Хөрөнгийн үнэлгээний ном: Жижиглэнгийн худалдааны цэгийг хэрхэн үнэлэх вэ: 2-р хэсэг

PEG, P / S, Forward P / E, P / B харьцаа нь жижиглэн худалдааны хувьцаануудтай ажилладаг

Өсөлтийг өсгөх

P / E харьцаа нь ашигтай байдаг ч, энэ нь өнгөрсөн жилийн ашиг нь харьцангуй хямд гэдгийг бидэнд хэлдэг.

Хэрэглэгчдийн хүссэн өөрчлөлтийн дагуу жижиглэнгийн худалдаа нь өнгөрсөн жилийн үр дүн бидэнд их хэмжээгээр илэрхийлэгдэхгүй байж магадгүй юм. Энэ асуудлыг шийдэх нэг шийдэл бол тэгшитгэлд өсөх хүчин зүйл болдог.

Үүнийг хийх хамгийн хялбар арга бол дараагийн 12 сарын туршид (өмнөх жилийн цэвэр орлогоос бус) төсөвлөсөн орлогыг ашигладаг P / E буюу P / E замаар дамжуулдаг. Ихэнх хөрөнгө оруулалтын сайт Форвард P / E жагсаалтыг хувьцааны хуудсан дээр жагсаах болно; Энэ нь тооцоолсон EPS-ээр хувьцааны үнийг хуваах замаар тооцоолно.

Өсөлтийн хүчин зүйл нь орлогын өсөлтийн харьцаа юмуу PEG-ийн харьцаа юм. ПЕР нь домогт хөрөнгө оруулагч Питер Линч нарын нэр хүндийг өсгөсөн. Ерөнхийдөө энэ нь хувьцааны пропорциональ пропорциональ өсөлтийг таамаглаж буй өсөлтөөр нь дараагийн жил (хэдийгээр заримдаа таван жилийн төсөөллийг ашигладаг ч) тооцоолно.

PEG-ийн хувьд өндөр P / E хувьцаа нь хямд үнэтэй байж болно.

Хэрвээ хувьцааны 20-иас дээш тооны хувьцааг 20% -ийн өсөлттэй байвал хувьцааны үнэ нь 1-р пропорцтой байх юм. 10% -ийн P / E-ийн арилжааны өөр нэг хувьцааг 5% -ийн өсөлттэйгээр PEG 2. Тиймээс бага P / E (10) багатай хувьцаа илүү үнэтэй байх болно.

PEG болон Forward P / E хоёулаа өсөлтөнд нөлөөлдөг ч эдгээр нь хоёулаа бэрхшээлтэй байдаг.

Энэ хоёул хоёулаа шинжээчдийн зөвшилцөлд тулгуурлан ашиг орлого ба ирээдүйн өсөлтийн хувь хэмжээг тооцоолж найдвартай байдаг. Тиймээс тэдгээрийг удирдамж болгон ашиглаарай. Аюулгүй байдал алдагдахгүй бөгөөд өсөлтийн таамаглал нь баталгаатай биш харин сул зайг авч үздэг.

P / S харьцаа

Үнэлгээний эцсийн үндсэн хэрэгсэл бол Үнэ Борлуулалтын харьцаа, эсвэл P / S харьцаа юм. P / S гэх мэт P / E шиг өсөлтийг харгалзан үзэхгүй ч жижиглэн худалдааны хувьцааны үнэ цэнэтэй хэрэгсэл хэвээр байна. P / S харьцаа нь хувьцааны үнэлгээг орлогын бус орлогын дээд орлогоос үнэлдэг. Компаниудыг P / S авахын тулд хувьцааны үнийг арван хоёр сарын турш (TTM) хугацааны борлуулалтаар хуваана. Ихэнх үнэлгээний хэрэгслүүдийн адилаар тоо нь буурах нь илүү дээр юм.

