Бид 1994 оны сургамжаас юу сурч болох вэ?
Төгрөгийн ханш 2016 оны эцсээр 2016 он байсан бөгөөд 2017 онд энэ өсөлтөөс 1.25% болж өссөн байна. Холбооны Нөөцийг 2017 онд дахин хүүгийн түвшинг 1.5% -д хүргэх байсан гэж мэдэгдэж байсан ч энэ нь эрт болж байгаагүй Арваннэгдүгээр сар
Мөн Холбооны Нөөц 2018 онд 2 хувь, 2019 онд 3 хувь хүрч магадгүй гэсэн байна.
Хэдийгээр яг цаг хугацаа тодорхойгүй ч нэг зүйл нэлээд тодорхой байна: ХНС ирээдүйд янз бүрийн цэгүүдэд үнийг өсгөх болно. Бондын хөрөнгө оруулагчид иймэрхүү сорилт тулгарах болно: богино хугацааны бондын сангуудын үнийн сул байдал.
Хуучин орчин
Энэ нь 2008 оны санхүүгийн хямралын үеэс эхлэн байгаль орчиноос гарч ирсэн өөрчлөлт болон түүнээс хойшхи чухал өөрчлөлтийг төлөөлөх болно. Тухайн үеийн тэжээгдлийн сангийн түвшин бага байсан бөгөөд хөрөнгө оруулагчдын мэдлэг 2013 оны бондын зах зээлийн борлуулалтын үеэр тогтвортой өгөөж хүртэх олон жилийн хугацаатай богино хугацааны бондыг бага байлгах болно.
2008 оноос 2013 оны хооронд Vanguard Short-Term Bond ETF (BSV) -ийн эргэн төлөлтийн жил нь 2008 онд 8.5 хувь байсан бол 2013 онд 15 хувь болж буурчээ.
Эдгээр өгөөж нь гайхамшигтай биш боловч тогтвортой хэлбэлзэл багатай хэлбэлзэлтэй байхын тулд хөрөнгө оруулагчдын хүлээлтийг бүрэн гүйцэд биелүүлсэн. ХНС дахин хүүгээ өсгөхийн хэрээр богино хугацаат өр төлбөр нь хэр өндөр байхаас шалтгаалан богино хугацаанд өрсөлдөх чадвар нь тийм ч сайнгүй байна. Гэхдээ энэ нь хэр зэрэг муу вэ?
1994 оны хичээлүүд
Barclays Aggregate Bond Index индекс 2.92 хувиар буурсан нь өнгөрсөн 34 жилийн хугацаанд хамгийн муу үзүүлэлт юм. Энэ хямралын шалтгаан нь Холбооны Нөөцийг жилийн эхэнд 3 хувь байснаас жилийн эцэс хүртэл 5.5 хувиар өсгөх шийдвэр гаргасан. Энэ алхам нь зургаан улирлын үнийн өсөлт, хагас улирлын өөрчлөлт, хоёр хагас онооны өсөлт, гуравдугаар улирлын 3-р сарын 15-ны мөчлөгийг хаахаар болсон.
Энэ нь хөрөнгө оруулагчдыг хамгаалж, улмаар хамтын хөрөнгө оруулалтын олон тооны хөрөнгө оруулагчид болон бусад томоохон хөрөнгө оруулагчдын эзэмшдэг цогц өгөгдлүүдийн үнийн уналтад хувь нэмрээ оруулж байсан гайхалтай стратеги юм. Эдгээр уламжлалуудын алдагдал нь 1994 оны 12-р сард Улбар шар өнгийн орны дампуурлын дараахь гол хүчин зүйл байсан юм.
Хувь хүний хөрөнгө оруулалтын хувьд бондын зах зээлийн хэлбэлзэл нь бондын санг их хэмжээгээр алдахад хүргэдэг. Магадгүй хамгийн гайхалтай нь богино хугацааны бондын сангуудын сөрөг үр өгөөж юм. Хөрөнгө оруулагчид ихэнхдээ богино хугацааны бондын хөрөнгийг өөрийн эрсдэлийн удирдлагаар хангахын тулд бага эрсдэлтэй хэрэгсэл эзэмшдэг тул энэ хэсгийн алдагдал нь тогтворгүй байж болох хувьцааны сан гэх мэт хөрөнгө оруулалтын уналтаас хамаагүй илүү эрсдэлтэй байдаг.
