Үндэсний Төв банк үнэхээр мөнгө хэвлэх үү?
ХНС "мөнгө хэвлэдэг" гэдгийг ойлгохын тулд өнөөдөр хэрэглэж буй мөнгөний ихэнх нь бэлэн мөнгө биш гэдгийг санаарай. Энэ нь банкуудын хадгаламжид нэмж оруулсан зээл юм. Энэ нь ажил олгогч тань банкны дансанд шууд хуримтлуулсан тохиолдолд таны хүлээн авсан зээлтэй төстэй юм.
Хүмүүс Холбооны Нөөц "мөнгө хэвлэдэг" гэж хэлэхэд тэд гишүүн банкуудынхаа хадгаламжинд зээл нэмэх болно гэсэн үг юм.
Хүмүүс ХНС мөнгөө өргөн уудам мөнгөний бодлогыг хэрэгжүүлэхэд мөнгө хэвлэдэг гэж ярьдаг. Үүний үр дүнд ХНС зарцуулах, хөрөнгө оруулалт хийхэд бэлэн мөнгө өгдөг . Энэ нийлүүлэлтийн бэлэн байдлыг хөрвөх чадвар гэж нэрлэдэг. ХНС мөнгөний бодлоготой хөрвөх чадварыг удирддаг. "Мөнгө хэвлэх" нь зээл, хөрөнгө оруулалт, эдийн засгийн өсөлтийг дэмжих зорилгоор Холбооны Нөөцийн шийдэл юм.
ХНБ-ийн "мөнгө хэвлэх"
ХНС нь мөнгөний бодлогыг хэрэгжүүлэхэд ашигласан хоёр хэрэгсэлтэй. Нэг нь тэжээгдлийн сангийн хүү юм. Холбооны Нээлттэй Зах Зээлийн Хороо нь Холбооны Нөөцийн Захын Хороо юм. Энэ нь мөнгөний бодлогыг удирддаг. Мөнгө хэвлэх хүсэлтэй байгаа үед энэ нь хооллож буй сангийн хүүгийн түвшинг бууруулдаг. ХНС-ийн санхүүжилт нь банкууд шөнийн цагаар нөөцийн нөөцөө хадгалах шаардлагатай байдаг. Шаардлагатай гэж үзвэл банк өөр шаардлагыг биелүүлэхийн тулд өөр банкнаас тэжээгддэг сангаас зээл авах болно.
Хүүгээр төлөх хүүний хэмжээг хүүний сангийн хүү гэж нэрлэдэг.
FOMC нь сангийн хүүний түвшний зорилтот түвшинг бууруулж байгаа тохиолдолд банкууд зээлээр тэжээгддэг сангуудад бага мөнгө төлөхийг зөвшөөрдөг. Тэд хүүгээ бага хэмжээгээр төлдөг учраас зээл олгох илүү их мөнгөтэй болдог. Нөөц эзэмшихгүй байх доллар бүрийг зээл өгөхийг банк хүсч байна.
Тиймээс, FOMC нь сангийн хүүний түвшинг бууруулах зорилтоо биелүүлэхийн өмнө банкууд дагаж мөрддөг. Тэд бусад бүх хүүгийн хэмжээг бууруулдаг.
Энэ нь хөрөнгөө илүү хямд болгож, бизнес эрхлэгчид болон хөрөнгө оруулагчид зээл авах илүү магадлалтай байдаг. Хөрөнгө оруулалтын өгөөж нь хүүгийн түвшнээс өндөр байх төлөвтэй бол хөрөнгө оруулалт нь сайн санаа юм. Ийнхүү хөрвөх чадвар өндөр байгаа нь эдийн засгийн өсөлтийг хурдасгадаг . Энэ бол мөнгөний нийлүүлэлтэнд мөнгө нэмэхтэй адил юм.
