ADR гэж юу вэ?
АНУ-ын хадгаламжийн бичиг буюу ADR нь олон улсын хөрөнгө оруулалтын багаж хэрэгслийн багцын нэг юм. Яагаад гэдгийг харъя гэвэл дараах жишээг авч үзье.
Францад хөрөнгө оруулах сонирхолтой гэж хэлээрэй. Нэг хувилбар бол Парис дахь брокерийн данс нээх, тэндээс мөнгө авах, доллараа евро болгон хувиргаж, францын хувьцааг худалдаж авах боломжтой. Хамгийн багаар бодоход энэ нь хэцүү, цаг хугацаа шаардсан үйл явц байх болно.
Мөн нягтлан бодогч таныг татварын цагт үзэн ядаж байх болно.
ADR нь эдгээр бэрхшээлийг арилгах зорилготой юм. ADR нь гадаадын компанийн эзэмшлийн хувьцааг эзэмшдэг үнэт цаас юм. Таныг ADR худалдан авахад техникийн хувьд гадаадын шууд хөрөнгө эзэмшдэггүй . Үүний оронд хадгаламжийн банкинд таны нэрийн өмнөөс эзэмшиж буй гадаадын үнэт цаасны нэг болон түүнээс дээш тооны хувьцааг эзэмших эрхтэй.
Эхний АХР нь 1927 онд JP Morgan компани байгуулагдсан бөгөөд америкчууд Селфридессийн хувьцааг Британийн дэлгүүрт хөрөнгө оруулах боломжийг олгожээ. Өнөөдөр 70 гаруй оронд байршдаг компаниудын хувьцааг төлөөлж буй 2200 гаруй ADR-ууд байдаг. Нью-Йоркийн банк, JPMorgan, Deutsche Bank, Citigroup зэрэг нь тэргүүлэгч банкуудын нэг бөгөөд ADR-ийг үүсгэн байгуулах, гаргах үүрэгтэй.
ADR-ийн алдар нэр нь жижиг хөрөнгө оруулагчид болон мэргэжлийн мөнгөний менежерүүд аль алинд нь давуу талтай байдаг хэд хэдэн давуу талтай учир олон жилийн туршид өссөн.
Энэ өгүүлэлд бид хөрөнгө оруулалтын өмнө олон улсын хөрөнгө оруулагчид анхааралтай авч үзэх шаардлагатай ADR-тэй холбоотой гол давуу ба сул талуудыг авч үзэх болно.
ADR-ийн давуу тал
Америкийн хадгаламжийн бичиг нь олон талын хөрөнгө оруулагчдад хамгийн тохиромжтой боломж олгодог хэд хэдэн ашигтай байдаг. Үүнд:
- Ашиглахад хялбар: ADR-ийг IBM эсвэл Coca-Cola-ийн хувьцааг худалдаж авах боломжтой.
- Бангладешийн брокер: Та гадаадын брокерын данс эсвэл шинэ брокер хэрэггүй; Та ердийн харьцаатай ижил брокерийг ашиглаж болно.
- Доллар дээр суурилсан үнэ: АХТ-ны үнэ доллараар илэрхийлэгдсэн бөгөөд ногдол ашиг доллараар төлөгддөг.
- Зах зээлийн стандарт цаг: АНУ-ын зах зээлийн цаг хугацааны туршид ADR-ийн арилжаа, Америкийн хөрөнгийн биржүүдийн адил клирингийн болон төлбөр тооцооны процедурыг мөрддөг.
- Өөрчлөлт: Та аль хэдийн сонирхож буй улс орон, салбараа харгалзан үзээд өөрийн багцаа өөрчилж болно.
ADR-ийн сул талууд
Үүний нэг адилаар, АХС-ны зарим чухал хязгаарлалтууд болон дутагдалтай талууд байдаг:
- Хязгаарлагдмал сонголт: Гадаадын бүх компаниудыг ADR хэлбэрээр авах боломжгүй. Жишээлбэл, Японы Тоёота Моторс компани ADR-тэй. Гэхдээ Германы BMW нь биш юм.
- Хөрвөх чадвар: Олон тооны компаниуд ADR програмууд байдаг боловч зарим нь маш нимгэн арилжаатай байдаг.
- Валютын ханшийн эрсдэл: АХБ-ны доллараар үнэлэгддэг ч гэсэн, таны хөрөнгө оруулалт нь гадаад валютын ханшийн хэлбэлзлээс хамааралтай хэвээр байна.
- ADR нь хувьцаануудтай адил учраас хангалттай төрөлжүүлэлтийг хангахын тулд тэдгээрийг хангалттай худалдаж авах хэрэгтэй. Тэгэхээр танд хөрөнгө оруулалтын хангалттай хөрөнгө байхгүй бол 25-30 ADR (эсвэл түүнээс дээш) гэж хэлбэл, та үнэхээр төрөлжсөн багцаа өөрөө үүсгэх боломжгүй болно.
Бусад зүйл
АНУ-ын хадгаламжийн бичиг нь гадаадын хувьцаанууд эсвэл АНУ-ын уламжлалт хувьцаануудтай харьцуулахад нилээд ялгаатай байдаг тул анхаарах нь адил ач холбогдолтой байдаг.
Жишээлбэл, ногдол ашгийн татварыг татвар ногдуулах арга нь нэлээд ялгаатай байдаг. АНУ-ын хувьцааны нэгэн адил ногдол ашгийг АНУ-д ногдуулдаг татварууд АНУ-ын хувьцаанаас ялгаатай нь ногдол ашгийг компанийн эх орондоо татвар ногдуулж болно (хэдийгээр тэдгээр нь ивээн тэтгэгчээр ихэвчлэн автоматаар суугдсан байдаг). Хөрөнгө оруулагчид АНУ-ын татвартаа хөнгөлөлт үзүүлэх эсвэл давхар татвараас зайлсхийх зорилгоор гадаадад буцаан олгох хүсэлт гаргаж болно.
АХБ-д хөрөнгө оруулахаасаа өмнө санхүүгийн зөвлөгч, татварын зөвлөхтэй зөвлөлдөж, багцынхаа үр дагаврыг ойлгохыг хүсч болно.
АДБ-ыг хэзээ хэрэглэх вэ
Танай бүсэд олон улсын хөрөнгө оруулалтын туршлага багатай бол ADR нь таны багцыг өөрчлөх эсвэл тодорхой компаниуд, салбар, улс орнуудад зорилтот хөрөнгө оруулалт хийх хүчтэй хэрэгсэл болно.
Уян хатан байдал нь зөвхөн дотоодын хөрөнгийн биржид нэвтрэх боломжтой байхаас илүү олон улсын зах зээлд хүрч ажиллах сонирхолтой хөрөнгө оруулагчдыг үнэлэх сонирхолтой байж болно.
Хэрэв та олон улсын хөрөнгө оруулалтанд эхэлж байгаа бол олон улсын харилцан ашиг сонирхлын сан буюу ETF-уудтай уялдуулан үндсэн ойлголттой болтол илүү хялбар байх болно.