Хөрөнгө оруулалт Хичээл 3: Балансыг шинжилж байна
(Охин компани гэдэг нь санал өгөх хувьцааны ихэнхийг өмчлөх замаар өөр компаниар хянадаг компани юм.)
2008, 2009 оны эхнээс Санхүүгийн нягтлан бодох бүртгэлийн стандартын зөвлөл (УСНББОУС) нь хувьцаа эзэмшигчийн өмчийн хэсгийн дор цөөнхийн хүүгийн жагсаалтыг гаргахыг шаардснаар тайлан тэнцэлд тусгагдсан цөөнхийн хүү хэрхэн өөрчлөгдсөн талаар асар их өөрчлөлт хийсэн. өмнө нь олсон. Энэ нь нягтлан бодох бүртгэлийн бодлогын томоохон шилжилт бөгөөд энэ өдрөөс эхлэн жилийн тайлан , маягт 10-K маягтыг бөглөхдөө цөөнхийн ашиг сонирхлын хэсгийг олохын тулд балансаас доош харах хэрэгтэй болно. Энэ нь мөн л жилийн тайланг судлах, дүн шинжилгээ хийхэд анхаарч үзэх хэрэгтэй гэсэн үг юм. Учир нь цөөнхийн эрх ашгийн хэсэг өр төлбөрийн төрлөөр гарах болно. Эдгээр хоёр байр суурь нь зөвтгөгддөг (хуучин бодол нь цөөнхийн ашиг сонирхол нь цөөнхийн хувьцаа эзэмшигчдэд "өртэй байсан", шинэ сэтгэлгээ нь цөөнхийн хувьцаа эзэмшигчид юу ч төлдөггүй, эзэмшдэг, тийм учраас үүнийг үүнийг өмчийн хуваарилалт), өмчийн хэсэгт шилжих нь эдийн засгийн бодит байдлыг илтгэх ухаалаг арга юм.
Цөөнхийн ашиг хэрхэн ажилладаг тухай жишээ
Багачуудын ашиг сонирхол хэрхэн ажиллаж байгааг харуулах хамгийн сайн арга бол энэ хөрөнгө оруулалтын хичээл болох Berkshire Hathaway-ийн өмнөх нийтлэлүүдэд хэд хэдэн удаа ашиглагдсан компаний жишээг тодруулах явдал юм. АНУ-д хамгийн алдартай хуучнаар, тэрбумтан Уоррен Баффетын АНУ-ын хамгийн алдартай холдинг компани нь ухаалаг худалдан авалт хийхэд хэзээ ч төгсөхгүй эрэл хайгуул хийх цорын ганц стратегийн зэвсэг хийсэн юм.
Баффет маш олон хүнээр гэр бүлийн эзэмшилтэй, эсвэл хяналтанд байдаг бизнесийн сонирхолтой бизнесийг олж аваад дараа нь хувьцааны 80% -ийг олж авах санал тавьдаг. (80 хувь нь учир шалтгааны учир нь энэ нь тухайн компаний аж ахуйн нэгжийн татварын өнөөгийн дүрэм нь олж авсан бизнесийг бүрэн нэгтгэсэн охин компани гэж үздэг бөгөөд толгой компани нь татвар төлөх шаардлагагүй гэсэн үг юм Энэ охин компаниас ногдол ашгийн хувь хэмжээ .) Гэхдээ хяналтын бус хувьцаа эзэмшигчдийн гарт байгаа үлдсэн цөөнхийн хувьцааг Berkshire Hathaway-ийн санхүүгийн тайланд тусгана. Үүний цаана цөөнх ашиг сонирхол орж ирдэг.
Nebraska Furniture Mart-ын цөөнхийн ашиг сонирхол Berkshire Hathaway-ийн баланс дээр хэрхэн явагдсаныг харцгаая
1983 онд Небраскийн Тавилга Март дахь Небраскагийн Омаха хот АНУ-д хамгийн амжилттай гэр ахуйн эд хогшил дэлгүүр байв. Жилийн нийт борлуулалт 88.6 сая доллараас давсан ба компани өргүй байсан. Тавилгын бизнес хэр амжилттай байсныг ажиглаад Омаха нутгийн уугуул Уоррен Баффет эзэн Rose Blumkin руу очиж, компанийг худалдаж авах санал тавьжээ.
Түүний хүүхдүүд, ач зээ нартайгаа тулалддаг учраас Робэрт нь өөрийн хийсэн барилгыг зарж борлуулах боломжтой болсон.
