Хөрөнгө оруулалтыг харьцуулахын тулд Sharpe Ratio-ийг хэрхэн ашиглах талаар сурах
Энэ өгүүлэлд бид Sharpe Ratio нь хөрөнгө оруулагчдыг хөрөнгө оруулалтын эрсдэл , өгөөжийг харьцуулахдаа хэрхэн тусалж болох талаар авч үзэх болно.
Эрсдлийн зохицуулалт хийсэн дүн 101
Эрсдэлийг хэмжих хамгийн нийтлэг арга бол бета коэффициентыг ашиглан S & P 500 индексийн жишиг үзүүлэлттэй харьцуулахад хувьцаанууд эсвэл сангийн хэлбэлзэлийг хэмждэг. Хэрвээ хувьцаа 1.1 бета бирж байвал хөрөнгө оруулагчид S & P 500 индексийнхээс 10% илүү хэлбэлзэлтэй байх магадлалтай байна. Жишээлбэл, S & P 500-ийн 30% -иар өсөхөд хувьцааных нь хэмжээ 1.1% -иар нэмэгдэж, 30% -иар буурах нь 1.1% -тай тэнцэх юм.
Бета коэффициент нь хөрөнгө оруулалтын альфаийг тооцоолоход хэрэглэгддэг бөгөөд энэ нь эрсдэлийг тооцсон эрсдэлд тохируулсан өгөөж юм. Альфа нь бета коэффициент дээр үндэслэн өөрийн хөрөнгийн хүлээгдэж буй өгөөжийг хасч, нийт өгөөжөөр нь эрсдэлгүй хувь хэмжээг хасч тооцно. S & P 500 инфляцийн түвшин 30% -иар өсөхөд 1.1% -ийн коэффициент 40% -иар өсөхөд 2% -иар эрсдэлгүй хувь 2% (40% - 33% - 2% = 5%) -ийг 5% эрсдэлийн тохируулга хийсэн өгөөж.
Илүү өндөр бета бүхий хөрөнгө оруулалт нь эерэг альфаийг харахын тулд нийт өгөөж өндөр байх ёстой гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Жишээлбэл S & P 500 индексээс 10% -иар илүү ашиг олохын тулд бета бета-ийн хувьцааг 10% -иар өсгөх хэрэгтэй. Тиймээс илүү аюулгүй өгөөж нь эрсдэл багатай өгөөжийг бий болгодог. Ингэснээр урт хугацааны алдагдлаас бага эрсдэл учрах тул нийт өгөөжийг бага гаргадаг.
Шаргын харьцаа гэж юу вэ?
Бета коэффициенттэй холбоотой асуудал нь тэдгээр нь үнэмлэхүй биш харин харьцангуй юм. Жишээ нь хөрөнгө оруулалтын R квадрат хэт бага байвал бета коэффициент утга учиргүй, альфа нь хамаагүй юм. Альфа нь хөрөнгө оруулалтын ашигтай талыг хараад хөрөнгө оруулалтын чадвар эсвэл аз хоёрын хооронд ялгаагүй бөгөөд хөрөнгө оруулалтын боломж эсвэл хөрөнгө оруулалтын боломжийг харьцуулах хэрэгсэл болгон ашигладаг.
Шарпын харьцаа нь эрсдлийн үнэлэгдсэн өгөөжийг тооцоолох хэмжүүр юм. Энэ нь эрсдэлийн нэгжийн эрсдэлд өртөхгүй эрсдлийн түвшин эсвэл эрсдлийн хэмжээнээс дээгүүр байгаа дундаж өгөөжийг тооцоолох хэмжүүр юм. Хөрөнгө оруулагчид олон тооны хөрөнгө оруулалтыг шууд харьцуулж, менежер тус бүрийн авч буй эрсдлийн хэмжээг үнэлэхийн тулд ижил харьцааны өгөөжийг бий болгож, харьцуулалт хийх боломжтой болгодог.
Эдгээр шинж чанарууд нь шударга харьцуулалтыг хийхэд хөрөнгө оруулагчид илүү өндөр харьцаатай хөрөнгө оруулагчидтай харьцуулахад илүү хүчтэй хэлбэлзэлтэй байх болно гэдгийг санаж байх хэрэгтэй. Sharp харьцаа өндөр байх нь хөрөнгө оруулалтын эрсдэл-шагналын профайл хамгийн оновчтой, эсвэл пропорциональ бус гэдгийг харуулж байна. Шарпын харьцаа нь ямар ч түвшинд илэрхийлэгддэггүй гэдгийг харуулах нь чухал бөгөөд энэ нь сонголтыг харьцуулах нь зөвхөн ашигтай байдаг гэсэн үг юм.
Доод шугам
Хөрөнгө оруулагчид янз бүрийн боломжуудыг үнэлэхдээ эрсдэлд тохируулсан ашгийг авч үзэх хэрэгтэй. Учир нь эрсдэлийг үл тоомсорлох нь урт хугацаанд үнэтэй байх болно. Бета болон альфа нь зөв арга замыг бий болгохын зэрэгцээ хөрөнгө оруулагчид эрсдэлийн харьцангуй хэмжээнээс илүү үнэмлэхүй, хэрэглэхдээ Шарпын харьцааг ашиглахыг хүсч болно. Эдгээр хэмжигдэхүүнүүд нь янз бүрийн категорит өөр өөр сан буюу хувьцаануудтай харьцуулахад илүү ач холбогдолтой байх болно.
Хөрөнгө оруулагчид тодорхой нөхцөлд тустай байж болох эрсдэлийг тооцоолсон өгөөжийн бусад арга хэмжээг авч үзэхийг хүсч болно. Жишээлбэл, Treynor харьцаа нь стандарт хазайлтыг ашигладаг бета коэффициентийг ашигладаг бол Jensen-ийн Альфа нь зах зээлтэй харьцуулахад хичнээн тооны альфа багцыг бий болгохыг тодорхойлохдоо хөрөнгийн үнэлгээний загварыг ашигладаг.
Хөрөнгө оруулагчид өөрсдийн хэрэгцээг хамгийн сайн хангасан хэмжүүрийг олох хэрэгтэй.
Компаниуд эсвэл хөрөнгө оруулалтын үнэлгээг үнэлэх олон арга зам байдаг. Жишээ нь, CAPE харьцаа нь нэг удаагийн олонлогийн оронд биш харин цикл үйлдэлд харагдах үнийн-орлогын харьцааны сайжруулсан хувилбарыг санал болгодог. Хөрөнгө оруулалтын боломжит боломжуудыг тодорхойлохын тулд суурь үнэлгээний хэмжүүрээс гадна эрсдэлд тохируулсан буцалтгүй тусламжийн хэмжүүрээс гадна анхаарах нь чухал юм.