Хадгаламжийн орлогын товч тойм
Хадгаламжийн орлого гэж юу вэ?
Хадгаламжийн орлого нь гадаадын компанийн нийтэд арилжаалдаг үнэт цаасыг төлөөлдөг дотоодын хөрөнгийн бирж дээр арилжаалагддаг санхүүгийн хэрэгслүүд юм.
Хадгаламжийн орлого нь гадаадын хөрөнгө оруулалтын банкийг худалдан авах үйл ажиллагаа явуулдаг гадаадын пүүсийг багцалсан (ихэвчлэн пакет тутамд 10 пассет) болгон хувааж, пакет бүрийг хадгаламжийн бичиг болгон дотоод хөрөнгийн бирж дээр гаргах үйл явц юм. Хөрөнгийн бирж дээр гаргасан хувьцаа нь орон нутгийн валютаар үнэлэгдэж, орон нутгийн валютаар ногдол ашиг хуваарилдаг бөгөөд дотоодын хөрөнгө оруулагчид гадаадын хувьцааг худалдаж авахаар хайж буй үйл явцыг хөнгөвчилдөг.
Хадгаламжийн орлогын үнэ нь үндсэн хувьцааны үнэ цэнэд суурилдаг боловч тэдгээр нь бие дааж арилжаалагдаж, төлбөрийг барагдуулдаг. Жишээ нь, Six Swiss Exchange дээр Roche Holdings Ltd (VTX: ROG) нь Roche Holdings Ltd (OTC: RHHBY) ADR-тай ижил үнэлгээ өгөхгүй. Худалдаачид гадаадын хөрөнгө худалдан авах боломжтой хувьцааны хооронд арбитражийн боломжуудыг хайж олох боломжтой.
Хадгаламжийн орлогын төрөл
Хадгаламжийн бичиг нь хөрөнгийн бирж болон суурь валютаас бусад бүс нутгаас үл хамааран ижил төстэй ажил эрхэлдэг.
Өөрөөр хэлбэл, өөр өөр бүс нутаг дахь хадгаламжийн бичигт хөрөнгө оруулагчдын хэрэглэдэг өөр өөр нэр томъёо байдаг.
Америкийн хадгаламжийн бичиг (ADRs) нь АНУ-ын олон улсын хөрөнгө оруулагчдад хамгийн сайн танил байж магадгүй юм. ADR нь Нью Иоркийн Хөрөнгийн Бирж (NYSE) эсвэл NASDAQ зэрэг АНУ-ын хөрөнгийн бирж дээр гадаад хувьцааны олон тооны хувьцааг арилжаалж байна.
European Depositary Receipts (EDRs) нь европын хөрөнгө оруулагчид Европын бус хөрөнгө оруулагчид орон нутагт арилжаалагддаг хувьцаа эзэмшдэг. EDR-ийг Европын аль ч валютаар гаргаж болох боловч хамгийн их мөнгө бол евро юм. Учир нь энэ бүс нутагт хамгийн өргөн хэрэглэгддэг.
Глобал Хадгаламжийн Хадгаламж (ГДУ) нь ADR эсвэл EDR-ийн ерөнхий хэлбэр юм. Өөрөөр хэлбэл, тэд Америкийн бус болон Европын бус хадгаламжийн баримтыг төлөөлдөг. Эдгээр нь хегжиж буй зах зээлд херш эсвэл шинээр гарч ирж буй зах зээлд херенге оруулалт хийхэд ашиглагддаг.
Хадгаламжийн хүлээн авсан арилжаа
ГОУХАН-ийн хамгийн алдартай гаргагчид нь JPMorgan, Citigroup, Deutsche Bank, Нью-Йорк Меллоны банк гэх мэт олон тооны үнэт цаас гаргадаг банкууд байдаг. Эдгээр банк нь АДБ-ууд зах зээлд борлуулагдах үед орлогыг бий болгодог. Банкууд олгосон ногдол ашгийн төлбөрийг мөн валютын хөрвүүлэлттэй холбоотой аливаа зардлыг төлж болно.
Эдгээр ADR нь Франкфуртын хөрөнгийн бирж, Люксембургийн хөрөнгийн бирж, Лондонгийн хөрөнгийн бирж зэрэг хөрөнгийн биржид бүртгэлтэй. Эдгээр солилцоонд олон улсын үнэт цаасны ОУЦТК-ийн худалдааны олон улсын үнэт цаасны цахим захиалгын ном болж өгдөг.
Хөрөнгө оруулагчдын худалдааны ADRs, EDRs, эсвэл GDRs нь ашигт ажиллагаанд нөлөөлж болох хэд хэдэн өвөрмөц хүчин зүйлсийг мэдэж байх ёстой.
- Валютын эрсдэл : Хадгаламжийн орлого нь валютын динамикт үнийн эгнээ болон ногдол ашгийн өгөөжид ихээхэн өөрчлөлт оруулж болно гэсэн үг. Хөрөнгө оруулагчид эдгээр хүчин зүйлсийг санаж байх ёстой.
- Улс төрийн эрсдэл : Хадгаламжийн орлого нь олон улсын хувьцааны эзэмшилд хамаардаг бөгөөд энэ нь улс төрийн эрсдэл зэрэг олон улсын эрсдлийн хүчин зүйлсээс хамаардаг, ялангуяа хөгжиж буй зах зээлд голчлон чиглэсэн байдаг тул олон улсын эрсдлийн хүчин зүйлүүд байж болно гэсэн үг юм.
- Хөрвөх чадварын эрсдэл : Хадгаламжийн орлого нь гадаад валютын ханшийг байнга арилждаггүй тул хөрөнгө оруулагчид зах зээлийн үнэ огцом буурч байгаа үед шударга үнээр худалдан авах буюу худалдах нь хэцүү байдаг.
Доод шугам
Ихэнх олон улсын хөрөнгө оруулагчид АНУ-ын үнэт цаасны хадгаламжийн бичиг (ADRs) -тай танилцаж, гадаадын компаниудыг АНУ-ын хөрөнгийн бирж дээр худалдан авахад хялбар болгодог. Гэхдээ хөрөнгө оруулагчид Европын хадгаламжийн орлого (ДТС), Дэлхийн хадгаламжийн бичиг (ГАХОУ) зэрэг олон төрлийн хадгаламжийн бичиг байдаг. Олон улсын хөрөнгө оруулагчдад эдгээр нэр томъёог ойлгохын тулд хувьцаа худалдан авах, худалдах хамгийн сайн аргыг бүрэн ойлгох, мөн үйл явцад оролцох өвөрмөц эрсдлийн хүчин зүйлсийг ойлгох нь чухал юм.