Анхааруулга: Европын төлбөр тооцоог ойлгох
Хувьцааны хувьсагчийн оронд индексийн сонголтуудыг ашиглах нь зарим давуу талтай байдаг. Орлого бий болгох стратеги (өөрөөр хэлбэл, худалдах опционы үнийг баталж байгаа) худалдаачид ашгаа бий болгох үнийн тогтвортой байдалаас хамаарна. Эдгээр стратеги нь биржийн зах зээлийг бүхэлд нь харьцуулахад арилжаалагчийн өгөөжийг бууруулж өгдөг. Энэ нь стратегийг цаг хугацааны туршид дундажаар даван туулж чаддаггүй учраас хүлээгдэж байгаа юм.
Жишээ нь, нэг тодорхой хувьцааны төлөө гэнэтийн мэдээний зарлал нь нэг хувьцааны үнэд эрс нөлөө үзүүлж болох боловч индексийн ижил хувь хэмжээний үнийн өөрчлөлтийг бий болгох том арга хэмжээ авдаг. Ийм үнэ өөрчлөгдөх нь ихэвчлэн нүцгэн (утгагүй) зарагдсан худалдаалагчийн хувьд асар их алдагдалд хүргэдэг. Худалдааны объект нь цаг хугацааны муудах буюу эерэг Тета цуглуулах үед индексийг худалдаалахад илүү үр дүнтэй байдаг.
ТАЙЛБАР: "Борлуулалтын опционы урамшуулал" гэдэг нь цаг хугацаа өнгөрөхөөс мөнгө олох стратегиудыг хэлнэ. Эдгээр аргууд нь эерэг Theta болон сөрөг Гамма бөгөөд ашиг өсөхийн тулд үнийн өсөлтөөс хамаарахгүй.
Америкийн болон Европын хувилбарууд. Тооцооны үнэ
Төлбөр тооцооны үнэ гэдэг нь суурь хөрөнгийн хувьд албан ёсны дуусах үнэ юм. Мөнгө ба мөнгөн бус сонголтууд үнэ цэнэтэй бөгөөд үнэ цэнэтэй байдаг. Мөнгө олох боломж нь тэдний үнэ цэнэ.
Худалдааны индексийн сонголтыг хийхдээ та энэ процессийг үнэхээр ойлгох ёстой.
Суурь мэдээллийг ойлгохгүй байгаа учраас индексжүүлсэн опционыг шинээр авах олон хүмүүс их хэмжээний алдагдал хүлээжээ. Мөн AM-settled options-ийн төлбөр тооцооны үнийг тодорхойлох нь учир дутагдалтай байдаг учраас би өрөвдөж байна.
- Баасан гаригт арилжаа дуусах үед хувьцааны арилжаа хаагдах үед сүүлийн арилжаа нь төлбөр тооцооны үнийг тодорхойлдог. Өглөө дууссан Европын загварын сонголтуудын хувьд энэ нь үнэн биш (RUT, NDX, 3-Баасанд SPX).
Тодорхой асуудлуудыг улам төвөгтэй болгохын тулд опционы шинж чанараас хамааран төлбөр тооцооны үнийг тооцоолох хоёр ялгаатай арга байдаг.
Эхний SPX хувилбарууд зөвхөн сар бүрийн 3дахь Баасан гарагт дуусна. Өнөөдөр бусад хугацаа дуусах хугацаа (Долоо хоног, сар дуусах хугацаа). RUT , NDX болон "3-баасан баасан SPX опцион" -ын төлбөр тооцооны үнийг индексийн хувьцаан дахь хувьцааны үнийг ашиглан тооцно. Пүрэв гаригт баасан гаригт нэг өдрийн өмнө пүрэв гаригт зах зээл хаагдах үед эдгээр сонголтууд арилжаа зогсолтыг зогсооно.
