Сонголт хийх гэрээ
Опционы зах зээлийн худалдааны тохиролцооны гэрээ, хамгийн жижиг худалдааны нэгж нь нэг гэрээ байна. Опцион гэрээ нь опционы төрөл, дуусах хугацаа эсвэл дасгалын огноо, тэмдэгтийн хэмжээ, тэмдэгтийн үнэ зэрэг зах зээлийн арилжааны параметрүүдийг тодорхойлдог. Жишээлбэл, ZG (Алтны 100 Трой унц) -ын опционы үзүүлэлтүүд нь дараах байдалтай байна:
- Тэмдэглэгээ (IB / Sierra Chart формат): ZG (OZG / OZP)
- Хугацаа дуусах хугацаа (2007 оны 2-р сарын байдлаар): 2007 оны 3-р сарын 27 (2007 оны 4-р сарын гэрээ)
- Солилцоо: ECBOT
- Валют: ам.доллар
- Үржүүлэгч / Гэрээний үнэ: $ 100
- Тоо хэмжээ / үнийн доод хязгаар: 0.1
- Тодорхойлолт / Үнийн доод үнэ: $ 10
- Завсарлах буюу хэрэгжүүлэх үнийн интервал: $ 5, $ 10, $ 25
- Дасгалын хэв маяг: АНУ
- Хүргэлтийн: фьючерс гэрээ
Гэрээний нэгдмэл тодорхойлолтыг нэг гэрээнд зааж өгсөн тул дээр дурьдсан тэмдэглэсэн дүн нь гэрээний үнийн дүн юм. Хэрвээ нэгээс олон гэрээг арилжаа хийвэл, үнийн дүн нь нэмэгдэх болно.
Жишээлбэл, гурван гэрээний ZG опционы зах зээл дээр хийгдсэн худалдаа 3 X $ 10 = $ 30 гэсэн тэмдэгтэй байх ба энэ нь 0,1 үнийн өөрчлөлт бүрт худалдааны ашиг, алдагдал $ 30-аар өөрчлөгдөх болно гэсэн үг юм.
Дуудлага ба Пут
Сонголтууд нь Дуудлага, эсвэл Пут зэрэг аль алинаар нь худалдан авах эрх өгч байгаа эсэх, эсвэл худалдах эрхээс хамаарч болно.
Дуудлага хийх сонголт нь эзэмшигчийг үндсэн бараагаа худалдан авах эрхийг өгдөг бөгөөд Пут опцион нь үндсэн бараа борлуулах эрхийг олгодог. Худалдан авах буюу худалдах эрх нь опционыг хэрэгжүүлснээр хүчин төгөлдөр болно, хугацаа нь дуусах хугацаа ( Европын сонголтууд ), эсвэл хугацаа дуусах хүртэл ( АНУ-ын хувилбарууд ) хүртэл үргэлжлэх боломжтой .
Фьючерсийн зах зээлийн адилаар опционы зах зээлийг аль алинд нь (дээш эсвэл доош) арилжаалж болно. Хэрэв худалдаачин зах зээл өсөх гэж байгаа бол тэд дуудлага худалдан авах болно, хэрэв зах зээл унах гэж байгаа бол тэд Put option-г худалдан авах болно. Дуудлага ба Пут хоёулаа аль алиныг нь худалдаж авахтай холбоотой опционы стратеги байдаг бөгөөд энэ тохиолдолд зах зээл ямар чиглэлийн чиглэлд шилжихийг огтхон ч сонирхдоггүй.
Урт ба богино
Опционы зах зээлүүд, фьючерсийн зах зээлүүдтэй адил, урт ба богино хугацаа нь нэг ба түүнээс дээш тооны гэрээг худалдан авах, борлуулах, гэхдээ фьючерсийн зах зээлээс ялгаатай нь тэдгээрийн худалдааны чиглэлийг заадаггүй. Жишээлбэл, фючерсийн арилжаа нь гэрээг худалдан авах замаар ордог бол худалдаа нь урт худалдаа, худалдаачин нь үнэ өсөхийг хүсдэг, гэхдээ опцион нь худалдаа хийхийг Пут гэрээгээр худалдан авах замаар оруулж болно. Худалдаачин үнийг унагахыг хүсдэг ч урт худалдаа эрхэлдэг.
Дараахь диаграммыг цааш нь тайлбарлаж болно:
Фьючерс
- Оруулах төрөл: Худалдан авах
- Чиглэл: Дээш
- Худалдааны төрөл: Урт
- Оруулах төрөл: Худалдах
- Чиглэл: доош
- Худалдааны төрөл: Богино
Сонголтууд
- Оруулах төрөл: Дуудлага
- Чиглэл: Дээш
- Худалдааны төрөл: Урт
- Оруулах төрөл: Пут
- Чиглэл: доош
- Худалдааны төрөл: Урт
Хязгаарлагдмал Эрсдэл буюу Хязгааргүй Эрсдэл
Үндсэн сонголтууд нь урт буюу богино байж болох ба харьцаануудыг харьцуулах хоёр өөр эрсдэлтэй байж болно. Урт болон богино хугацааны опционы арилжааны харьцаануудыг харьцуулах эрсдэл дараах байдалтай байна:
Урт худалдаа
- Оруулах төрөл: Дуудлага эсвэл Пут авах
- Ашгийн боломж: Хязгааргүй
- Эрсдэлийн боломж: Опционы хураамжид хязгаарлалттай
Богино бараа
- Оруулах төрөл: Дуудлага буюу Пут нийлүүлэх
- Ашгийн боломж: Опционы урамшууллын хязгаарт
- Эрсдэлийн боломж: Хязгааргүй
Дээр үзүүлснээр, урт хугацааны худалдаа нь хязгааргүй ашгийн боломж, хязгаарлагдмал эрсдэлтэй боловч богино хугацааны худалдааны хязгаарлагдмал ашиг, хязгааргүй эрсдэлтэй байдаг.
