Энэ нь яаж болох вэ?
ТАХХТ-ийн сєрєг їр дагавартай байж болох юм
ТАТОУБ - ын бондын өгөөж нь төрийн сангийн бондын өгөөжийг хүлээгдэж буй инфляцийн түвшингээс хасах явдал юм .Энэ нь иймэрхүү байдлаар загварчлагдсан байдаг. Үүний үр дүнд, төрийн сангийн бондыг хүлээгдэж буй инфляцийн түвшингээс доогуур хүүтэй үнээр арилжаалах - 2010 оны сүүлээс хойшхи тохиолдол шиг ТАТ-ийн өгөөж сөрөг бүсэд унах болно.
2012 оны 7-р сарын 17-нд дахин үзье. Тэр өдөр 10 жилийн хугацаатай Treasury note 1.49% хүрсэн байна. Гэсэн хэдий ч ТАТФ-ийн харьцуулсан өгөөжтэй харьцуулахад энгийн ванилийн сангийн хөрөнгө оруулагчид ирэх арван жилд инфляци 2.13% -иар өсөх хандлагатай байна. Хэрэв та энэ 10 жилийн өгөөж 1.49% -аас 2.13% хасвал үр дүн нь 10 жилийн TIPS-ийн хувьд сөрөг тоо байна: -0.64%. Т нчлэн хадгаламж нь таамаглаж буй инфляциас доогуур х р нг оруулалтыг ургэлжл лж байгаа бол САХ нь с р г н л л лд ргэлжлэх болно.
Хөрөнгө оруулагчид сөрөг үр өгөөжийг яагаад хүлээн зөвшөөрөх вэ?
Татварын бодит сөрөг үр дагавар
Үүнийг харгалзан хөрөнгө оруулагч мөнгөөр хөрөнгө оруулалт хийх сонирхолтой хөрөнгө оруулагчдад оновчтой тайлбар өгөх аргагүй мэт санагдаж байна. Гэхдээ хүүгээ төлөөгүй, гэхдээ бага зэрэг хөрөнгөтэй хөрөнгө оруулагчид мөнгө нэхдэг.
Бодит байдал дээр энэ нь энгийн "энгийн ваниль" эрдэнэсийн сантай адил юм. Жишээлбэл, та 2% -ийн хүүг төлөх ба жилийн туршид инфляцийн дундаж түвшин 2.5%, таны бодит өгөөж сөрөг 0.5% -ийг худалдаж авдаг. Энгийн үнэт зүйлс, ТХДНД-ны үр өгөөжийн зөрүү нь аргуудыг зөв зохистой бүтээх замаар сөрөг үр өгөөж илүү тодорхой харагддаг.
Сөрөг үр дагавар, "Аюулгүй ажиллагаа руу нислэг"
"Аюулгүй байдал руу нислэг" гэж нэрлэгддэг үзэгдэл, эсвэл "чанар руу нислэг" гэсэн нэр томьёо нь хөрөнгө оруулагчид заримдаа яагаад ТХБ, бусад сан хөмрөгт сөрөг ургац өгөхийг тайлбарладаг. Эдийн засгийн тодорхой бус байдлын үед хөрөнгө оруулагчид хөрөнгө оруулалтаа алдахаас айдаг нь өгөөж хүртэхийг хүлээн зөвшөөрдөг. Жишээлбэл, бага хүүтэй орчинд төвөгтэй, үр өгөөжтэй бонд нь эерэг үр өгөөж өгдөг цорын ганц бондын бүтээгдэхүүн байж болох ч хөрөнгө оруулагчид нь (илүү зөв) илүү их эрсдэл хүлээж байгаа учраас тэдгээрийг орхигдуулдаг. Үнэндээ, хог бонд нь бусад бондуудаас харьцангуй өндөр өгөөж өгдөг шалтгааныг тайлбарладаг: хөрөнгө оруулагчид ердийнхөөсөө эрсдэлтэй гэж үздэг тохиолдолд хөрөнгө оруулагчид мөнгөө эрсдэлтэй байлгахын тулд хөрөнгө оруулагчид хүчтэй байхыг шаарддаг.
Үүнтэй төсөөтэй шалтгаанаар хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлийн бонд, мөн Treasuries нь ялангуяа хүнд хэцүү үед ялангуяа хүүгийн түвшинг санал болгодог. Хамгийн найдвартай бүтээгдэхүүнийг эрэлт ихтэй эдийн засгийн эрэлт хэрэгцээ ихэсч байгаа учраас санал болгож буй хувьцаа эзэмшигчдийн аюулгүй байдлын үзэгдлийн нислэгийг ямар ч тохиолдолд авчрах болно гэдгийг мэдэж байгаа учраас ердийнхөөс илүү урт хугацааны хүүгийн хэмжээгээ урамшуулах болно. Өөрөөр хэлбэл, энэ нь эрэлт, эрэлтийн үзэгдлийн үр дүн юм.
Жишээлбэл, 2009 онд эрчимтэй өсөн нэмэгдэж буй Европ дахь өрийн хямралын талаархи хөрөнгө оруулагчдын хувьд хөрөнгө оруулагчдын эрэл хайгуулын эрэл хайгуул эрэлхийлэх нь инфляцийн түвшингээс доогуур байгаа ванилийн баялаг дээр ургацыг бий болгосон. Өөрөөр хэлбэл аюулгүй байдал нь нэн тэргүүний ач холбогдол өгч байсан Хөрөнгө оруулагчид сөрөг бодит (инфляцийн дараа) бүх үнэт цаасыг буцааж өгөхийн тулд Зээлдэгчийн баталгаатай буцаан авахын тулд зөвхөн ТХҮА-ыг буцааж өгөх хүсэлтэй байсан.
Хөрөнгө оруулагчдад сөрөг үр дагаварыг авч үздэг
Хөрөнгө оруулагчид эдгээр шалтгааны улмаас сөрөг үр дагавраар TIPS худалдан авсаар байна:
- Үндсэн хөрөнгийн аюулгүй байдал: Үнэт цаасны хөрөнгө оруулагчдад байнга анхаарал тавьдаг, гэхдээ тэмдэглэснээр эдийн засгийн хямралын үед хүчтэй урамшуулал үзүүлэх;
- Инфляцийн эрсдэл: Олон хөрөнгө оруулагчид эдийн засгийн хямралын үед Холбооны Нөөцийн мөнгөний бодлого нь инфляцийг түргэсгэхэд хүргэдэг. Инфляци нь инфляцийг түргэсгэх үед ТАХИ-ийн эерэг үр өгөөжийг бий болгодог болсноор ТАХИ нь үндсэн инфляцитай уялдаж байна. Эцэст нь, инфляцийг саармагжуулах энэхүү нэмэлт тохируулга нь урьд өмнө ТАХТ-тэй байсан үнийн хүчтэй гүйцэтгэлийг хангана.