Санхүүгийн трик Энэ Санхүүгийн хямралыг өдөөж болох юм
Энэ хөшүүрэг нь жижиг компанид ихээхэн эрсдэлгүй томоохон том компани худалдаж авахад зориулж хөрөнгө зээл авах боломжийг олгодог.
Бүх эрсдэлийг том зорилтот компани хариуцдаг. Яагаад гэвэл өр нь түүний номнууд дээр тавигдсан байдаг. Хэрэв өрийг төлөхөд асуудал гарвал эхний хөрөнгөө зарж, дампуурах болно. Жижиг, худалдан авалтын компани нь үнэ төлбөргүй байдаг.
Эдгээр хэлэлцээр нь ихэвчлэн хувийн компанийг худалдаж авах хувийн компанид хийсэн байдаг. Ингэснээр зорилтот компани илүү ашигтай болоход шаардлагатай өөрчлөлтийг хийхэд худалдан авагчийн цагийг өгдөг. Дараа нь худалдан авсан компанийг дараа нь ашгийн төлөө зарж, олон нийтэд дахин IPO хийх замаар худалдах болно. Энэ бол байшингийн оронд компаниудын хувьд flipper-тай адил юм.
Өр нь эрсдэлийг нөхөхийн тулд өндөр ургац өгөх ёстой. Зөвхөн өндөр хүүтэй төлбөрүүд нь худалдан авсан компанийн дампуурлыг үүсгэхэд хангалттай байдаг. Тийм ч учраас тэдний сонирхол татахуйц ургацыг үл харгалзан хөшүүргийн худалдан авалт нь хог үлдэгдэл гэж нэрлэдэг. Учир нь тэд зөвхөн өр төлбөрийг төлөхөд хангалтгүй байдаг тул зээлдүүлэгчид ч бас гэмтдэг.
LBO-ээс ямар нэгэн хамгаалалт байна уу?
Холбооны Нөөц болон бусад банкны зохицуулагчид 2013 онд Монголбанкны эрсдэлийг хянах зорилгоор банкуудадаа удирдамж гаргасан. Тэд банкууд өр төлбөрийг зорилтот компаний жилийн орлогоос зургаан дахин их байлгах боломжтой болсон Лондонгийн хөрөнгийн биржүүдийг санхүүжүүлэхээс зайлсхийхийг уриалав. Банкны зохицуулагчид төлбөрийн хугацаа сунгасан ЛСБ-уудаас зайлсхийх эсвэл зээлдүүлэгчид хамгаалах гэрээнүүдийг агуулаагүй банкуудад хэлэв.
Зохицуулагчид дагаж мөрдөхгүй бол өдөрт 1 сая долларыг банкинд торгох боломжтой.
Гэхдээ удирдамжийг хэрэгжүүлэх нь шууд биш юм. Эдгээр удирдамж хангалттай биш гэж олон банкны ажилтнууд гомдоллож байна. Орлого тооцоолох өөр өөр аргууд байдаг. Зарим хэлэлцээр нь ихэнхдээ дагаж мөрддөггүй, гэхдээ бүх удирдамж байдаг. Банкууд бүгдээрээ шүүгдэж байгаа эсэхийг шалгана.
Банкуудтай холбоотой байх ёстой. ХНС зарим тохиолдолд зарим банкууд тодорхой тохиолдлуудад санал болгож буй түвшинг давах боломжийг олгосон. The Fed зөвхөн гадаадын банкууд болох Goldman Sachs, Morgan Stanley нарыг хянаж байдаг. Валютын хянагчийн алба нь үндэсний банкуудыг хянадаг. Энэ нь Bank of America, Citigroup, JP Morgan Chase, Wells Fargo нар юм.
