Төв банкны мөнгөний бодлого ба зах зээлд үзүүлэх нөлөө
Ийм нөхцөлд хөрөнгө оруулагчид төв банкуудаас сонголт хийх боломжтой байдаг. Учир нь тэдгээр нь үнийн түвшинтэй байдаг. Жишээ нь, зах зээлийн өргөн индексийн хувьцааг эзэмшиж буй хөрөнгө оруулагч төв банкнаас 20% -иас доошгүй хувьцааных нь түвшин буурахгүй байх магадлалтай байдаг тул төв банк нь бага хүүтэй түвшинд хөндлөнгөөс оролцоно. өмчийн үнэлгээ. Төв банкны зүгээс бодит баталгаа байхгүй байсан боловч урьдчилсан нөхцөл нь олон хөрөнгө оруулагчдад хангалттай байсан.
Төв банк яаж ажил хийдэг вэ
Төв банкууд хүүгийн түвшинд нөлөөлөх зорилготой хэд хэдэн янзын арга хэрэгслийг бий болгож, улмаар хөрөнгийн үнэд нөлөөлдөг. 2008 оны эдийн засгийн хямралаас хойш энэ арга хэрэгсэл нь хөрөнгийн үнэнд шууд нөлөө үзүүлэхээр төлөвлөсөн сонголтуудыг багтаасан. Тухайлбал, АНУ-ын Холбооны нөөцийн газар эдийн засгийн хямралын үеэр зээл, үнэт цаасыг шууд худалдан авч эхэлсэн.
Мөнгөний бодлогод ашиглагддаг хамгийн түгээмэл хэрэгсэлүүд нь:
- Мөнгөний нийлүүлэлт. Тєв банкууд мєнгєний нийлїїлэлтийг нэмэгдїїлэх зорилгоор засгийн газрын бонд худалдан авч, зах зээлийн нээлттэй їйл ажиллагаа гэж нэрлэгддэг мєнгєний нийлїїлэлтийг бууруулах зорилгоор худалдах боломжтой. Мөнгөний нийлүүлэлтийн өөрчлөлт нь банк хоорондын хүүгийн түвшинд нөлөөлдөг.
- Хүүгийн түвшин. Төв банкууд АНУ-ын овернайт банкны зээлийн хүү, мөнгөний эрэлтийг хянах зорилгоор хүүгийн түвшинг шууд тогтоож болно. Хүүгийн хэмжээ өндөр байх нь ерөнхийдөө бага эрэлттэй тэнцүү, харин хүүгийн түвшин буурахтай тэнцүү байна.
- Банкны нөөц. Төв банкууд нь арилжааны банкууд нөөцийн хувьд нөөцийг эзэмших ёстой мөнгөний хэмжээгээр шууд бусаар мөнгөний нийлүүлэлтэнд нөлөөлөх боломжтой юм. Нөөцийн өндөр харьцаа нь мөнгөний нийлүүлэлтийг бууруулж, нөөцийг бага байлгахад чиглэсэн.
- Нийлүүлэлтийг нэмэгдүүлэх бодлого. Тєв банкууд 2008, 2009 онуудад АНУ-ын ипотекийн зах зээл зэрэг зах зээлд хєрвєх чадварыг сайжруулахын тулд мєнгєний бааз суурийг нэмэгдvvлэхийн тулд зарим хєрєнгийг шууд худалдан авах сонирхолтой болсон.
Ёс суртахууны аюул ба бусад асуудлууд
Төв банкууд түүхэн хугацаанд зах зээлийн нээлттэй үйл ажиллагаагаар дамжуулан хүүгийн түвшинд нөлөөлж инфляцийг хянах үүрэг хүлээсэн. Гэтэл сүүлийн үед олон тооны төв банк эдийн засгийн өсөлт, ажил эрхлэлт, санхүүгийн тогтвортой байдлын оронд анхаарлаа төвлөрүүлэх үүрэг хүлээсэн. 2008 оны эдийн засгийн хямралаас хойш эдийн засгийн хямралыг өдөөж, дэлхийн эдийн засгийн өсөлтийг хурдасгах, хөдөлмөр эрхлэлтийн түвшинг дээшлүүлэхэд чиглэсэн бодлогын хүү багатай байна.
Асуудал нь эдгээр мандатууд хоорондоо зөрчилдөж болзошгүй юм. Жишээлбэл, бага хүүтэй зээлийн хэмжээ нь олон оронд өр төлбөрийг үүсгэсэн. Учир нь компаниуд болон хэрэглэгчид илүү өрөнд ордог. Хямд хөрөнгөтэй зах зээлийг үерлэх нь илүүдэл капиталыг инфляцид хүргэх боломжтой тул эдийн засгийн өсөлтөөс буцаж ирэхэд бэрхшээлтэй болж, хүүгийн түвшинг цаг хугацаанд нь нэмэгдүүлэх замаар зохицуулж чаддаггүй.
Банкууд зах зээлд оролцогчид холбогдох зардлаа мэдүүлэхэд илүү эрсдэлтэй болох тул төв банк нь ёс суртахууны аюултай болох боломжтой. Жишээлбэл, хэрэв төв банк зах зээлийн 15% -ийг бууруулсан тохиолдолд мөнгөний бодлогыг хэрэгжүүлдэг бол зах зээлд хөрөнгө оруулагчид мөнгөний бодлогоороо аврагдах магадлалтай гэдгээ мэдэж авах магадлалтай. Эцсийн эцэст эдгээр асуудал зах зээлийн хүрээнд тогтворгүй байдлыг үүсгэж болно.
Мөнгөний бодлогын хязгаарууд
2008 оны дэлхийн эдийн засгийн хямралын дараа мєнгєний бодлогын эдийн засагт їзїїлэх нєлєєллийн хязгаарлалтын талаар санаа зовоход хїргэсэн. Бага хүүтэй хүү, бонд худалдаж авах хөтөлбөрийн урт хугацааны туршид төв банкууд эдийн засгийг дэмжих, тэгш шударга байдлын үнийг өсгөх арга хэмжээ авах боломж багатай юм.
Тухайлбал, 2008 оны санхүүгийн хямралын дараах гол бэрхшээл нь инфляцийг АНУ-ын зорилтот түвшингийн 2 хувьтай тэнцүү буюу түүнээс дээгүүр байлгах боломжгүй байсан.
Инфляцийн хомсдол нь олон эдийн засагчид эдийн засгийн сэргэлт тэгш бус тархаж, хүн бүрт ашигтай гэж үздэг. Хөрөнгө оруулагчдын хувьд энэ нь удаан хугацааны үр өгөөжтэй үр нөлөө нь удаан хугацааны нөхөн сэргээлтийн үеэс эхлэн инфляцийн эрүүл тунг багтаахаас хамаагүй тодорхойлогддог.