Тодорхойлолт, тайлбар ба деривативын тойм
Эхний ээлжинд хамгийн энгийн асуултад хариулах хэрэгтэй. Дериватив гэж юу вэ?
Дериватив гэж юу вэ?
Дериватив гэдэг нэр томъёо нь ихэвчлэн өөр нэг хөрөнгө буюу мөнгөн гүйлгээний харилцаанаас өөрийн үнэлэмжийг бий болгодог аюулгүй байдал, гэрээ юм. Олон төрлийн деривативууд байдаг бөгөөд тэдгээр нь бүтээмжтэй зүйлсийг эсвэл дэс дараалалтай хэрэгсэлд ашигладаг сайн, муу байж чаддаг. Деривативууд нь эдийн засгийг тогтворжуулах, эдийн засгийн тогтолцоог тогтворжуулахад саад болох аюулд учруулж болзошгүй тул эдийн засгийн тогтолцоог тогтворжуулахад тусалж, тэдгээрийн эсрэг зохих ёсоор хамгаалж, харилцан хамааралтай корпорациуд, институцүүд, байгууллага нь алдаатай бичсэн эсвэл бүтэцлэгдсэн деривативын байр суурийн үр дүнд бүтэлгүйтсэн нь байгууллагад эвдэрсэн; домэйны нөлөө.
Энэ аюулыг деривативт үүсгэсэн гол шалтгаан нь эсрэг талын намын эрсдэл гэж нэрлэгддэг зүйлээс шалтгаална.
Ихэнх деривативууд нь арилжааны нөгөө талд байгаа хувь хүн, байгууллага дээр суурилсан байдаг. Хэрэв нийгмийг хүн төрөлхтөнд зориулж бүх төрлийн нарийн төвөгтэй дериватив зохицуулалт хийхэд зориулж зээлсэн мөнгө ашиглахыг зөвшөөрдөг бол бид бүгдээрээ эдгээр өгүүлэмжүүдээ номон дээрээ үнэ цэнэтэй зүйлсээр нь авч явдаг, үүнийг бүгдийг нь олж чаддаггүй, маш бага Тэнд мөнгө алдаж, хоёр замаар бүгдийг нь арилгадаг.
Олон тооны хувийн дериватив гэрээг олон тооны хувийн дериватив гэрээгээр барьцаалсан гэрээнүүд нь барьцаа хөрөнгийн эрсдэлийг түргэсгэхийн тулд бэлэн мөнгө, барьцаа хөрөнгөө нэмж авахад бэлэн байгаа барьцаа хөрөнгөө барьцаалан зээлдүүлэхийг шаарддаг. Энэ шалтгааны улмаас тэрбумтан Чарли Мунгер урт хугацааны уламжлалыг шүүмжилж байгаа нь ихэнхдээ деривативын гэрээг "хүртлээ хүрэх хүртэл сайн" гэж нэрлээд, мөнгөөрөө татан авах хэрэгтэй гэж үздэг. Энэ нь чамайг юу ч байсан хамаагүй Та үүнийг баланс дээрээ хийдэг.
Munger болон түүний бизнесийн түнш Уоррен Баффет энэ хөрөнгийг эзэмшдэг Berkshire Hathaway-ыг зөвшөөрөхдөө зөвхөн мөнгөний барьцаатай гэрээгээ бичиж, ямар ч нөхцөлд тэд барьцаа хөрөнгөө байршуулах албагүй юм.
Деривативын зарим түгээмэл хэлбэрүүд юу вэ?
Бодит ертөнцөд тулгардаг уламжлал, түгээмэл хэлбэрүүдээс дурдвал:
Хөрөнгө оруулалтын үнэт цаасны биржүүд Хөрөнгийн сонголтууд: Консерватив хэрэглээ, онцгой эрсдэлтэй мөрийтэй тоглоомын механизмууд нь асар том зах зээлтэй байх сонголт хийх, тавих сонголтууд юм. АНУ-д байгаа бүх нийтийн томоохон арилжааны корпорациуд дуудлагын сонголтуудыг жагсааж, сонголтуудыг тавьдаг.