Гэсэн хэдий ч энэ нь эрсдлийн бүрэн шинжилгээ биш бөгөөд бодит байдал дээр богино хугацааны арилжаа нь хувьцааны арилжаатай харьцуулахад илүү эрсдэлгүй бөгөөд хувьцааны арилжаа худалдан авах, эзэмшихээс хамаагүй бага эрсдэлтэй байдаг.
Дээд зэрэглэлийн сонголт
Арилжаанд оролцогчид опционы гэрээг (Дуудлага эсвэл Пут гэх мэт) худалдаж авбал тэд гэрээгээр өгсөн эрхээ эдлэх бөгөөд эдгээр эрхэд опционы гэрээг зарах арилжаачинд урьдчилгаа төлбөр төлдөг. Энэ хураамжийг нэг опционы зах зээлээс нөгөө хувилбараас ялгаатай хувилбаруудын хураамж гэж нэрлэдэг бөгөөд мөн ижил хувилбарт зах зээл дээр урамшуулал тооцоолсноос хамааран өөр өөр байдаг. Опционы урамшууллыг дараах гурван үндсэн шалгуураар тооцоолно. Үүнд:
- Мөнгө буюу Дангаас гадуур: Хэрэв опцион нь мөнгөөр байвал түүний шимтгэл нь нэмэлт дүнтэй байх болно. Учир нь опцион аль хэдийн ашиг, ашиг нь опционыг худалдан авагчдад нэн даруй авах боломжтой болно. Хэрэв опцион нь мөнгөөр эсвэл мөнгөнөөс үүссэн бол сонголт нь ашиг тусаа хараахан хийгдээгүй учраас шагнал нь ямар нэгэн нэмэлт үнэ байх болно.
- Цаг хугацааны үнэ цэнэ: Бүх опционы гэрээнүүд дуусах хугацаатай бөгөөд дараа нь үнэ цэнэгүй болдог. Опционы хүчинтэй хугацаа дуусахаас өмнө опционтой байх тусам илүү ашиг олох боломжтой болох тул илүү их цаг хугацаа шаардагдах болно. Опционы хүчинтэй хугацаа дуусах хүртлээ бага хугацаа өнгөрөхөд ашиг нь опционыг олоход хүрэлцэх хугацаа бага байх тул хураамж нь нэмэлт цаг хугацааны үнэ цэнэ эсвэл нэмэлт цаг хугацаа шаардахгүй байх болно.
- Тогтворгүй байдал: Хэрэв опционы зах зээл маш их хэлбэлзэлтэй байдаг (өөрөөр хэлбэл түүний өдөр тутмын үнийн хүрээ их бол) шимтгэл нь илүү өндөр байх болно, учир нь опцион нь худалдан авагч талд илүү их ашиг олох боломжтой байдаг. Эсрэгээр, хэрэв опционы зах зээл тогтворгүй (өөрөөр хэлбэл түүний өдөр тутмын үнийн хүрээ бага байвал) шимтгэл бага байх болно. Опционы зах зээлийн хэлбэлзэл нь урт хугацааны үнийн хүрээ, түүний үнийн сүүлийн хэлбэлзэл, дуусах хугацаанаас өмнө хүлээгдэж буй үнийн хязгаарыг ашиглан, хэлбэлзлийн янз бүрийн үнийн загварыг ашиглан тооцоолно.
Худалдаж авах, гарах
Урт опцион худалдааг опционы гэрээг худалдан авч, опцион худалдагч дээр шагналыг төлж өгдөг. Хэрэв зах зээл нь хүссэн чиглэлд шилжих юм бол, опционы гэрээ нь ашиг (мөнгөөр) үүсэх болно. Мөнгөний сонголтод ашиг олж болох хоёр өөр аргууд байдаг. Эхнийх нь гэрээг ( фьючерс гэрээ гэх мэт) зарах, худалдан авах болон борлуулалтын үнийг ашгаар нь байлгах явдал юм. Борлуулалт нь аль хэдийн эзэмшиж байсан гэрээг худалдаалахтай холбоотойгоор урт хугацааны худалдааг гаргахын тулд опционы гэрээг худалдах нь аюулгүй байдаг. Худалдааны гарцаас гарах хоёр дахь арга нь сонголтыг хэрэгжүүлэх, суурь ирээдүйн гэрээг хүргэх явдал юм. Худалдаа гарахаас илуу давуу эрхтэй арга бол гэрээг худалдах явдал юм. Энэ нь дасгал хийхээс хялбар тул онол ашигтай байх бегеед опцион нь улдсэн хугацаатай байж болно.