Бондын үнэ тогтмол байх ёсгүй
Бондыг "нүүрний үнэ цэнэ" эсвэл "нэрлэсэн үнэ цэнэ" -ээр гаргаснаар бонд дуусгавар болох үед хөрөнгө оруулагчид буцаан олгогдох дүнг гаргадаг. Гэхдээ дуусгавар болох хүртэлх хугацаанд, нээлттэй зах зээл дээр бонд арилжаалах нь хувьцаа, барааныхтай адил юм.
Үүний үр дүнд зах зээлийн нөхцөл байдлыг тодорхойлдог тул тэдний үнэ нь зах зээлийн ханшаас дээгүүр буюу буурдаг. 900 доллартай тэнцэх $ 1000 нэрлэсэн үнийг шимтгэлээр худалдаа хийдэг бол $ 900 хүртэлх үнэ нь арилжаалагддаг . Бондын арилжаа нь нүүрсний үнэ цэнээр арилжаалагдаж байгаа "харьцаагаар" байна.
Бондыг яагаад Дээд зэрэглэлийн эсвэл хөнгөлөлттэйгээр борлуулдаг вэ?
Бондыг анх гаргасны дараа купон нь $ 1000 нэрлэсэн үнэ дээрээ төлсөн хүүгийн хэмжээг хэлнэ. 3% -ийн купонтой бонд нь жилийн 30 доллараар төлөгддөг ба энэ нь зах зээл дээр бондын үнэ хэрхэн өөрчлөгдөж байгаагаас үл хамааран үргэлжлэнэ.
Бондын үнэ нэг жилийн дараа 1050 доллар болж өснө гэж хэлнэ (энэ нь одоо шимтгэлтэй байна гэсэн үг). Энэ үед бондын хөрөнгө оруулагчид жилдээ 30 ам.доллар төлж байгаа боловч одоо 2.86% -ийн ашиг гаргалттай (30 доллароор 30 доллар) хуваагдаж байна. Нөгөөтэйгүүр, бондын үнэ 950 ам. Долларт хүрсэн бол дуусгавар өдөр хүртэл төлөгдөх гарц нь 3.16% (эсвэл $ 30 хувааж $ 950).
Яагаад бонд үнэ өсч, ийм байдлаар уналтанд орсон бэ? Зээлийн хүүний түвшин байнга өөрчлөгдөж байгаа бөгөөд одоо байгаа бонд үнэ өсөх хүртэлх өгөөж нь дуусгавар хугацаа хүртэл нь тэнцүү буюу бараг барагцаалбал шинэ өрийн бичигтэй дуусгавар болох өгөөжтэй тэнцүү байна.
Єєрєєр хэлбэл, хэрэв бонд 3% -ийн купонтой бол давамгайлсан ханш 4% -иар єссєн тохиолдолд бондын ханш унаж, тїїний ургац єсєхєд нєлєєлдєг.
( Үнэ, ургац эсрэг чиглэлд шилжихийг санаарай.)
Яагаад ийм байдгийг ойлгохын тулд үүнийг ингэж бодоорой: Яагаад хэн нэг нь 4% -тай тэнцэхүйц ижил бонд худалдаж авч болох бонд худалдаж авдаг вэ? Тэдгээр нь бондын үнийг бууруулахгүй байх ёстой бөгөөд ингэснээр хөрөнгө оруулагч бондыг эзэмшихийг хүсч байгаа түвшинд хүрэх ёстой.
Үүнтэй холбогдуулан бид дараах зүйлийг тодорхойлж чадна:
- Хүүгийн түвшинг бодвол купоны хүү өндөр байх үед бондын арилжаа.
- Бондын арилжаа хүүгийн түвшинтэй харьцуулахад доогуур байх тохиолдолд хөнгөлөлттэй үнээр арилжаалагддаг.
Хүүгийн түвшин буурах үед зах зээл дээрх шимтгэлийн дүнг их хэмжээгээр арилжаалах болно. Үүний эсрэгээр, өсөн нэмэгдэж буй ханш нь бондын арилжааны ихэнх хувийг хөнгөлөлттэй харьцуулсантай холбоотой.
Бондын хүүний хөнгөлөлт эсвэл урамшуулал нь бонд дуусгавар болох үеийн хандлагын хувьд аажмаар буурдаг бөгөөд энэ үед бонд нь хөрөнгө оруулагчидаа бүрэн олгосон үнийг буцаан олгодог. Ямар нэг ер бусын нөхцөл байдал үүсэхгүй бол бонд дуусгавар болох хүртэл хугацаа богино байх магадлалтай.