Wall Street Journal сэтгүүл 2010 оны 2-р сарын 1-ний дотор дараахь мэдээллүүдийг өгөв : Богино хугацаат бондын өгүүлэл:
"1994 онд Холбооны Нөөцийн индексийн хурдацтай өсөлтийг эхлүүлсэн үед 120 сан нь хуанлийн улирлын алдагдлыг 2 хувьд хүргэсэн. Тэдний ихэнх нь Калифорн мужийн Оранж тойргийн дампууралд өртсөн орон нутгийн бондын сан юм. "
Кэмбриджийн Консалтинг ХХК-ийн санхүүгийн төлөвлөлтийн фирмээс тусдаа:
"1994 онд ... Богино хугацаат хүүгийн өсөлт богино хугацааны бондын хөрөнгийн дунджаар 4.75 хувиар буурсан байна. Олон хүмүүсийн хувьд энэ нь хөрөнгөө алдах гэсэн үг биш бөгөөд тэд зовлонгоос ангижрахад бэлэн биш байсан "гэжээ.
1994 онд богино хугацаат бондууд яагаад хэцүү байсан бэ гэхээр 2013 онд биш үү? Хариулт нь Холбооны Нөөцийн бодлого нь богино хугацааны бондын өгөөжийг өсгөх гол хүчин зүйл бөгөөд энэ нь 2013 онд Холбооны Нөөцийн индексийг бага хүүтэй байлгахаар төлөвлөсөн үед урт хугацааны өрийг бодвол илүү өндөр байх хандлагатай байна.
Үүний эсрэгээр, 1994 онд богино хугацааны бондын санхүүжилтийг богино хугацааны бондын сангуудад алдагдлын түвшинг тогтоожээ.
1994 оногдох болов уу?
Зарим талаар 1994 оны хичээлүүд өнөөг хүртэл холбоотой хэвээр байна. Хөрөнгө оруулагчид ХНС-ийн хүүгийн түвшинг нэмэгдүүлэхэд анхаарлаа төвлөрүүлж эхлэх үед богино хугацааны бонд нь бага хэмжээний өгөөжтэй болж, сангийн хэлбэрээс хамааран илүү их хэлбэлзэлтэй байдаг. Магадгүй энэ нь дараагийн хоёр жилийн хугацаанд хүүгийн хэмжээг өсгөхөд энэ нь зах зээлд илүү их асуудал үүсгэх болно.
Үүнийг хэлэхэд, Хөрөнгө оруулагчид 1994 оны давталтын талаар санаа зовох хэрэггүй гэсэн хоёр чухал шалтгаан бий. Нэгдүгээрт, Холбооны Нөөц нь 20 жилийн өмнөхөөсөө илүү их үр дүнтэй, найдвартай ажиллагаатай болсон. Өнөөдрийн ХНС 1994 онд хийсэн шиг хүчтэй, гайхалтай цуврал өсөлтийг дагаж зах зээлийг тасалдуулах сонголтыг хийхгүй байх магадлал өндөр биш юм.
Хоёрдугаарт, уламжлалт деривативын нєлєє нь санхїїгийн институциудын хатуу зохицуулалтаас шалтгаалан 1994 оноос ємнє илїї ихээр агуулагдаж байна.
Эдгээр хүчин зүйлүүд нь богино хугацааны бондын санг буцааж өгдөг эрин үеийг илэрхийлсэн боловч 1994 онд тохиолдсон бууралтын хэлбэрийг харуулж байна.
ХНБ-ийн өсөлтийг нэмэгдүүлэх боломжтой
Холбооны Нөөцийг өсгөхийн хэрээр үр нөлөө нь муу байх болно. ХНС-ийн түвшин өсөхийн хэрээр богино хугацааны бондын санг бий болгоно. Гэхдээ энэ үйл явц нь нэг шөнийн дотор тохиолддоггүй гэдгийг санаарай. Хөрөнгө оруулалтын хугацаа дуусч, багцын менежерүүдийг шинэ, өндөр үр өгөөжтэй үнэт цаасаар солих замаар аажмаар явагддаг. Илүү өндөр ургац өгдөг нь хөрөнгө оруулагчид өөрсдийн хөрөнгө оруулалтаас илүү орлого олох боломжийг олгодог. Илүү өндөр өгөөж нь бас бондын үнэд хүрч болох зарим алдагдлыг нөхөж, нийт өгөөжийг тогтворжуулахад туслах болно.
Доод шугам
Богино хугацаат бондын сангууд дахь алдагдлууд нь ХНС дахин өсч, хэрэв зээлийн хүүг дахин өсгөх юм бол, 1994 онд бүртгэлтэй хүмүүстэй харьцуулахад барагцаалахгүй байх магадлалтай. Гэхдээ богино хугацааны бондын сан Мөнгөний урсгалаа аюулгүй байлгах чадварын хувьд найдвар багатай болно. Хэрэв удирдагч нь таны тэргүүлэх ач холбогдол бол та өөр сонголтуудын талаар бодож эхлэх цаг болжээ.