Їндэсний нийт бїтээгдэхїїний харьцаатай зах зээлийн багтаамжийг ашиглах
Хөрөнгийн биржийн зах зээлийг үнэлэхийн тулд Buffet нь түүхэн үнэлэмжээр үнэлэгдээгүй эсвэл хэт үнэлэгдсэн эсэхийг тодорхойлохын тулд үндэсний нийт бүтээгдэхүүнтэй хөрөнгийн зах зээлийн нийт үнэлгээтэй харьцуулахыг илүүд үздэг. Баффет 70-80% -ийн харьцаа нь хувьцааны худалдан авах боломжийг бий болгодог гэж үздэг бол 200% -тай харьцуулсан харьцаа зах зээлийн үнэлэмжийг давах магадлалтай тул ирээдүйд гарч болзошгүй засварыг харуулж байна.
Энэ өгүүлэлд бид энэ өгөгдлийг хэрхэн олох, Уоррен Баффетийн давуу талыг ашиглан тухайн орны хөрөнгийн зах зээлийг шинжлэх болно.
Өгөгдлийг олох
Дэлхийн Банк нь дэлхийн бүх улс орнуудын хувьд олон тооны өгөгдлийг өгдөг бөгөөд үүнд үндэсний нийт бүтээгдэхүүн болон хөрөнгийн зах зээлийн капиталжуулалтын өгөгдлийн цэгүүд нь зах зээлийн багтаамжийг ҮНБ-ийн харьцааг бий болгоход ашиглаж болох юм. Үнэн хэрэгтээ, байгууллага нь харьцангуй өөр өөр индикатор болж, олон улсын хөрөнгө оруулагчдыг харьцуулахын тулд хэрэгцээтэй мэдээллийг хурдан олж авах боломжийг олгодог.
Үзүүлэлтийг эндээс харж болно:
http://data.worldbank.org/indicator/CM.MKT.LCAP.GD.ZS
Өгөгдлийг хэрэглэхдээ олон улсын хөрөнгө оруулагчид өгөгдлийн цэгийг төлөвлөх эсвэл хөдөлгөөнийг харуулахын тулд диаграмыг харах хэрэгтэй. Энгийн шалтгаан бол аливаа улс орон ижил биш бөгөөд хөрөнгө оруулагчид эдгээр хөдөлгөөний утгыг тайлбарлахын тулд нөхцөл байдал хэрэгтэй байдаг.
Жишээлбэл, АНУ үргэлж 100% -ийн өндөр харьцаатай байсаар ирсэн боловч хөрөнгө оруулагчид сүүлийн хэдэн жилийн туршид АНУ-ын үнэт цаасны эрэлтээс зайлсхийх нь ухаалаг бус байсан.
Хөрөнгө оруулалтын стратеги
Олон улсын хөрөнгө оруулагчид үндэсний нийт бүтээгдэхүүний өгөгдөлд зах зээлийн багтаамжийг ашиглах олон янзын стратеги байдаг. Консерватив тал дээр олон тооны херенге оруулагчид зевлемжийг ашиглан унэ цэнэд тулгуурласан эзэмшлийн судалгааны судалгааны эхлэлийг тодорхойлохыг хусч болно. Эрсдэлтэй талаас нь авч үзвэл, зарим хөрөнгө оруулагчид хэт богино стратегитай болох сонирхолтой байж магадгүй, хэт өндөр үнэтэй зах зээлийг худалдах, арбитрын стратеги гэж нэрлэдэг засч залруулахын тулд хямдхан зах зээлийн зах зээлийг худалдан авах сонирхолтой байж болно.
Харьцуулалтыг ашиглахдаа хөрөнгө оруулагчид дараах зүйлсийг анхаарах хэрэгтэй:
- Їндсэн хїчин зїйлс - Їйлдвэрлэлийн явцад доройтох, хэт їнэлгээ хийхэд хїргэж болох суурь нєлєєллийн олон тооны нєлєє байдаг. Жишээлбэл, Австралийн үнэт цаас 2013-2015 онд хямдхан байгаа боловч Хятадаас байгалийн баялгын эрэлт хэрэгцээ бага байгаагаас эдийн засгийн өсөлт удааширч, бага үнэлгээ авчирсан.
- Тэгш бус үнэлгээ - Зах зээлийг нэгтгэн доогуур үнэлэгдсэн гэж үзэж болох боловч тодорхой салбарыг хэт үнэлэх боломжтой. Урьдчилан тооцоолсон зах зээлийн үнэлэгдээгүй сегментүүдийг байршуулж болох тохиолдолд урвуу байж болно. Хөрөнгө оруулагчид тодорхой салбаруудад хөрөнгө оруулахдаа эдгээр динамикийг мэддэг байх ёстой.
- Архаг үнэлгээ - Аливаа олон тооны шалтгаанаар зах зээл бусад дэлхийн зах зээлтэй харьцуулахад хямд үнээр байж болно. Жишээлбэл, улс төрийн өндөр эрсдэлтэй зарим хөгжиж буй зах зээл нь урт хугацааны туршид нэлээд доогуур үнэлэгдэж болох бөгөөд энэ нь тэдгээр нь бодит үнэ цэнэд хүрэх болно гэсэн үг биш юм.
Олон улсын хөрөнгө оруулагчдын хувьд санах нь хамгийн чухал зүйл бол харьцаа нь эцсийн үр дүнг тооцохын оронд цаашдын судалгааны эхлэлийн цэг болгон ашиглах явдал юм. Херенге оруулалтын боломжыг тодорхойлоход гардаг олон терлийн хучин зуйлс байдаг бегеед гарал уусэл нь ганц хучин зуйл байдаг. Хөрөнгө оруулагчид мөн тухайн улс дахь үнэт цаасны хөрөнгө оруулалтын ач холбогдлыг үнэлэх, өсөлтийн хэтийн төлөвийн тухайд мөн түүнчлэн түүхий эдийн үнийн хэлбэлзэл зэрэг улс бус холбоотой хүчин зүйлсийг авч үзэх хэрэгтэй.
Агнуурын гол түлхүүр
- Уоррен Баффет нь үнэт цаасыг хэт өндөр үнэлдэг эсвэл доогуур үнэлдэг эсэхийг тодорхойлохдоо үндэсний бүтээгдэхүүний харьцаагаар зах зээлийн үнийг ашиглана гэж нэрлэдэг.
- Олон улсын хөрөнгө оруулагчид Дэлхийн банк болон бусад олон улсын байгууллагуудын өгсөн арга хэрэгслийг ашиглан бүх улс оронд ижил мэдээлэл олж авах боломжтой.
- Харьцуулалтыг ашиглахдаа хөрөнгө оруулагчид нь богино хугацааны стратеги зэрэг янз бүрийн стратегийг хэрэгжүүлэх эхлэлийн цэг болгон ашиглах нь зүйтэй.