнгө оруулагчид "Сүйрлийн" заналхийлэлд өртөж байна
Энэ нь бондын зах зээлийн талаархи хэлэлцүүлгийн явцад дутагдалтай хүчин зүйл юм. Олон хөрөнгө оруулагчид 2001-2002, 2007-2008 онуудын хөрөнгийн зах зээлийн ослоор дамжин өнгөрч, 2013 оны хавар бондын зах зээлийн биржид илүү их туршлага хуримтлуулсан. Эдгээр үйл явдал хөрөнгө оруулагчдын айдас түгшүүрийг бий болгож, энэ айдас нь хувьцаа, бондын өндөр өгөөжтэй бонд , хөрөнгө оруулалтын зэрэгтэй бондын гэх мэт төгсгөлгүй түүхийг осолдог.
Бодит байдал бол "Илүү олон хүн" гэсэн гарчигтай өгүүлэл уншигчдад хүрч чадахгүй, гэхдээ "Зах зээлийн сүйрэлд яагаад ойртож байгаа юм бэ" гэсэн гарчигтай юм байна. Тиймээс бие даасан хөрөнгө оруулагчид зах зээлийн болзошгүй аюулыг (маш том) давстай тарианы талаар хэлэлцэх хэрэгтэй.
Доод шугам
Үүнийг нэмэх, сүйрэх нь магадлал багатай. Бага өгөөж нь удаан хугацааны туршид бараг тодорхой байдаг, өндөр хэлбэлзэлтэй байх магадлалтай, баавгайн зах зээл картууд дээр байж болно. Гэсэн хэдий ч, магадгүй санхүүгийн хэвлэлийн талаар ярихыг ихэвчлэн хардаг гай гамшигны төрлөөс ихээхэн хамааралтай байдаг. Тиймээс өөрчлөгдөж буй орчинд өөрийн багцаа байршуулах арга замыг анхаарч үзэх хэрэгтэй, гэхдээ бондын зах зээлийн ослоос айдаггүй байх хэрэгтэй.