ХНС-ийн бусад хэрэгсэл нь нээлттэй зах зээлийн үйл ажиллагаа юм. ХНС банкуудаас Treasurys болон бусад үнэт цаасыг худалдан авч, тэднийг зээлээр орлуулдаг. Төв банк бүхэлдээ нимгэн агаараас зээлийг бий болгох онцгой чадвартай байдаг. Энэ бол мөнгө хэвлэхтэй адил юм.
2014 оны 12-р сараас 2014 оны 10-р сар хүртэл Холбооны Нөөцийг хөнгөлөлттэй болгосон . Энэ бол нээлттэй зах зээлийн үйл ажиллагаа өргөжин тэлж байв. Үндэсний төв банк 4 их наяд долларыг мөнгөний нийлүүлэлтэд нэмсэн. Энэ нь гишүүний банкуудаас Treasurys-ыг худалдаж авсан. Тэдний номонд тэдний зээлийн хэмжээг ижил хэмжээгээр нь төлсөн. Энэ нь эдийн засагт 40 тэрбум доллараар хэвлэгдэж, банкинд зээл өгөхөд нөлөөлсөн.
ХНС "Money-ийг нээх" боломжтой
Хэрэв мөнгөний хэмжээ хэт их байвал инфляцийг бий болгож чадна. Хямд хөрөнгө нь цөөхөн бөгөөд цөөн тооны хатуу бизнес эрхэлдэг тул тэдгээр хөрөнгийн үнэ өснө.
Хөрөнгө оруулалт нь байшин, алт , газрын тос, өндөр технологийн компаниудад байгаа эсэх нь үнэн юм.
Хэрэглээний үнийн индексийг хамгийн түгээмэл хэрэглэдэг хэмжүүр нь эдгээр үнийн өсөлтийг тэмдэглэж авдаггүй. Энэ нь газрын тосны үнийг харуулдаг боловч алт, үнэт цаасны үнэ биш юм. Энэ нь орон сууцны хэмжээг хэмждэг боловч орон сууцны түрээсийн хэмжээг хэмждэг статистикийг ашигладаг. Тиймээс ХНС-ийн үйлдлүүд инфляци, хөрөнгө оруулалтын таамаглалыг хялбархан бий болгож чаддаг.
ХНС хэвлэхдээ мөнгөний талаар санаа зовж байна. Энэ нь хөрвөх чадварыг тогтворжуулах үүднээс мөнгөний бодлогыг ашигладаг. Гүйлгээ хийхээс мөнгө авахтай адилхан үр нөлөөтэй байдаг.
Мөнгөний нийлүүлэлт дэх мөнгөний хэмжээг багасгахын тулд Холбооны нөөцийн сан нь сангийн хүүний түвшинг өсгөдөг. Энэ тохиолдолд банкууд зээл олгоход бага мөнгө зарцуулдаг.
Хадгаламжийн нөөцийн шаардлагыг биелүүлэхийн тулд тэд шөнийн цагаар дансны үлдэгдэлтэй хөрөнгөө хадгалахын тулд тэд бие биенээ төлөх ёстой болдог.
ХНС-ийн өсөлтийг нэмэгдүүлэх нь бүх хүүгийн хэмжээг нэмэгдүүлдэг. Энэ нь бизнес өргөжүүлэх, автомашин, орон сууцны зээл авахад илүү үнэтэй болгодог. Энэ нь эдийн засгийн өсөлтийг удаашруулж, инфляцийг хөөрөгдөж буй эрэлтийг удаашруулж байна.
Холбооны Нөөц нь QE-ийн үр нөлөөг бууруулж чадна. Энэ нь Treasurys болон ипотекээр баталгаажсан үнэт цаасыг банкуудад зарж борлуулдаг. Банкууд эдгээр үнэт цаасыг худалдаж авахгүй гэж санаа зовж байгаа ч тэд сонголтгүй байдаг. ХНС банкуудын балансаас долларыг хасч, тэдгээр үнэт цаасаар солих болно.
Доллар юу вэ? Тэд алга болсон. Өөрөөр хэлбэл тэд Холбооны Нөөцийг эхний ээлжинд хүргэсэн нимгэн агаарт буцаж ордог.