Тиймээс Пүрэв гарагт арилжаагаа зогсоохын өмнө бүх албан тушаалаа хаахгүй аливаа арилжаачин шөнийн эрсдэлийг бий болгодог. Хэрэв баасан гаригт зах зээлийн зөрүү их байвал, төлбөрийн ханш Пүрэв гаригт хаалтын ханшаас ялгаатай байх болно. Баасан гаригт опцион нь арилжаа хийгдээгүй бөгөөд зах зээлд нааштай бус зах зээлийг намжаахад юу ч хийж чадахгүй. Хэрвээ та богино сонголт хийх боломжгүй ( нүцгэн богино эсвэл тархалтын хэсэг), таны байр суурь нь маш сул тал болно. Дээд зэрэглэлийн борлуулагчид эдгээр AM-settled options-ийг хэзээ нэгэн цагт дуусгавар болгохгүй байхыг санал болгож байна.- SPXPM болон SPXW (долоо хоног, сараас хойш) хувилбаруудаа баасан гаригт дуусгавар болгож болно. Хэрэгжилтийн төлбөр тооцооны үнэ цэнэ нь S & P 500 индексийн албан ёсны хаалтын ханш юм. ТАЙЛБАР :: SPXPM сонголтууд нь "SPX-ийн анхны сонголтуудтай" адил боловч SPXPM-ийн опционы арилжаа нэг өдрийн арилжааны бүх өдрүүдийн урт (хугацаа дуусах Баасан). SPXW сонголтууд нь долоо хоног эсвэл сараар дуусахаар олгогддог боловч 3-р баасан гараг дээр хэзээ ч гарахгүй. SPX САНХҮҮЛЭЛТ (сар дуусах) хувилбарууд нь PM-тэй тэнцэх бөгөөд тогтоосон хуанлийн сарын сүүлийн ажлын өдөр дуусна.
Эхний индекс хувилбарууд, 3-Баасанд SPX, NDX, RUT сонголтуудын хамт үргэлж "AM шийдэгдсэн" байсан бөгөөд нэр томъёо үргэлжлэл байсан.
Хожим нь "PM settled" сонголтуудыг нэвтрүүлсэн бөгөөд уг нэр томъёонд төлбөрийн үнэ нь тодорхой индексийн өдрийн эцсийн үнийг хэлнэ.
- "AM settled" option-ийн төлбөр тооцооны үнэ нь индекст багтсан хувь нийлүүлсэн хувьцааны үнэ бүр дээр үндэслэн индексийн үнийг тооцоолохоос хамаарна. Энэ бол дэлхийн бодит үнээр биш юм.
- "PM төлсөн" хувилбаруудын төлбөр тооцооны үнэ нь индексийн бодит хаалтын ханш болох Standard & Poor's-ийн мэдээлсэн.
Нарийн ялгаа байгааг анхаарна уу. PM төлбөрийн тохируулга нь ердийн тооцооллын адил индексийг ашигласан. Энэ үнэ цэнэ нь тус бүрийн хувьцааг арилжаалах хамгийн сүүлчийн үнээс хамаарна. Єєрєєр хэлбэл бараг бїх їнэ хэтэрхий єндєр байна.
Гэсэн хэдий ч, саяхан худалдаагүй байсан хувьцаанууд нь сүүлийн үнийг ашигласан.
Гэсэн хэдий ч AM нь индексийн тооцооллыг хийхэд нээлтийн үнэ зөвхөн нэг үнийн асуудал юм. Ихэнх тохиолдолд, төлбөр тооцооны үнэ (SPX-д зориулсан 1:00 PM ET дээр болон NDX болон RUT-ийн зах зээл дээр хаагдсаны дараа) гэнэтийн зүйл байхгүй. Гэсэн хэдий ч зах зээл нь нээлхийтэй үед нэлээд ялгаатай байсан бөгөөд ихэнхдээ үл мэдэгдэхүйц "итгэмээргүй" үнэ цэнийг бий болгосон.
Энэ боломжийн талаар ухамсарлаарай
Дараахь тохиолдлоор "гэнэтийн" зүйл хэрхэн тохиохыг тайлбарлав:
- АНУ-ын зах зээлийг нээхэд бэлэн болсон (9:30 цагаас ET) маш олон тооны хувьцааг зарж борлуулдаг тул зарим нэг муу мэдээ агаарт байдаг. Энэ нь улс төрийн тогтворгүй байдал, томоохон компаний гайхалтай орлогын тайлан, эсвэл Ази, Европт зах зээлээс нэлээд буурсан үр дүн байв. Хөрөнгийн зах зээлд борлуулах үед үнэ буурах болно.
- Нээлтийн хонхны дараа таван минутын дараа индексийн олон хувьцааг арилжаалахын тулд нээгдээгүй байна. Тиймээс, Standard & Poor-ийн "одоогийн" SPX үнэ цэнэ нь хэвлэгдэх үед энэ нь одоогоор хараахан нээгдээгүй байгаа хувьцаан бүрийн өмнөх өдрийн хаалтын ханшийг агуулдаг. Ийнхүү SPX нь зөвхөн "бага зэрэг буурсан" нээлттэй байна. Асуудал нь энэ SPX нээгдэх үнэ эцсийн төлбөрийн үнэтэй ямар ч холбоогүй юм . Энэ үнэ тогтоогдоогүй байгаа бөгөөд бүх хувьцаа нээлттэй байх хүртэл тооцоолж чадахгүй.
