Форекс зах зээл дэх Төв банкны арга хэмжээнүүд
Ихэнх тохиолдолд, валютын үйл ажиллагаа нь дотоодын валютын ханшийг гадаад валюттай харьцуулахад бага байлгах зорилготой юм.
Илүү их валютын үнэлгээ нь экспортын өрсөлдөх чадварыг бууруулахад хүргэдэг. Учир нь бүтээгдэхүүний үнэ нь гадаад валютаар худалдан авахад илүү өндөр байдаг. Үүний үр дүнд, бага валютын ханшны үнэлгээ нь экспортыг сайжруулах, эдийн засгийн өсөлтийг дэмжихэд тусална.
Энэ өгүүллээр бид түүхийн туршид янз бүрийн валютын интервенцийг хэрхэн гүйцэлдүүлж, тэдгээрийг хэрхэн хэрэгжүүлж, үр дүнг нь харгалзан үзэх болно.
Түүхийн туршид валютын үйл ажиллагаа
Тухайн үед алтны стандартыг хадгалахын тулд АНУ-ын доллараар зарж байсан алтны импортыг Европын засгийн газраас ариутгасан Их хямралын үеэр АНУ-д мөнгөн тэмдэгтийн үйл ажиллагааны эхний жишээг үзүүлэв. Гэвч өнөөгийн мэдэж байгаа шиг валютын арга хэмжээ нь даяарчлалын эдийн засагт нөлөөлсөний дараа саяхан эхлээгүй байна.
Хятад бол валютын оролцооны хамгийн түгээмэл жишээ юм. Экспортын баримжаатай эдийн засагтай улс орноос Хятад доллартай харьцах ханш чангарч байгаагүй юм.
Долларыг доллараар нэрлэсэн активыг худалдан авахын тулд долларыг зарсан байна.
Сүүлийн үед Япон улсын банк (BOJ), Швейцарийн Үндэсний банк (SNB) нь валютын зах зээлд хэт их талархлаа илэрхийлэхийн тулд валютаа хамгаалах зорилгоор интервенцид оролцож байна.
Хоёр улс хєрєнгє оруулагчдад аюулгїй газар гэж тооцогддог тул иен, франк эдийн засгийн хямралын їеэр їнэлсэн нь їїнийг тєв банкууд зах зээлд нєлєєлєхєд хїргэсэн.
Валютын хөндлөнгийн оролцооны нийтлэг арга
Валютын тусламжийг ерөнхийдөө мөнгөний суурийг өөрчлөх эсэхээс хамаарч ариутгасан болон ариутгалгүй ажил гүйлгээ гэж тодорхойлогддог. Аль аль аргууд нь гадаад валютын зах зээл дээрх валютын үнэ цэнийг нэмэгдүүлэх, эсвэл бууруулахын тулд гадаад валют буюу валютаар илэрхийлэгдсэн бондыг худалдан авах, худалдах үйл ажиллагааг хамарна.
Ариутгасан гүйлгээ нь гадаад валютаар илэрхийлэгдсэн бондыг худалдаж авах, худалдах замаар мөнгөний баазыг өөрчлөхгүйгээр мөнгөний баазыг өөрчлөхгүйгээр хийгддэг. Цэвэр ариутгалын ажил гүйлгээ нь гадаад валютын бондыг гадаад валютын биржээр дамжуулан эргүүлэн төлөх гүйлгээ хийхгүйгээр худалдан авах, худалдах үйл ажиллагааг хамруулдаг.
Төв банкууд нь спот болон форвард зах зээлийн арилжаагаар дамжуулан валютын зах зээлд шууд оролцохыг хүсч болно. Эдгээр ажил гүйлгээ нь гадаад валютыг дотоодын валютаар шууд худалдан авах эсвэл эсрэгээр, хэд хэдэн өдрийг хэдэн долоо хоног хүртэл хүргэхтэй холбоотой юм.
Эдгээр ажил гүйлгээний зорилго нь ойрын хугацаанд мөнгөний үнэ цэнэд нөлөөлөх явдал юм.
Валютын арга хэмжээний үр нөлөө
Валютын үйл ажиллагааны үр нөлөө, ялангуяа спот гадаад валютын зах дээр явагддаг үйл ажиллагаа нь эргэлзээтэй хэвээр байна. Ихэнх эдийн засагчид урт хугацааны ариутгалгүй валютын үйл ажиллагаа нь мөнгөний бодлогод нөлөөлөх замаар валютын ханшид нөлөөлөхүйц үр нөлөөтэй гэж үздэг. Гэвч ариутгалын ажил гүйлгээ нь урт хугацааны туршид маш бага нөлөөтэй байдаг.
Спот, форвард зах зээлийн ажил гүйлгээ эргэлзээтэй байна. Тухайлбал, Японы банк 1990-ээд оны турш 2000-аад оны туршид ийм үйл ажиллагааг хэд хэдэн удаа эхлүүлсэн боловч валютын арилжаачид иений ханш чангарчээ. Иймд тодорхой түвшинг хамгаалахыг үргэлж бэлэн байлгахад ёс суртахууны аюулаас зарим талаараа байдаг.
Агнуурын гол түлхүүр
- Валютын тусламжтайгаар гадаад валютын зах зээл дээр дотоодын валют ба / эсвэл гадаад валютын бонд худалдаж авах, худалдах үйл ажиллагаа багтана.
- Ихэнх валютын интервенцийг дотоодын валютын ханшийн хэт их чангаруулж, үйлдвэрлэл, экспортын салбарыг гэмтээж болно.
- Валютын тусламжтайгаар хэд хэдэн өөр стратеги хэрэглэх боломжтой боловч үр дүн нь ихэвчлэн эргэлзээтэй хэвээр байна.