Уолл-стрит болон дэлхий даяар өр төлбөрийн хариуцлагыг яаж хүлээсэн бэ?
Богино хувилбар: Өр барьцаа хөрөнгөөр барьцаалагдсан зээлийн үүрэг нь олон тооны зээлдэгчдийн өрийг барагдуулж, "цөөрөм" болгон хувиргахдаа "шаталсан" гэж ангилсан эрсдэлд суурилсан өөр өөр ангилалд хуваагддаг "Дараа нь хеджийн сан гэх мэт хөрөнгө оруулагчдад эдгээр шатлалыг зардаг.
Урт хувилбар: Зээлийн хямралын гол шалтгаан нь зээлийн барьцаа хөрөнгө , богино хугацаат өрийн бичиг нь хөрөнгө оруулалтын үнэт цаас, эсвэл ABS гэж нэрлэгдэх хөрөнгө оруулалтын төрөл юм. Барьцаат зээлийн өр төлбөрийн үнэ цэнэ нь барьцаа , корпорацийн бонд, орон нутгийн бонд , эсвэл Вол Стрийт гэх мэт тодорхой CDO руу багцлахаар шийдсэн тогтмол орлоготой хөрөнгө оруулалтын суурь багцаас (цуглуулах) ирдэг.
Асуудлыг төвөгтэй болгохын тулд барьцаат зээлийн өрийн үүргийг шат дамжлага гэж нэрлэдэг бүлгүүдэд хуваадаг. Үг хэллэг нь "зүсмэл" эсвэл "хэсгүүд" гэсэн франц хэлнээс гаралтай бөгөөд ижил багцын өөр нэг хэсгийг төлөөлдөг. Жишээ нь барьцаалагдсан өрийн үүргийн дээд шат нь хамгийн найдвартай байр суурьтай байна. Хэрэв барьцаалагдсан өрийн үүргийн үндсэн хөрөнгүүд нь муу явж эхэлбэл, орон сууцны зээлдүүлэгчид ипотекийн төлбөрөө хийхээ больсон бол хамгийн бага шатлалууд эхний алдагдлыг шингээх болно.
Хойд Оддын Банк Корпораци хэмээх банкийг эзэмшдэг гэж төсөөлье. Та 500 сая ам.долларыг орон сууцны зээлтэй ижил төстэй шинж чанартай, барьцаат зээлийн багцын хамтаар Wall Street дээр та Хойд Оддын Банкны Корпорацийн Нүүр хуудас эзэмшигчийн ЦХМ зэрэг зарим нэр хүндтэй нэр өгөх болно.
Та хүрхрээ капиталын бүтэц гэж нэрлэдэг ба өрийн үүргийг таван шаттай болгож хуваадаг:
CDO-ийн А бүлгийн барьцаа хөрөнгө - Зээлийн барьцаа хөрөнгийн анхны багцын 20% -ийг шингээ
CDO-ийн B барьцаа - Зээлийн барьцаалагдсан зээлийн багцын хоёрын 20% -ийн алдагдлыг харуулна
CDO-ийн төгрөгийн В-д барьцаалагдсан өрийн үүргийн багцад гарсан алдагдлын гуравдахь 20% -ийг харуулна
CDO-ийн хуваарь - Зээлийн барьцаа хөрөнгийн багцын дөрөв дэх 20% -ийн алдагдлыг харуулна
CDO-ийн барьцаат нэгж - Барьцаа хөрөнгөөр барьцаалагдсан өрийн үүргийн тав дахь болон эцсийн 20% -ийн алдагдлыг харуулна.
Хэрэв та банк байсан бол энэ нь хамгийн аюулгүй нь учир нь Та өөрөө CDO-ийн Tranche E хадгалахыг хүсч байна. Хэдийгээр зээлдэгчдийн тэн хагас нь төлбөрөө төлөөгүй ч, та мөнгөө буцааж авах болно, хөрөнгө оруулалт чинь хэвээр байх болно. Та А, Б, С, магадгүй бүр D барьцаалсан зээлийн өрийг худалдах магадлалтай байх магадлалтай тул, та өөрийн банкны бизнест буцааж төлөх эсвэл төлбөрөө төлөхийн тулд их хэмжээний бэлэн мөнгө, хураамжийг бий болгодог Хувьцаа эзэмшигчид ногдол ашгийн хувиар .
Тэгвэл энэ нь дэлхийн санхүүгийн хямралыг хэрхэн үүсгэж болох вэ? Банкууд, даатгалын бүлгүүд, хеджийн сангууд болон бусад байгууллагууд зээлийн барьцаа хөрөнгөд хөрөнгө оруулахад зориулж их хэмжээний мөнгө зээлдэг.
Үүний зэрэгцээ эдгээр хүмүүсийг хамтдаа савлаж, орон сууцны огцом өсөлтөөс шалтгаалан чанар муутай хөрөнгийг хүлээн зөвшөөрч эхлэв. Яагаад гэвэл цаг хугацаа нь сайн байсан, мөнгөө чөлөөтэй урсаж байв.
Орон сууцны үнэ унасан үед эдийн засаг буурч, хүмүүс төлбөрөө төлөх чадваргүй байсан тул бүх зүйл шатахууны бойлер шиг болсон. Үүний нэг шалтгаан нь зах зээлд зах зээлд нэрлэгддэг дүрэм байв.
Зах зээлд барьцаалж , барьцаалагдсан өр төлбөрийн үүрэг хариуцлага гэдэг нь хөрөнгө оруулагчид одоогийн зах зээлийн нөхцөлд бүх зүйлийг борлуулах ёстой байсан бол хөрөнгө оруулагчид компанийн хөрөнгөний үнэ цэнийн талаархи төсөөллийг олж авахыг хүсдэг. Асуудал нь олон банк, байгууллагууд санхүүгийн хямралын үед хөрөнгөө зарж борлуулахгүй байх явдал юм. Учир нь тэд үргэлжлүүлэн эзэмших нөөцтэй байдаг бөгөөд зарим тохиолдолд эдгээр үнэт цаасыг үргэлжлүүлэн худалдан авах болно.
Зээлийн хямрал эхэлмэгц зарим асуудалд орж ирсэн байгууллагууд муу муутай CDO-г борлуулах үнээр зарах ёстой байв. Нягтлан бодох бүртгэлийн дүрэм журмын дагуу энэ нь бүх хүмүүс номыг нь их хэмжээгээр алдаж, тэр үе хүртэл алдагдал хүлээгээгүй байсан ч шаардагдана. Банк нь харилцагчдад зээл олгодог зээлийн хэмжээг тодорхой хэмжээгээр эзэмших ёстой. Зөвхөн цаасан дээр байсан ч эдгээр бичгийг зах зээл дээр гаргаж болох мөнгөний хэмжээг багасгаж байсан.
Энэ нь санхүүгийн хүрээн дэх нас баралтын эргэлт эсвэл сөрөг хариу гогцоо гэж мэдэгдэж байсан зүйлийг үүсгэсэн. Асуудлыг бичиж тэмдэглэхэд асуудал нь бичиж эхэлсэн. Энэ нь банкууд өрсөлдөгчидөө дампуурах болно гэж айж байсан тул тэд бие биедээ мөнгө зээлүүлэхээ больсон.