АНУ-д хамаарах дүрэм журмууд нь эдгээр деривативын гэрээг зохицуулж буй хүмүүсээс ялгаатай боловч тэдгээрийг хэрхэн хэрэглэхийг харгалзан үзэх үнэ цэнэтэй хэрэгсэл юм. Жишээлбэл, та худалдан авахыг хүссэн хувьцааг худалдаж авахын тулд бусад хүмүүсээс мөнгө авах боломжтой. Бид тэрбумтан Уоррен Баффетын талаар ярьсан болохоор бид түүнийг жишээ болгон ашиглах болно. Тэрбээр энэ стратегийг хэдэн арван жилийн өмнө ашиглаж байсан бөгөөд түүний том Coca-Cola гадасыг хуримтлуулсан юм. Солилцооны арилжаалагддаг сонголтууд нь системийн хэмжээнд тулгуурладаг бөгөөд хамгийн тогтвортой байдлаараа деривативын худалдаачид нь эсрэг тал гэж нэрлэгддэг эрсдэлийн талаар санаа зовох шаардлагагүй байдаг.
Хэдийгээр тэд тусдаа арилжаачинд туйлын эрсдэлтэй байж болох ч системийн хэмжээнд тогтвортой байдлын үүднээс авч үзвэл, арилжааны арилжаатай деривативууд нь хамгийн багаар бодоход хамгийн багаар бодоход байдаг. Учир нь опционы гэрээний худалдан авагч болон худалдагч бүр нь опцион солилцоотой ажил гүйлгээг хийдэг. нь харилцагч тал болно.
Опцион солилцоо нь гэрээний гүйцэтгэлийг баталгаажуулж, гүйлгээ бүрийн төлбөрийг төлөхийг баталгаажуулахын тулд ямар төрлийн алдаа гарахыг даатгалын сангийн төрлөөр ямар хэмжээгээр бий болгохыг баталгаажуулна. Худалдааны нөгөө талд байгаа хүн маргаантай асуудлын улмаас асуудалд орвол бусад хүн үүнийг мэдэхгүй болно.
Ажиллагсдын хувьцааны сонголтууд: Компанид ажиллах нөхөн олговрын нэг хэсэг гэж үздэг. Ажилчдын хувьцааны опцион нь тодорхой хугацааны өмнө тодорхой үнээр хувьцаа худалдан авахыг ажилчдад олгодог деривативын төрөл юм. Ажилтны найдвар бол деривативын хугацаа дуусахаас нэлээд үнэ цэнийг өсгөхийн тулд тэрээр өөрийн сонголтыг хэрэгжүүлэх боломжтой бөгөөд ихэнхдээ нээлттэй зах зээл дээр хувьцааг өндөр үнээр зарж, шагналыг шагнал болгон авдаг. Илүү ховорхон тохиолдолд ажилтан халамжийн бүх зардлаа халааснаас гаргуулж авах, өмчлөлээ үлдээхийг хүсч, ажил олгогчдоо их хэмжээний хөрөнгийг хуримтлуулж болно.
Фьючерсийн гэрээнүүд: Фьючерсийн гэрээнүүд нь бүх төрлийн бараа, бүтээгдэхүүний зах зээлийн индексүүд болох S & P 500 эсвэл Dow Jones Industrial Average зэрэг фьючерсууд нь түүхий эдийн зах зээлд голчлон хэрэглэдэг. Таныг фермтэй болохыг төсөөлөөд үз дээ. Та эрдэнэ шишийн маш их ургадаг. Та нийт зардлын бүтэц, ашиг, эрсдэлийг тооцоолох боломжтой байх ёстой. Та фьючерсийн зах зээл дээр очиж, эрдэнэ шишээ тодорхой хугацаанд, урьдчилсан тохиролцсон үнээр хүргэх гэрээ байгуулж болно. Нөгөө тал нь фьючерс гэрээг худалдан авч болох бөгөөд ихэнх тохиолдолд танд эрдэнэ шишийг биечлэн хүргэхийг шаарддаг. Жишээлбэл, дэлхийн хамгийн том үр тарианы үйлдвэрлэгч Kellogg эсвэл General Mills нь эрдэнэшишийн фьючерс худалдаж авах боломжтой бөгөөд үйлдвэрлэлийн үр тарианы нөөцөд хүрэлцэхүйц хэмжээний түүхий эрдэнэ шишийг худалдаж авах боломжтой болох юм.
Airlines нь ихэвчлэн тийрэлтэт онгоцны үнийг хедж хийхээр төлөвлөж байдаг. Уул уурхайн компаниуд алт, мөнгө, зэсийг юу худалдаж авахаа урьдчилан мэдэхийн тулд ирээдүйд бэлэн мөнгөний урсгалын тогтвортой байдлыг хангахын тулд ирээдүйд зарж борлуулж чадна. Хөдөө аж ахуй малчдад зориулж фючерс борлуулдаг. Эдгээр бүх дериватив гэрээнүүд нь хүсэлт гаргагчид бэлэн байгаа, боломжийн үр дагаварт хүргэж болзошгүй үр ашиг, үр дүнтэй үр дүнд хүргэх эрсдэлийг шилжүүлэхийг зөвшөөрсөн тохиолдолд бодит эдийн засгийг бодит эдийн засгийг хадгалж үлддэг. хэлбэлзэл .