Хөнгөлөлтийн бонус үнэгүй үдийн хоолгүй байна
Яг тийм биш. Эхний ээлжинд иймэрхүү зүйл харагдаж магадгүй: 970 $ хөнгөлөлттэй бонд худалдаж авах ба үнэ нь $ 1000 хүртэл өснө.
Өөрөөр хэлбэл, $ 1030 доллараар төлөгдөх $ 1030-ын бонд худалдаж авах нь утгагүй мэт санагддаг. Гэхдээ энэ үнийн зөрүү нь хуримтлагдсан бондын хувьд өндөр купоноор хийгдсэн ба хөнгөлөлтийн бондтой тохиолдолд доод купоноор тооцно.
Өөрөөр хэлбэл, бондын арилжаа нь бондын арилжаатай харьцуулбал илүү өндөр орлоготой байх болно. Энэ нь үнийн зөрүүг бүрдүүлдэг. Тиймээс бонд худалдаж авах хөнгөлөлт, эсвэл бондыг арилжаалах давуу тал байхгүй, нэг арилжаатай харьцуулбал давуу талтай. Борлуулалтаар бонд худалдаж авахад хэдэн давуу талтай байдаг:
- Хөрөнгө оруулагчийн халаасанд илүү их мөнгө зардаг өндөр купон
- Даатгалын хуримтлагдсан бондын дийлэнх нь ижил төстэй хөнгөлөлттэй бондын хүүний түвшний хэлбэлзэлтэй хэлбэлзэлтэй байдаг.
Хэрэв Бондыг дуудах боломжтой бол, Тэгш бус байдлын өөрчлөлтүүд
Бондын худалдан авалтын давуу талыг худалдан авах давуу талууд, гэхдээ хэрэв бонд нь "дуудагдах боломжтой" бол түүнийг гаргаснаас хойш дуусгавар болохоос өмнө (эсвэл төлөгдөх үндсэн төлбөр) -ийг дуудаж болно гэсэн үг юм. Дээрх зах зээлийн үнийг төлөхийг хүсэхгүй байгаа учраас үнэт цаас гаргагчид хүүгийн түвшинг бууруулж магадгүй юм. Тиймээс шимтгэлийн бонд нь хамгийн ихээр нэрлэгддэг хүмүүс байдаг. Энэ нь хєрєнгє оруулагчийн тєлбєрийг тєлж байсан зарим шагналууд алга болж, хєрєнгє оруулагчид єндєр купоноор хїїний тєлбєрєєс цєєхєн тєлбєр авдаг гэсэн їг юм
Энэ асуудлыг илүү нарийвчлан судлах хүсэлтэй хүмүүс Нью Йорк Таймс сонины энэ өгүүллийг уншиж болно. Түүний худалдан авалтын талаар бодож байхдаа бондын дуудлагын талаархи заалтыг зуучлагчаас асуугаарай. Бондын өгөөж нь энд дурдсан дуудлагын нөлөөнд хэрхэн нөлөөлдөг талаар дэлгэрэнгүй үзэх .
Хамгийн сүүлийн нэг цэг
Бондын урамшуулал эсвэл хөнгөлөлт нь түүний худалдан авалтын талаар бодож байгаа цорын ганц зүйл биш юм. Бонд таны санхүүгийн тодорхой зорилтууд болон эрсдэлд тэсвэртэй байдлыг хэр сайн хангадаг вэ? Тодорхой бонд ямар эрсдэлтэй вэ?
Баланс нь татвар, хөрөнгө оруулалт, санхүүгийн үйлчилгээ, зөвлөгөө өгөхгүй. Хөрөнгө оруулалтын зорилго, эрсдлийн хүлээлгэсэн эсвэл тодорхой хөрөнгө оруулагчийн санхүүгийн нөхцөл байдлыг харгалзан үзсэн мэдээллийг толилуулж байгаа бөгөөд бүх хөрөнгө оруулагчдад тохиромжгүй байж болно. Өнгөрсөн үйл ажиллагаа нь ирээдүйн үр дүнг харуулахгүй юм. Хөрөнгө оруулалт хийх нь эрсдэлийг удирдаж болох эрсдэлийг хамардаг.