- Борлуулалтын тэнцвэргүй байдал бий болсон тохиолдолд (худалдан авалтын тэнцвэргүй байдал байж болно) худалдан авагчдад одоогийн нөхцөл байдлыг тусгасан нэг үнээр тохиролцох шаардлагатай тул худалдан борлуулагчид бүгдийг нь борлуулах боломжтой болно. Тэр үнийг нээх хүртэл, тэнцвэргүй байдал хэвээр үлдэж, хувьцаа нь арилжаа хийгддэггүй.
- Хувьцааны тэнцвэргүй байдлаа зарж борлуулах үйл ажиллагаа хэвээр үргэлжилж байгаа ч зах зээл (аль хэдийн арилжаалагдаж эхэлсэн хувьцаанууд) бат бөх болдог. Борлуулагч зарчмын хувьд илүү олон худалдан авагчид хүрч ирснээр алга болсон. Одоогийн байдлаар худалдагч тал худалдан авагчид, хувьцааны үнэ аажмаар нэмэгдэж байна. Энэ нь нээгдээгүй байгаа хувьцаануудын зарим дарамтыг багасгаж, эдгээр хувьцаанууд нь нээлттэй байгаа боловч өмнөх өдрөөс харьцангуй бага үнэтэй хэвээр байна.
- Бүх (эсвэл бараг бүх) 500 SPX хувьцаанууд арилжаалагдсан үед хөрөнгийн зах зээл ралли дуусч, хамгийн сүүлд хэвлэгдсэн SPX үнийг (жишээ нь) хоёр оноогоор өндөр байж болно. Арилжааны өдрийн үлдэгдэл нь найдваргүй бөгөөд хамгийн бага хэвлэгдсэн SPX үнэ 7 нэгжээр буурсан байна. Мөнгө бага зэрэг богино хугацаанд арилжаа эрхэлдэг хүмүүс өөрсдийгөө мөнгөөр төвлөрүүлж, үнэ цэнээ алддаггүй гэдгийг мэддэг учраас "сэтгэл хангалуун байдаг".
- Төлбөр тооцооны үнэ нь раллид үл хамаарна гэдгийг ойлгох нь чухал. Төлбөр тооцооны үнэ нь хувьцаа бүрийн эхний арилжаанаас хамаардаг. Зарим арилжаа нь уналтанд хамгийн муу үед гарсан боловч сүүлд арилжаа нь өмнөх хаалтын ханшаас бага байсан. Оршил: ч гэсэн шинээр нээгдсэн хувьцаанууд нь SET (SPX төлбөр тооцооны үнэ цэнэ) -ийн цаашдын бууралтад хувь нэмэр оруулдаг.
- Хэрвээ утаа цэвэрлэгдэж, SET хэвлэгдэх юм бол SET-ийн борлуулалт өмнөх өдөртэй харьцуулахад 20 пунктээр доогуур байгаа тул борлуулагчид хохирол амсдаг. Тэд "хуйвалдаан" хашгирч, сонголт хийх худалдаачдыг хууран мэхэлсэн гэдэгт итгэдэг. Үнэнийг хэлэхэд, худалдаачид дүрэм журмын талаар ямар ч ойлголтгүй, хэн ч өөрсдийгөө буруутгах ёсгүй.
Энэ нь таны дансны үнэ цэнийг гэмтээхийн тулд энэ таатай бус нөхцөл байдлыг урьдчилан сэргийлэхэд нэлээд хялбар байдаг. Худалдаж авсан опционы талаарх дэлгэрэнгүй мэдээллийг мэдэж аваарай. AM-тооцооны эрсдэлээс зайлсхийхийн тулд сонголтын арилжааны сүүлчийн өдөр байрлалаас гарах. Арилжааны нээлтийн үед дуусах индексжүүлэлт хийх боломжтой шалтгаан байхгүй.
OEX тохируулгууд нь өвөрмөц гэдгийг анхаарах хэрэгтэй. Тэд бэлэн мөнгөөр, америкийн хэв маягтай. Эдгээр нь нүцгэн сонголт , сонголтыг борлуулдаг худалдаачдаас зайлсхийдэг.