Тэрээр ямар ч мөнгөгүй эхэлсэн бөгөөд АНУ-д нацистуудаас зугатахын тулд зугтаж, өөрийн улсын хамгийн баян эмэгтэйчүүдийн нэг болсон ч англи хэлийг уншиж, бичиж чаддаггүй байв. Энэхүү гүйлгээ нь түүнийг хайртай бизнесээ хариуцах, үлдсэн ач холбогдол бүхий үнэт зүйлсээ хадгалж үлдэх, үл хөдлөх хөрөнгийн төлөвлөлтөд ихээхэн хэмжээний бэлэн мөнгө өгнө. Тэрбээр бараг тэр даруйдаа Небраскийн Тавилга Мартын хувьцааны 90% -ийг Berkshire Hathaway-д 55 сая доллараар зарахыг санал болгосон байна.
Маргааш нь Баффет дэлгүүрт орж ирээд нэг шалгав. Энэ нь NFM-ийг Беркширийн хагас дутуу эзэмшдэг охин компани болгосон. Охин компани нь толгой компаниараа хянагддаг тул нягтлан бодох бүртгэлийн дүрэм нь тэдгээрийг толгой компаний тайлан тэнцэлд тусгахыг зөвшөөрдөг. 1 Berkshire Hathaway Nebraska Furniture Mart-д 90% -ийн хувьцааг худалдаж авсан бөгөөд эд хөрөнгө, өр төлбөрийг (өөрийнх нь үл хөдлөх хөрөнгийн Блумкиний өрөнд тооцогддоггүй философийн тухай дахин хэлэх зүйлгүй) хуудас.
Энэ нь асуудал үүсгэсэн. Berkshire Hathaway одоо Небраскийн Тавилга Мартын балансыг өөрийн балансад нэгтгэж болох боловч техникийн хувьд Nebraska Furniture Mart-ыг эзэмшдэггүй. Роз Блумкин өөрийн компанийн 90% -ийг зарсан гэдгийг санаарай. Тэрээр бусад 10% -ийг хадгалж үлдсэн. Энэ нь эргэлтийн актив , бараа материал , эд хөрөнгө, тоног төхөөрөмж , үлдсэнийг нь бүгдийг нь эзэмшдэг гэсэн үг юм.
Үүнийг засахын тулд Berkshire Hathaway Роузын бүх хувьцааг бүхэлд нь тооцоолж, балансын хэсгийн цөөнхийн ашиг сонирхлын хэсэгт тавьжээ. 2008 болон 2009 оны нягтлан бодох бүртгэлийн дүрэмд өөрчлөлт орохоос өмнө иймэрхүү цөөнх нь Бэркшир Хачейны балансад өр төлбөр (өр төлбөр) харуулсан. Өнөөдөр, та Berkshire Hathaway-ийн үлдэгдэл балансыг харвал хувьцаа эзэмшигчийн өмчийн хэсэгт багтдаг цөөнхийн эрх ашгийн дундаас Rose Brumkin-ийн өв залгамжлагчийн эзэмшдэг Небраскийн Тавилга Маркын хувьцааг эзэмшдэг. (Өнөөдөр Berkshire Hathaway нь Небраскийн Тавилга Мартын 80%, Блумкиний гэр бүл 20% эзэмшдэг. Компаний 10% -ийг худалдаж авах үед анх 10% ).
Нягтлан бодох бүртгэлийн цөөнхийн ашиг сонирхлын хэсгийг харвал менежмент нь цөөнхийн ашиг сонирхолд нийцсэн тусгай пүүсүүдийг ялгаж салгах магадлалтай. Үүний тулд та бизнес эрхлэгчдийн хууль ёсны бүтцийг судалж, охин компани бүрийн эзэмшлийн хэмжээг хэр сайн мэдэхийг мэдэх хэрэгтэй. Заримдаа олон нийтэд арилжаалагддаг бизнес нь өөр олон нийтэд арилжаалагддаг бизнесийн маш том хэсгийг, магадгүй ягаан хуудсаар дамжуулан хянадаг нөхцөл байдал үүсдэг. Энэ тохиолдолд, энэ нь цөөнхийн сонирхлын гадуур шууд хөрөнгө оруулалт хийх боломжтой юм. Мэргэжилтэн бус мэргэжилтнүүдийн хувьд хийхэд хэцүү байж болох боловч энэ нь сонирхолтой тохиолдлуудыг үе үе харуулдаг.
1.) Компани нь 80% ба түүнээс дээш хувийг эзэмшдэг бол охин компанийхаа балансыг нэгтгэж чадна. Энэ нь 20% ба түүнээс дээш хувийг эзэмшдэг бол охин компанийхаа орлогыг тайлагнах боломжтой.