Өрийн өрөнд харьцуулсан харьцааг ойлгохын тулд тоо томшгүй тоо
Дахин худалдан авалт ба бууруулсан хөрөнгө
Хувьцаа худалдаж авах хөтөлбөрийн давуу талаас олж мэдсэнээр, дахин худалдан авалт нь хувьцааны үлдэгдлийн нийт тоог бууруулж, нийт бизнесийн хувь хэмжээний хувиар өмчлөх эрхийг нэмэгдүүлж чадна. Ашгийн болон ногдол ашгийн хувь тус бүрийн хэсэг нь үндсэн аж ахуйн нэгж байхгүй байсан ч өсч байна. Эрїїл, бэлэн мєнгє бий болгодог їйл ажиллагааны їр дїнтэй хослуулсан їед хувьцааг эргэлт буцалтгїй худалдан авах нь хувьцааны ногдол ашгийн урт хугацааны єсєлтийг бий болгоход нєлєє їзїїлдэг. Жишээ нь Кока-Кола, Вашингтон Пост зэрэг компаниуд.
Нягтлан бодох бүртгэлийн нийтлэг зарчмын (GAAP) онцлогоос үл хамааран хөрөнгө буцаан худалдан авах хөтөлбөрүүд нь үнэндээ боломжит хөрөнгө оруулалтыг бодитойгоор бодвол илүү эрсдэлтэй болгодог. Үндэслэл: Компани өөрийн хувьцааг эргүүлэн худалдаж авах үед үр дүн нь тогтоосон хувь эзэмшигчийн хувьцааны бууралт юм.
Яагаад ийм байдгийг ойлгохын тулд хувьцаа гаргах бүрт бүртгэл хөтөлж байх ёстой.
Саяхан жижиглэнгийн худалдааны сүлжээг ажиллуулдаг зохиомол компани болох Seattle Enterprises компани нь энгийн хувьцааны 5,000 ширхэг хувьцааг шинээр байгуулж, 100,000 доллар босгохыг хүсч байна. Хувьцаа нь $ 5-ын нэрлэсэн үнэтэй бөгөөд $ 20-оор зарагдана.
Нягтлан бодох бүртгэл нь дараах байдлаар харагдана:
Бэлэн мөнгөний дебит $ 100,000
Нийтлэг хувьцаа - Par Credit $ 25,000
Нийтлэг хувьцаа - Par Credit квадрат $ 75,000
Корпораци капиталын өсөлтийг бий болгодог бөгөөд үр дүн нь тайлан тэнцлийн хувьцаа эзэмшигчийн өөрийн хөрөнгийн тайланд хоёр мөрөнд хуваарилагддаг; Эхний $ 25,000 гаргасан 5,000 ширхэг хувьцааг нэгж хувьцаанд ногдох өртөг $ 5 нэрлэсэн дүнгээр үржүүлсэн; Үлдсэн шугам нь илүүдэл худалдан авалтын үнийг ($ 20 нэгж хувьцаанд - $ 5 нэрлэсэн үнэ = 15 доллараар) үржүүлсэний үр дүнг ($ 15 x 5,000 хувьцаа = $ 75,000) үржүүлснээр үр дүнд хүрнэ. Бэлэн мөнгө нь компанийн сангаар дуусгавар болж зохих данс руу (100,000 $) төлөгдөх ёстой.
Одоо хэдэн жил өнгөрсөн гэж төсөөлөөд үзээрэй. Удирдлага 50,000 ам.долларын хувьцааг эргүүлэн худалдаж авахыг хүсч байна. Transaction иймэрхүү харагдах болно:
Төрийн сангийн хувьцааны дебит $ 50,000
Бэлэн мөнгөний кредит $ 50,000
Хувьцаа эзэмшигчийн өөрийн хөрөнгийн хэсэгт ихэвчлэн зээлийн үлдэгдэл байдаг учраас Төрийн сангийн хувьцааны (дебит үлдэгдэл) нь тогтоосон нийт үнийг бууруулдаг. Энэ гашуун нөхцөл байдлын үр дүн нь өр ба өмчийн харьцаа өссөнтэй холбоотой. Үнэн хэрэгтээ, хувьцааны эргэн төлөлт нь хангалттай их хэмжээгээр өсөхөд төгс эрүүл, цэцэглэн хөгжсөн компани цэвэр зардлын хувьд сөрөг утгатай байж болох бөгөөд энэ нь хөшүүргээр хөдлөх боломжтой юм!
"Мөнгө нь зарцуулагдаж, үнэт цаасны үнэ буурч байгаатай холбоотойгоор үнэт цаас нь өндөр эрсдэлтэй гэж маргаж болох уу?" Тийм ээ, та. Хэрэв та тодорхой хэмжээний бизнес эрхэлдэг бол маш их хэмжээний бэлэн мөнгө олдог бол энэ нь гол асуудал биш юм. Таны хувьцаа одоогийн цэвэр ашиг ба ногдол ашгийн ихээхэн хэсгийг өрийн ачаалалд нэмэргүй авдаг.