Солилцоо: Компани, банк, санхүүгийн байгууллага, бусад байгууллагууд нь хүүний түвшний своп буюу валютын своп гэж нэрлэгддэг дериватив гэрээг байнга хийдэг. Эдгээр нь эрсдэлийг бууруулах зорилготой юм. Тэд тогтмол хүүжүүлсэн өрийг үр дүнтэй өр зээл болгон өөрчилж чадна. Эдгээр нь валютын томоохон шилжих боломжийг багасгаж, улмаар өөр орны валютаар өрийг төлөхөд илүү хэцүү болдог. Свопын нөлөөг мөнгөн гүйлгээ, хөрөнгө, өр төлбөрийг тэнцвэржүүлж, тогтворжуулахын тулд тухайн тайлант үеийн баланс , орлогын үр дүнгийн талаар ихээхэн мэдлэгтэй байж болно.
Хөрөнгө оруулагчдад зориулсан ерөнхий дүрмийг: хөрөнгө оруулалтын компаниудын балансад шууд хөрвөх чадваргүй деривативуудаас зайлсхийх
Өндөр үнэ цэнэтэй хөрөнгөтэй хувь хүн, гэр бүлүүд нь өндөр мэргэшсэн бүртгэгдсэн хөрөнгө оруулалтын зөвлөхтэй ажиллахдаа зарим уламжлалт дериватив стратегийг ухаалаг ажиллуулж болно. Тухайлбал, татварыг бууруулах, зах зээлийн хэлбэлзэлтэй харьцахдаа төвлөрсөн хувьцааны байр суурийг аажмаар устгах боломжтой тодорхой нэг компанид удаан хугацаагаар үйлчлэх, үйлчилгээ үзүүлэх, эсвэл хамрагдсан дуудлагын хувилбаруудыг бичиж, эсвэл бүрэн баталгаатай бэлэн мөнгө зарах, аль аль нь бидний ярилцаж байгаа хамрах хүрээнээс хол давсан байх болно. Амьдралын сайн тогтолцоо нь деривативаас зайлсхийх явдал юм Та өөрийн хувьцааны багцын талаар ярьж байгаа бол одоо ч гэсэн зардлаа хэмнэх боломжтой. Миний олж мэдсэн олон хүн дампуурч, номыг нь арчиж арвижиж, баяжихын тулд дуудлага хийх сонголтыг худалдан авсны дараа би хэдэн арван жилийн хадгаламжаа арчиж хаяхыг хэлж чадахгүй.
Хөрөнгө оруулалтын цогц институци буюу пүүсүүдэд хөрөнгө оруулалт хийхэд мөн ижил байдаг. Хэрэв та задралын баримт бичгийг хайж олсныхоо дараа бизнесийн үүсмэл эрсдлийн талаар ойлгож чадахгүй бол үүнийг орхихоос хавьгүй дээр байх. Өөрөөр хэлбэл би та өөрийн хувьцааг хөрөнгө оруулахгүй, бонд худалдаж авахгүй байж магадгүй гэж хэлэх гээд байгаа юм, гэхдээ өөртөө деривативыг ажиллуулахтай адил таны хөрөнгө оруулалтын зөвлөхийн хамт шийдэх хэрэгтэй Таны өвөрмөц хэрэгцээ, нөхцөл байдал, эрсдлийн тэсвэр тэвчээрийг харгалзан үзсэний дараа.
Баланс нь татвар, хөрөнгө оруулалт, санхүүгийн үйлчилгээ, зөвлөгөө өгөхгүй. Хөрөнгө оруулалтын зорилго, эрсдлийн хүлээсэн байдал, эсвэл тодорхой хөрөнгө оруулагчийн санхүүгийн нөхцөл байдлыг харгалзан үзсэн мэдээллийг толилуулж байгаа бөгөөд бүх хөрөнгө оруулагчдад тохиромжгүй байж болно. Өнгөрсөн үйл ажиллагаа нь ирээдүйн үр дүнг харуулахгүй юм. Хөрөнгө оруулалт хийх нь эрсдэлийг удирдаж болох эрсдэлийг хамардаг.