Өгөөжийг сайжруулахын тулд Капсулыг хэрхэн тооцоолох, ашиглах вэ?
Хил дамнасан зах зээл, хөрөнгө оруулалтын зах зээлд хөрөнгө оруулах нь АНУ-д суурилсан хөрөнгө оруулагчдын дотоодын зах зээлд хөрөнгө оруулахаас илүү эрсдэлтэй байдаг. Эдгээр нэмэлт эрсдлийг зөвтгөхийн тулд хөрөнгө оруулагчид нь хурдацтай хөгжиж буй эдийн засагтай, хүн ам зүйн таатай хандлага болон бусад хүчин зүйлүүд АНУ-тай харьцуулахад өндөр байдаг.
Муу мэдээ нь олон тооны нөлөөлөх хүчин зүйлсээс шалтгаалан хүлээгдэж буй өгөөж нь олон тохиолдолд төслийг хэрэгжүүлэхэд адилхан хэцүү байдаг. Жишээ нь, олон хил, хөгжиж буй зах зээлүүд нь эдийн засгийн өсөлтийг дэмжихийн тулд экспортоос хамаардаг бөгөөд энэ нь дотоодын нийт бүтээгдэхүүн ("ДНБ") нь хэрэглээний гадаад зардлаас ихээхэн хамааралтай гэсэн үг юм. Засгийн газрууд болон компаниуд эдгээр төрлийн жолоодлогын хүчин зүйлсийг хянаж чаддаггүй.
Энэ өгүүлэлд бид урт хугацааны боломжит хэмжүүрийг тооцоолохдоо үнийн мөчлөгийн тохируулагдсан үнийн өсөлт эсвэл капиталын харьцаа ашиглан тооцоолсон өгөөжийг хэрхэн хэмжих талаар авч үзэх болно.
Капиталын индексийг тооцоолох
Циклийн тохиргоонд суурилсан үнийн харьцаа буюу КОБ-ын харьцаа нь сүүлийн 10 жилийн хугацаанд инфляцитай харьцуулсан орлогын дундаж индексээр хувьцааны зах зээлийн индексийн одоогийн үнийг хуваах замаар тооцоолно. Ихэнх тохиолдолд инфляцийн үржүүлэгчийг жил бүрийн нэгж хувьцаанд ногдох ашгаар тооцоолохдоо нийтдээ 10-ыг (дундажийг авахын тулд) хуваахаас өмнө ашигладаг. Учир нь инфляцийн үржүүлэгчид лавлагаа авах боломжтой байдаг.
CAPE харьцаа нь 10 жилийн түүхэн өгөгдлийг шаарддаг бөгөөд энэ нь олон оронд тохиолддог. Хөгжиж буй орнуудын дотор АНУ, Их Британи, Канад, Япон улс хамгийн урт замуудтай байсан бол Австри, Ирланд улс хамгийн богино байсан. Малайз, Өмнөд Солонгос, Тайланд зэрэг шинээр бий болсон зах зээлүүд нь урт хугацааны бүртгэлтэй байдаг бол Хятад, Колумбиа нь 2005 оноос хойш шаардлагатай мэдээллээ бүртгэдэг.
Хөрөнгө оруулалтын коэффициентийг ашиглах нь
10-аас бага үзүүлэлт бүхий S & P 500 индексийн харьцаа 10 жилийн хугацаатай 16% -иар өссөн бол 25-аас дээш тооны харьцаа 4% -иас бага бол АНУ-ын зах зээлийн хэд хэдэн судалгаагаар тогтоогджээ. Їнэн хэрэгтээ, нєлєє нь маш их бєгєєд хєрєнгє оруулалтын хэд хэдэн хєрєнгє ("ETFs") нь CAPE-ийн бїтцэд гарсан єєрчлєлтийг аж їйлдвэрлэлийн дэд секторуудын хоорондоход ашиглахад хїргэсэн юм. Жишээ нь, ОССИ нь салбарын эргэлтийг ашиглан үзэл баримтлал дээр анхаарлаа хандуулсан.
Үүнтэй адил төстэй хэмжүүр нь түүхэн нормативтай харьцуулан үнэлэхийн тулд хил хязгаар, шинээр гарч ирж буй үнэт цаасны индексүүдэд хэрэглэж болно. Ерөнхийдөө, 10-15 хүртэлх тооны CAPE харьцаа нь хамгийн тохиромжтой гэж тооцогддог бол 20-оос дээш тооны харьцаа зах зээлийн үнийг давтамжтай үнэлдэг бөгөөд засч залруулах боломжтой байж болох юм. Гэсэн хэдий ч өөр өөр зах зээл өөр өөр үнэмлэхүй унших боломжтой гэдгийг анхаарах хэрэгтэй. Тиймээс хөрөнгө оруулагчид том хэмжээний зураглалыг харах хэрэгтэй.
CAPE-ийн судалгаа
ОУ-ын хөрөнгө оруулагчид ОУСК-ийн Глобал Хөрөнгийн Зах Зээлийн Үнэлгээний харьцаа гэх мэт үнэгүй хэрэгслийг ашиглан дэлхий даяар янз бүрийн улс орнуудад зориулсан CAPE харьцаа олох боломжтой. 2015 оны 1-р сарын байдлаар дэлхийн хамгийн хямд улсууд 12.9, Испани 13.5, Норвег 13.7, Европ болон хөгжиж буй зах зээл 16.5 байна.
Мөн CAPERatio.com гэх мэт хэрэгслүүд байдаг бөгөөд энэ нь зах зээл дээрх хувь хүний хувьцааг тооцоолоход тус болно.
Хөрөнгө оруулагч нь Капиталын харьцааг ашиглахдаа хөрөнгө оруулагчид зөвхөн найдвартай бус олон төрлийн бусад шалгуур үзүүлэлтээр хайж олох ёстой. Хөрөнгө оруулагчид CAPE харьцаа нь хөнгөлөлттэй үнээр худалдаа хийдэг улс орнууд эсвэл үйлдвэрүүдэд зориулж сонголт хийхийг илүүд үздэг бөгөөд АНУ-ын хадгаламжийн бичиг ("ADRs") эсвэл гадаадын үнэт цаасыг шууд худалдан авах боломжийг хайж олохыг эрмэлздэг.
Агнуурын гол түлхүүр
- Дотоодын зах зээлээс улс төр, валютын эрсдэлийн хүчин зүйлсийг харгалзан хил хязгаар, хөгжиж буй зах зээл дэх хөрөнгө оруулагчид эрсдэлд ордог.
- Хөрөнгө оруулалтын харьцаа нь урт хугацааны ирээдүйн өгөөжийг бий болгосноор эдгээр өндөр эрсдэлийг нөхөхөд хангалттай байх болно.
- Хөрөнгө оруулагчид зөвхөн найдвартай биш харин бусад шинжилгээний хэлбэрийг ашиглан Капиталын Хөрөнгө оруулалтын харьцааг ашиглах ёстой.