Бараа материалын хувь хэмжээгээр нэмэгдэх өгөөж
Зарим менежментийн багууд эргэлтийн хөрөнгөө эргэлтийн хөрөнгөө багасгах оролдлогыг ухаалаг хийхийг оролдож байна. Үүний гол шалтгаан нь доллар бүрийг урт хугацаат өр төлбөрийг эргүүлэн худалдаж авах, дахин худалдан авалт хийх, эсвэл шинэ дэлгүүр нээхэд ашиглаж болох доллар юм. Үүний зэрэгцээ эрэлтийг хангахын тулд тавцан дээр хангалттай бүтээгдэхүүнтэй байх шаардлагатай. Үгүй бол боломжит худалдан авагчид аялалаа алдахгүй!Энэ динамик шийдэл нь төлбөрт скан ("POS") гэж нэрлэгддэг борлуулагчийн санхүүжилтийн хэлбэр юм. Seattle Enterprises ("SE") компанийн гүйцэтгэх захирлуудын нэг нь дэлгүүрийн тавиур дээр байрладаг бүтээгдэхүүний үйлдвэрлэгч, бөөнөөр борлуулагчдад хандах болно. Уламжлал ёсоор бол SE нь зөөвөрлөхийг хүсч буй бүтээгдэхүүнийг сонгож, тэдгээрийг захиалагчаас захиалж, төлбөрөө төлж, тавиур дээр байрлуулна. Үүний оронд гуйцэтгэх захирал SE-ээс худалдан авагч барааг худалдан авах хүртэл бүтээгдэхүүнээ худалдан аваагүй, бэлэн мөнгөөр очиж төлбөрөө төлөхийг санал болгодог. Өөрөөр хэлбэл, SE-ийн дэлгүүрүүд дээр тавиур дээр сууж байгаа бүтээгдэхүүнийг үйлдвэрлэгчид өөрсдөө эзэмшдэг. Үүний оронд SE нь үйлдвэрлэгчдэд эзлэхүүний хөнгөлөлт, дэлгүүрийн тусгай байршил эсвэл бусад урамшуулал өгч болно.
Үүний үр дүнд эргэлтийн хөрөнгийн эрсдлийн эрсдлийг бууруулж, илүү их өргөжүүлэх чадвар нь илүү хурдацтай байна.
Яагаад? Жижиглэн худалдааны компанийг шинэ дэлгүүрүүд нээх үед хамгийн эхэнд зардлуудын нэг нь анхны бараа материалын худалдан авалт юм. Саяхан Сиэтл бүх л цалин хөлс, сканнерын системийг байрлуулж байгаа нь түрээсийн гэрээнд гарын үсэг зурж, бусад дэлгүүрийн дизайнтай тохирох эд хөрөнгийг сайжруулж, шинэ ажилчдыг хөлслөн ажиллуулж байна.
Доод хямд өртөг нь POD системийг хэрэгжүүлэхээс өмнө хадгалах боломжтой бүх дэлгүүрүүдэд 2-3 дэлгүүрийн нээлхийг өгөх болно.
Энэ зохицуулалтын цорын ганц дутагдал нь балансад богино хугацаат өр төлбөрөөр илэрхийлэгдсэн дансны өглөгийн дансны үлэмж өсөлт юм. Хэдийгээр бизнест ямар нэгэн нэмэлт эрсдэлд ороогүй боловч бүтээгдэхүүнийг зарж борлуулаагүй тохиолдолд борлуулагчид буцааж өгч болох юм. Зарим хөрөнгө оруулагчид болон шинжээчид энэхүү өрийг хөрвөх чадварыг бий болгож болох үүрэг хүлээдэг. Энэ нь эдийн засгийн бодит байдлыг төлөөлөхгүй нягтлан бодох бүртгэлийн тохиолдол юм. Хувьцаа эзэмшигчид нь өрийн үлдэгдэл харьцангуй өссөн байсан ч үлэмж давуу юм.
Кейс судалгаа
Энэ үзэгдлийн төгс жишээ бол AutoZone юм. (Энэ нийтлэлийг нийтлэх үед би хувьцааны эзэмшлийн хувьцааг эзэмшдэг байсан хэдий ч, хөрөнгө оруулалтын бүх шийдвэр нь таны үнэ цэнийн тооцоололд тулгуурласан байх ёстой гэдгийг санаарай. 25 ам.доллараас дээш $ 100-оос ойролцоогоор $ 25-оор арилжаалагддаг, нэг нь нөгөөдөө хөрөнгө оруулалтын гайхамшигтай хөрөнгө оруулалт байж болох юм, тиймээс хөрөнгө мөнгөөрөө хөрөнгө оруулалт хийх нь зүйтэй юм. хэн нэгэн өөр байр суурьтай гэдгийг та мэднэ.)Автомашины эд анги, сэлбэгийн нэг жижиглэн худалдаачин 1999 онд 245 сая долларын цэвэр орлогыг 2004 онд 566 сая доллараар нэмэгдүүлсэн байна.
Үүний зэрэгцээ нэгж хувьцааны ногдол ашгийн хэмжээ 1.63 ам.доллараас 6.4 ам.доллар хүртэл өссөн байна. Нөгөөтэйгүүр нийтлэг хувьцаа нь 1,3 тэрбум доллараас 171 сая ам. Доллар байсан бол өрийн харьцааны харьцаа 40% -аас 90% хүртэл өссөн байна. Хоёр үндсэн шалтгаан байдаг:
- AZO өнгөрсөн таваас арван жилийн хугацаанд үл хөдлөх хөрөнгийн бараг тэн хагасыг нь эргүүлэн худалдаж авсан.
- Удирдлагын баг нь нийлүүлэгчдийн 90% -ийг цалин дээр нь төлж дуусгахад зориулж, хөрөнгийн дансанд оруулсан хөрөнгө оруулалтыг бууруулахын зэрэгцээ дансны өглөгийн үлдэгдлийг их хэмжээгээр нэмэгдүүлж чадсан.
Эдгээр өөрчлөлтүүд нь хувьцаа эзэмшигчидэд асар их ашиг тустай байсан боловч нягтлан бодох бүртгэлийн хязгаарлалтуудаас болж эрс өссөн нь харагдаж байна. Энэ түүхийн ёс суртахуун? Үргэлж гүнзгий харагдана. эдийн засгийн бодит байдалд анхаарлаа төвлөрүүлэх, зөвхөн орлого, харьцааг тайлагнахгүй байх.