P / S-ийн дэмжигчид энэ нь нэг удаа хураамжаас хамааран хэлбэлздэг бөгөөд борлуулалтаас илүү хялбархан байдаг орлогыг хасдагтай адил юм. P / S харьцаа нь бусад салбарынхаас, ялангуяа жижиглэнгийн үнийг өсгөхөд илүү ашигтай байж болно.

Жишээлбэл, Amazon.com-г хар. Онлайн жижиглэнгийн худалдаа эрхлэгч нь сүүлийн жилүүдэд өөрийн ашиг орлогыг золиосолсон бөгөөд үнэ нь өөрийн бизнест ихээхэн хөрөнгө оруулалт хийж, өргөн хүрээний өрсөлдөгчдөөс зах зээлд эзлэх хувийг хулгайлахын тулд үнэлэгдсэн юм.

Амазон бол өсөлтийн горимд байгаа учраас орлогынхоо зах зээлийн хувийг үнэлдэг. Амазон нь P / S-ийнхаас илүү их үнэтэй харагдаж байна.

Юу дутагдаж байна вэ?

Энэ цувралаас хасагдсан алдартай үнэлгээний хэрэгсэл бол номын үнэ цэнэ юм. Ноён Бен Грэхэм, үнэ цэнийн хөрөнгө оруулагчийн нэрээр алдаршсан номын үнэ цэнэ нь бизнесийн хөрөнгөний үнэ цэнэ юм. Номын үнийн харьцаа нь хувьцааны үнийг номны үнэ цэнээр хуваана. P / E, PEG, P / S гэх мэтчилэн тоо бага байх тусам илүү сайн байдаг.

Гэхдээ номны үнэ цэнэ, P / B харьцаа нь жижиглэнгийн хувьцаануудад хязгаарлагдмал хэрэглээтэй байдаг.

1. Бүх жижиглэн худалдаачид кран, үл хөдлөх хөрөнгө гэх мэт биет хөрөнгөтэй байдаггүй. Эдгээр "хєрєнгє" балансад биет бус хєрєнгєєс илїї їнэ цэнэтэй байж болох боловч энэ нь ихэвчлэн асар их ачаалал болдог. Жишээлбэл, Netflix Blockbuster-ийг бизнесээс гаргах боломжтой байсан тул Blockbuster-ийн "өмч" дэлгүүрийн зардлын зардал байхгүй байв. Талбайд байсан дэлгүүрийн эзэн нь хөрөнгө мэт дүр үзүүлсэн өр төлбөр байсан. Ойролцоох төгсгөлийн төгсгөлд, Blockbuster Netflix-ээс илүү үнэ цэнэтэй номонд үндэслэсэн байсан.

1. Nike шиг зарим жижиглэн худалдааны бизнесүүд өөрсдийн брэндийг үнэлдэг. Хүчирхэг брэндийг биет номонд үнэлдэггүй бөгөөд ерөнхий үнэлэхэд хэцүү байдаг ч Nike брэнд нь өөрийн биет эд зүйлсээс хамаагүй үнэ цэнэтэй юм.

Үүнээс үүдээд та жижиглэн худалдааны хувьцааны шинжилгээнд номын үнэ цэнийг алгасахыг хүсч болно. Бидний ярилцсан бусад хэрэгслүүд нь цогц үнэлгээний тааваруудын хэсгүүд юм; Тэдгээрийн аль нь ч бүрэн зөв биш бөгөөд таны дүн шинжилгээнд эдгээр бүгдийг эсвэл илүү төвөгтэй хэрэгслүүдийг ашиглах боломжтой болно. Үнэлгээ нь бүх хөрөнгө оруулалтын нэгэн адил эд анги, шинжлэх ухааны тэнцүү эд юм. Үндсэн зарчмууд таныг зөв чиглэлд чиглүүлэх болно, гэхдээ эцэст нь та хувьцааны шударга үнэ (эсвэл тийм биш) дээр дуудлага хийх шаардлагатай болно.