Лоббигийн аюул заналхийлэл
Хэт олон банкууд зохицуулалтыг үл тоомсорлосон. Үүний үр дүнд АНУ-ын хувийн эзэмшлийн хувьцааны 40 хувь нь санал болгож буй өрийн түвшингээс давсан байна. Энэ нь 2008 оны санхүүгийн хямралаас хойшхи хамгийн өндөр үзүүлэлт юм. 2007 онд зээлийн 52 хувь нь санал болгож буй түвшингээс дээгүүр байсан.
Зохицуулагчдын зүгээс, ямар нэгэн уналт үүссэн тохиолдолд банкууд номондоо хэтэрхий их өртэй байх болно. Зөвхөн энэ удаад энэ нь дэд бүтцийн үл хөдлөх хөрөнгийн оронд үл хөдлөх хөрөнгийн бонд байх болно.
Үнэндээ, энэ нь аль хэдийн эхэлсэн байна.
2014 оны дөрөвдүгээр сард түүхэн дэх хамгийн том LBO түүхэн дэх хамгийн том дампуурал болсон. Эрчим хүчний ирээдүйн эзэмшлийн 43 тэрбум долларын өрийг худалдан авчээ. Хэлэлцээрийг зуучлагч, KKR, TPG, Goldman Sachs компаниудыг 2007 онд 31.8 тэрбум доллараар худалдан авч, тухайн компанийг аль хэдийн авсан өрийг 13 тэрбум доллараар худалдаж авсан.
TXU Corp-ийн худалдаж авсан компани нь бэлэн мөнгөний хүчтэй урсгал бүхий Техасын хэрэгсэл юм. Газрын тос , байгалийн хийн нээлтүүдийн ачаар эрчим хүчний үнийг унагах талаар хэлэлцээрчид мэдэгдээгүй байна. Тэд хувьцааныхаа хэмжээгээр хувьцаа эзэмшигчиддээ хамгийн өндөр үнэ төлж, хийн үнийг өсгөх гэж бодсон. Техасын тоног төхөөрөмжийг хууль бусаар шилжүүлснээс хойш компани нь 400,000 хүнийг алдсан байна. Бусад зээлдүүлэгчид 23 тэрбум долларын өрийг уучлахыг зөвшөөрч, 8 тэрбум ам.долларын өрийг барагдуулж байна.
LBOs Hurt Ажлын өсөлт ба Эдийн засгийн өсөлт
Дөрвөн том LBO-ууд нь эргэлдэж байв.
- Эхний өгөгдөл (26.5 тэрбум доллар) нь шинэ захирлаар хөлсөлж авсан.
- Alltel (25.7 тэрбум доллар) нь Verizon-д 5.9 тэрбум доллар, үлдсэн 22.2 тэрбум долларыг зарсан байна. Ихэнхдээ ийм нэгдэл хийсний дараа компаниуд илүү үр ашигтай үйл ажиллагааг олох гэж оролдоход ажлын байр алдагдсан байдаг.
- HJHeinz (23.6 тэрбум доллар) нь хаагдсан ургамлуудаас илүү их хэмжээний мөнгөн урсгалыг бий болгодог.
- Equity Office Properties (22.9 тэрбум доллар) нь 543 худалдааны барилгуудын талаас илүү хувийг борлуулсан байна.
Эдгээр нь эдийн засгийг сүйтгэж буй ЛГБ-ууд хэрхэн том жишээ юм. Шинээр эзэмшигчид өрийг төлөхийн тулд ашгийг нэмэгдүүлэх арга замыг олох ёстой. Үүнийг хийх хамгийн сайн арга бол барилга байшингаа зарж, үйл ажиллагааг нэгтгэн, хүн амын тоог багасгах явдал юм. Эдгээр алхмууд нь ажлын байрыг бууруулдаг, эсвэл ядаж ажлын байрны өсөлтийг зогсооно. (Эх сурвалж: "Хамгийн том ашигт малтмалын худалдан авалт уналт, TXU-ыг хэрхэн цуцалсан бэ" Wall Street Journal , 2014 оны 4-р сарын 30.)